文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng) 孟帥
編輯 | 深海
市值超千億的“梯媒巨頭”分眾傳媒大手一揮，擬斥資83億元將新潮傳媒納入麾下。
不過，相比新潮傳媒官網(wǎng)披露的20億美元估值，此次分眾傳媒給出的“彩禮錢”大幅“打折”。對此，新潮傳媒創(chuàng)始人、董事長張繼學(xué)認(rèn)為，如果是用現(xiàn)金方式交易就是賤賣，但因?yàn)槭前l(fā)行股份，則未來可期。
事實(shí)上，分眾傳媒此次擬并購的新潮傳媒，過去曾是自己的對手。盡管2007年成立的新潮傳媒不及分眾傳媒實(shí)力雄厚，但其曾在2018年向分眾傳媒宣戰(zhàn)，雙方關(guān)系一度搞得劍拔弩張。
時(shí)過境遷，如今雙方有望促成一樁新的“姻緣”。對此，分眾傳媒認(rèn)為，并購能進(jìn)一步優(yōu)化其媒體資源覆蓋的密度和結(jié)構(gòu)。張繼學(xué)則表態(tài)稱，當(dāng)下新潮傳媒正處于歷史最佳發(fā)展?fàn)顟B(tài)，與分眾傳媒合作，二者資源能夠形成互補(bǔ)，協(xié)作所產(chǎn)生的價(jià)值遠(yuǎn)超競爭。
作為分眾傳媒的掌舵人，江南春憑借卓越的商業(yè)眼光與非凡的領(lǐng)導(dǎo)才能，書寫了一段從文藝詩人轉(zhuǎn)型為“廣告大王”的傳奇創(chuàng)業(yè)篇章。憑借市值超千億的分眾傳媒，江南春也多次榮登富豪榜。然而，對比2018年登上《胡潤全球富豪榜》時(shí)高達(dá)440億元的身家，今年江南春以290億元財(cái)富上榜，身家縮水了150億元。
分眾傳媒擬斥資83億，吞下新潮傳媒
4月9日，分眾傳媒發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，從張繼學(xué)、重慶京東海嘉電子商務(wù)有限公司、百度在線網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（北京）有限公司等50個(gè)交易對方手中，收購新潮傳媒100%的股權(quán)。
本次交易完成后，新潮傳媒將成為分眾傳媒的全資子公司。截至目前，本次交易新潮傳媒的審計(jì)和評估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)評估值及交易價(jià)格均尚未確定。經(jīng)交易各方初步協(xié)商，本次交易新潮傳媒100%股權(quán)預(yù)估值為83億元。
據(jù)悉，本次交易將以股份對價(jià)作為主要支付手段，剩余部分采用少量現(xiàn)金形式，股份和現(xiàn)金對價(jià)比例將由交易各方協(xié)商確定并最終以公司在本次交易的重組報(bào)告書中披露的情況為準(zhǔn)。
據(jù)官網(wǎng)介紹，作為一家“傳統(tǒng)媒體+互聯(lián)網(wǎng)”的科技媒體創(chuàng)新企業(yè)，新潮傳媒的估值超過20億美元。另據(jù)天眼查顯示，新潮傳媒還曾獲得京東、百度等眾多明星投資機(jī)構(gòu)的青睞。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，截至去年第三季度末，新潮傳媒電梯媒體平臺在約200個(gè)城市運(yùn)營了約74萬部智能屏，其中約64萬個(gè)智能屏投放于約4.5萬個(gè)住宅小區(qū)，覆蓋超1.8億城市居民。
本次交易完成后，分眾傳媒擬聘任張繼學(xué)擔(dān)任上市公司副總裁和首席增長官?；谇笆銮闆r，張繼學(xué)及其控制的主體將成為分眾傳媒的潛在關(guān)聯(lián)方。而新潮傳媒原股東百度、京東等則將通過持股與分眾傳媒形成新的關(guān)聯(lián)關(guān)系。
值得注意的是，與此前一度超過20億美元的估值相比，新潮傳媒此次賣身給分眾傳媒的83億元預(yù)估值有所縮水。而對于“賤賣”一說，張繼學(xué)表示，“如果此次交易是用現(xiàn)金方式，我認(rèn)為是賤賣了，但是如果是發(fā)行股份，就不一定了”。
“分眾現(xiàn)在的市值1000億左右，但是未來一年？未來三年？未來五年呢？還記得江總有一個(gè)500城、500萬終端，5億新中產(chǎn)的夢想嗎？基于對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的看好，分眾合并新潮后，協(xié)作發(fā)展對股東的回報(bào)和客戶的價(jià)值提升，我認(rèn)為是更好的”，張繼學(xué)進(jìn)一步補(bǔ)充道。
值得一提的是，估值縮水的背后，新潮傳媒近年來在業(yè)績方面面臨著一定的挑戰(zhàn)。據(jù)分眾傳媒此次發(fā)布的公告顯示，截至2024年9月末，新潮傳媒的資產(chǎn)總額為44.53億元、負(fù)債總額為10.31億元、所有者權(quán)益為34.23億元。
2022年度、2023年度、2024年前三季度，新潮傳媒分別斬獲19.4億元、19.32億元和14.97億元的營收。同期，新潮傳媒的凈利潤(未經(jīng)審計(jì))分別為-4.69億元、-2.79億元、-510萬元，均處于虧損狀態(tài)。不過，讓新潮傳媒稍感欣慰的是，其虧損規(guī)模在此期間持續(xù)收窄。
昔日劍拔弩張，如今“喜結(jié)連理”
事實(shí)上，很長一段時(shí)間，身為行業(yè)“老大哥”的分眾傳媒始終穩(wěn)坐其所在賽道的頭把交椅。而分眾傳媒此次盯上的新潮傳媒，過去也是分眾傳媒的競爭對手。
據(jù)了解，新潮傳媒由創(chuàng)業(yè)20年的傳媒老兵張繼學(xué)，聯(lián)合二三四五網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人龐升東以及力美DSP平臺創(chuàng)始人舒義共同創(chuàng)立。不過，相較于2003年便已誕生的分眾傳媒，2007年才成立的新潮傳媒顯得有些“稚嫩”。
據(jù)中國廣告協(xié)會測算，在2024年的中國戶外廣告市場中，分眾傳媒以123.9億元的市場規(guī)模占據(jù)了14.5%的份額，大幅領(lǐng)先排名第二的德高中國（份額3.7%），而新潮傳媒則以2.7%的份額排在行業(yè)第三的位置。
時(shí)間回?fù)苤?018年3月，在江南春的老家浙江，新潮傳媒舉辦了一場聲勢浩大的“戰(zhàn)斗動員大會”。彼時(shí)，新潮傳媒還在其公眾號上放出豪言，“新潮要打一場千億級的仗”。
身為新潮傳媒掌舵者的張繼學(xué)也在動員會上表示，“2018年的啟動大會，也是正式向老大宣戰(zhàn)的日子！分眾的‘打新辦’欺負(fù)了我們太久，是時(shí)候用一場大戰(zhàn)，去證明新潮的存在了！也是時(shí)候吹響號角，支持兄弟們?nèi)ソüαI(yè)了！”
隨后，新潮傳媒向全國營銷中心各部門印發(fā)《關(guān)于全面爭奪分眾億元級客戶的通知》，開篇便提到“新潮傳媒與分眾傳媒的戰(zhàn)爭正式打響”。為了搶占頭部客戶，新潮傳媒采用廣告補(bǔ)貼的形式推出了多項(xiàng)優(yōu)惠政策。
面對同行的“挑釁”，江南春在朋友圈發(fā)文回應(yīng)，“沒有任何一個(gè)公司是靠口水和碰瓷成功的，你能做多大永遠(yuǎn)取決于你能幫客戶做多大。”
張繼學(xué)隨后也在朋友圈再度發(fā)聲回?fù)?，“兄弟姐妹們：心胸和格局才能決定新潮的未來，我們一定要尊重對手，敬畏對手。不能像分眾老大哥一樣，把對手當(dāng)‘瘋狗’，把自己當(dāng)‘獅子’；把對手當(dāng)作‘碰瓷的’，把自己當(dāng)‘神一樣的存在’。一個(gè)沒有尊重之心和敬畏之心的企業(yè)，又如何得到市場和客戶的尊重呢？”
時(shí)間悄然來到2020年8月，張繼學(xué)在接受媒體采訪時(shí)，態(tài)度出現(xiàn)了明顯緩和。他直言分眾傳媒是很優(yōu)秀的企業(yè)，競爭不僅能夠推動雙方共同進(jìn)步，還能進(jìn)一步拓展整個(gè)行業(yè)賽道。
張繼學(xué)還誠懇地表示，“和江南春老師競爭是我的榮幸和福氣，他是神一樣的企業(yè)家，我只要保證他不把我打死，我就是二層的企業(yè)家是吧？我的競爭目的是成為雙巨頭之一，而不是一定要把分眾搞死。搞死分眾可能不太現(xiàn)實(shí)，成為雙巨頭之一我就贏了，畢竟我是后來者?！?/p>
戲劇性的是，曾經(jīng)劍拔弩張的兩個(gè)對手，如今命運(yùn)卻意外地交織在了一起。對于此次并購，分眾傳媒認(rèn)為，新潮傳媒的主營業(yè)務(wù)與其類似，其主要業(yè)務(wù)為戶外廣告的開發(fā)和運(yùn)營，專注于中產(chǎn)社區(qū)戶外視頻廣告媒體和戶外平面廣告媒體等，資源點(diǎn)位與上市公司重合度較低。本次交易完成后，分眾傳媒將進(jìn)一步聚焦主業(yè)，拓展優(yōu)質(zhì)資源點(diǎn)位，優(yōu)化媒體資源覆蓋的密度和結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司城市生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。
而面對外界“為什么要賣？是新潮不行了嗎？”的質(zhì)疑，張繼學(xué)此番也在朋友圈堅(jiān)稱，今天的新潮是歷史上最好的時(shí)期。新潮創(chuàng)業(yè)10年，從成都走到全國，戰(zhàn)勝了三年疫情，主營業(yè)務(wù)已經(jīng)盈利，賬上現(xiàn)金儲備豐富。
張繼學(xué)認(rèn)為，今天應(yīng)該是猛踩油門快速發(fā)展的好時(shí)候，“此時(shí)選擇和分眾合作，是選擇一條更優(yōu)實(shí)現(xiàn)夢想的路徑。新潮的點(diǎn)位和客戶，正好與分眾互補(bǔ)，能全方位的覆蓋主流生活圈，更好地為客戶服務(wù)。在眼下經(jīng)濟(jì)政策和戶外廣告數(shù)字化的多重利好下，毋庸置疑，協(xié)作的價(jià)值提升遠(yuǎn)大于競爭?！?/p>
從文藝詩人到“廣告大王”，江南春財(cái)富較高點(diǎn)縮水150億
此番并購若圓滿收官，原本便在電梯廣告領(lǐng)域獨(dú)占鰲頭的江南春與分眾傳媒，在該領(lǐng)域的市場份額無疑將進(jìn)一步擴(kuò)張。這不僅會使分眾傳媒與德高中國、兆訊傳媒等競爭對手之間的差距進(jìn)一步拉大，也意味著江南春的商業(yè)版圖將進(jìn)一步得到拓展。
正如其充滿詩意的名字一般，江南春自少年時(shí)代便對文學(xué)懷有赤誠的熱愛。那時(shí)的他癡迷寫作，筆下才情奔涌，盡顯過人天賦。1991年，憑借優(yōu)異成績，江南春被保送至華東師范大學(xué)中文系。踏入大學(xué)校園，他擔(dān)任夏雨詩社社長，在詩歌創(chuàng)作的廣袤天地中縱橫馳騁，肆意揮灑才情。
而也是在大學(xué)期間，江南春迎來了人生中的一個(gè)重要契機(jī)。彼時(shí)，一家廣告公司招聘兼職業(yè)務(wù)員，一直對商業(yè)世界滿懷好奇的江南春果斷抓住這個(gè)機(jī)會，開啟了廣告狂人的職業(yè)生涯。
在廣告公司兼職時(shí)，他如海綿吸水般汲取廣告行業(yè)的知識與技巧，憑借敏銳的商業(yè)直覺和不懈努力，積極拓展客戶資源，逐漸在廣告領(lǐng)域嶄露頭角。
大學(xué)畢業(yè)后，江南春出任永怡傳播總經(jīng)理。依托大學(xué)積累的人脈資源以及廣告行業(yè)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，短短幾年間，他便承攬了上海IT、互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)里最大的一部分業(yè)務(wù)，成績斐然。
然而，市場風(fēng)云變幻莫測。千禧年后，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，江南春的公司也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。他敏銳洞察到傳統(tǒng)廣告代理行業(yè)競爭白熱化，發(fā)展遭遇瓶頸，必須探尋新的商業(yè)機(jī)遇。
一次偶然的機(jī)會，江南春看到電梯門上張貼的小廣告，剎那間靈感閃現(xiàn)，敏銳地發(fā)現(xiàn)了樓宇電梯口這一特定場景的廣告價(jià)值。2003年，他毅然投身于電梯媒體廣告這一新興賽道，分眾傳媒隨之成立。
創(chuàng)業(yè)初期，分眾傳媒聚焦于在寫字樓電梯間安裝液晶顯示屏播放廣告。這一創(chuàng)新模式精準(zhǔn)定位寫字樓內(nèi)的白領(lǐng)人群，為廣告主提供高效、精準(zhǔn)的廣告投放渠道，一經(jīng)推出便廣受市場歡迎，迅速在廣告市場中占據(jù)了一席之地。
然而，創(chuàng)業(yè)之路布滿荊棘，分眾傳媒在發(fā)展過程中也面臨著諸多挑戰(zhàn)和困難。由于這一商業(yè)模式要在寫字樓內(nèi)大規(guī)模安裝液晶顯示屏，分眾傳媒需要投入大量的資金和人力，同時(shí)與各大寫字樓物業(yè)的溝通合作也困難重重。而作為一種新興的廣告模式，分眾傳媒還需讓廣告主和市場逐步接受認(rèn)可。
面對困境，江南春信念堅(jiān)定、毅力頑強(qiáng)，四處奔波尋求投資，積極與潛在客戶溝通，詳盡介紹分眾傳媒的優(yōu)勢與價(jià)值。終于，他的努力得到回報(bào)，資本的介入幫助公司順利度過了艱難時(shí)期。
在解決了諸多問題后，分眾傳媒開始進(jìn)入快速發(fā)展階段。公司不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，不僅在寫字樓電梯間廣告領(lǐng)域持續(xù)深耕，還逐漸拓展到公寓樓電梯廣告、影院廣告等多個(gè)領(lǐng)域。
隨著影響力不斷擴(kuò)大，分眾傳媒于2005年在美國納斯達(dá)克成功上市，成為中國首家在納斯達(dá)克上市的廣告公司。2015年，分眾傳媒回歸A股，市值突破千億，榮登中國傳媒第一股寶座。在江南春的帶領(lǐng)下，分眾傳媒如今在梯媒廣告市場上占據(jù)龍頭地位。
據(jù)分眾傳媒公布的公告顯示，截至去年7月31日，分眾傳媒的生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)覆蓋國內(nèi)約300個(gè)城市、中國香港特別行政區(qū)以及韓國、泰國、新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、越南、印度和日本等國約100個(gè)主要城市。
其中，分眾傳媒的電梯電視媒體自營設(shè)備約109.7萬臺(包括境外子公司的媒體設(shè)備約15.6萬臺)，電梯海報(bào)媒體自營設(shè)備約154.9萬個(gè)(包括境外子公司的媒體設(shè)備約1.9萬個(gè))，影院媒體合作影院1835家、1.3萬個(gè)影廳，覆蓋國內(nèi)超過270個(gè)城市的觀影人群。
除上述生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)之外，分眾傳媒加盟電梯電視媒體設(shè)備約8.4萬臺，覆蓋國內(nèi)約130個(gè)城市；參股公司電梯海報(bào)媒體設(shè)備約40.3萬個(gè)，覆蓋國內(nèi)約70個(gè)城市。
值得一提的是，據(jù)分眾傳媒公布的財(cái)報(bào)資料顯示，江南春當(dāng)前為新加坡國籍。而憑借一手打造的分眾傳媒，江南春也成為了富豪榜上的?？?。
在胡潤研究院最新發(fā)布的《2025胡潤全球富豪榜》中，江南春憑借290億元的財(cái)富位列總榜第918名的位次，其財(cái)富相較上年的265億元增長25億元。
不過，若將時(shí)間線進(jìn)一步拉長，江南春近些年在《胡潤全球富豪榜》上的財(cái)富仿佛坐上過山車一般。而相比2018年登上《胡潤全球富豪榜》時(shí)一度高達(dá)440億元的身家，江南春今年的財(cái)富縮水了150億元。
據(jù)分眾傳媒此前發(fā)布的2023年年報(bào)顯示，江南春為公司的實(shí)際控制人，其通過多層股權(quán)關(guān)系全資控股著分眾傳媒的控股股東——Media Management Hong Kong Limited。
截至去年第三季度末，Media Management Hong Kong Limited持有分眾傳媒23.72%的股份，是分眾傳媒的第一大股東。截至4月10日收盤，分眾傳媒最新市值為1036.95億元。若按照23.72%的持股比例計(jì)算，Media Management Hong Kong Limited持有的公司股份對應(yīng)約246億元的市值。
若此番分眾傳媒成功將新潮傳媒收入囊中，江南春的財(cái)富又將如何變化？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。