2025年，數(shù)十家A股公司已向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請。
清明前夕，有著國內(nèi)“能量飲料第一股”的東鵬飲料（集團）股份有限公司（簡稱“東鵬飲料”）正式向香港聯(lián)交所遞交招股說明書，計劃“A+H”兩地上市。
業(yè)績狂飆，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一
2021年，東鵬飲料(605499.SH)登陸A股主板上市，隨著公司業(yè)績增長，公司股價和市值一路上升。截至到2025年4月7日，公司A股總市值為1326億元，也被業(yè)內(nèi)稱為“能量飲料第一股”。
根據(jù)尼爾森IQ數(shù)據(jù)，按銷量計，東鵬特飲在中國能量飲料市場自2021年起連續(xù)4年排名第一，全國市場份額從2023年的30.9%增長到2024年的34.9%。
業(yè)績表現(xiàn)上，招股書顯示，在過去的2022年至2024年，東鵬飲料的營收分別為85.00億元、112.57億元和158.30億元，復合年增長率為36.5%。同期凈利潤分別為14.41億元、20.40億元和33.26億元，復合年增長率為52.0%，凈利潤率分別為16.9%、18.1%和21.0%。
雖然東鵬飲料業(yè)績一路增長迅速，不過產(chǎn)品單一的隱患也在逐步顯現(xiàn)。東鵬飲料高度依賴東鵬特飲這一大單品，一旦該產(chǎn)品市場需求下降或出現(xiàn)質(zhì)量問題，將對公司整體業(yè)績產(chǎn)生影響。
面對這樣的情況，2023年1月，東鵬飲料推出電解質(zhì)飲料“東鵬補水啦”之后，2024年，東鵬飲料又提出“1+6”多品類戰(zhàn)略，“1”指核心產(chǎn)品東鵬特飲，“6”是電解質(zhì)飲料、咖啡飲料、無糖茶、雞尾酒、椰汁及大包裝六大品類。
從目前披露的情況來看，東鵬飲料多元化戰(zhàn)略初顯成效，但依舊面臨挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，東鵬特飲的營收分別為82.11億元、103.54億元、133.04億元，占總營收的比重分別為96.6%、91.9%、84.0%。
而近兩年來多元化戰(zhàn)略下，2023年至2024年，東鵬飲料電解質(zhì)飲料營收分別為3.93億元、14.95億元，占總營收的比重分別為3.5%和9.4%。其他新品類，如無糖茶、果汁茶等產(chǎn)品，暫時還未打出知名度。
減持分紅不斷，一邊負債一邊理財
東鵬飲料上市之后，公司市值和股價在業(yè)績推動下，節(jié)節(jié)攀升。
上市3年，公司自2022年5月限售股解禁以來，東鵬飲料累計發(fā)布了7次減持計劃公告。
在這期間，上市時的第二大股東君正投資，自2022年9月起，進行了多次減持，持股比例從上市時的約9%下降至不足4%，累計套現(xiàn)金額超過41億元。
除了君正投資，2023年，東鵬飲料共有11位董監(jiān)高及股東紛紛加入減持行列，套現(xiàn)金額高達13.69億元。而在這些減持的高管中，不少是公司元老級別的人物，自東鵬飲料創(chuàng)立之初便加入了公司。
除此大股東和高管減持外，自2021年上市以來，東鵬飲料每年均會分派股息，2022年起累計宣布派息41億元，累計派息率約60%，持續(xù)回饋投資者。2022年至2024年，東鵬飲料的權(quán)益回報率分別為31.0%、35.8%和47.5%。
值得一提的是，東鵬飲料2024年剛分紅23億，實控人林木勤一人獨占11.67億。不過在大手筆分紅的同時，東鵬飲料的債務去在逐步攀升。
東鵬飲料2024年財報數(shù)據(jù)顯示，公司短期借款從2023年末的29.96億元激增至2024年末的65.51億元，一年內(nèi)增幅高達118.69%，有息負債率也同步上升，由52.89%提升至86.46%。
同期東鵬飲料賬面貨幣資金為56.53億元，已無法完全覆蓋短期借款。
不過東鵬飲料理財資金卻并不少，為此投入了大量的資金。據(jù)了解，自2022年2月以來，東鵬飲料多次發(fā)布用部分閑置自有資金進行現(xiàn)金管理的公告。就在今年3月8日，東鵬飲料還發(fā)布公告稱，擬動用不超過110億元閑置資金進行現(xiàn)金管理。
東鵬飲料在招股書中表示，本次赴港二次上市募集所得資金凈額將主要用于完善產(chǎn)能布局和推進供應鏈升級；加強品牌建設和消費者互動，持續(xù)增強品牌影響力；持續(xù)推進全國化戰(zhàn)略，拓展、深耕和精細化運營渠道網(wǎng)絡；拓展海外市場業(yè)務，探索潛在投資和并購機會；加強各個業(yè)務環(huán)節(jié)的數(shù)字化建設；增強產(chǎn)品開發(fā)能力，持續(xù)實現(xiàn)產(chǎn)品品類拓展；以及用作營運資金及一般企業(yè)用途。