近日，Distinct Healthcare Holdings Limited（簡稱“卓正醫(yī)療”）更新招股書，海通國際、浦銀國際為聯(lián)席保薦人。

據(jù)了解，早在2024年5月，卓正醫(yī)療便首次向港交所遞表，但最終以“失效”告終。

公開資料顯示，卓正醫(yī)療成立于2012年，由王志遠創(chuàng)立，是一家定位于中高端醫(yī)療服務(wù)市場的私立醫(yī)療機構(gòu)。服務(wù)范圍涵蓋兒科、齒科、眼科、皮膚科、耳鼻喉科及外科、婦科及內(nèi)科等多?？祁I(lǐng)域。

目前已經(jīng)在中國各地擁有及經(jīng)營20家醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)，包括18家診所和兩家醫(yī)院。公司建立了覆蓋中國部分經(jīng)濟最發(fā)達城市的網(wǎng)絡(luò)，包括深圳、廣州、北京、成都、蘇州、長沙、上海、重慶、杭州及武漢。此外，公司在新加坡經(jīng)營三家全科診所。

弗若斯特沙利文的資料顯示，私立中高端醫(yī)療服務(wù)市場的總收入由2019年的人民幣1782億元增長到2023年的人民幣3615億元，復(fù)合年增長率為19.3%，預(yù)計2023年至2028年將繼續(xù)以14.8%的復(fù)合年增長率增長，到2028年達到人民幣7221億元。

卓正醫(yī)療在中高端綜合醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)集團中排名第一。此外，按2023年付費患者就診人次及收入計算，在中國所有私立中高端綜合醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)集團中分別排名第二及第三

業(yè)績表現(xiàn)上，卓正醫(yī)療在2022至2024年，公司收入分別約為人民幣4.73億元、6.9億元、9.59億元；毛利分別約為人民幣0.44億元、1.34億元、2.26億元；凈利潤分別約為人民幣-2.22億元、-3.53億元、0.8億元。

近三年來，卓正醫(yī)療毛利率分別約為9.29%、19.34%、23.58%；凈利率分別約為-46.82%、-51.16%、8.37%。

不過，就是這樣頗具規(guī)模且定位于中高端市場的企業(yè)，毛利率卻并不高。2024年，卓正醫(yī)療扭虧為盈，主要是經(jīng)營效率提高以及就診人數(shù)增加而產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)。

截至2024年12月31日，卓正醫(yī)療賬上現(xiàn)金3.08億，經(jīng)營活動現(xiàn)金流為1.71億。

招股書顯示，自成立以來，卓正醫(yī)療累計進行了5輪融資，累計融資金額達到1.65億美元，約11.98億元人民幣。

具體來看，2014年，卓正醫(yī)療獲得由經(jīng)緯創(chuàng)投發(fā)起的300萬美金的A輪融資；2015年，獲得B輪融資1750萬美元，領(lǐng)投機構(gòu)為水木基金；2017年，公司發(fā)起C輪融資，金額4000萬美元；2019卓正醫(yī)療完成D輪融資，融資金額5000萬美元。

2021年，卓正獲得6000萬美元E輪融資，估值約為5.1億美元，這也是本次IPO前的最后一次融資。

整體來看，卓正醫(yī)療投資方陣容豪華，包括騰訊、經(jīng)緯創(chuàng)投、中金公司、天圖投資、水木基金等。IPO前，騰訊持有卓正醫(yī)療19.39%的股份，為最大機構(gòu)投資方。

據(jù)不完全統(tǒng)計，近兩年已有7家民營醫(yī)院遞表港交所，包括卓正醫(yī)療、佰澤醫(yī)療、明基醫(yī)院、樹蘭醫(yī)療、陸道培、愛維艾夫、馬瀧齒科。

截至目前，僅佰澤醫(yī)療、明基醫(yī)院還在遞表有效期內(nèi)，其中明基醫(yī)院已通過備案，其余四家均遞表失效，三家已終止備案。

雖然有明星投資機構(gòu)加持，不過行業(yè)內(nèi)近年來上市狀況并不理想，卓正醫(yī)療繼上一次IPO失敗之后，二次遞表有待考驗。