界面新聞記者 | 薛冰冰

4月14日晚間，海南機場（600515.SH）發(fā)布2024年度報告，這也是其完成破產(chǎn)重整、由民營轉(zhuǎn)國資后交出的第三份年報成績單。

過去的三年間，在聚集機場主業(yè)、逐步退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的指引下，海南機場一直保持盈利狀態(tài)。但是作為曾經(jīng)的營收支柱，“去地產(chǎn)化”不可避免導致海南機場業(yè)績遭遇陣痛期，凈利潤呈逐年下滑之勢。

財報披露，繼2023年海南機場凈利潤同比2022年下滑48.57%后，2024年凈利潤再度滑坡。當年凈利在2023年的基礎上“腰斬”，下降幅度達51.88%，為4.59億元。

若扣除非經(jīng)常性損益，去年海南機場則錄得虧損，扣非凈虧損為2.61億元。非經(jīng)常性損益主要來自處置海南興業(yè)國際聯(lián)合實業(yè)發(fā)展有限公司產(chǎn)生的投資收益、部分債務重組收益等。

針對業(yè)績承壓的原因，海南機場提到了去地產(chǎn)化和海南免稅貢獻回落兩方面因素。

海南機場此前業(yè)績預告中表示，2024年受房地產(chǎn)市場調(diào)整及公司房地產(chǎn)項目開發(fā)交房進度影響，公司地產(chǎn)業(yè)務收入同比減少，預計地產(chǎn)業(yè)務收入占比低于25%。此外，消費增長放緩及行業(yè)周期等因素導致免稅商業(yè)業(yè)務業(yè)績同比有所下降，從而影響公司對聯(lián)營單位的投資收益。

年報發(fā)布的同時，海南機場披露了《關于2024年年度利潤分配方案的公告》，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.05元（含稅）。界面新聞獲悉，本次利潤分配既是海南機場破產(chǎn)重整、回歸國資體系后的首次利潤分配，也是時隔23年重新恢復利潤分配。

機場主業(yè)營收占比已攀升至近42%

海南機場前身為海航基礎，是破產(chǎn)重整前海航集團機場板塊的核心上市公司。根據(jù)重整工作安排，重整以后的海航集團拆分為四個板塊獨立運營，確保各板塊回歸主業(yè)。其中，機場板塊的海航基礎要逐步退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，緊緊圍繞機場發(fā)展及免稅商業(yè)發(fā)展兩大核心業(yè)務板塊謀篇布局。

2021年12月底，海航基礎破產(chǎn)重整程序執(zhí)行完畢，經(jīng)營管理實控權移交給海南省發(fā)展控股有限公司。海發(fā)控為海南省屬最大的國資平臺，這也意味著機場板塊從民營資本所有轉(zhuǎn)為海南省地方國有。實控權移交的同時，為了與公司定位、戰(zhàn)略規(guī)劃相匹配，海航基礎（600515.SH）的股票簡稱也變更為“海南機場”。

財報顯示，目前，海南機場的業(yè)務共劃分為機場管理、免稅與商業(yè)、房地產(chǎn)、物業(yè)管理、其他等五大塊，房地產(chǎn)排到第三位。而在2020年，地產(chǎn)業(yè)務還列居各業(yè)務板塊之首，并為公司營收貢獻了半壁江山，占總收入比重高達62.76%。

最新數(shù)據(jù)披露，截至2024年底，海南機場地產(chǎn)業(yè)務營收占比已降至20.97%。機場管理業(yè)務營收占比增長至41.66%，對比2020年的21.22%有明顯攀升。

生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，2024年，海南機場旗下控股及管理輸出9家機場全年共保障旅客2462.62萬人次，起降架次16.11萬架次，貨郵吞吐量12.34萬噸。旗下三亞鳳凰機場再次邁入“兩千萬級空港”行列，瓊海博鰲機場旅客吞吐量打破歷史紀錄。

但是界面新聞也注意到，機場主業(yè)毛利率遠低于房地產(chǎn)板塊。過去的2024年，海南機場的機場管理業(yè)務毛利率為26.26%，而房地產(chǎn)業(yè)務毛利率高達90.35%，相比2023年還上漲30.31%。隨著“去地產(chǎn)化”戰(zhàn)略推進、房地產(chǎn)營收占比壓縮，勢必使得海南機場業(yè)績承壓。

值得一提的是，過去一年房地產(chǎn)業(yè)務還拖累了海南機場經(jīng)營性現(xiàn)金流的表現(xiàn)。財報披露，2024年海南機場經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負7.82億元，而2023年同期為正5.46億元。報告解釋，主要系支付唐山市唐山興源道A-01地塊土地款、海口市江東新區(qū)F05土地款、福州市馬尾區(qū)快安片區(qū)項目土地款。

海南機場在經(jīng)營計劃中稱，將堅定不移推進“去地產(chǎn)化”戰(zhàn)略部署，持續(xù)加快地產(chǎn)存量項目開發(fā)建設，全力保障大英山片區(qū)項目及江東片區(qū)項目按計劃推進建設，重點推進海南中心等項目開發(fā)建設，逐步實現(xiàn)加快傳統(tǒng)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級。

免稅板塊增長乏力

機場管理之外，免稅商業(yè)發(fā)展是海南機場另一大核心業(yè)務板塊。

財報顯示，海南機場通過參股投資、自持物業(yè)提供場地租賃形式參與5家海南離島免稅店業(yè)務；公司還持有海南海航中免49.9%股權（口岸免稅），海南海航中免擁有?？诿捞m國際機場、三亞鳳凰國際機場2家機場口岸免稅店及多家機上免稅店。此外，三亞鳳凰國際機場、瓊海博鰲國際機場、海口日月廣場還為免稅運營商提供免稅提貨點場地租賃。

然而，受國內(nèi)中高端人群奢侈品消費需求波動顯著、整體宏觀消費復蘇路徑曲折及出境游分流影響，目前免稅行業(yè)整體增長動力不足。以我國免稅行業(yè)龍頭中國中免（601888.SH）為例，2024年其營收凈利雙雙下滑，凈利同比降幅達到36.44%。

海南機場的免稅業(yè)務同樣不能幸免。

財報披露，2024年海南機場免稅與商業(yè)業(yè)務實現(xiàn)營收2.26億元，相比2023年下降15.46%，毛利率為85.17%，同比也減少了4.60%。

免稅聯(lián)營企業(yè)的業(yè)績更不容樂觀。過去一年海免?？诿捞m機場免稅店有限公司錄得凈虧損1535萬元，而2023年盈利1.36億元；中免鳳凰機場免稅品有限公司凈利潤1178萬元，2023年同期凈利潤為3120萬元。

海南機場方面稱，公司將繼續(xù)加大引入重奢品牌，優(yōu)化貨品結(jié)構(gòu)，提升服務品質(zhì)，利用政府推行的各種文化活動、演藝表演、賽事契機擴大營銷推廣力度，從而帶動免稅消費的提升。