文 | 時代周報
凌晨兩點(diǎn)，小悅睡意被閃亮的手機(jī)屏吞噬著。
國際金價創(chuàng)下歷史新高的消息像一針興奮劑，小悅的精神和肉體既緊張又興奮?！昂?！還在漲，賺了，滿足！”她喃喃自語，手指不斷的滑著屏幕，交易軟件里的收益曲線讓她暫且放下焦慮。
兩周前，小悅通過網(wǎng)貸平臺借了10萬元投資黃金，從那時開始，她的生活就徹底被這些跳動的數(shù)字綁架。黃金相關(guān)的交易軟件成了她每天打開次數(shù)最多的應(yīng)用，甚至超過了社交軟件。
“772元/克時全倉買入，792元/克時果斷清倉，778元/克時又試探性建倉......”這些數(shù)字，變成黃金在她記憶和生活中刻下的烙印。
今年以來，暴漲的黃金，讓無數(shù)消費(fèi)者陷入躁動。街頭巷尾，茶余飯后，人們都在熱議著這個被視為避險資產(chǎn)的金屬，如今卻成了財富的“賭場”。
像小悅這樣貸款炒金的人并不在少數(shù)。越來越多的投資者堅(jiān)信黃金長期只漲不跌，于是通過貸款、信用卡等方式加杠桿，試圖在黃金市場中分一杯羹。然而，在市場的另一頭，黃金賣家卻不敢貿(mào)然存貨。
誰也不知道，在這場黃金盛宴的盡頭，究竟是會賺得盆滿缽滿，還是血本無虧。
黃金“賭局”
2025年的黃金市場，正在演繹一場足以載入金融史冊的“瘋狂”。
今年3月份，國際金價突破3000美元大關(guān)之后，金價就開始越漲越瘋，持續(xù)刷新投資者的認(rèn)知。截至發(fā)稿（4月21日12:15），COMEX黃金期貨價格上漲至3390.8美元/盎司，較年初上漲約27%。
這樣的高位價格，在黃金市場中并不尋常。然而，市場的熱度似乎還在持續(xù)升溫。
連日來，高盛、瑞銀等國際投行進(jìn)一步上調(diào)了對黃金的價格預(yù)期。瑞銀將金價預(yù)測上調(diào)至3500美元/盎司，而摩根大通則預(yù)測2025年中國央行黃金購買量將達(dá)到約850噸，金價達(dá)4000美元將“比預(yù)期來的更快”。
受此影響，以人民幣計(jì)價的現(xiàn)貨黃金價格也漲到801.40克（截至發(fā)稿4月21日12:15），年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到約28.09%，基本持平與2024年全年漲幅。在零售端，周大福、周六福、潮宏基、六福珠寶的首飾金價漲至1039元/克。
“這行情，到底是福還是禍？”
在社交媒體上，這個直擊靈魂拷問已掀起一場熱議，把消費(fèi)者的情緒撕裂成兩個極端：“現(xiàn)在不買黃金就等著后悔吧，以后只會越漲越貴，突破4000美元指日可待?！薄爱?dāng)菜市場大媽都在討論黃金的時候，就該跑了！”
在這樣的市場氛圍中，一個令人擔(dān)憂的趨勢正悄然蔓延。有投資者甚至借助消費(fèi)信貸工具，試圖在這場看似穩(wěn)賺不賠的游戲中分一杯羹。他們刷爆信用卡、申請網(wǎng)貸、動用各種消費(fèi)分期額度，將借來的資金押注在黃金上。
剛畢業(yè)沒多久的00后小悅就是這場“杠桿炒金”熱潮中的一員。
她坦言，自己通過網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，以日計(jì)息的方式貸款10萬元，以此作為本金去購買黃金投資類產(chǎn)品。在短短一周內(nèi)完成了數(shù)次短線操作：772元/克買入，792元/克拋售；778元/克再次入場，785元/克拋售全部迅速離場。
“扣除200多元的貸款利息后，凈賺2100元，我已經(jīng)很知足了。”小悅的語氣中透露著謹(jǐn)慎，“雖然市場都在喊黃金要沖800元/克，但現(xiàn)在的漲勢實(shí)在讓人心驚，不打算繼續(xù)買了”。
時代周報記者了解到，某平臺白條日利率通常為 0.03%-0.1%（具體以借款頁面顯示為準(zhǔn)）。若按0.03%的日利率計(jì)算，10萬元貸款一周（7天）的利息成本為 210元（100000元×0.03%×7）。
表面上看，小悅用這筆資金在黃金市場凈賺2100元，收益率達(dá)2.1%，似乎是一筆劃算的交易。
然而，黃金市場本身就具有高度波動性，市場一旦回調(diào)，她的收益就可能會被完全抵消，甚至開始虧損。
與此同時，這種借貸投資背后隱藏著巨大的風(fēng)險，逾期違約金日息和信用風(fēng)險等成本是不能被忽視的。
小悅苦笑：“自從貸款買了黃金，這日子過得是心驚膽戰(zhàn)的?！?/p>
她想起白天在理財群里看到的那些討論，那些消息就像一顆顆重磅炸彈，“美聯(lián)儲可能推遲降息”“地緣政治升溫”......每一個消息都可能讓金價翻天覆地。
在這場黃金暴漲的狂歡中，并非所有投資者都能滿載而歸。一些抱著“賭一把”心態(tài)入場的投資者，正深陷虧損的泥潭難以自拔。
有媒體報道稱，今年清明節(jié)前后，有投資者貸款了110萬元資金買黃金。申請貸款的時候金價在700元/克左右，等貸款到手時金價已經(jīng)漲到了736元/克，在網(wǎng)友的勸說下，他決定將全部貸款投入黃金市場，入手了1500克黃金。
隨后幾日，金價上揚(yáng)到740元/克，他又追買了200克，卻沒想到金價快速下跌。截至4月7日，他貸款買的1700克黃金已經(jīng)虧損超過4萬元。他自嘲，“進(jìn)場才五天時間，賠了個底朝天”。
為風(fēng)險焦慮
“貸款炒金”之外，另一種更為隱蔽的“買金套現(xiàn)”模式成為許多消費(fèi)者眼中的生財之道。
有消費(fèi)者通過互聯(lián)網(wǎng)平臺的分期貸款、銀行信用貸款等方式，在網(wǎng)絡(luò)等平臺上購買黃金飾品。待金價上漲后，再轉(zhuǎn)手出售，利用差價償還賬單并獲取一定盈利。
通常情況下，金條、金豆屬于投資金，不可使用借貸方式購買。然而，金戒指、金項(xiàng)鏈等飾品屬于消費(fèi)品，可以用分期付款的方式購買。這使得消費(fèi)者在貸款購買黃金飾品后，將首飾熔化換成金條或金豆，再將其轉(zhuǎn)手出售或賣給貴金屬回收平臺，從而還上利息并賺取差價。
時代周報記者算了一筆賬發(fā)現(xiàn)，這種貸款套現(xiàn)的方式其實(shí)并不劃算，而本質(zhì)上是在對黃金漲幅“賭博”。
時代周報記者以消費(fèi)者身份向某銀行了解到，當(dāng)前該銀行面向客戶群體發(fā)放的最便宜的消費(fèi)貸，額度最高50萬，最長期限為5年，月息0.14%。
若向銀行貸款10萬元，5年還款，每月還款本金約為1667元，加上每個月還利息140元，每月需還款1807元。
假如用貸款的10萬元購買黃金，按當(dāng)前現(xiàn)貨黃金801.40元/克來計(jì)算，可以購買124.78克。若黃金漲到820元/克時賣出，那么可獲差價2320.908元，這筆賺取的差價能還上銀行賬單。如果金價持續(xù)上漲，還可以賺取額外的利潤。
然而，實(shí)際情況遠(yuǎn)比這復(fù)雜。
以水貝市場里回收金價與銷售價為例，兩者差值約為 25 元，這一差距較之前明顯擴(kuò)大。在此之前，黃金的回收價格通常比售價低10-15元左右。
這就意味著，隨著回收價和銷售的價差進(jìn)一步拉大，“買金套現(xiàn)”的話，實(shí)際收益會減少，甚至可能無法覆蓋銀行的還款金額。
在此背景下，時代周報記者發(fā)現(xiàn)，在近期金價高漲的背景下，直接回收套現(xiàn)的情況更為火熱。
時代周報記者走訪私營黃金回收店時發(fā)現(xiàn)，部分商家的回收規(guī)模從往年的月均十幾克，激增至當(dāng)前單月超百克。前來變現(xiàn)的消費(fèi)者大多以應(yīng)急資金需求為主，希望通過出售手中的黃金來快速獲取現(xiàn)金，以應(yīng)對眼前的經(jīng)濟(jì)壓力。
而置換的熱情或不及回收套現(xiàn)。
時代周報記者走訪發(fā)現(xiàn)，各大品牌商推出“以舊換新”黃金置換活動。例如，中國黃金推出的以舊換新業(yè)務(wù)，規(guī)定本品牌的舊黃金可以“克換克”，零損耗；而非本品牌的舊黃金則會有5%的損耗。如要換購更大克重的黃金飾品，還需要補(bǔ)足差價和支付一定的工費(fèi)。
走訪期間，時代周報記者發(fā)現(xiàn)，選擇置換的客戶寥寥無幾，銷售人員的推銷熱情遠(yuǎn)大于消費(fèi)者的參與熱情。
在另一面，黃金價格在高位波動下，黃金回收店鋪的老板們?nèi)缏谋”?，不敢貿(mào)然存貨，大多選擇隨買隨賣。一位老板向時代周報記者感慨：“金店倒閉容易，開店難?，F(xiàn)在金價漲得這么高，就像在走鋼絲，稍有不慎就會摔得粉身碎骨?！?/p>
不僅僅是金店老板心存忌憚，在社交媒體上，也有不少人發(fā)帖詢問：“投資黃金真的是一門好生意嗎？”或許只有去掉“炒作”的標(biāo)簽后，人們才會真正認(rèn)清黃金投資的本質(zhì)。
如今，黃金還在上漲，截至發(fā)稿（4月21日12:15），國內(nèi)金價已上升至802.18元/克。在這場黃金的盛宴中，有人為財富狂歡，有人為風(fēng)險焦慮，眾生百態(tài)，盡顯其中。
而在這背后，誰也說不清楚，金價漲跌的終點(diǎn)在哪里。
（應(yīng)采訪對象要求，文內(nèi)小悅為化名）