文 | 獨(dú)角金融 劉銀平
編輯 | 付影
近幾年中原信托高層人事變動(dòng)頻繁。2022年4月原董事長趙衛(wèi)華因違規(guī)收受禮金、20箱茅臺(tái)被查；同年7月，具有多年工行背景的曹衛(wèi)東接替了董事長一職；在原總經(jīng)理崔澤軍于2023年末辭職后，2024年初從內(nèi)部提拔了老將趙陽為總經(jīng)理，同時(shí)新任2名副總經(jīng)理。
如今高管團(tuán)隊(duì)再迎重要調(diào)整，4月10日，河南省人民政府發(fā)布通知，免去李信鳳（女）中原信托有限公司副總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師職務(wù)。李信鳳已在該崗位任職15年。
股權(quán)方面也幾經(jīng)變更，原第三大股東河南省豫糧糧食集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“豫糧集團(tuán)”）與光大興隴信托有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“光大信托”）的合同糾紛案件持續(xù)了四年多，豫糧集團(tuán)遲遲未向光大信托支付股權(quán)回購款，導(dǎo)致其持有的中原信托股權(quán)被拍賣，三次流拍之后于2023年7月抵押給光大信托。
中原信托2024年?duì)I收、凈利雙雙增長，反映出其在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面收到了積極成果，其中房地產(chǎn)信托資產(chǎn)持續(xù)壓降，6年壓降近380億元，占比由2017年末的34.3%降至2023年末的7.33%。不過目前中原信托與地產(chǎn)公司仍有大量司法糾紛尚未完結(jié)，歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)如何解決？是否會(huì)對(duì)公司盈利產(chǎn)生影響？
1 董監(jiān)高變動(dòng)頻繁
此次被免職的李信鳳58歲，有32年的金融從業(yè)經(jīng)歷，歷任中原信托金融部、財(cái)務(wù)部經(jīng)理、總經(jīng)理助理、黨委委員、副總經(jīng)理兼總會(huì)計(jì)師，2010年7月以來，李信鳳在副總經(jīng)理（副總裁）及總會(huì)計(jì)師職位任期已經(jīng)近15年。
通知中并未說明李信鳳被免職的原因。
近幾年中原信托高層變動(dòng)不斷。
2022年4月，中原信托原黨委書記、董事長趙衛(wèi)華涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，接受河南省紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。
經(jīng)中央紀(jì)委國家監(jiān)委通報(bào)，2015年至2022年，趙衛(wèi)華先后收受禮金、消費(fèi)卡共計(jì)45萬元和高檔白酒20箱；多次接受私營企業(yè)主安排的宴請(qǐng)；與家人接受管理和服務(wù)對(duì)象安排，赴國外旅游。趙衛(wèi)華還存在其他嚴(yán)重違紀(jì)違法問題，被開除黨籍、開除公職，涉嫌犯罪問題被移送檢察機(jī)關(guān)依法審查起訴。
從公開資料來看，趙衛(wèi)華曾在建設(shè)銀行、中信銀行任職多年；2014年12月任中原銀行行長助理，后陸續(xù)成為黨委委員、副行長；2020年6月任中原信托黨委書記、董事長，距離其落馬時(shí)間不足2年。
從通報(bào)的違法違規(guī)時(shí)間來看，發(fā)生在中原銀行及中原信托任職期間，董事長在任職期間發(fā)生嚴(yán)重違紀(jì)行為，說明公司治理存在重大缺陷和風(fēng)險(xiǎn)隱患。
趙衛(wèi)華被查之后，具有多年工行背景的曹衛(wèi)東接替了董事長一職。2022年9月、2023年2月，曹衛(wèi)東的董事、董事長資格相繼獲得監(jiān)管核準(zhǔn)。
2023年12月，60歲的崔澤軍因到齡退休辭去職工董事兼職位董事、總經(jīng)理職務(wù)。
2024年1月，中原信托從內(nèi)部提拔了趙陽為總經(jīng)理，同時(shí)任魏磊和李雨絲為副總經(jīng)理。趙陽有30年左右的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，是中信信托“老將”，此前擔(dān)任副總經(jīng)理一職8年。
除了以上三人的任職情況，在2023年年報(bào)中，中原信托還披露了其他多名董監(jiān)高的人員變動(dòng)情況，涉及副總經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)主席、職工監(jiān)事、董事等職位。
董監(jiān)高頻繁變動(dòng)，說明公司在治理結(jié)構(gòu)方面可能存在問題，也可能會(huì)影響業(yè)務(wù)發(fā)展方向、公司戰(zhàn)略調(diào)整。
2024年5月，中原信托負(fù)責(zé)人李佳明還因“違規(guī)向信托投資人出具兜底承諾”，被國家金融監(jiān)管總局河南監(jiān)管局警告。
2 股權(quán)關(guān)系動(dòng)蕩，光大信托因“要債”被動(dòng)成為第三大股東
中原信托成立于1985年，前身為“中國工商銀行河南省信托投資公司”，后經(jīng)改制重組，于2002年重新登記并更名為“中原信托投資有限公司”，2007年更名為“中原信托有限公司”。
近年來，中原信托的股權(quán)幾經(jīng)變更。
2018年年初，中原信托擬采取增資擴(kuò)股的方式實(shí)施混合所有制改革，以應(yīng)對(duì)新的監(jiān)管政策調(diào)整及激烈的資管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，擬增加注冊(cè)資本26.1億元，由36.5億元增至62.6億元。
2019年1月，河南盛潤控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“盛潤集團(tuán)”）退出中原信托四大股東之列，將持有的12.54%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給河南投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“河南投資集團(tuán)”），后者持股比例由48.42%升至58.97%。
另外兩家股東河南中原高速公路股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中原高速”）、豫糧集團(tuán)持股比例不變，分別為31.91%、9.12%。
這一變動(dòng)被業(yè)界理解為中原信托混改前的股份收攏。不過，如今注冊(cè)資本停留在46.81億元，距離當(dāng)初62.6億元目標(biāo)尚有一定差距。
2022年5月-9月，中原信托原第三大股東豫糧集團(tuán)持有的9.12%股權(quán)四次被搬上阿里拍賣平臺(tái)，報(bào)價(jià)由6.17億元降至5.99億元，其中一次被撤回，另外三次均以流拍告終。
來源：阿里拍賣平臺(tái)
此次股權(quán)拍賣之前，2023年3月，二股東中原高速曾發(fā)公告宣布，放棄此次股權(quán)優(yōu)先購買權(quán)且不參與競(jìng)拍。即使競(jìng)拍獲得該筆股權(quán)，中原高速仍為中原信托的第二大股東，中原信托的控制權(quán)不變，在資本管控方面對(duì)中原高速無實(shí)質(zhì)性變化。
豫糧集團(tuán)拍賣這筆股權(quán)，主要與光大信托的合同糾紛有關(guān)。
事情要追溯到2019年5月，豫糧集團(tuán)向光大信托轉(zhuǎn)讓其持有的河南鄧州農(nóng)商行6000萬股股份對(duì)應(yīng)的收益權(quán)，約定豫糧集團(tuán)按照回購期限以回購價(jià)款為對(duì)價(jià)，向光大信托支付回購上述收益權(quán)，豫糧集團(tuán)全資控股股東河南省國有資產(chǎn)控股運(yùn)營集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“河南國控”）承擔(dān)連帶責(zé)任。
2019年6月至2019年12月，光大信托向豫糧集團(tuán)分九期支付了股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，合計(jì)3.954億元，但豫糧集團(tuán)未能按照約定時(shí)間履行回購本金、回購溢價(jià)款的義務(wù)，于是光大信托將豫糧集團(tuán)及河南國控告上法庭。
2020年12月，經(jīng)蘭州中院判決，豫糧集團(tuán)向光大信托支付回購本金3.954億元，違約金2316.67元，河南國控承擔(dān)連帶清償責(zé)任。
來源：天眼查
不過由于豫糧集團(tuán)遲遲未執(zhí)行判決，才導(dǎo)致其持有的中原信托股份被拍賣。
根據(jù)中原信托2023年年報(bào)公布的信息，2023年2月，其收到甘肅省蘭州中院裁定書，將豫糧集團(tuán)持有的中原信托股權(quán)抵債給光大信托。2023年7月，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，該筆股權(quán)已變更至光大信托名下。截至報(bào)告日，光大信托未履行股東資格監(jiān)管核準(zhǔn)程序。
被動(dòng)成為中原信托第三大股東之后，接下來光大信托是選擇持有還是轉(zhuǎn)出？
盤古智庫高級(jí)研究員余豐慧表示，光大信托如何對(duì)待這筆股權(quán)或取決于多種因素，如戰(zhàn)略規(guī)劃、資金狀況、監(jiān)管環(huán)境及市場(chǎng)條件等。如果光大信托認(rèn)為持有中原信托股權(quán)能夠帶來長期價(jià)值，并且符合其戰(zhàn)略目標(biāo)，那么它可能會(huì)選擇持有。反之，如果這部分股權(quán)被視為非核心資產(chǎn)或者存在其他更優(yōu)的投資機(jī)會(huì)，光大信托可能會(huì)考慮將其出售。最終決定還需結(jié)合實(shí)際情況綜合考量。
2023年12月，中原信托經(jīng)股東會(huì)審議通過，并由監(jiān)管核準(zhǔn)，注冊(cè)資本由40億元增至46.81億元。不過在此之前兩個(gè)月，第二大股東中原高速公告稱，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及自身實(shí)際，擬放棄此次增資擴(kuò)股。結(jié)合此前放棄對(duì)豫糧集團(tuán)持有股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)，可見近年來中原高速無意增持中原信托。
增資擴(kuò)股完成之后，河南投資集團(tuán)持股比例由58.97%升至64.93%，中原高速持股比例由31.91%降至27.27%，光大信托持股比例由9.12%降至7.8%。
3 營收、凈利雙增，房地產(chǎn)信托資產(chǎn)6年壓降近380億元
根據(jù)中原信托披露的2024年業(yè)績預(yù)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.82億元，同比增長11.6%；凈利潤1.45億元，同比增長3.49%，該營利數(shù)據(jù)在信托行業(yè)處在中下水平。從總的業(yè)績來看，營收、凈利雙增，在信托行業(yè)取得了一個(gè)不錯(cuò)的成績。
中原信托2024年財(cái)報(bào)尚未公布，根據(jù)2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至報(bào)告期末，中原信托信托資產(chǎn)總計(jì)3972.28億元，同比下降5.41%；信托收入185.6億元，同比下降5.95%；信托凈利潤166.04億元，同比下降3.97%。整體來看，信托業(yè)務(wù)處于收縮態(tài)勢(shì)，在全行業(yè)中處在中上水平，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年末中原信托的信托規(guī)模、營收、利潤在59家信托公司中分別排在21名、16名、14名。
從各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入來看，2023年利息凈收入仍為負(fù)值，只不過虧損有所減少，由虧損4893.01萬元變成虧損548.63萬元；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益分別同比下降25.17%、44.97%；公允價(jià)值變動(dòng)好轉(zhuǎn)，由-2.83億元變?yōu)?515.32萬元。
業(yè)務(wù)占比最高的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益均出現(xiàn)了較大幅度下滑，說明中原信托各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡，主營業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一定挑戰(zhàn)。
從資產(chǎn)行業(yè)分布來看，實(shí)業(yè)資產(chǎn)1428.26億元，占比最高，為35.96%。
近年來房地產(chǎn)信托資產(chǎn)及占比顯著下降。截至2017年末，中原信托房地產(chǎn)信托資產(chǎn)670.68億元，占全部信托資產(chǎn)的34.3%，此后一路下降，截至2023年末信托資產(chǎn)降至291.11億元，占比7.33%。6年時(shí)間信托資產(chǎn)金額壓降379.57億元，占比下降26.97個(gè)百分點(diǎn)。
來源：中原信托財(cái)報(bào)
但從裁判文書來看，中原信托與多家房地產(chǎn)公司有大量司法糾紛，包括上海億豐企業(yè)集團(tuán)、海南萬寧華凱置業(yè)、河南盛潤置業(yè)集團(tuán)、重慶兆盈實(shí)業(yè)集團(tuán)、河南大京江房地產(chǎn)發(fā)展、河南錦恩置業(yè)等，執(zhí)行標(biāo)的少則數(shù)千萬元，多則上億元，涉案地區(qū)前三名分別為河南、天津、廣東。
這些房地產(chǎn)公司基本都出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題，存在破產(chǎn)、失信、被執(zhí)行等情況，即便贏了官司，中原信托也可能面臨討不回債的情形。
中原信托在財(cái)報(bào)中指出了經(jīng)營發(fā)展的不利條件，其中提到，信托行業(yè)面臨嚴(yán)監(jiān)管的政策，融資類業(yè)務(wù)管控嚴(yán)格，信托公司的盈利能力短期內(nèi)面臨較大壓力；房地產(chǎn)行業(yè)未有明顯好轉(zhuǎn)，銷售恢復(fù)難達(dá)預(yù)期，隨著化債一攬子政策落實(shí)，城投信用階段性恢復(fù)，但后市仍有較大不確定性，信托公司面臨風(fēng)險(xiǎn)管控壓力。
余豐慧認(rèn)為，近兩年信托業(yè)整體發(fā)展情況表明，行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型深化階段，信托公司的經(jīng)營業(yè)績面臨一定的壓力。盡管如此，信托業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模有所回升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。房地產(chǎn)行業(yè)的下行確實(shí)對(duì)信托公司帶來了挑戰(zhàn)，尤其是那些持有較高比例房地產(chǎn)信托資產(chǎn)的公司。根據(jù)數(shù)據(jù)，多數(shù)信托公司已經(jīng)將房地產(chǎn)信托資產(chǎn)規(guī)模降至較低水平，這有助于降低房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。信托公司化解存量地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)的方法包括嚴(yán)格執(zhí)行國家政策、強(qiáng)化項(xiàng)目管理、密切監(jiān)控信用風(fēng)險(xiǎn)以及積極參與“保交樓”等措施來維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。
除了房地產(chǎn)，中原信托還因踩雷其他項(xiàng)目而陷入輿論漩渦。
2024年8月，網(wǎng)傳一封《致建業(yè)集團(tuán)的一封信》將建業(yè)集團(tuán)及中原信托推上風(fēng)口浪尖。在這封信當(dāng)中，建業(yè)集團(tuán)員工表示，2020年以來，建業(yè)集團(tuán)以員工福利為由，通過中原信托的融資通道陸續(xù)發(fā)行了多期信托，共計(jì)18期，融資規(guī)模約13億元。2022年到期的委托人一次性獲得20%兌付，剩余80%兌付無望，而2023年到期的債權(quán)人本金和利息均不予兌付。
該事件中，中原信托承擔(dān)什么樣的責(zé)任，逾期產(chǎn)品如何解決，目前尚未得知。
2025年1月，中原信托的一款信托借款案件有了新進(jìn)展，經(jīng)河南高院二審判決，借款人深圳市天富錦創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“天富錦”）償還中原信托本金10.97億元、利息1.805億元以及相應(yīng)的罰息、復(fù)利、違約金3.693億元，合計(jì)超16億元。
事件要追溯到2018年12月，中原信托向天富錦發(fā)放流動(dòng)資金貸款11億元，用于天富錦償還金融機(jī)構(gòu)負(fù)債及采購貨品，貸款總期限36個(gè)月，貸款年利率9%。
即便該筆貸款設(shè)置了多重?fù)?dān)保機(jī)制，但由于擔(dān)保方均為天富錦關(guān)聯(lián)公司及關(guān)聯(lián)人，天富錦申請(qǐng)破產(chǎn)之后，擔(dān)保機(jī)制形同虛設(shè)，16億元最終能要回來多少還很難說。
上述兩起事件都暴露出中原信托在風(fēng)控上的缺失。
近幾年，中原信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)入快車道，聚焦主責(zé)主業(yè)，回歸信托本源，除了房地產(chǎn)信托持續(xù)壓降之外，還設(shè)定了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、固有資產(chǎn)配置優(yōu)化等目標(biāo)。2024年?duì)I收、凈利雙增也反映了轉(zhuǎn)型有了一定成果。
未來中原信托高管團(tuán)隊(duì)能否穩(wěn)定下來，能否解決好歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)？信托行業(yè)未來發(fā)展前景如何？評(píng)論區(qū)聊聊吧。