根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年4月22日，泉果基金對(duì)上市公司漢得信息進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為168.38億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得11.69%。

截至2025年4月22日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：            

附調(diào)研內(nèi)容：　　公司于 2025 年 4 月 22 日（星期二）晚上 20：00 舉行 2024年年度報(bào)告、2025 年第一季度報(bào)告交流，本次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)采用電話會(huì)議的方式舉行，主要內(nèi)容如下：　　1、公司 2024 年年度報(bào)告、2025 年第一季度報(bào)告基本情況交流介紹：　　2024 年，公司在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中穩(wěn)步前行，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)〉蔑@著進(jìn)展。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 32.35 億元，同比增長(zhǎng)約 8.57%，成功實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)與扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)扭虧為盈，同比增長(zhǎng)分別為 842.28%和 264.61%。自2024 年起，公司高度重視內(nèi)部運(yùn)營(yíng)的健康狀況，通過(guò)嚴(yán)格把控項(xiàng)目收款與質(zhì)量，有效改善了現(xiàn)金流狀況，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。　　從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，自主軟件業(yè)務(wù)（產(chǎn)業(yè)數(shù)字化+財(cái)務(wù)數(shù)字化）成為公司的主要收入來(lái)源，全年實(shí)現(xiàn)收入 17.74 億元，同比增長(zhǎng) 16.17%，其中產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域增速尤為突出。相比之下，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基本保持穩(wěn)定，符合公司 2024 年的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略布局?；仡?nbsp;2023 年，公司在實(shí)施的內(nèi)部改革雖對(duì)當(dāng)年業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定的短期沖擊，但從 2024 年及 2025 年一季度的經(jīng)營(yíng)成果來(lái)看，改革成效顯著，有力地推動(dòng)了公司的轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展?！　?024 年，公司將利潤(rùn)和現(xiàn)金流作為核心經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，年初設(shè)定的利潤(rùn)目標(biāo)約為 2 億元，最終實(shí)現(xiàn) 1.88 億元的歸母凈利潤(rùn)，如剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用 7,723.35 多萬(wàn)元的影響，實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)超出年初公司設(shè)定的目標(biāo)。凈利潤(rùn)的有效提升主要得益于主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率提升，2024 年整體毛利率達(dá)到32.92%，較上一年度增加 6.12 個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)毛利率恢復(fù)至正常健康水平。這一提升主要得益于自主軟件業(yè)務(wù)毛利率的持續(xù)上升。同時(shí)，公司延續(xù)了 2023 年的改革政策，在費(fèi)用控制方面取得了良好效果，銷售費(fèi)用同比下降近 19.3%，充分體現(xiàn)了公司堅(jiān)決執(zhí)行年初制定的經(jīng)營(yíng)策略，措施得力有效?！　I(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)逐步回歸健康狀態(tài)。這些成果的取得，得益于 2023年底管理改革所形成的有效機(jī)制，以及產(chǎn)品能力的協(xié)同提升，為公司在 2025 年的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。　　AI 相關(guān)業(yè)務(wù)在 2024 年實(shí)現(xiàn)收入近 7800 萬(wàn)元，達(dá)到了年初制定的計(jì)劃目標(biāo)，較 2023 年實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。增長(zhǎng)的主要原因包括 AI 中臺(tái)業(yè)務(wù)的拓展、智能體訂單的增加，以及客戶將AI 技術(shù)與原有數(shù)字化系統(tǒng)升級(jí)改造相結(jié)合所帶來(lái)的業(yè)務(wù)增量。　　2023 年是公司發(fā)展歷程中極具挑戰(zhàn)的一年，呈現(xiàn)出“能力提升”與“經(jīng)營(yíng)受挫”并存的局面。在 AI、PaaS 平臺(tái)等技術(shù)領(lǐng)域，公司通過(guò)積極與市場(chǎng)對(duì)標(biāo)和加強(qiáng)客戶溝通，技術(shù)能力得到了顯著提升，團(tuán)隊(duì)的自信心也得到了增強(qiáng)。然而，從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，這一年公司面臨著較大的壓力，四季度的內(nèi)部改革雖然帶來(lái)了短期的陣痛，但也促使公司對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行了深刻反思。經(jīng)過(guò)深入的總結(jié)和分析，公司在 2024年明確了未來(lái)的發(fā)展方向，堅(jiān)定了既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，并著力彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)管理方面的不足，經(jīng)過(guò)公司上下努力，成功實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)?！　∵M(jìn)入 2025 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約 7.42 億元，整體經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)保持平穩(wěn)。由于 24 年同期產(chǎn)生一筆近 2000 萬(wàn)元的子公司重估值帶來(lái)的賬面投資損益，歸母凈利潤(rùn)有所下滑?！　】鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)表現(xiàn)正常，同期增長(zhǎng) 27.32%，且現(xiàn)金流狀況持續(xù)改善。在分項(xiàng)業(yè)務(wù)方面，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入有所下降，這是公司為了適應(yīng) AI 市場(chǎng)的快速發(fā)展，主動(dòng)將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資源向 AI 領(lǐng)域傾斜的結(jié)果；自主軟件業(yè)務(wù)則保持了正常的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，與去年同期基本持平。值得關(guān)注的是，一季度公司毛利率表現(xiàn)出色，較去年同期增加 3.29 個(gè)百分點(diǎn)，其中自主軟件業(yè)務(wù)，特別是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部分，依然是毛利率提升的主要驅(qū)動(dòng)力?！　≡?nbsp;AI 業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司于 2025 年 3 月發(fā)布了全新的 AI產(chǎn)品和服務(wù)體系，涵蓋平臺(tái)應(yīng)用、行業(yè)垂直模型、代碼模型以及咨詢、培訓(xùn)等多元化服務(wù)，能夠滿足企業(yè)在 AI 升級(jí)過(guò)程中的復(fù)雜需求。目前，AI 業(yè)務(wù)的商業(yè)機(jī)會(huì)在 3 月份顯著增多，盡管訂單轉(zhuǎn)化率仍有待提高，但商機(jī)儲(chǔ)備和售前工作基礎(chǔ)良好，一季度 AI 項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入約 3300 萬(wàn)元?！　I 業(yè)務(wù)在一季度取得了超出預(yù)期的進(jìn)展，盡管訂單轉(zhuǎn)化需要一定的周期，但商機(jī)量較春節(jié)前增加了約 2-3 倍。春節(jié)后，市場(chǎng)對(duì) AI 的需求呈現(xiàn)出高漲的態(tài)勢(shì)，公司在三月底舉辦的以 AI 應(yīng)用場(chǎng)景為核心的用戶大會(huì)，有效地推動(dòng)了客戶的決策進(jìn)程，在二、三季度有望將迎來(lái)訂單和收入的增長(zhǎng)高峰?！　≡诔龊I(yè)務(wù)方面，公司實(shí)現(xiàn)了從服務(wù)出海向產(chǎn)品出海的突破。2024 年，公司的 AI 產(chǎn)品和 PaaS 平臺(tái)在海外市場(chǎng)獲得了認(rèn)可并實(shí)現(xiàn)了訂單落地，盡管目前規(guī)模較小，但具有重要的戰(zhàn)略意義。2025 年，公司將繼續(xù)加大在海外市場(chǎng)的投入，鞏固現(xiàn)有成果，為未來(lái)的市場(chǎng)拓展創(chuàng)造更大的空間?！　≡?nbsp;2025 年，強(qiáng)調(diào)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)健康度是首要任務(wù)，盈利能力和現(xiàn)金流健康度仍是重點(diǎn)目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，公司將持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，確保傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的質(zhì)量，重點(diǎn)發(fā)展 AI 和 PaaS 平臺(tái)兩大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，提高其在收入中的占比，以適應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。公司已成功克服轉(zhuǎn)型過(guò)程中的困難，通過(guò)實(shí)施有效的戰(zhàn)略調(diào)整和資源優(yōu)化，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和新業(yè)務(wù)拓展方面均取得了積極的成果。隨著公司持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)升級(jí)，未來(lái)發(fā)展前景廣闊，值得期待?！　√釂?wèn) 1：2024 年漢得信息的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)如何？　　2025 年第一季度，漢得信息的經(jīng)營(yíng)狀況如何？　　答：2024 年，公司總體上穩(wěn)中有進(jìn)，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到 32.35億元，同比增長(zhǎng)約 8.57%。利潤(rùn)方面，歸母凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并有較高的增長(zhǎng)。此外，現(xiàn)金流狀況顯著改善，自主軟件業(yè)務(wù)增速較快，達(dá)到 16.17%。2025 年第一季度，公司營(yíng)收大約 7.4 億，保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。盡管歸母凈利潤(rùn)受到去年子公司投資收益變化的影響有所下滑，但扣費(fèi)后的凈利潤(rùn)依然保持在正常水平?，F(xiàn)金流持續(xù)改善，其中AI 相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收大約 3300 萬(wàn)左右?！　√釂?wèn) 2：今年公司的利潤(rùn)率目標(biāo)是什么？AI 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)目標(biāo)是什么？　　答：公司歷史最高凈利潤(rùn)率約 16%，目前雖有差距，但目標(biāo)明確，希望逐年改善，逐漸提升重回巔峰，無(wú)論今年收入實(shí)際增長(zhǎng)多少，公司也希望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)率的提升和利潤(rùn)額的增長(zhǎng)。過(guò)去利潤(rùn)率下滑主因 2018 年后業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型進(jìn)入陣痛期，2023 年業(yè)績(jī)不佳促使公司優(yōu)化完善相關(guān)的管理機(jī)制，在 2024 年落地實(shí)施后效果顯著。2025 年將持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有制度，我們期望通過(guò)轉(zhuǎn)型后的自然回升和強(qiáng)化管理，使得利潤(rùn)率在今年有所提升，并且在后續(xù)年份持續(xù)優(yōu)化和改善?！　¤b于業(yè)務(wù)剛起步基數(shù)較小，且市場(chǎng)需求趨勢(shì)不錯(cuò)，公司希望2025 年 AI 相關(guān)業(yè)務(wù)收入在 2024 年的基礎(chǔ)上有 2 倍以上的增長(zhǎng)，目前一季度已達(dá) 3000 多萬(wàn)，超過(guò)了去年上半年 2500萬(wàn)的收入。從當(dāng)前的商機(jī)情況來(lái)看，公司對(duì)對(duì)二、三季度進(jìn)一步增長(zhǎng)有信心，若上半年收入過(guò)億，全年目標(biāo)完成及超額完成可能性大，半年度視情況再?zèng)Q定是否要調(diào)整計(jì)劃指引?！　√釂?wèn) 3： 目前 AI 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)良好，但傳統(tǒng) ERP 業(yè)務(wù)收縮影響總收入增長(zhǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，到 2026 - 2027 年，AI 業(yè)務(wù)在什么階段能成為支撐公司收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ吭诋a(chǎn)品和銷售層面，還需采取哪些措施助力達(dá)成這一目標(biāo)？　　答：企業(yè)在數(shù)字化建設(shè)中，更傾向采用 ERP、工業(yè)軟件與 AI 結(jié)合的組合式解決方案解決問(wèn)題，AI 雖增長(zhǎng)迅速，但無(wú)法脫離數(shù)字化基礎(chǔ)獨(dú)立發(fā)展。公司判斷，當(dāng)前正處于業(yè)務(wù)數(shù)字化向智能化轉(zhuǎn)型的過(guò)渡階段，預(yù)計(jì) 2027 年左右，AI在企業(yè) IT 建設(shè)中的比重將超過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，成為市場(chǎng)主流，最晚可能延至 2028 年。今年，AI 應(yīng)用主要集中于頭部企業(yè)，其他企業(yè)多為關(guān)注和小范圍嘗試；明年，中等規(guī)模企業(yè)將逐步加大投入?；诖粟厔?shì)，漢得未來(lái)兩到三年將聚焦做好技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品布局、市場(chǎng)拓展等準(zhǔn)備工作，確保在 AI發(fā)展浪潮中緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，占據(jù)有利地位?！　√釂?wèn) 4：整個(gè) ERP 行業(yè)產(chǎn)品以及包括實(shí)施這個(gè)大的方向上的一些變化，　　答：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的歷史進(jìn)程中，ERP（企業(yè)資源計(jì)劃）系統(tǒng)的內(nèi)涵與外延正經(jīng)歷深刻變革。早期，面對(duì)企業(yè)內(nèi)部分散的手工信息系統(tǒng)形成的“數(shù)據(jù)孤島”困境，ERP 系統(tǒng)憑借其強(qiáng)大的集成能力，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化流程整合財(cái)務(wù)、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造等核心業(yè)務(wù)，成為企業(yè)信息化建設(shè)的核心樞紐。這一階段，ERP 系統(tǒng)的核心價(jià)值在于打破信息壁壘，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的跨部門共享與業(yè)務(wù)流程的協(xié)同優(yōu)化。隨著企業(yè)數(shù)字化需求的不斷深化，大約在 2015 - 2016 年間，市場(chǎng)出現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)變?！　∑髽I(yè)逐漸意識(shí)到過(guò)度依賴單一系統(tǒng)承載所有業(yè)務(wù)功能，不僅導(dǎo)致系統(tǒng)架構(gòu)臃腫、運(yùn)維成本攀升，更因業(yè)務(wù)模塊間的強(qiáng)耦合性，使得系統(tǒng)穩(wěn)定性與靈活性受到嚴(yán)重制約。特別是對(duì)于擁有多層級(jí)組織架構(gòu)、數(shù)百個(gè)子公司的大型企業(yè)集團(tuán)，單一ERP 系統(tǒng)的管理模式暴露出明顯局限性。在此背景下，“業(yè)務(wù)解耦”成為新的行業(yè)趨勢(shì)。企業(yè)逐漸認(rèn)識(shí)到，不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景需匹配專業(yè)化解決方案：如數(shù)字營(yíng)銷領(lǐng)域，基于互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)的平臺(tái)更適合構(gòu)建敏捷的電商生態(tài)。這些專業(yè)系統(tǒng)在完成業(yè)務(wù)處理后，僅將關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同步至核心 ERP 系統(tǒng)，形成“核心管控 + 專業(yè)執(zhí)行”的新型架構(gòu)。這一轉(zhuǎn)變也推動(dòng)了企業(yè) IT 建設(shè)從“ERP 主導(dǎo)”向“業(yè)務(wù)數(shù)字化”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型?！　∈袌?chǎng)格局的演變促使公司主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)重心。隨著龍頭企業(yè)ERP 建設(shè)高峰期的結(jié)束，其需求重心向工業(yè)軟件、財(cái)務(wù)數(shù)字化、AI 技術(shù)等領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。為順應(yīng)這一趨勢(shì)，公司戰(zhàn)略性收縮傳統(tǒng) ERP 業(yè)務(wù)資源，轉(zhuǎn)而聚焦新興數(shù)字化解決方案的研發(fā)與服務(wù)。與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn) ERP 廠商的崛起進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)復(fù)雜性，各廠商在業(yè)務(wù)邊界與技術(shù)路線上尚未形成明確共識(shí)?！　≈档米⒁獾氖牵髽I(yè)對(duì) ERP 系統(tǒng)的替換策略也并非采取采取“整體替換”的激進(jìn)模式，而是選擇保留核心 ERP 模塊，逐步替代外圍功能模塊。這種漸進(jìn)式升級(jí)不僅降低了系統(tǒng)遷移風(fēng)險(xiǎn)，也為國(guó)產(chǎn)軟件廠商提供了差異化競(jìng)爭(zhēng)的切入點(diǎn)。也有部分頭部企業(yè)選擇自主研發(fā)路徑，這一趨勢(shì)進(jìn)一步模糊了ERP 系統(tǒng)的行業(yè)定義邊界。站在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新節(jié)點(diǎn)，ERP 系統(tǒng)正從單一的業(yè)務(wù)管理工具，演變?yōu)槠髽I(yè)數(shù)字化生態(tài)中的核心樞紐。其功能范疇的收縮與業(yè)務(wù)邊界的重構(gòu)，既是企業(yè)數(shù)字化需求升級(jí)的必然結(jié)果，也為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)。對(duì)于漢得而言，在動(dòng)態(tài)變化的市場(chǎng)環(huán)境中精準(zhǔn)把握技術(shù)演進(jìn)方向，將成為贏得未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。　　提問(wèn) 5：2024 年 AI 收入，老客戶對(duì) AI 產(chǎn)品是不是接受度會(huì)更高？　　答：盡管尚未進(jìn)行精確的量化統(tǒng)計(jì)，但從業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)看，在公司的收入構(gòu)成中，老客戶的貢獻(xiàn)占比超過(guò)90%，甚至可能達(dá)到 92%至 93%，無(wú)疑占據(jù)主導(dǎo)地位。這一現(xiàn)象并非源于老客戶的需求天然高于新客戶，而是公司基于自身發(fā)展戰(zhàn)略所形成的業(yè)務(wù)開拓策略所致。公司在長(zhǎng)期深耕ERP 領(lǐng)域的過(guò)程中，積累了大量具備較強(qiáng) IT 付費(fèi)能力且信任度極高的優(yōu)質(zhì)客戶資源。經(jīng)過(guò)多年合作，公司與這些客戶建立了深厚的信任關(guān)系，彼此對(duì)業(yè)務(wù)需求、運(yùn)營(yíng)模式和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)都有著充分的了解?；诖?，在拓展新業(yè)務(wù)時(shí)，始終將老客戶作為首要目標(biāo)群體。這些老客戶不僅具備充足的業(yè)務(wù)需求，能夠?yàn)樾聵I(yè)務(wù)提供廣闊的市場(chǎng)空間，而且由于前期合作所形成的良好基礎(chǔ)，能夠有效降低業(yè)務(wù)推廣的溝通成本和信任建立成本。在新客戶拓展方面，漢得主要依托合作伙伴的推薦機(jī)制。近年來(lái)，與大模型廠商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作成為公司獲取新客戶的重要渠道。公司憑借自身在應(yīng)用軟件研發(fā)和專業(yè)服務(wù)方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為合作方提供堅(jiān)實(shí)的項(xiàng)目落地支持，從而保障客戶服務(wù)質(zhì)量，提升合作口碑。隨著合作的深入，合作方基于過(guò)往項(xiàng)目的良好反饋，會(huì)在后續(xù)業(yè)務(wù)中優(yōu)先推薦公司，形成了穩(wěn)定的新客戶引入渠道?！　√釂?wèn) 6：從商業(yè)模式視角分析，現(xiàn)階段公司運(yùn)營(yíng)仍以項(xiàng)目制為主導(dǎo)。其中，產(chǎn)品化程度較高的項(xiàng)目，其毛利率顯著高于公司整體平均盈利水平?；诋?dāng)前市場(chǎng)環(huán)境與業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)判斷，未來(lái)三至五年內(nèi)，公司商業(yè)模式或?qū)⒊掷m(xù)保持這一基本形態(tài)？　　答：從業(yè)務(wù)模式的盈利性角度來(lái)看，產(chǎn)品化業(yè)務(wù)的毛利率通常處于較高水平。然而，在短期內(nèi)，其對(duì)凈利潤(rùn)率以及凈利潤(rùn)的實(shí)際貢獻(xiàn)，未必能超越項(xiàng)目制業(yè)務(wù)。這主要是因?yàn)楫a(chǎn)品化業(yè)務(wù)在前期研發(fā)、市場(chǎng)推廣等方面需要投入大量資源，成本回收周期相對(duì)較長(zhǎng)。若企業(yè)僅僅專注于產(chǎn)品研發(fā)，而忽視配套服務(wù)的提供，極有可能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中陷入困境。鑒于此，公司在推進(jìn)產(chǎn)品化的進(jìn)程中，采取了穩(wěn)健且貼合市場(chǎng)實(shí)際的策略。公司期望通過(guò)逐步培育王牌產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重心從服務(wù)向產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移，最終達(dá)到以產(chǎn)品為主導(dǎo)、服務(wù)為輔的理想業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。即便在最不理想的情況下，產(chǎn)品收入僅占總收入的一部分，服務(wù)業(yè)務(wù)在未來(lái) 5 至 8 年內(nèi)仍將是公司業(yè)務(wù)的重要組成部分。實(shí)際上，只要對(duì)服務(wù)業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的成本控制和管理，雖然其毛利率相對(duì)較低，但其凈利潤(rùn)率仍能保持相對(duì)穩(wěn)定?；仡欉^(guò)往業(yè)績(jī)，曾在服務(wù)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)過(guò) 15%至 16%的凈利潤(rùn)率，這一水平與國(guó)外許多同類型服務(wù)企業(yè)相當(dāng)，說(shuō)明服務(wù)業(yè)務(wù)并非如部分人所認(rèn)為的那樣缺乏盈利能力。盡管如此，公司仍將積極推動(dòng)產(chǎn)品化進(jìn)程，因?yàn)楫a(chǎn)品化業(yè)務(wù)在未來(lái)具有更大的增長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)空間。不過(guò)，公司在轉(zhuǎn)型過(guò)程中不會(huì)采取激進(jìn)的策略，而是會(huì)根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和客戶需求的變化，穩(wěn)步推進(jìn)業(yè)務(wù)模式的調(diào)整與優(yōu)化。當(dāng)然，未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境可能發(fā)生變化，公司也會(huì)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)業(yè)務(wù)策略進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整?！　√釂?wèn) 7：伴隨 AI 大模型能力持續(xù)迭代升級(jí)，本年度客戶需求較去年呈現(xiàn)何種差異化演變趨勢(shì)？基于底層模型技術(shù)的不斷突破，公司下半年是否計(jì)劃推出具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重磅產(chǎn)品？其三，在大模型驅(qū)動(dòng)下，公司在 AI Agent 等前沿技術(shù)領(lǐng)域?qū)⑷〉媚男?shí)質(zhì)性進(jìn)展，以及未來(lái)三至五年內(nèi) AI業(yè)務(wù)的整體發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃布局？　　答：大模型技術(shù)的持續(xù)迭代，與當(dāng)前市場(chǎng)空間的變化尚未呈現(xiàn)出緊密的強(qiáng)相關(guān)性。從企業(yè)客戶的接納程度來(lái)看，絕大多數(shù)企業(yè)客戶在去年才初步關(guān)注 AI 領(lǐng)域。今年年初，DeepSeek 等新技術(shù)的涌現(xiàn)，讓企業(yè)對(duì) AI 的探索熱情有所提升，但由于市場(chǎng)仍處于培育階段。在行業(yè)應(yīng)用方面，大消費(fèi)領(lǐng)域憑借其較早擁抱互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程較快的優(yōu)勢(shì)，在 AI 應(yīng)用上先行一步，率先在多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景中開展實(shí)踐。而工業(yè)領(lǐng)域的 AI 應(yīng)用則相對(duì)滯后，這并非源于工業(yè)企業(yè)思想保守，而是由于工業(yè)生產(chǎn)流程復(fù)雜、產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，使得 AI技術(shù)的落地實(shí)施面臨更多挑戰(zhàn)。不過(guò)，今年以來(lái)工業(yè)端供應(yīng)鏈管理的 AI 需求開始逐步釋放。值得注意的是，工業(yè)領(lǐng)域的AI 應(yīng)用遠(yuǎn)比大消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)雜，不能僅僅依賴大模型或 AIGC技術(shù)，而是需要采用組合式的應(yīng)用方案，例如要將傳統(tǒng)機(jī)器學(xué)習(xí)與多模態(tài)等新技術(shù)有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)更多原本難以達(dá)成的目標(biāo)?！　≡谄髽I(yè)自身的產(chǎn)品與技術(shù)發(fā)展規(guī)劃上，公司在 AI 領(lǐng)域持續(xù)深耕。去年開始布局智能體（Agent）業(yè)務(wù)，今年在此基礎(chǔ)上不斷豐富智能體的種類和功能。今年 3 月發(fā)布的得靈體系中，智能體的數(shù)量已顯著增加，且隨著與客戶的深入探討和項(xiàng)目的不斷落地，智能體的數(shù)量仍在持續(xù)增長(zhǎng)。　　今年公司將重點(diǎn)探索自主智能體（Agent）的研發(fā)與應(yīng)用。公司認(rèn)為，相較于單體智能體，自主智能體更具現(xiàn)實(shí)意義和應(yīng)用價(jià)值。它能夠依據(jù)設(shè)定目標(biāo)，自主規(guī)劃并執(zhí)行一系列動(dòng)作，并根據(jù)執(zhí)行結(jié)果靈活調(diào)整后續(xù)步驟。以制造業(yè)的緊急插單場(chǎng)景為例，傳統(tǒng)模式下需要經(jīng)驗(yàn)豐富的計(jì)劃員進(jìn)行復(fù)雜的協(xié)調(diào)工作，而自主智能體則可以在接收到緊急插單目標(biāo)后，自行完成庫(kù)存查詢、供應(yīng)商協(xié)調(diào)、產(chǎn)線排程調(diào)整等一系列任務(wù)，極大地提高了工作效率和決策的科學(xué)性。盡管研發(fā)自主智能體存在一定難度，但公司憑借在行業(yè)內(nèi)豐富的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，有信心在該領(lǐng)域取得突破?！　〈送猓具€計(jì)劃推進(jìn) MCP 相關(guān)業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)的開展需要與眾多大模型廠商緊密合作，目前公司已與部分廠商進(jìn)行了深入交流與探討。雖然 MCP 的商業(yè)模式和發(fā)展路徑尚未完全明晰，但公司認(rèn)為這是未來(lái)的重要發(fā)展方向，并已做好充分準(zhǔn)備積極推進(jìn)相關(guān)工作。　　在開發(fā)工具的智能化升級(jí)方面，公司在去年的用戶大會(huì)上展示了編程開發(fā)中 AI 的深度介入成果，例如在低代碼平臺(tái)上，系統(tǒng)能夠識(shí)別用戶手繪草圖，并自動(dòng)生成相應(yīng)的系統(tǒng)界面。公司計(jì)劃在下半年進(jìn)一步加大在開發(fā)工具中融入 AI 元素的力度，通過(guò)對(duì)話式或手繪式等交互方式，讓開發(fā)工具能夠更智能地滿足用戶需求，為用戶提供更加便捷高效的開發(fā)體驗(yàn)。由于 AI 技術(shù)發(fā)展日新月異，公司將密切關(guān)注技術(shù)動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整和優(yōu)化自身的發(fā)展戰(zhàn)略，以適應(yīng)市場(chǎng)變化并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！　√釂?wèn) 8：AI 項(xiàng)目商業(yè)模式與利潤(rùn)情況如何？如果客戶去做 AI 升級(jí)，是怎么樣的一個(gè)收費(fèi)模式，同時(shí)老客戶的粘性如何？　　答：從業(yè)務(wù)形態(tài)與商業(yè)模式來(lái)看，AI 領(lǐng)域與傳統(tǒng) IT 產(chǎn)業(yè)類似，均涵蓋產(chǎn)品與服務(wù)兩大核心板塊。同時(shí)，AI 業(yè)務(wù)具備獨(dú)特的衍生價(jià)值：由于 AI 運(yùn)行需消耗計(jì)算資源，由此衍生出資源入口分潤(rùn)的商業(yè)模式，未來(lái)隨著技術(shù)發(fā)展，基于模型調(diào)用的 MCP 模式也具備潛力——通過(guò)將 AI 能力部署于 MCP服務(wù)器，依據(jù)調(diào)用量進(jìn)行計(jì)費(fèi)，有望成為新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)?！　‰S著 AI 與互聯(lián)網(wǎng)的深度融合，商業(yè)模式創(chuàng)新空間將進(jìn)一步拓展，但當(dāng)前各類創(chuàng)新模式仍處于探索階段，成熟度有待提升?！　≡谟憩F(xiàn)方面，AI 業(yè)務(wù)目前展現(xiàn)出良好的利潤(rùn)空間。　　一方面，公司憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建了完善的 AI 開發(fā)工具體系，顯著提升了應(yīng)用團(tuán)隊(duì)的開發(fā)效率；另一方面，企業(yè)客戶對(duì) AI 項(xiàng)目的價(jià)值認(rèn)知更為清晰，相較于傳統(tǒng) ERP 項(xiàng)目，AI應(yīng)用帶來(lái)的收益可量化程度更高，客戶付費(fèi)意愿較高，為利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)提供了有利條件?！　♂槍?duì)存量客戶的 AI 升級(jí)需求，業(yè)務(wù)場(chǎng)景呈現(xiàn)多元化特征。部分需求屬于全新業(yè)務(wù)拓展，如在私域電商領(lǐng)域新增 AI導(dǎo)購(gòu)、智能客服功能，本質(zhì)上是數(shù)字營(yíng)銷業(yè)務(wù)的延伸，這類需求更傾向于增購(gòu)模式；另一部分則涉及對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)功能的智能化改造，例如將財(cái)務(wù)人工審核或簡(jiǎn)單 RPA 流程升級(jí)為 AI智能審核系統(tǒng)。對(duì)于此類需求，若公司具備成熟產(chǎn)品，將采用產(chǎn)品銷售結(jié)合定制化改造收費(fèi)的模式；若尚無(wú)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，將以服務(wù)項(xiàng)目形式推進(jìn)?！　≈档米⒁獾氖?，存量客戶的高粘性成為業(yè)務(wù)推進(jìn)的重要基礎(chǔ)，客戶出于系統(tǒng)兼容性與服務(wù)延續(xù)性考量，更傾向于選擇原有供應(yīng)商進(jìn)行 AI 升級(jí)。同時(shí)，市場(chǎng)中也出現(xiàn)新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)：部分企業(yè)因原有供應(yīng)商缺乏 AI 技術(shù)能力，在互聯(lián)網(wǎng)合作方的推薦下，轉(zhuǎn)而尋求公司提供 AI 改造服務(wù)，這表明公司的技術(shù)整合能力與行業(yè)解決方案優(yōu)勢(shì)正在獲得市場(chǎng)認(rèn)可?！　√釂?wèn) 9：最容易落 AI 場(chǎng)景的行業(yè)客戶，這情況如何？　　答：回顧 2024 年 AI 業(yè)務(wù)布局，大消費(fèi)領(lǐng)域在客戶構(gòu)成中占據(jù)顯著份額。以智能體（Agent）相關(guān)業(yè)務(wù)為例，大消費(fèi)行業(yè)客戶數(shù)量約占整體客戶總量的 50%。不過(guò)，部分客戶的需求范疇超出傳統(tǒng)智能體應(yīng)用邊界，涉及知識(shí)庫(kù)管理、智能數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域，若將此類業(yè)務(wù)剔除，聚焦純粹的業(yè)務(wù)智能體應(yīng)用，營(yíng)銷場(chǎng)景則成為最主要的落地領(lǐng)域。進(jìn)入 2025 年，AI 應(yīng)用呈現(xiàn)出全行業(yè)覆蓋的態(tài)勢(shì)。供應(yīng)鏈管理、財(cái)務(wù)管理、工業(yè)制造等領(lǐng)域的客戶需求同步增長(zhǎng)，各行業(yè)在 AI 技術(shù)探索上形成齊頭并進(jìn)的格局，已難以單純以“熱門”或“冷門”界定特定行業(yè)的應(yīng)用熱度。這一現(xiàn)象的形成，除行業(yè)自身數(shù)字化基礎(chǔ)差異外，更與企業(yè)自身屬性密切相關(guān)。作為服務(wù)于頭部企業(yè)客戶為主的供應(yīng)商，現(xiàn)在 AI 技術(shù)已成為行業(yè)公認(rèn)的發(fā)展趨勢(shì)，這些頭部企業(yè)無(wú)論所處行業(yè)如何，均傾向于率先布局 AI 應(yīng)用，以鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，由此推動(dòng)了 AI 技術(shù)在各行業(yè)的均衡發(fā)展?！　?/p>