多次尋求A股上市未果，開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。近日，四川新荷花中藥飲片股份有限公司(簡稱“新荷花”)在港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，廣發(fā)證券(香港)、農(nóng)銀國際為聯(lián)席保薦人。

據(jù)了解，新荷花曾于2010年申報IPO，2012年創(chuàng)業(yè)板首次IPO過會后，因員工舉報財務(wù)造假，證監(jiān)會終止了其首發(fā)上市核準審查。2020年選擇再次沖刺創(chuàng)業(yè)板，公司與保薦人又主動撤回申請。此后在2023年再次謀求在A股上市，不過最終在去年4月自愿終止輔導(dǎo)備案。

公開資料顯示，新荷花成立于2001年，總部位于四川成都，是中藥飲片產(chǎn)品供應(yīng)商。主營產(chǎn)品包括毒性飲片、普通飲片。公司業(yè)務(wù)遍布中國境內(nèi)大部分省份，并在海外擴展到越南和馬來西亞等地區(qū)。

招股書披露顯示，新荷花是中國領(lǐng)先且最大的中藥飲片產(chǎn)品供應(yīng)商之一，按2023年中藥飲片產(chǎn)品收入計算，該公司在中國排名第2位，市場份額為0.4%。

值得注意的是，中藥飲片賽道近年來也開始面臨集采等壓力，突圍不易。

在業(yè)績表現(xiàn)上，新荷花2022年至2024年收入分別約為7.80億元、11.46億元、12.49億元人民幣，相應(yīng)的凈利潤分別約為0.77億元、1.04億元和0.89億元。業(yè)績記錄期間，公司的毛利率分別為21.1%、18.5%及17.1%。

具體來看，公司的毛利率逐年下哈，過往三年盈利能力也并不穩(wěn)定。其中2024年，公司凈利潤同比出現(xiàn)下滑，降幅為14.24%。

具體來看，新荷花收入主要來自飲片產(chǎn)品銷售，客戶主要為醫(yī)院及醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)療貿(mào)易公司、藥店及制藥公司。

在2024年，公司來自毒性飲片的收入為1.72億元，占比為13.8%；來自普通飲片的收入為10.77億元，占比為86.2%。

對于公司毛利率的逐步下滑，新荷花在招股書中披露表示，公司向醫(yī)療貿(mào)易公司及藥店的銷售占比有所增加，而由于市場競爭，這些客戶類型的利潤率通常較低。此外，公司毛利率亦受到若干主要品種原材料成本的影響。

新荷花的主要原材料為中藥材、輔料及包裝材料。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司原材料成本分別約5.72億元、8.81億元、9.74億元，分別占各期總收入的73.3%、76.9%、78%。

在成本激增之下，2022年至2024年，新荷花經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流凈額分別約2768.8萬元、7485.3萬元、-46.7萬元。由大規(guī)模流入轉(zhuǎn)為流出。

而且在這期間，新荷花貿(mào)易應(yīng)收賬款分別約4.07億元、5.08億元、5.66億元，呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，這些款項主要包括來自中醫(yī)院客戶的未結(jié)清款。

目前來看，在資金壓力下，新荷花轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股上市的需求較為迫切。

值得注意的是，新荷花此前還因為產(chǎn)品質(zhì)量問題，遭到查封扣押等措施。

據(jù)了解，早在2019年，因新荷花生產(chǎn)的紫蘇子（炒）質(zhì)量不符合規(guī)定，山東省藥品監(jiān)督管理局對相關(guān)產(chǎn)品采取了查封、扣押等措施。2024年10月底，國家藥監(jiān)局通報了19批次不符合規(guī)定的藥品，其中經(jīng)河南省藥品醫(yī)療器械檢驗院檢驗，新荷花生產(chǎn)的批號為2204103的紅花不符合含量測定。

對于本次IPO，新荷花表示募集資金擬用于“擴大中藥飲片的產(chǎn)能，升級數(shù)字化智能生產(chǎn)系統(tǒng)”“銷售及營銷活動”“面向消費者業(yè)務(wù)”“在越南及馬來西亞建立海外銷售渠道”“戰(zhàn)略性投資及潛在收購，重點布局中藥上游供應(yīng)鏈”及“營運資金及其他一般公司用途”。