界面新聞記者 | 曾令俊

1元就能成為銀行的股東？

4月21日，界面新聞記者從阿里司法拍賣平臺獲悉，山東中德信新型材料有限公司（下稱：山東中德信）持有的濟南農商銀行3筆股權合計1.25億股將以1元/股起拍。除此之外，深圳農商行、蘭州農商行、武漢農商行、銅仁農商銀行、山東淄川農商行等多家銀行也曾上線過1元起拍的股權。

“低價起拍其實是為了吸引更多的潛在投資者進來，增加拍賣成功的概率，1元起拍不等于1元成交。盡管存在以低價購得標的的機會，但最終以1元成交的情況極為罕見，拍賣撿漏的情況還是很少見。”某城商行特資部人士對界面新聞記者分析說，很多股權無人問津本質還是覺得價格不合適。

一元起拍依然流拍

濟南農商銀行這部分股權的持有人山東中德信，其法人為巴龍集團創(chuàng)始人、前青島首富姜俊平，山東中德信也是濟南農商銀行的發(fā)起人之一。

事實上，濟南農商銀行股權拍賣并非首次。早在3月，阿里司法拍賣平臺就顯示，濟南農商銀行兩筆大額股權被拍賣，合計9464萬股，起拍價約1.05億元，折合約1.11元/股，同樣由山東中德信持有。

這并不是首個以1元/股起拍的銀行。此前，深圳農商銀行5萬股自然人股在阿里資產交易平臺上以起始拍賣價1元的驚人價格公開尋找受讓方。

盡管起拍價僅為1元，但每次加價需達到2000元。數據顯示，此次拍賣最終在經過71次競買后，以價格28.4萬元成交。值得注意的是，以2023年的年報數據為參考，深圳農商銀行每股凈資產價值達5.15元。

盡管部分銀行股權起拍價設定為1元，卻依舊無人出價，流拍現象頻現。比如，信豐農村商業(yè)銀行原始股權5萬股、武漢農村商業(yè)銀行約4399.33萬股股份等的拍賣都遭遇了流拍。

據界面新聞記者梳理，在拍賣平臺上架的“1元起拍”的銀行股權以城商行、農商行為主，多為自然人持股，且不少為流拍后降價處理。

上述銀行特資部人士說，在實際拍賣過程中，經過多輪競價，股權最終成交價格通常會趨近于銀行當前的股權市場估值。“如果待拍賣的銀行股權較為分散，且每筆股權占銀行總股本的比例較小，對投資者的吸引力相對有限。低起拍價可以增加這些股權的吸引力，吸引更多投資者參與競拍。”

據界面新聞記者了解，競價者還需要繳納多筆固定費用，比如拍賣保證金，若競得標的物，保證金將不予退還。拍賣成交后，還需另外支付成交價1%—5%的綜合服務費以及0.5%—1%的軟件服務費。

華南某券商銀行分析師對界面新聞記者說，非上市銀行股權交易價格形成機制較為復雜。定價受機構規(guī)模體量、實際經營業(yè)績、賣方預期與交易意愿等多重因素共同作用，使得銀行股交易市場存在顯著的價格不透明性。

中小銀行股權交易困境

一個值得思考的問題是，上市銀行股票走勢強勁。4月21日上午，銀行板塊延續(xù)強勁走勢，工農中建交五大行盤中再創(chuàng)歷史新高。年初以來，中證銀行指數的漲幅為2.66%。然而，中小銀行股權為何頻頻交易遇冷？1元起拍甚至還流拍。

蘇商銀行特約研究員薛洪言對界面新聞記者說，這種現象的背后，是銀行業(yè)自身加速洗牌、兩極分化的寫照，也表明市場買入銀行股權的最底層訴求是經營的可持續(xù)性。

他進一步解釋稱，大行之所以受到追捧，核心原因是存續(xù)無憂，在此基礎上，其高分紅特征受到青睞；小銀行股權之所以無人問津，核心原因是在全行業(yè)加速洗牌的大環(huán)境下，市場擔心其經營可持續(xù)性，出價再低也不愿接手。

上述分析師說，銀行股權的投資通常需要一定的資金實力，而且投資后可能面臨較長的回報周期和各種風險，如銀行經營風險、政策風險等。對于許多投資者來說，這些因素使得他們對銀行股權拍賣望而卻步，導致流拍現象頻發(fā)。

股權1元/股起拍，也反映出當前中小銀行股權交易的困境。比如，今年以來蘭尉高速持有的中原銀行股權分別經歷了一拍和二拍。一拍時，起拍價為1.35億元；二拍的起拍價下調至1.08億元，但最終也因無人出價而流拍。

薛洪言表示，當前商業(yè)銀行經營面臨著息差收窄、中收下滑、不良壓力增大等挑戰(zhàn)，營收出現負增長，盈利增速逐步下臺階，導致投資者對銀行經營前景日趨謹慎。尤其是作為優(yōu)秀代表的上市銀行，市凈率低于0.5倍的比比皆是。

“在這種情況下，中小銀行股權交易容易陷入兩難困境，不低于1倍市凈率的定價找不到買家，低于1倍市凈率的融資又會侵害原有股東利益，最終結果就是股權交易頻頻遇冷?！彼f。