界面新聞記者 | 陳靖
4月18日，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）制定發(fā)布《證券公司并表管理指引（試行）》（以下簡稱《指引》）。
《指引》是為深入貫徹中央金融工作會議精神，落實新“國九條”及“1+N”系列政策文件要求，提升證券公司全面風(fēng)險管理能力，加強對子公司及業(yè)務(wù)條線的“垂直化”管理，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
并表管理，是指證券公司對證券公司并表管理體系的公司治理、資本和財務(wù)等進行全面持續(xù)的管控，有效識別、計量、監(jiān)測、評估和控制并表管理體系的總體風(fēng)險狀況。
早在2016年中國證監(jiān)會就組織啟動了券商并表監(jiān)管試點相關(guān)準(zhǔn)備工作，并在2020年初對中金公司（601995.SH）、招商證券（600999.SH）、中信證券（600030.SH）、華泰證券（601688.SH）、中信建投（601066.SH）、國泰海通（原國泰君安）（601211.SH）6家證券公司正式實施并表監(jiān)管試點，推行并表管理相關(guān)要求，為積累行業(yè)并表管理和并表監(jiān)管經(jīng)驗奠定了基礎(chǔ)。
華泰證券相關(guān)負責(zé)人向界面新聞記者表示：“此前僅有6家試點券商實施并表監(jiān)管，其他公司缺乏統(tǒng)一規(guī)范?！吨敢返某雠_使全行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，推動各家券商風(fēng)險管理能力向高標(biāo)準(zhǔn)看齊，促進行業(yè)整體風(fēng)險管理水平提升?！?/span>
從試點券商的實踐角度來看，以中金公司為例，相關(guān)負責(zé)人對界面新聞表示：“試點以來，中金公司隨著國際化戰(zhàn)略推進，業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴展，強化公司治理、資本管理、風(fēng)險管理、財務(wù)管理的重要性及必要性日益突出。本次適用于全行業(yè)的并表管理指引的出臺，對于引導(dǎo)中金公司完善并表管理架構(gòu)和模式，加強對子公司的定位和管控力度，不斷提升經(jīng)營競爭力及整體風(fēng)險管理水平具有十分重要的意義?！?/span>
?“前期監(jiān)管試點實踐證明，并表管理有助于健全券商治理體系，完善全面風(fēng)險管理機制，提升子公司風(fēng)險管理水平，為券商綜合化經(jīng)營提供堅實的風(fēng)險管理保障。”中信證券相關(guān)負責(zé)人向界面新聞記者進一步解釋。
同樣作為試點券商之一的中信建投證券，其相關(guān)負責(zé)人對界面新聞表示，“在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，公司積極參與并表管理試點實踐，將并表試點作為重要抓手，探索并表管理體系下風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)協(xié)同的管理新思路，持續(xù)推進完善全面風(fēng)險管理體系。通過實施并表試點，公司在風(fēng)險全覆蓋、境內(nèi)外子公司管理、風(fēng)險預(yù)警和基礎(chǔ)設(shè)施等方面得到顯著提升，并表管理體系下的全面風(fēng)險管理能力顯著增強。”
實際上，2024年12月3日，中證協(xié)已在就《證券公司并表管理指引（試行）》征求行業(yè)意見。當(dāng)時即強調(diào)，《征求意見稿》旨在加強證券公司集團風(fēng)險管理能力，維護證券公司穩(wěn)健運行，防范金融風(fēng)險跨境跨業(yè)傳染。
值得注意的是，《指引》充分考慮到了行業(yè)中不同體量的證券公司差異性，設(shè)定不同過渡期，有利于證券行業(yè)并表管理從試點轉(zhuǎn)向常規(guī)監(jiān)管的平穩(wěn)過渡。其中，對于已正式實施并表監(jiān)管試點的證券公司，過渡期為自發(fā)布之日起一年；對于其他下設(shè)有境外附屬機構(gòu)的證券公司，過渡期為自發(fā)布之日起兩年；而其余證券公司過渡期為自發(fā)布之日起三年。
“監(jiān)管框架不再局限于單一法人視角，而將穿透式并表管理作為對券商有效監(jiān)管的重要手段，通過將資本約束、風(fēng)險敞口計量延伸至合并報表層面，既能動態(tài)捕捉表內(nèi)外、母子公司間的交叉性風(fēng)險，也為構(gòu)建宏觀審慎的行業(yè)防火墻奠定基礎(chǔ)?！敝薪鸸鞠嚓P(guān)負責(zé)人向界面新聞表示。
此外，中金公相關(guān)負責(zé)人指出，《指引》延續(xù)了并表試點、分類監(jiān)管的思路，凸顯差異化監(jiān)管精神。對優(yōu)質(zhì)證券公司的風(fēng)控指標(biāo)予以合理優(yōu)化，差異化充實可用穩(wěn)定資金，從而支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，提升資本使用效率，不斷做優(yōu)做強，有助于行業(yè)內(nèi)部的競爭優(yōu)化，促進服務(wù)能力和資源配置效率提升。
在上述中信證券相關(guān)負責(zé)人看來，“近年來，券商綜合化布局積極，境內(nèi)外子公司設(shè)立數(shù)量快速增長，逐步出現(xiàn)綜合化經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢。伴隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷擴展，風(fēng)險的復(fù)雜程度也隨之提升。將風(fēng)險管控邊界從母公司層面擴展至母子公司視角，既是券商全面、及時、有效評估和管控風(fēng)險的必然需要，也是促進證券行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展的必備保障。”