?？低晿I(yè)績開始復(fù)蘇。

近期，安防龍頭海康威視發(fā)布2024年報及2025年一季度報。2024年，?？低暱偁I收924.96億元，同比增長3.53%。 

其中，2024年海外主業(yè)收入與創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入之和占公司營業(yè)收入的比重首次超過50%。同時，場景數(shù)字化業(yè)務(wù)已成為公司第二增長曲線。

年報顯示，2024年，?？低晹M向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.00元，預(yù)計本次現(xiàn)金分紅金額為64.35億元，占?xì)w母凈利潤比例53.73%（以截至2025年3月31日公司扣除回購專戶的總股本估算）。2024年回購方案進(jìn)行中，擬回購金額20-25億元，回購?fù)瓿珊笕坑糜谧N。 

而伴隨著整體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖，公司業(yè)績也在2025年回復(fù)雙增趨勢，2025年一季度營收185.32億元，同比增長4.01%；歸屬上市公司股東凈利潤20.39億元，同比增長6.41%。

在經(jīng)營策略方面，海康威視表示，2024年，公司堅持穩(wěn)扎穩(wěn)打，以積極、審慎的態(tài)度應(yīng)對各種不確定性，在國內(nèi)市場保持安防領(lǐng)先地位的同時，從海外市場和創(chuàng)新業(yè)務(wù)中尋找增長；以利潤為中心，推動組織變革和精細(xì)化管理，努力實現(xiàn)長期有效益的增長。

一季度全面回暖

從一季度業(yè)績看，在營收和利潤實現(xiàn)雙增長的同時，?？低曉谫M用管控方面也卓有成效，

營業(yè)費用增長速度低于收入增長速度，管理費用較2024年同期下降了4.14%，體現(xiàn)出公司在內(nèi)部管理效率提升、成本控制方面取得一定成果。

此外，公司應(yīng)收賬款期末余額為350.64億元，較期初下降7.51%。應(yīng)收票據(jù)期末余額微降3.57%。存貨期末余額為192.56億元，較期初增長0.76%。

對此，海康威視方面在業(yè)績說明會中表示，公司在大幅控制應(yīng)收款項的情況下，還實現(xiàn)營收4.01%的增長，一季度末的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項融資一共下降34億元。

在費用管控方面，研發(fā)費用和管理費用基本與去年同期持平，銷售費用略微增加了1.8億元，該項增加有兩方面原因，一是海外的占比持續(xù)提高之后，海外的銷售費用比例有所提升。二是銷售端的一些調(diào)整短期會帶來一些費用。

不過，2025年整體管理的精細(xì)化是大方向。

此外，在毛利率的改善方面，?？低曋赋?，一是在業(yè)務(wù)擴(kuò)張模式方面自2024年以來作出方向調(diào)整，根據(jù)毛利率情況，對不同的產(chǎn)品線進(jìn)行投入力度的調(diào)整。另一方面則是主動調(diào)整以收入為中心的模式轉(zhuǎn)為利潤為中心的模式。

?？低暠硎?，回顧過去，多年持續(xù)投入建立起來的產(chǎn)品技術(shù)、銷售體系、生產(chǎn)制造等全方面優(yōu)勢是?？低晥詫嵉母偁幈趬?；展望未來，公司的增長模式將從收入規(guī)模的增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的增長，從過去追求規(guī)模、跑馬圈地的淘金時代，轉(zhuǎn)向基于創(chuàng)新和提升運營效率、追求長期有效益增長的煉金時代。

場景數(shù)字化業(yè)務(wù)逐步落地

能有主動求變的底氣，源于海康威視在核心競爭力方面的持續(xù)領(lǐng)先。

海康威視在年報中表示，2024年，經(jīng)營環(huán)境依然復(fù)雜多變，公司積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，一方面挖掘國內(nèi)安防市場的潛力，更加積極開拓海外可拓展的安防市場；另一方面，持續(xù)拓展場景數(shù)字化業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

從數(shù)據(jù)來看，2024年，?？低暰硟?nèi)營收440.22億元，占公司整體收入47.59%；境外營收259.89億元，占公司整體收入28.10%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收224.84億元，占公司整體收入24.31%。

在穩(wěn)固安防業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時，場景數(shù)字化業(yè)務(wù)的開拓幫助?？低暣蜷_新空間，成為公司第二增長曲線。

例如，企事業(yè)事業(yè)群的工業(yè)企業(yè)、石化煤炭、電力央企、智慧商貿(mào)等業(yè)務(wù)實現(xiàn)較快增長，中大型企業(yè)的抗風(fēng)險能力和數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力都相對更強，也更有提質(zhì)增效降本的需求，已率先使用?？低暤膱鼍皵?shù)字化產(chǎn)品。

海康威視表示，整體來說，國內(nèi)主業(yè)業(yè)務(wù)的壓力相對更大，在提升經(jīng)營效率的同時，公司會努力把握好AI大模型技術(shù)突破帶來的發(fā)展機(jī)遇，推動場景數(shù)字化業(yè)務(wù)在千行百業(yè)逐步落地。

發(fā)力多模態(tài)大模型技術(shù)

2024年，公司研發(fā)投入118.64億元，占總營收12.83%。近5年內(nèi)累計投入研發(fā)費用477.02億元。除杭州總部的研究院、硬件產(chǎn)品研發(fā)中心、軟件產(chǎn)品研發(fā)中心以外，公司還在國內(nèi)、海外設(shè)立多個本地研發(fā)中心，形成了以總部為中心輻射區(qū)域的多級研發(fā)體系。

當(dāng)前AI大模型技術(shù)興起，為智能物聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來新機(jī)遇，?？低暦e極布局多模態(tài)大模型技術(shù)，并密集推出大模型產(chǎn)品。

?？低曋赋?，AI大模型在智能物聯(lián)領(lǐng)域的拓展主要聚焦在三方面，

首先是提升感知智能的上限。通過AI大模型的加持，我們可以看到在很多產(chǎn)品上，感知智能的上限得到大幅提升，在機(jī)場安檢門上，應(yīng)用毫米波大模型使違禁品漏檢下降86%，幫助產(chǎn)品拿到了民航總局的A3認(rèn)證，這也是全國首個通過民航最高等級A3認(rèn)證的案例。另外還有光纖聽診大模型的誤報相對降低了72%、X光大模型在違禁品識別的應(yīng)用中漏檢下降75%等等案例。

第二個就是利用多模態(tài)大模型拓展感知能力的邊界。公司傳統(tǒng)應(yīng)用是基于視頻以及其他感知方式收集信息，而另外一方面，人類的思維和交互都需要使用自然語言，將兩者結(jié)合?？低暯谕瞥鑫乃旬a(chǎn)品，用戶可以通過文本對話搜索各類目標(biāo)，利用多模態(tài)大模型的感知和推理能力讓應(yīng)用更簡便。

第三個是拓展認(rèn)知智能的應(yīng)用。以大模型為基礎(chǔ)，可以深度融合行業(yè)知識，構(gòu)建專業(yè)的智能體，賦能產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級。比如以構(gòu)建由自然語言驅(qū)動的人機(jī)交互模式，操作者輸出模糊需求，系統(tǒng)反饋一個精準(zhǔn)的響應(yīng)，又比如智能體可以強化語義理解和邏輯推理能力，實現(xiàn)知識的精準(zhǔn)提取和動態(tài)匹配。

據(jù)了解，海康威視觀瀾大模型構(gòu)建了物聯(lián)感知大模型、語言大模型和多模態(tài)大模型能力，服務(wù)于從感知到認(rèn)知的技術(shù)鏈條，推動安防業(yè)務(wù)的持續(xù)升級和場景數(shù)字化業(yè)務(wù)的規(guī)?；涞?。

近期，海康威視在硬件上相繼發(fā)布了文搜存儲系列產(chǎn)品、視覺大模型系列攝像機(jī)、風(fēng)功率預(yù)測一體機(jī)等產(chǎn)品，在軟件上通過大模型升級了大模型一體化平臺、綜合安防管理平臺、企業(yè)安全生產(chǎn)管理平臺、?？翟祈取?/p>

例如，?？低暬谟^瀾大模型體系，集成氣象大模型和時序大模型推出的風(fēng)功率預(yù)測一體機(jī)，能實現(xiàn)更精準(zhǔn)地氣象預(yù)測、功率預(yù)測，不僅助力風(fēng)電場合理排產(chǎn)、高效發(fā)電，還降低了電網(wǎng)對其管理、調(diào)度的考核費用。在華南區(qū)域某80MW高山山地風(fēng)電場，功率預(yù)測偏差總考核費用年均降低超80萬元，降幅超46%。

海外業(yè)務(wù)逐年穩(wěn)步增長，成為重要利潤增長點

海外主業(yè)方面，?？低晳{借在全球各地多年深耕細(xì)作帶來的市場優(yōu)勢地位，營收逐年穩(wěn)步增長，已成為公司重要的利潤增長點。

2024年，?？低暫Ｍ庵鳂I(yè)收入259.89億元，同比增長8.39%。海外四大區(qū)域因地制宜，采取與本地相適應(yīng)的經(jīng)營策略做資源投入，一國一策、一品一策。

分區(qū)域看，公司海外業(yè)務(wù)收入來源于180多個國家和地區(qū)，發(fā)展中國家占海外收入比重已經(jīng)超過70%，廣泛的業(yè)務(wù)來源是海外業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的重要保障；

分產(chǎn)品看，在海外部分地區(qū)，門禁、報警、商業(yè)顯示等非視頻類產(chǎn)品的市場空間遠(yuǎn)大于國內(nèi)市場，拉動公司非視頻類產(chǎn)品近年來保持快速增長，占比不斷提升。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)在海外市場的營業(yè)收入也持續(xù)增長。在To C的消費品市場，螢石網(wǎng)絡(luò)和?？滴⒂耙焉罡Ｍ馐袌龆嗄?，目前海外收入的占比已相對較高；在To B的工業(yè)品市場，海康威視的創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)品將更積極地拓展渠道和客戶，助力海外企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，如?？禉C(jī)器人的視覺產(chǎn)品線、AGV產(chǎn)品線，?？殿Ｓ暗腦光機(jī)，海康微影的工業(yè)測溫等等。其他新業(yè)務(wù)產(chǎn)品線在海外市場的占比，將在未來五年或更長時間逐步提升。隨著?？档膱鼍皵?shù)字化業(yè)務(wù)在國內(nèi)有比較好的發(fā)展，場景數(shù)字化業(yè)務(wù)也會走向海外，進(jìn)一步提升海外收入占比。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)保持高速增長，在各自領(lǐng)域打開市場優(yōu)勢

2024年，創(chuàng)新業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長，將?？档募夹g(shù)和管理優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為各自領(lǐng)域的市場優(yōu)勢，也為公司打開了新的增長空間。

其中機(jī)器人總營收59.29億元，同比增長20%；智能家居業(yè)務(wù)總營收51.90億元，同比增長10.76%；熱成像業(yè)務(wù)總營收41.91億元，同比增長27.59%；汽車電子業(yè)務(wù)總營收39.19億元，同比增長44.81%。

從三個體量最大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司來說，海康機(jī)器人聚焦工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧物流和智能制造，持續(xù)在機(jī)器視覺、移動機(jī)器人領(lǐng)域深耕投入，并新增全系列關(guān)節(jié)機(jī)器人，逐步完成了機(jī)器人“手、眼、腳”協(xié)同的戰(zhàn)略布局，已經(jīng)成為國內(nèi)行業(yè)龍頭公司。

螢石網(wǎng)絡(luò)掌握從硬件設(shè)計研發(fā)制造到物聯(lián)云平臺的全面能力，已成為行業(yè)內(nèi)少有的具備完整垂直一體化服務(wù)能力的AIoT企業(yè)。?？滴⒂吧罡吒郊又礛EMS、光電器件和傳感器技術(shù)，構(gòu)建溫度、壓力、流量、物位等多維感知能力，已成為國內(nèi)熱成像領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)也處于高速發(fā)展期，市場競爭力持續(xù)提升。

?？低暠硎荆瑒?chuàng)新業(yè)務(wù)與主業(yè)共同圍繞智能物聯(lián)業(yè)務(wù)方向，業(yè)務(wù)布局有統(tǒng)有分，共同支撐公司業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定增長，助力公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)。