進入4月份，港股市場由迎來新一輪IPO熱潮。近日，瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司（簡稱 “瀚天天成）正式遞表港交所主板。

據(jù)了解，瀚天天成曾于2023年12月向上交所提交了A股上市申請，后于2024年6月終止A股上市申請。

公開資料顯示，瀚天天成成立于2011年，由碳化硅行業(yè)內(nèi)頂級科學家趙建輝博士創(chuàng)立，主要從事碳化硅外延晶片的研發(fā)、量產(chǎn)及銷售。瀚天天成也是國內(nèi)首家實現(xiàn)商業(yè)化3英寸、4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延晶片批量供應的生產(chǎn)商，同時也是全球范圍內(nèi)率先實 8 英寸大批量外供的生產(chǎn)商，此外公司還牽頭撰寫并制定了全球首個及目前唯一的碳化硅外延國際 SEMI 標準。

根據(jù)灼識咨詢報告顯示，按產(chǎn)量計，全球前五大碳化硅功率器件巨頭中，有4家是公司的客戶，前十大功率器件巨頭中有7家是公司的客戶。

在業(yè)績表現(xiàn)上，招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，，瀚天天成的收入分別為 4.41 億元、11.43 億元、9.74 億元，毛利 1.97 億元、4.45 億元、3.32 億元，對應毛利率 44.7%、39%、34.1%；同期，公司的凈利潤為 1.43 億元、1.22 億元、1.66 億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為人民幣-1.05億、-2.25億和3.18億元。

具體來看，瀚天天成2024年營收下滑明顯，公司整體毛利率也從2022年的44.7%下滑至2024年的34.1%。招股書形式，公司2024年營收同比下滑，主因是外延片代工業(yè)務大幅縮水。得益于其它業(yè)務支撐，公司2024年凈利潤才有所支撐提高。

值得注意的是，在業(yè)績記錄期間，外延片銷售始終是公司的第一大業(yè)務來源，期間占公司總收入的比重分別為63%、74.2%、86.2%，則逐年上升態(tài)勢。其中23年該業(yè)務貢獻收入達到8.4億元，較上一年度的2.78億元顯著放量，但次年小幅回落至8.4億元。

目前來看，瀚天天成的外延片代工業(yè)務占比持續(xù)萎縮，由2022年的35.5%下滑至2024年的 12.4%，業(yè)務直接面臨著腰斬一樣的表現(xiàn)。

值得注意的是，瀚天天成絕大部分收入都來源于海外地區(qū)。在2022年至2024年報告期內(nèi)，公司來源于大中華區(qū)的收入占比分別為 38.1%、26.9%、21.3%，呈逐年走低態(tài)勢。

數(shù)據(jù)顯示，瀚天天成2024年亞洲除大中華區(qū)以外區(qū)域是公司產(chǎn)品主要銷售區(qū)域，其次是歐洲，此外公司還有少部分收入來源于北美洲客戶。其中歐洲占比27.6%，瀚天天成表示，國際貿(mào)易政策變化將成為其出海的重要不確定因素。

據(jù)了解，在瀚天天成所處的碳化硅行業(yè)內(nèi)，由于原材料成本下降、技術成熟帶來的成本優(yōu)化及產(chǎn)能大幅提升，全球碳化硅外延晶片的價格在過去幾年間持續(xù)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2024 年6英寸碳化硅外延晶片產(chǎn)品的均價約為每片7300元，相較于2020年時的11400元/片跌幅超過三成，得福較為明顯。有機構預測，2029年時6英寸碳化硅外延晶片的均價或?qū)⑦M一步下跌至4400元/片，相比目前來比，潛在降幅接近40%。

整體來看，行業(yè)內(nèi)的競爭和產(chǎn)品價格下跌，對瀚天天成的未來的發(fā)展走勢，具有一定的影響。

在轉戰(zhàn)港股之前，瀚天天成于2024年12月完成了一筆10億元的融資，投資方包括工銀投資等，每股成本為64.78元。截至2024年12月31日，瀚天天成持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為20.3億元，上年同期為5.49億元。