記者 王珍
一季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速達到5.4%，超出市場普遍預期。在周三界面新聞舉辦的一場直播活動中，東方金誠首席宏觀分析師王青、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓認為，一季度經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)“開門紅”，主要得益于耐用消費品換新等政策對消費市場的有力拉動、基建投資的顯著提速，以及外需市場的強勁表現(xiàn)。
面對外部環(huán)境不斷沖擊、國內(nèi)有效需求不足的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，兩位分析師均認為，接下來，擴內(nèi)需政策會顯著加力，新一批增量政策有望出臺，比如大幅提高耐用消費品以舊換新額度、加大財政金融對實體經(jīng)濟的支持力度、改善居民收入水平，以及進一步推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。
王青認為，一季度內(nèi)需全面發(fā)力，成為推動經(jīng)濟實現(xiàn)“開門紅”的主要動力。其中，在耐用消費品換新政策擴圍加力下，商品消費增速持續(xù)加快；積極的財政政策靠前發(fā)力，基建投資明顯提速；大規(guī)模設(shè)備更新繼續(xù)推動制造業(yè)投資處于較高水平；在一攬子穩(wěn)樓市政策等帶動下，房地產(chǎn)投資降幅也有所收窄；此外，一季度貿(mào)易摩擦影響還不明顯，外需保持較強韌性，共同推動工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)高增。
馬泓也指出，受益于更積極的宏觀政策、以及“搶出口”等因素，工業(yè)增加值、投資、消費增速均較2024年四季度有所提升，資本市場與樓市出現(xiàn)更多積極信號，中國經(jīng)濟總體呈現(xiàn)穩(wěn)健運行態(tài)勢。
面對外部環(huán)境不斷沖擊、國內(nèi)有效需求不足的挑戰(zhàn)，兩位分析師均認為，擴內(nèi)需政策會顯著加力，新一批增量政策有望出臺，核心是大力提振國內(nèi)消費，加大財政、金融對實體經(jīng)濟的支持力度，以及進一步推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。
“我們估計，在即將出臺的新一批增量措施中，促消費政策力度將明顯加碼，以應對二季度可能出現(xiàn)的‘出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷’需求。這也意味著4月社會消費品零售總額增速有望維持6.0%左右的較快增長水平，且后期仍有提速空間?！蓖跚嗾f。
他預計，今年消費品以舊換新額度可能從3000億元進一步大幅增加，甚至翻倍增長。
馬泓對于擴大內(nèi)需、促消費提出若干具體建議：一是新增1萬億元消費貸額度，在符合監(jiān)管要求的背景下，創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品，降低消費貸利率，拉長還款周期，通過適度加杠桿來增加居民消費支出。
二是加大對規(guī)模以上中小民營企業(yè)設(shè)備更新資金補貼力度和融資渠道，支持中小企業(yè)經(jīng)營、穩(wěn)定就業(yè)，推動勞動者工資性收入增長。對于階段性經(jīng)營困難的企業(yè)，可通過進一步減稅降費、創(chuàng)新金融產(chǎn)品，助力其度過難關(guān)。
三是加快推進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐，將已經(jīng)在城鎮(zhèn)定居和就業(yè)的流動人口和困難群體逐步納入社會保障體系；加快落實保障性民生政策，比如提高養(yǎng)老金、城鄉(xiāng)居民醫(yī)保補助；向貧困家庭直接發(fā)放3000億元補助；推動居民轉(zhuǎn)移性收入保持穩(wěn)定增長。
雖然一季度中國經(jīng)濟整體表現(xiàn)超預期，但供強需弱的格局仍未改變。最為直觀的例子就是，一季度居民消費價格（CPI）同比下降0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降2.3%，均較2024年底水平有所下降。
國家統(tǒng)計局副局長盛來運周三在國新辦新聞發(fā)布會上表示，要全面準確地看待當前物價低位運行的態(tài)勢。這兩年無論是CPI還是PPI都在價格低位運行，這既有宏觀形勢復雜變化的結(jié)果，也有中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型發(fā)展，新舊動能轉(zhuǎn)換的影響。
馬泓認為，從物價下行連續(xù)時間跨度和幅度來看，此輪通縮壓力不可謂不小。主要原因包括實際利率水平偏高、地方投資性支出不足、以房地產(chǎn)為主的傳統(tǒng)重點產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負債表衰退、居民收入增速放緩以及重要資產(chǎn)價格縮水等。他表示，歷史經(jīng)驗表明，通貨緊縮會給經(jīng)濟帶來諸多潛在風險，必須給予高度重視。
王青指出，當前物價處于偏低水平，主要歸因于當前供給相對強勁而需求相對疲弱的狀況。從一季度數(shù)據(jù)來看，商品消費增速為4.6%，而工業(yè)生產(chǎn)增速則達到6.5%，兩者相差近兩個百分點，雖然有出口的支撐，但仍對國內(nèi)物價造成了較大的下行壓力。
他表示，改善消費，除了要提高居民的消費能力，還要提振消費信心。而穩(wěn)住樓市能起到“牽一發(fā)而動全身”的效果，不僅能穩(wěn)投資，也能提振居民消費信心?？紤]到當前計入物價因素后，實際居民房貸利率處于較高水平，后期穩(wěn)樓市政策空間充裕。
兩位分析師均認為，在當前局勢下，擇機降準降息基本成熟，二季度有望落地。王青還表示，降準降息最快可能于4月落地，降息幅度有可能會達到0.3個百分點，和去年全年降息幅度持平；降準可能會在0.5個百分點，釋放1萬億元資金。