文 | 硅基研究室 kiki
2022年7月，在一場會議上，快手CEO程一笑問高管：”為什么快手的用戶規(guī)模是抖音一半，但商業(yè)化收入只有它的五分之一”？
在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，程一笑的這一「靈魂之問」某種程度上是中廠們的集體困惑，但在AI時代，似乎風向變了。
進入2025年，擠進了盈利大門的中廠開始頻繁對外丟出「AI新牌」，在財報中也講起漂亮的AI商業(yè)化故事。
靠著可靈在視頻生成賽道卷出來的快手，在近期財報電話會上宣稱可靈累計收入已破億；大模型企業(yè)的「投流戰(zhàn)」意外讓B站成了第一批靠大模型賺到錢的公司之一，另一邊的美圖、知乎也借AI重塑自身業(yè)務。
Meta CTO Andrew Boswort曾談到當下的AI競爭浪潮：“那些曾經(jīng)搭乘過技術進步浪潮的公司這次不一定會勝出，因為AI還有足夠的空間容納新參與者?！?/p>
新的問題是，從移動互聯(lián)網(wǎng)到AI，在巨頭和初創(chuàng)公司夾擊下的中廠們能成為新時代的贏家嗎？
01 談AI，得先上岸
與被聚光燈矚目下的騰訊、阿里和字節(jié)不同，在大模型競爭早期，中廠們選擇集體「隱身」——無論是底層模型的發(fā)布節(jié)奏，抑或是AI原生應用的布局，中廠對AI的態(tài)度明顯「謹慎」很多。
2023年，在大廠和初創(chuàng)公司紛紛發(fā)布基礎通用模型，快手、B站直到2024年中旬才公布自家的自研大模型矩陣和AI布局戰(zhàn)略；
2024年，在AI應用的落地入口爭奪中，大廠開打API價格戰(zhàn)和投流戰(zhàn)，也不見中廠的身影。
選擇「隱身」的原因也很簡單：大模型太燒錢，先上岸，才能談AI。
移動互聯(lián)網(wǎng)時期在巨頭陰影中成長起來的中廠們都有一段各自的「心酸史」。
2015年，知乎創(chuàng)始人周源還坦言：“互聯(lián)網(wǎng)很難去把資源地盤以固定編號的方式畫在那個地方，如果說有那么一張所謂的地圖，也一定是前一秒的。”但在上市后，競爭的野心逐步被磨平，談「盈利」成了他們的集體KPI。
快手在2022年將「降本增效」提上日程，砍三費的同時，學起同行加碼廣告業(yè)務和電商業(yè)務，到2023年Q1才正式盈利。
同樣在2022年，B站CEO陳睿提出盈利目標，此后反復向市場重申「2024年的盈利目標不會有變化」，直到去年實現(xiàn)單季度盈利后，陳睿在電話會上才多談了AI布局：“我相信優(yōu)質內容是能夠穿越周期的，是我們進入人工智能時代的入場券?！?/p>
這話翻譯一下：盈利，可能才是中廠AI競爭的「入場券」。
中廠們上岸自救的方式也不復雜——開源節(jié)流。
一方面，是聚焦主業(yè)，找到最有效的現(xiàn)金牛業(yè)務，比如美圖砍掉了過去的硬件、內容社區(qū)業(yè)務，全心全意聚焦在軟件生意上；快手、B站、知乎和小紅書等內容型中廠老老實實地回歸到內容變現(xiàn)的三條路——廣告、會員費和電商。
另一方面，就是大力節(jié)流，算成本賬。以銷售及營銷開支為例，近五年來，快手的銷售開支從高點時的442億減到了411億，知乎從20億減到了16億，B站也從58億降到了44億。
除此以外，維持健康的現(xiàn)金流，向市場證明自身有造血能力。以衡量企業(yè)持續(xù)運營和發(fā)展的主要指標經(jīng)營活動現(xiàn)金流為例，「硅基研究室」發(fā)現(xiàn)，中廠們的經(jīng)營性現(xiàn)金流增長率均有大幅提升。
2024年，B站的經(jīng)營性現(xiàn)金流總額達到60億，較去年同期飆升近2156%，快手為297億，美圖為7億，知乎雖尚未實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流轉正，但同比增長率也達到了33%。
證明了盈利能力，夯實了自身家底，手里有糧、心中不慌，中廠目光也就自然投向了新戰(zhàn)場——AI。
02 中廠的「AI生存學」
或許是上岸帶來的底氣，2024年下半年后，中廠開始頻繁談及AI戰(zhàn)略。
據(jù)AppGrowing數(shù)據(jù)，相比此前保守的戰(zhàn)略，可靈在2025年第一季度的投流規(guī)模達到4300萬元，最新財報會上程一笑也對可靈給予了「超級APP」的厚望：“力爭可靈AI早日成為營收規(guī)模全球第一的視頻生成AI應用?！?/p>
野心歸野心，對走出ICU的中廠來說，相比大廠的AGI夢，能賺錢的AI才是王道。昆侖萬維董事長兼總經(jīng)理方漢就有一句總結：“AGI是大廠的夢想，AIGC才是中廠的現(xiàn)實”。
因此，中廠在AI的投入和落地目標也更明確，具體來說有三個方向：主業(yè)優(yōu)先、商業(yè)模式優(yōu)先和「小而美」優(yōu)先。
第一，是主業(yè)優(yōu)先。
AI必須圍繞「現(xiàn)金牛業(yè)務」做改造，像快手、B站和知乎此類內容型社區(qū)，廣告和電商業(yè)務就成了AI落地的最佳試驗田。
早在去年年中，陳睿就對外表示：“B站是中國AI心智最強的社區(qū)。目前國內超過九成的AI廠商，都選擇在B站與用戶溝通?！盇I創(chuàng)企們大打投流站，「肥」了年輕人最多的B站，其廣告收入占比從2020年的15%上升到2024年的30%，連續(xù)8個季度實現(xiàn)超20%的增長。B站也順勢通過「B小程序」內測、AIGC技術應用提高廣告效率。
快手也是類似的邏輯。廣告和電商作為營收的兩駕馬車，快手在近年來遵循自己的賺錢邏輯——廣告業(yè)務發(fā)力內循環(huán)，靠站內商家和主播的投放吃飯；電商業(yè)務則加強全域內容場和貨架場的聯(lián)動，旨在優(yōu)化內容、流量和供給生態(tài)。
而AI在兩大核心業(yè)務恰好起到了「組件」的作用——商家實現(xiàn)人貨精準匹配，快手就能賺到傭金和廣告收入。譬如在營銷側快手推出的廣告AI agent產(chǎn)品UAX、女媧數(shù)字人、金牛等AI垂直應用產(chǎn)品都是為了提高內容生成與精準推薦效率。
第二是，商業(yè)模式優(yōu)先。大模型浪潮下，涌現(xiàn)出多元的商業(yè)模式——大模型公司靠消耗token的API收費、云計算巨頭將算力生意包裝成MaaS業(yè)務，但到了2024下半年，所有的商業(yè)模式都面臨拷問——成本能否打正。
零一萬物創(chuàng)始人李開復就坦言：“每家大模型公司都需要回答一個問題：有沒有能賺錢的商業(yè)模式？（大模型的）市場變化都是加速的?！?/p>
嘗過沒有錢滋味的中廠們也想的很清楚——比起互聯(lián)網(wǎng)時代的理想主義，AI時代他們一開始就奔著能賺錢的商業(yè)模式。
美圖和知乎就是最典型的靠用戶賺錢。知乎回港上市后把「生態(tài)第一」放置新優(yōu)先級，通過AI優(yōu)化內容生態(tài)，比如利用大模型賦能鹽言故事的制作場景，推出AI搜索產(chǎn)品「AI直答」等，這些圍繞內容的AI化拉動知乎的付費會員業(yè)務成為營收支柱。
美圖則采取「大C小B」策略，2024年，美圖影像設計產(chǎn)品收入驅動營收整體增長，付費滲透率提升到4.7%。本著應用而去的中廠就沒有想過和大廠在大模型上battle。美圖董事長吳欣鴻很早就做出自己的研判，大模型作為生成式AI的第一階段，格局已初步穩(wěn)定——幾家大廠和DeepSeek（深度求索）占據(jù)這個舞臺。
第三，也是更為關鍵的「小而美」優(yōu)先，避開大廠的射程，在垂直領域集中火力、小步快跑，其中最典型的就是快手可靈。
搶占Sora的空窗期，可靈在半年多時間迭代了20多次，布局網(wǎng)頁、獨立App、小程序和快影APP四個形態(tài)，一位AIGC從業(yè)者告訴「硅基研究室」，快手在可靈上展現(xiàn)了不輸大廠的靈活性和火力。
但新的問題又產(chǎn)生了——AI能讓中廠成為大廠嗎？
03 中廠也有「AI宿命論」
遺憾的是，比起年初阿里和騰訊借AI迎來重估的時刻，資本市場對中廠們這套AI敘事似乎興趣寥寥。
盡管費力向外界展現(xiàn)進攻姿態(tài)，又或是踩著DeepSeek等東風股價迎來短暫抬升——但事實上，大部分的中廠都面臨「估值倒掛」的窘境——賬面上趴著充沛的現(xiàn)金，但股價幾乎淪為「白菜」。
截至發(fā)稿前，快手市值超2000億港元，約是阿里的1/9、騰訊的20/1，離自己曾經(jīng)的1.7萬億港元市值也跌去九成，喊著被低估，但市場不看好，難道移動互聯(lián)網(wǎng)時代的「中廠宿命」也會在AI時代重演嗎？
「估值倒掛」的根本原因是——中廠們本質上既沒有給出AI時代的顛覆性敘事，市場也很難看到AI賦能主業(yè)帶來多大的天花板，畢竟這些就連大廠能沒能給出確定性的答復。
拿AI入口來說，無論聚焦AI視頻的快手可靈，抑或押注AI搜索知乎直答，均是確定性的場景，但也面臨底層模型能力和應用迭代的雙向競爭。
除此以外，加碼AI勢必意味著要走出中廠們的舒適區(qū)，主業(yè)也面臨新的競爭。
在廣告領域，中廠們已從單純的流量管道轉型為綜合服務商——電商廣告比拼工具和供給生態(tài)，信息流廣告也轉向內容創(chuàng)意的比拼；在電商領域，前有傳統(tǒng)貨架貓狗，后有新勢力「騰抖拼」，在一個存量產(chǎn)業(yè)中掘金，靠的不是AI，而是AI背后的「人、貨、場」綜合實力。
想要轉變對一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的認識，往往需要天時地利人和——阿里搶占了地利，在2009年就布局云計算，要做技術的賣水人；騰訊全力抓住了天時，把DeepSeek機遇作為重啟擴張周期的起點；字節(jié)則是人和的代表，這家極致效率的大廠沒有放過人才紅利。
中廠們很希望在AI時代講出重新定義自己——快手想從一個電商平臺轉化為科技公司，知乎想成為一家AI專業(yè)內容公司，但重新定義的代價太大了。知乎創(chuàng)始人周源曾被問到「今天看，知乎的邊界是什么？」時，他停頓了10秒，表示「還在探索過程中」。
或許，「互聯(lián)網(wǎng)中廠能不能成為大廠」就是一個制造出來的偽命題——因為想讓外界相信，它們首先得相信自己。
參考資料：
1、騰訊科技：對話知乎周源：一個內容社區(qū)CEO的孤獨、宿命與和解
2、晚點：互聯(lián)網(wǎng)公司的中等規(guī)模陷阱
3、遠川研究所：快手是互聯(lián)網(wǎng)公司的及格線
4、新皮層：對話昆侖萬維方漢：大廠可以技術優(yōu)先，但中廠要商業(yè)模式優(yōu)先