文｜硅兔賽跑 Xuushan 伊凡
編輯｜伊凡
在匯聚了全球最強創(chuàng)新動力的美國西海岸Palace of Fine Arts會場，三個水管工裝扮的人正在向眾人介紹自己的項目——一個AI+建筑行業(yè)材料報價的公司；另一邊，一位道路工人裝扮的人，正饒有興致地介紹自己公司的產(chǎn)品——一款瀝青路面修復(fù)機器人。
硅兔君前方觀察員現(xiàn)場攝
這是YC W25 Demo Day上的場景。每年的YC Demo Day，都是硅谷乃至全球的創(chuàng)投盛事。
在YC會場的鎂光燈下，商業(yè)世界正發(fā)生一輪殘酷而快速的新陳代謝，大模型奇點時刻，硅基生命的進化和生存法則正在被改寫。作為全球最頂尖孵化器的YC，仍舊保留著其神秘的孵化法則——10分鐘決策、20萬美元換取7%股權(quán)哪怕是如今，技術(shù)的發(fā)展已遠快于投資周期，這個法則依然保持不變。
這種看似“豪賭式的投資”背后，是數(shù)學(xué)概率論與社會認知學(xué)的結(jié)合，這也是YC——這家其投資組合超過8000億美元市值的孵化器賴以生存，并長久不衰的底層邏輯。一組數(shù)據(jù)能說明一切：45%的YC公司能完成A輪融資，4.5%成為獨角獸，遠超行業(yè)均值。Airbnb、Dropbox、Stripe等估值超千億美元的科技巨頭均來自YC。投資者在Demo Day上如經(jīng)驗老到的獵手，尋找未來最有價值的項目。
3月11日，YC剛剛過完第二十歲生日，YC的訓(xùn)練營分成每年春（Spring）、夏（Summer）、秋（Fall）、冬（Winter）四期，這一屆是YC 25年的首批畢業(yè)生，也稱為“YC W25（Winter 25）”。
從應(yīng)用場景來看，AI、生物健康、金融、教育、具身智能成為今年最為熱門的五大賽道。金融、生物健康以17家、18家的項目數(shù)量居于第二、第三，幾乎分別是AI項目總數(shù)的十分之一?？梢钥闯?，AI創(chuàng)業(yè)的熱度仍然一騎絕塵。
截至今年，硅兔君已連續(xù)九年親臨現(xiàn)場，對 Y Combinator（YC）活動進行深度報道。
“只要不離開現(xiàn)場，會一直有創(chuàng)業(yè)者來和你溝通?！?/p>
UpScaleX的合伙人Alan Zong告訴硅兔君他的感受——現(xiàn)場創(chuàng)業(yè)者具備極高的銷售素養(yǎng)，創(chuàng)始人陌生拜訪的溝通精準，拿捏得當(dāng)，只要不打斷，可以不停歇地介紹自己的項目，“AI濃度高，但項目較為初級?，F(xiàn)場感受看，AI 時代，半數(shù)創(chuàng)始團隊有亞裔，其中有華裔面孔的目測有三成?！笔茿lan對于整個YC W25 Demo Day項目的總體感受，不過在Alan看來，盡管現(xiàn)場火爆，但是缺少令人驚喜的項目。
硅兔君前方觀察員現(xiàn)場攝
在本次YC W25活動中，三大特點值得關(guān)注：
1、AI主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)格局逐漸清晰但無更多驚喜：超過 80%的創(chuàng)業(yè)項目聚焦于人工智能領(lǐng)域。大部分項目集中在用AI解決垂直行業(yè)的問題，這也反映了這一期的YC Demo Day出現(xiàn)了項目同質(zhì)化的傾向；另一方面，面向C端消費者的AI應(yīng)用仍未走出冰河期，專注于大語言模型的公司開始走差異化路線，專注一些非英語類的語言模型能力的提升；
2、國防軍工類項目增多：在美國制造業(yè)回流的宏大敘事之下，一些國防軍工類的項目成為YC的新寵。這是在去年YC S24的Demo Day出現(xiàn)的新方向；
3、項目融資兩極分化、估值過高：根據(jù)硅兔君與到現(xiàn)場的投資人交流發(fā)現(xiàn)，這一次的YC W25 Demo Day的項目在融資上兩極分化的趨勢更為明顯，融滿的項目有些已經(jīng)早早離場，還沒融滿的項目還在現(xiàn)場賣力宣傳，融資范圍基本在150萬美元到200萬美元，以及在Demo Day中的項目估值偏高，沒有下降的勢頭，這與當(dāng)下AI行業(yè)整體估值過高相關(guān)。
同質(zhì)化AI Agent項目扎堆
ChatGPT發(fā)布后的第三年，AI的“造富神話”并沒有消減，但一些生態(tài)的裂變越來越明顯——底層模型公司差異化、應(yīng)用類公司垂直化，初創(chuàng)企業(yè)需要比之前更為敏銳地意識到哪些方向才是未來，哪些方向必死。
YC W25 Demo Day上，135家創(chuàng)業(yè)團隊，正在涌入AI深水區(qū)，占到了Demo Day創(chuàng)業(yè)項目的82%，盡管比YC F24下降了2.3個百分點，但整體仍處于上升趨勢。
UpHonest投研團隊根據(jù)已有的項目，將AI初創(chuàng)公司分為以下6個方面：
特定行業(yè)AI：主要指ToB特定行業(yè)的AI解決方案
消費AI：主要指ToC行業(yè)的AI解決方案
通用型AI：主要是通用行業(yè)的AI解決方案，例如銷售、客服等
模型&AI應(yīng)用開發(fā)：主要指在模型訓(xùn)練以及模型開發(fā)AI應(yīng)用所需要的工具
開發(fā)者工具：主要指面向開發(fā)者代碼工具
生成式AI：主要指基于大模型的生成能力進行文生內(nèi)容服務(wù)的公司
與去年同期相比，硅兔君發(fā)現(xiàn)，面向特定行業(yè)的垂直類AI應(yīng)用，以及通用型AI應(yīng)用依舊是當(dāng)下AI創(chuàng)業(yè)最熱門的方向之一，兩者幾乎占據(jù)了整個AI創(chuàng)業(yè)者群體的76%。YC W25內(nèi)從事模型或者AI應(yīng)用的創(chuàng)業(yè)項目有所下降，從22%下降至9%。
消費類AI仍在“冰河期”，特定行業(yè)的AI以及通用型AI的項目火爆。從事模型研發(fā)或純AI應(yīng)用開發(fā)，以及生成式AI的團隊比例驟降。
應(yīng)用類公司解決的不再是有和無的問題，而是更精準的垂直市場、更優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)。
這背后，是大模型商業(yè)生態(tài)之下的殘酷裂變。
這顯然是一種區(qū)別于SaaS時代的全新生存哲學(xué)——成為AI的“器官移植者”——通過具體行業(yè)Know how的毛細血管，與基礎(chǔ)大模型的心臟進行連接與共生。
“今年做垂類AI的公司方向還是比較清晰的。”Alan Zong告訴硅兔君，AI正在進入細分行業(yè)當(dāng)中越來越具體的領(lǐng)域。
Bild AI主要通過AI解讀施工藍圖并自動化提取材料與成本數(shù)據(jù)，幫助客戶競標效率提升10倍；
careCycle將會幫助專注于為醫(yī)療保險（Medicare）機構(gòu)提供人工智能驅(qū)動的語音客戶服務(wù)解決方案，包括全天候客戶支持、合規(guī)管理、潛在客戶開發(fā)與信息維護；
Scout主要為K-12學(xué)校打造AI學(xué)生管理系統(tǒng)，自動化考勤、合規(guī)報告等行政流程，替代傳統(tǒng)低效系統(tǒng)，助力教育者專注教學(xué)優(yōu)化并減少合規(guī)失誤。
盡管針對通用行業(yè)AI的項目在今年依然賽道擁擠，但Alan Zong表示，2025 年才開始初創(chuàng)做通用的AI應(yīng)用，除非具備極強的技術(shù)優(yōu)勢和開發(fā)資源，否則和那些已經(jīng)準備了兩三年、資金和人才更加充裕的A/B輪創(chuàng)業(yè)公司同臺競技，很難形成自己的優(yōu)勢，大規(guī)模商業(yè)拓展會面臨不小的挑戰(zhàn)。
一些壟斷正在形成的賽道——大模型的文生內(nèi)容上，一些公司正在另辟蹊徑。比如說，Mundo AI，來自加拿大的創(chuàng)企團隊，正在構(gòu)建世界上最大、質(zhì)量最高的多語言數(shù)據(jù)庫，以提升AI在非英語語境下的能力。
當(dāng)然，一些AI之外的機會也存在。比如說，Maritime Fusion，主要為國防和商業(yè)航運建造HTS（高溫超導(dǎo)）核聚變反應(yīng)堆，創(chuàng)始團隊在等離子物理學(xué)、核工程和電氣工程領(lǐng)域擁有十多年的行業(yè)和研究經(jīng)驗，曾在SpaceX、特斯拉、哥倫比亞大學(xué)和賓夕法尼亞大學(xué)工作。
Inversion Semiconductor甚至以小團隊規(guī)模在打造下一代芯片制造光刻機，旨在以 15 倍的速度制造最強大的芯片。公司通過將粒子加速器縮小 1000 倍，將晶體管縮放到其物理極限，以產(chǎn)生高功率光源。
現(xiàn)場還有一些Fintech的公司但數(shù)量并不多，Alumni Ventures的投資人Bryan Liu發(fā)現(xiàn)，這一次的YC Demo Day上一些公司在嘗試用穩(wěn)定幣解決現(xiàn)實世界的問題，尤其是和美元掛鉤的穩(wěn)定幣保持了一定的價值，在通脹很高的地區(qū)，例如拉美和非洲，民眾持有這些穩(wěn)定幣，有一定的價值。他希望看到更多Fintech相關(guān)的項目。
風(fēng)投正在青睞國防科技
在美國制造業(yè)回流以及全球國際關(guān)系變動的宏大敘事下，國防軍工項目在今年的YC W25 Demo Day 上頗受歡迎。2024年，YC首次涉足國防軍工領(lǐng)域，其在2024年，宣布投資一家成立不到半年的飛彈制造公司——Ares Industries。
從某種層面而言，國防科技與風(fēng)險投資的原則相悖，從歷史上看也是如此，硅谷的風(fēng)險投資者并不愿意支持可能會消耗大量資金的國防硬科技行業(yè)。但如今，這個趨勢正在改變。
根據(jù)第三方數(shù)據(jù)公司PitchBook的數(shù)據(jù)，過去兩年，美國國防軍事方面的風(fēng)險投資額達到近400億美元。Space X如今已經(jīng)成為美國最有價值的私營公司之一，市值3500億美元；Palantir作為軍隊的軟件提供商，市值超過2500億美元；另一家制造自主武器的公司Anduril，也在頻頻傳出融資信息。
在YC W25 Demo Day的現(xiàn)場，有不少令人印象深刻的國防軍事創(chuàng)業(yè)項目。
一艘無人艦艇出現(xiàn)在Demo Day上，Splash主要開發(fā)下一代自動水面艦艇（ASV），旨在提供國家安全保障，保護關(guān)鍵資產(chǎn)，如石油鉆井平臺和航運碼頭。據(jù)官網(wǎng)介紹，該公司的ASV可以保護海上邊界和檢測來襲船只，一艘船可以巡邏數(shù)百平英里并自動報告威脅。
Splash在YC W25現(xiàn)場展示（硅兔君前線觀察員攝）
Reditus Space主要專注于在微重力環(huán)境中從事先進制造和研究，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、微重力材料（開發(fā)地球表面無法實現(xiàn)的改良材料）。
Reditus Space在YC W25現(xiàn)場展示（硅兔君前線觀察員攝）
創(chuàng)業(yè)者畫像：1/5是華人、多為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者
我們發(fā)現(xiàn)今年YC W25中創(chuàng)始人團隊的教育經(jīng)歷似乎不再成為YC選擇孵化的硬性標準。從名校出身的創(chuàng)業(yè)者數(shù)量幾本和非名校出身的創(chuàng)業(yè)者數(shù)量保持持平。163個項目中，創(chuàng)始人達到博士學(xué)歷背景的僅10人。
我們進一步挖掘了YC W25 163位創(chuàng)始人的經(jīng)歷畫像，發(fā)現(xiàn)當(dāng)下以YC為代表的硅谷孵化器，更偏愛連續(xù)創(chuàng)業(yè)者、有過科技大廠經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者們。
相較而言，初出茅廬的學(xué)生創(chuàng)業(yè)者們占比較小，僅3家項目為學(xué)生團隊創(chuàng)業(yè)。這一局面與十幾年前已經(jīng)大有不同，那時，扎克伯格輟學(xué)創(chuàng)業(yè)，開啟了Meta的傳奇之路。山姆·奧爾特曼在斯坦福大學(xué)輟學(xué)后，創(chuàng)辦了OpenAI。如今，YC則會再次選擇有過YC經(jīng)驗的創(chuàng)始人們進行投資與扶持。
在硅兔君早期調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下硅谷創(chuàng)業(yè)者的畫像基本趨于一致基本都是：
優(yōu)秀的學(xué)歷背景、曾有過創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、在大廠中擔(dān)任公司高管。這一系列加持，讓他們順利踏上硅谷創(chuàng)業(yè)的第一波浪潮，獲得融資支持。
在今年YC W25項目中，有1/5的創(chuàng)始人均為華人，占據(jù)亞洲創(chuàng)業(yè)者群體的絕大部分。
與往年的華人創(chuàng)業(yè)者數(shù)量進行對比，今年華人創(chuàng)業(yè)者們的團隊占比已經(jīng)達到高峰，遠高于上一期孵化營數(shù)量，略低于YC S24。
據(jù)硅谷君采訪了解到，不少前往硅谷的“淘金者”，一方面是由于國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)機會逐漸減少，一方面向往于硅谷自由的創(chuàng)業(yè)氛圍、更為成熟的創(chuàng)投孵化體系以及豐富的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)——總能在硅谷看到許多天馬行空的想法，而這些想法往往還能找到“買單者”。這也是越來越多人選擇在硅谷挖掘自己創(chuàng)業(yè)第一桶金的原因。
從今年的數(shù)據(jù)來看，多數(shù)華人創(chuàng)業(yè)者在選擇賽道時，都緊跟時代的的腳步，選擇了AI方向。36位華人創(chuàng)業(yè)者中，有34家企業(yè)都與AI有著深度的綁定關(guān)系。
其中，像是Trata，通過AI打造了一個眾籌股票分析數(shù)據(jù)庫，由AI agents采訪對沖基金分析師，獲取關(guān)鍵信息，匿名撰寫，生成研究報告，匯總為數(shù)據(jù)庫，分析師可以通過貢獻意見免費獲取更廣泛的信息獲取權(quán)限。
但同時，也有兩家創(chuàng)企與AI關(guān)系稍弱。一家是Proception Inc，主打人形機器人靈活操作軟件解決方案。另一家是Axiom，主要致力于構(gòu)建一個集中的去中心化金融（DeFi）交易平臺。
硅谷內(nèi)的華人創(chuàng)業(yè)者們更多地選擇了針對通用型AI賽道進行創(chuàng)業(yè)。其次，有12個項目涉及到特定行業(yè)的垂直AI應(yīng)用，4家涉及到AI模型以及其應(yīng)用的開發(fā)。
比如像是Cedar，主要為人身傷害律師事務(wù)所提供AI驅(qū)動的自動化解決方案，提供24/7客戶接待，自動化醫(yī)療記錄審查，快速識別缺失的文件，確保合規(guī)等。該公司創(chuàng)始人以及CEO Jesse Li曾在Intuit為數(shù)百萬人編寫了軟件。他的算法每天將數(shù)千名客戶轉(zhuǎn)接給 CPA，優(yōu)化呼叫流程的每個部分以轉(zhuǎn)化客戶。
優(yōu)秀的學(xué)歷背景，是投資人JJ對于本次YC W25 Demo Day上華人群體的印象，很多華人創(chuàng)業(yè)者擁有極強的科研能力，還有很多是競賽高手。Bryan Liu表示，這一次在YC Demo Day上的華人，在創(chuàng)始團隊中擔(dān)任了不同的功能，有技術(shù)骨干，也有站在臺前擔(dān)任營銷的角色，還有很多在團隊中獨挑大梁。
不過，JJ發(fā)現(xiàn)在AI Agent方向華人創(chuàng)業(yè)者的科研能力或者技術(shù)能力并沒有很好的發(fā)揮出來。與之相反的是，在一些硬科技方向，如Robotics，華人正在發(fā)揮出強大的科研能力。例如華人團隊背景的項目Proception融資進展得較為順利。在YC現(xiàn)場，他們屬于挑選投資者的一方。
Revise Robotics在YC W25現(xiàn)場展示（來源：硅兔君前線觀察員供圖）
160+YC創(chuàng)企大點兵！誰將成為下一個獨角獸
截至3月7日，硅兔君梳理了160+YC W25項目最新信息，以下是部分項目一覽~
AI
Leaping AI：Leaping AI提供擬人化語音AI代理，自動化處理客服與銷售通話，可覆蓋70%來電并保持90%滿意度，支持多語言交互及自我優(yōu)化算法提升服務(wù)效率。
官網(wǎng)：https://leapingai.com
Pinch：多語言、自動實時翻譯的視頻會議平臺，實現(xiàn)跨語言開會，支持口型同步、微表情調(diào)整，覆蓋20+語言，由前Deepfake視頻工具Tavus（紅杉投資）工程師創(chuàng)立。
官網(wǎng)：https://www.startpinch.com/
Casixty：通過AI自動化Reddit社區(qū)互動，為技術(shù)公司精準生成品牌化回復(fù)并分析效果，提升參與度與品牌影響力，10周助力客戶獲5000+ karma。
官網(wǎng)：https://casixty.com
Nitrode：專注于為游戲開發(fā)者和玩家提供人工智能輔助的游戲開發(fā)平臺。其主要功能包括：利用人工智能技術(shù)，自動化生成世界，幫助開發(fā)者快速構(gòu)建游戲環(huán)境，輔助編碼，降低游戲開發(fā)門檻，Prosumer級應(yīng)用。
官網(wǎng)：http://nitrode.com
Wildcard：Wildcard專注AI代理API集成，自然語言驅(qū)動的API網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品，通過標準化agents.json及開源SDK簡化發(fā)現(xiàn)與調(diào)用流程。
官網(wǎng)：https://wild-card.ai
......
Robotics
Pave Robotics：瀝青路面修復(fù)機器人，全天候運行，輔助道路公司密封道路瀝青裂縫，提高修復(fù)效率、降低成本—— 美國的道路狀況堪憂，每年養(yǎng)護修復(fù)花費270億美元，由于勞動力老齡化和勞動力短缺，道路修復(fù)進程緩慢、昂貴且難度加大。
官網(wǎng)：https://pave-robotics.com
Proception：人形機器人靈活操作軟件解決方案，前特斯拉Optimus人形機器人團隊成員創(chuàng)立，其本科哈工大、碩士斯坦福。
官網(wǎng)：https://proception.ai/
Red Barn Robotics：農(nóng)場除草機器人，計算機視覺驅(qū)動識別雜草。美國農(nóng)業(yè)除草市場規(guī)模約1000億美元，勞動力短缺，每年農(nóng)場有1/5職位空缺。
官網(wǎng)：https://www.redbarnrobotics.com
Revise Robotics：專注于利用機器人技術(shù)和人工智能加速電子產(chǎn)品的翻新過程，特別是筆記本電腦（美國每年產(chǎn)生超過3000萬臺廢棄電腦），主要客戶是IT資產(chǎn)管理/處置公司。
官網(wǎng)：https://www.reviserobotics.com/
General Trajectory：構(gòu)建驅(qū)動機器人在現(xiàn)實物理環(huán)境中運動的VLA - 視覺語言動作大模型，從倉儲環(huán)境中的碼垛、分揀、拾取任務(wù)切入。
官網(wǎng)：https://www.generaltrajectory.com/
......
Healthcare
Mecha Health：致力于通過AI幫助放射科醫(yī)生生成初步報告，提高診斷準確性、縮短報告生成時間，其AI能夠追蹤每一發(fā)現(xiàn)的醫(yī)療圖像證據(jù)，并引用訓(xùn)練數(shù)據(jù)中的實例，為每項結(jié)論提供依據(jù)，最終改善患者護理質(zhì)量。
官網(wǎng)：https://www.mecha-health.ai/
Toothy AI：為牙科診所提供全自動化的應(yīng)收賬款管理解決方案?；贏I的產(chǎn)品能自動完成保險核實、索賠提交、報銷處理以及拒賠跟進，大幅縮短醫(yī)保回款周期。
官網(wǎng)：https://www.toothy.ai/
Cenote：AI驅(qū)動的醫(yī)療機構(gòu)管理流程優(yōu)化工具，從轉(zhuǎn)診接收切入，只在通過AI自動化轉(zhuǎn)診接收病人登記和管理流程，縮短診所處理新病人的時間。
官網(wǎng)：https://www.joincenote.com/
HealthKey：專注于為臨床試驗研究機構(gòu)提供人工智能驅(qū)動的患者篩選解決方案。通過與電子健康記錄（EHR）系統(tǒng)的集成，利用AI技術(shù)自動篩選符合臨床試驗資格的患者，簡化了患者招募過程。
官網(wǎng)：https://gethealthkey.com/
Tire Swing：Tire Swing專注醫(yī)療合規(guī)自動化，支持實時法規(guī)檢索與政策漏洞檢測。
官網(wǎng)：https://gettireswing.com
......
BioTech
Delineate：大規(guī)模提取和分析生物制藥研究論文和專利中的數(shù)據(jù)。通過增加證據(jù)聚合的規(guī)模和速度，Delineate 正在改變制藥公司做出基于證據(jù)的開發(fā)決策的方式。
官網(wǎng)：https://delineate.pro/
Bindwell：專注于為農(nóng)藥研發(fā)提供人工智能驅(qū)動的平臺，創(chuàng)始人表示其AI模型Foldwell運算速度是AlphaFold 3的4倍。
官網(wǎng)：https://www.bindwell.org/
Uncommon Therapeutics：專注于開發(fā)針對罕見神經(jīng)系統(tǒng)疾病的創(chuàng)新療法。其創(chuàng)始人Noah Auerhahn在女兒被診斷為Rett綜合癥后，致力于尋找有效的治療方法。通過識別多種藥物并組合使用，Noah女兒的生活質(zhì)量成功改善，并設(shè)計了多種潛在的治療方案。
官網(wǎng)：https://uncommontherapeutics.com
......
Fintech
Trace：為金融科技公司和銀行構(gòu)建語音 AI 代理，處理客戶支持。除了回答通用問題，AI 代理還可以執(zhí)行“替我換卡”或“對這筆收費提出異議”等操作，同時保持類似人類的對話。
官網(wǎng)：http://tracetec.co
Fira：幫助投資公司的分析師從上市公司和私營公司的非結(jié)構(gòu)化報告中即時提取和分析數(shù)據(jù)，最初專注于精品投資銀行和小型私募股權(quán)公司。
官網(wǎng)：https://firaresearch.com/
......
Edu
Alice.tech：Alice.tech 通過AI將教材轉(zhuǎn)化為個性化備考方案，提供重點解析、自適應(yīng)習(xí)題及弱點分析，7000+學(xué)生使用，月收入增速60%。
官網(wǎng)：https://www.alice.tech/
GradeWiz：GradeWiz是AI教學(xué)評分系統(tǒng)，自動化生成評分標準并批改作業(yè)，提供即時個性化反饋。核心產(chǎn)品實現(xiàn)95%準確率的STEM學(xué)科評分，平均節(jié)省教師60%批改時間，已應(yīng)用于12所高校，釋放教學(xué)資源提升教育質(zhì)量。
官網(wǎng)：https://www.gradewiz.ai/
Excellence Learning：為高中生提供AI驅(qū)動的數(shù)學(xué)學(xué)習(xí)平臺，涵蓋高中及AP課程的數(shù)學(xué)課程。學(xué)生可通過每周一對一的視頻通話與斯坦福大學(xué)的導(dǎo)師進行對話，并獲得持續(xù)支持。此外，Excellence還提供個性化的課程、練習(xí)和備考模塊。
官網(wǎng)：https://excellence-ai.com/