關(guān)稅政策的不確定性，給掃地機器人企業(yè)的海外業(yè)務(wù)帶來了挑戰(zhàn)，而國內(nèi)市場則完全是另一番景象。

受益于國補政策，2025年掃地機市場銷額繼續(xù)大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，石頭科技作為龍頭企業(yè)，線上銷額同比增幅超100%。

中國銀河證券分析師預(yù)計，如果持續(xù)當前的策略，石頭科技有望在中國、歐洲和美國的掃地機市場份額中均占據(jù)首位。

國補助力，石頭科技線上銷額翻倍

2024年中國清潔電器市場增速靚麗，以舊換新拉動消費復蘇效果明顯。奧維云網(wǎng)(AVC)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年中國清潔電器市場銷售額423億元，成為第六大家電品類，較 2023年規(guī)模同比增長24.4%，零售量3035萬臺，同比增長22.8%。

雖然清潔電器并不在“國補“八大類之中，但大多數(shù)地方政府均將清潔電器納入了補貼范圍。政策發(fā)布前，清潔電器零售額1-9月累計同比增長11.0%，10-12月累計同比增速快速提升至46.2%，顯著受益于政策拉動。

分品類來看，吸塵器止跌回暖，洗地機價格競爭延續(xù)，掃地機成為最受益于國補的品類。根據(jù)奧維云網(wǎng)AVC數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)掃地機市場總規(guī)模達到193.6億元，同比增長 41.1%。

中國銀河證券研究院分析，掃地機的高增速主要受益于以下幾方面因素:

各地方政府均將掃地機納入補貼范圍，掃地機受政策覆蓋度最高；掃地機品類客單價較高，消費者對價格敏感，補貼后折扣力度較大，對拉動消費效果明顯。

2025年，掃地機高增速勢頭還在延續(xù)。

奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，從2025年來看，1-2月掃地機線上零售額達19.16億元，同比大幅增長72.3%，國補拉動下，掃地機消費需求釋放顯著，市場呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢。其中石頭科技掃地機線上零售額測算為4.73億元，同比大幅增長107.81%。

中國銀河證券研究院分析認為，掃地機行業(yè)壁壘較高，品牌高度集中，但頭部品牌格局的變化明顯，競爭激烈。

其中石頭科技產(chǎn)品競爭力較強，市占率穩(wěn)步抬升。2024年石頭科技在掃地機線上市場的零售額市場份額達到了25.1%，較 2023年提升1.2個百分點，與科沃斯的差距(2024年線上占比25.5%)持續(xù)縮小。

值得一提的是，石頭科技在掃地機領(lǐng)域積攢的品牌力，正在逐漸擴展至其他品類。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，洗地機方面，截至2024年末石頭科技線上零售份額達5.6%，超過美的、德爾瑪和小米，躋身行業(yè)前三。從月度來看，2024年10月石頭科技洗地機線上零售額占比在雙十一大促階段快速提升至13%，截至2025年2月均維持此水平。中國銀河證券研究院預(yù)計若勢頭延續(xù)，2024年石頭科技在洗地機市場的份額同比將有一定提升。

石頭科技目前處于“讓利消費者、提升規(guī)模優(yōu)勢”的階段

券商認為，石頭科技當下處于“讓利消費者、提升規(guī)模優(yōu)勢”的階段。

中國銀河證券研究院表示，2020年石頭科技上市，當年歸母凈利潤率達到30.2%。但因缺乏必要的銷售投入，收入規(guī)模處于二線水平。

2021年至2023年，隨著銷售費用投入增加，利潤率有所下降，但市場份額持續(xù)上升，規(guī)模上升至一線。

2023年iRobot、科沃斯、石頭掃地機銷量分別為303萬臺、284萬臺、260萬臺。

到了2024年第三季度，石頭科技的競爭策略更加注重市場份額提升。具體措施包括，在中國加大營銷投入；在美國承擔關(guān)稅成本而不提高產(chǎn)品價格；在歐洲市場，石頭科技一方面降價，另一方面顯著提升線上直銷比例，這些因素共同導致了公司利潤率的下降。

2024年，石頭科技的營收達到119億元，同比增長37.8%。與此同時，石頭科技的掃地機收入和銷量已經(jīng)雙雙位居全球首位。

中國銀河證券研究院表示，盡管部分投資者對公司利潤率的下降感到困惑，但考慮到產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段，掃地機的用戶體驗已趨于成熟，并且進入了長期滲透率提升的增長階段。在這樣的背景下，搶占市場份額并實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)是行業(yè)普遍采取的策略。

分析師預(yù)計從2025年開始，石頭科技的利潤率將保持在類似2024年四季度的水平。同時市場份額將迅速增長，直至明顯領(lǐng)先于第二名。如果持續(xù)當前的策略，石頭科技有望在中國、歐洲和美國的掃地機市場份額中均占據(jù)首位。