“免稅茅”中國(guó)中免（601888.SH）業(yè)績(jī)?cè)佻F(xiàn)下滑。

中國(guó)中免披露的2024年年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入564.74億元，同比下降逾16%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歸母凈利潤(rùn)”）42.67億元，同比下降逾36%。

2009年A股上市以來(lái)，中國(guó)中免曾表現(xiàn)出較高的成長(zhǎng)性。但是，近年來(lái)，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力較大。2024年，是公司繼2022年?duì)I收凈利首次雙降以來(lái)的第二次。其中，第四季度，公司歸母凈利潤(rùn)同比降幅更是高達(dá)76%左右。

針對(duì)2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，中國(guó)中免解釋稱(chēng)，受市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)周期等多重因素影響。

需求承壓是中國(guó)中免業(yè)績(jī)下降的重要原因。根據(jù)?？诤ｊP(guān)數(shù)據(jù)，2024年全年，海口海關(guān)共監(jiān)管海南離島免稅購(gòu)物金額309.4億元，同比下降29.3%。展望2025年公司業(yè)績(jī)能否好轉(zhuǎn)依然存疑。今年1—2月，海南離島免稅購(gòu)物金額84.1億元，同比下降13.3%。

部分機(jī)構(gòu)也大幅下調(diào)中國(guó)中免未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期。其中，東吳證券最新預(yù)測(cè)公司2025年、2026年歸母凈利潤(rùn)分別為49.8億元和57.6億元，此前預(yù)測(cè)為60.2億元和69.7億元，分別下降17.28%和17.36%。銀河證券最新預(yù)測(cè)公司2026年歸母凈利58.7億元，1月初該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)凈利67.2億元，下降幅度達(dá)12.65%。

機(jī)構(gòu)也大幅減持中國(guó)中免。2024年年報(bào)顯示，前十大流通股東中有5家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了減持，北上資金減持1212萬(wàn)股，4只基金減持近375萬(wàn)股。和歷史高峰持股相比，北上資金的減持幅度夸張，此前一度持股超過(guò)2.79億股，最新持股僅為7387.31萬(wàn)股，減持比例接近74%。機(jī)構(gòu)持股比例也出現(xiàn)大幅下滑跡象，去年底剔除一般法人持股后機(jī)構(gòu)持股占比11.17%，為歷史同期最低。

機(jī)構(gòu)配置比例大幅下降，一方面反映公司基本面，另一方面也決定了公司股價(jià)走勢(shì)。自2021年以來(lái)，公司股價(jià)已連續(xù)下跌5年，其中2023年股價(jià)更是暴跌近51%。與歷史巔峰相比，公司市值在短短4年左右時(shí)間里已縮水逾6600億元。2021年2月份，中國(guó)中免市值一度超7000億元，最新市值僅1228億元。