根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年4月23日，泉果基金對上市公司紫光國微進(jìn)行了調(diào)研。基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為168.38億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得12.44%。截至2025年4月23日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：            

附調(diào)研內(nèi)容：一、公司董事會秘書介紹公司 2024 年度整體情況（概要）（一）經(jīng)營情況    2024 年，面對競爭異常激烈的市場環(huán)境和特種集成電路行業(yè)周期波動等不利因素，公司聚焦主業(yè)發(fā)展，堅持技術(shù)創(chuàng)新，保證研發(fā)投入力度，拓展產(chǎn)業(yè)鏈條，推動公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。    2024 年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 55.11 億元，較上年同期減少 27.26%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 11.79 億元，較上年同期下降了 53.43%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 14.67億元，較上年同期下降 17.07%。截至 2024 年 12 月 31 日，公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn) 123.94 億元，較年初增長6.33%。2024 年，公司持續(xù)強(qiáng)化科技賦能，鞏固行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。    全年研發(fā)投入 128,591.45 萬元，占營業(yè)收入比例 23.33%；全年取得發(fā)明專利 85 項，實用新型專利 19 項。    （二）業(yè)務(wù)亮點    1. 特種集成電路業(yè)務(wù)    2024 年，公司加強(qiáng)質(zhì)量體系建設(shè)，強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理，質(zhì)量保證能力持續(xù)提升；公司持續(xù)提升測試能力和產(chǎn)線自動化水平，保供能力進(jìn)一步提升。FPGA 和系統(tǒng)級芯片產(chǎn)品繼續(xù)在行業(yè)市場內(nèi)保持領(lǐng)先地位。在特種存儲器方面，公司繼續(xù)保持著國內(nèi)系列最全、技術(shù)最先進(jìn)的領(lǐng)先地位。在網(wǎng)絡(luò)與接口領(lǐng)域，推出新研交換芯片并已經(jīng)批量供貨，廣泛覆蓋各類應(yīng)用場景。以特種 SoPC平臺產(chǎn)品為代表的系統(tǒng)級芯片、RF-SOC 產(chǎn)品、通用 MCU、數(shù)字信號處理器 DSP 整體推進(jìn)情況良好，獲得更多用戶訂單。在模擬產(chǎn)品領(lǐng)域，公司高性能射頻時鐘、多通道開關(guān)電源、高性能運算放大器、以太網(wǎng) PHY、大功率片上隔離電源等進(jìn)展順利；推出了射頻采樣收發(fā)器、超低噪聲線性電源等產(chǎn)品；產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)國內(nèi)領(lǐng)先，用戶試用情況良好，進(jìn)一步完善了公司的模擬產(chǎn)品體系。    2. 智能安全芯片業(yè)務(wù)    2024 年，公司智能安全芯片業(yè)務(wù)在產(chǎn)品技術(shù)、市場拓展方面不斷取得新突破；保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)新技術(shù)預(yù)研，深化布局多元業(yè)務(wù)，持續(xù)深耕智能安全芯片，全面發(fā)力汽車電子業(yè)務(wù)。公司持續(xù)深耕電信 SIM 卡市場，取得在全球 SIM 卡芯片市場的領(lǐng)先地位，eSIM 產(chǎn)品實現(xiàn)國內(nèi)首家商用，防偽新產(chǎn)品實現(xiàn)批量出貨。汽車安全芯片解決方案品類更加完善，在多家頭部 Tier1 和主機(jī)廠量產(chǎn)落地，年出貨量數(shù)百萬顆，護(hù)航智能汽車轉(zhuǎn)型升級。    3. 石英晶體頻率器件業(yè)務(wù)    2024 年，公司石英晶體頻率器件業(yè)務(wù)呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。    積極布局安防、新能源、存儲、光模塊等新興市場領(lǐng)域，提升重點領(lǐng)域市場占比及新興市場領(lǐng)域滲透率。公司不斷擴(kuò)展高基頻產(chǎn)品、高穩(wěn)定產(chǎn)品以及振蕩器產(chǎn)品品類，有效匹配客戶多元化需求，實現(xiàn)新規(guī)格產(chǎn)品 TSX 產(chǎn)品、TF 產(chǎn)品的開發(fā)與量產(chǎn)；啟動超微型石英晶體諧振器生產(chǎn)基地項目建設(shè)。    （三）市值管理    公司為維護(hù)全體股東利益，制定并披露了“質(zhì)量回報雙提升”行動方案。2024 年，公司積極落實“質(zhì)量回報雙提升”行動方案。第一，注重投資者保護(hù)，制定制度體系。公司制定《紫光國芯微電子股份有限公司市值管理制度》《紫光國芯微電子股份有限公司可持續(xù)發(fā)展（ESG）管理制度（試行）》等三項制度，修訂《紫光國芯微電子股份有限公司章程》等九項制度；第二，重視投資者回報，共享發(fā)展成果。自 2005 年上市至 2024 年末，公司累計實施現(xiàn)金分紅方案 18 次，實施以集中競價交易方式回購公司股份的方案 1 次。其中 2024 年，公司實施 2023 年度權(quán)益分派，向廣大投資者現(xiàn)金分紅總額共計 5.73 億元。公司于 2025 年 4 月 21 日召開的第八屆董事會第二十二次會議和第八屆監(jiān)事會第十三次會議審議通過《2024 年度利潤分配預(yù)案》，公司擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.77 億元，該分紅預(yù)案尚需提交公司 2024 年度股東會審議；第三，響應(yīng)投資者呼聲，及時回購股份。公司董事長陳杰先生于 4 月 8 日向公司提交《關(guān)于提議紫光國芯微電子股份有限公司回購部分股份的函》。公司于2025 年 4 月 21 日召開第八屆董事會第二十二次會議，審議通過《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份方案的議案》，公司計劃通過深圳證券交易所股票交易系統(tǒng)以集中競價交易方式回購公司股份，回購的資金總額為 1 億元至 2 億元。    二、問答交流環(huán)節(jié)    （一）戰(zhàn)略方面    1.公司在控股股東變更后，一直在積極地打造第二增長曲線，已經(jīng)取得比較好的成果。從戰(zhàn)略方面看，公司未來 3-5 年有那些新的業(yè)績增長點？    答：第一，公司特種集成電路、智能安全芯片和石英晶體頻率器件業(yè)務(wù)雖然已經(jīng)處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，但公司在前述三個領(lǐng)域仍有很大的發(fā)展空間。公司仍需把基本盤做扎實，在保質(zhì)保量保服務(wù)的前提下，做好成本控制，維持較高利潤。第二，在特種集成電路方面，公司將導(dǎo)入 AI 技術(shù)，實現(xiàn)與 AI 的結(jié)合。公司通過組建研發(fā)團(tuán)隊、開展外部合作、投資或收購相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的等多種方式推進(jìn) AI 業(yè)務(wù)布局。公司重點關(guān)注邊緣端 AI 應(yīng)用，盡快形成自己的競爭優(yōu)勢。第三，在智能安全芯片方面，針對傳統(tǒng)智能卡安全芯片，公司要穩(wěn)住市場地位，積極導(dǎo)入新的技術(shù)，開拓新的業(yè)務(wù)形態(tài)；重點發(fā)展汽車電子芯片，一方面著力打造系列汽車域控芯片，打破國外高端產(chǎn)品的市場壟斷地位。目前公司在高端動力底盤控制器領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。在汽車安全芯片方面，目前公司的產(chǎn)品種類比較齊全，公司正在研發(fā)和推廣更多的車規(guī)安全芯片，護(hù)航智能汽車轉(zhuǎn)型升級。第四，公司也積極關(guān)注其他領(lǐng)域，例如下一代新型半導(dǎo)體器件、重要的傳感器等領(lǐng)域。    2.2024 年，公司收購北京紫光芯能科技有限公司和北京紫光安芯科技有限公司兩家同一控制下的控股權(quán)，新設(shè)國芯晶源（岳陽）電子有限公司的戰(zhàn)略目的是什么？前兩家公司財務(wù)數(shù)據(jù)如何，收購兩家公司對公司財務(wù)數(shù)據(jù)造成什么影響？    答：公司收購北京紫光芯能科技有限公司和北京紫光安芯科技有限公司控股權(quán)的目的是強(qiáng)化汽車控制器芯片、智能安全芯片等板塊業(yè)務(wù)的發(fā)展。上述兩家公司的營業(yè)收入、凈利潤數(shù)據(jù)都比較小，對公司營業(yè)收入、凈利潤等財務(wù)數(shù)據(jù)影響非常小，詳情可以查閱公司于 2025 年 4 月 23 日在《中國證券報》及巨潮資訊網(wǎng)（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《關(guān)于同一控制下企業(yè)合并及會計政策變更追溯調(diào)整財務(wù)數(shù)據(jù)的公告》。    公司新設(shè)國芯晶源（岳陽）電子有限公司的原因：一是基于原有石英晶體頻率器件產(chǎn)品，擴(kuò)大生產(chǎn)對應(yīng)的高端產(chǎn)品，形成規(guī)模效益；二是打造南方基地，貼近主流市場，形成南北兩大基地，進(jìn)一步服務(wù)好客戶。    3.2024 年，公司轉(zhuǎn)讓北京紫光青藤微系統(tǒng)有限公司控股權(quán)，注銷無錫紫光集電半導(dǎo)體技術(shù)有限公司、無錫紫光微電子有限公司兩家公司的戰(zhàn)略目的是什么？    答：公司的上述行為的戰(zhàn)略目的是為了聚焦核心主業(yè)、優(yōu)化資源配置，剝離關(guān)聯(lián)度較小的業(yè)務(wù)。    （二）特種集成電路業(yè)務(wù)方面    1.2025 年特種集成電路業(yè)務(wù)的訂單情況，相比 2024 年有多大幅度的增長？未來毛利率情況如何？中長期行業(yè)的發(fā)展景氣度情況？    答： 2025 年初至今，在經(jīng)過近兩年深度調(diào)整后，特種集成電路行業(yè)以及公司特種集成電路業(yè)務(wù)的訂單較 2024 年出現(xiàn)較大變化，我們將持續(xù)跟蹤未來訂單變化情況。毛利率方面：特種集成電路業(yè)務(wù)由于市場競爭等因素影響，行業(yè)產(chǎn)品價格下降是必然的趨勢。公司針對前述價格下行趨勢制定了兩項措施：第一，通過優(yōu)化過程控制、加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理等多項措施，有效降低了生產(chǎn)成本；第二，基于公司特種集成電路業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)全面特性，深度挖掘各類產(chǎn)品潛力，提高市場占有率，進(jìn)一步提升產(chǎn)品議價能力。    2025 年是“十四五”收關(guān)之年，明年是“十五五”開局之年，從中長期看，行業(yè)發(fā)展比較樂觀。    2.從特種集成電路業(yè)務(wù)下游行業(yè)看，2025 年哪個下游行業(yè)會有一個比較好的增量？    答：從目前的情況看，特種集成電路業(yè)務(wù)的各個下游行業(yè)發(fā)展沒有明顯差異，各個下游行業(yè)之間發(fā)展總體比較平穩(wěn)。    3.公司特種集成電路方面 AI、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的布局，已經(jīng)進(jìn)展到什么階段？    答：在特種集成電路領(lǐng)域，公司于 2023 年推出特種圖像 AI智能芯片，現(xiàn)在已經(jīng)被用戶選用。公司計劃持續(xù)推出其他 AI 視頻處理器芯片。在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，公司具備進(jìn)入低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)品儲備，未來會積極關(guān)注該領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會。    4.公司目前在高可靠市場面臨的競爭壓力比較大，公司的應(yīng)對方案是什么？主推什么高可靠產(chǎn)品？    答：高可靠芯片領(lǐng)域是公司非常重要的發(fā)展方向，面對市場的競爭，一方面，公司一直從事高可靠芯片的設(shè)計，在市場上具有一定的經(jīng)驗優(yōu)勢；另一方面，公司將加高可靠領(lǐng)域的研發(fā)投入，提升產(chǎn)品的競爭力，推出更多的產(chǎn)品，如 FPGA、存儲器等，為客戶提供系統(tǒng)化的解決方案。    5．公司存貨比較高，公司當(dāng)前的訂單，會不會在第二季度左右確認(rèn)收入？交貨周期跟去年的變化？    答：有一定的比例會在第二季度確認(rèn)收入，公司供貨能力、保障能力較強(qiáng)，公司有一定的戰(zhàn)略備貨和貨架產(chǎn)品。正常產(chǎn)品在訂單至交貨周期較長。當(dāng)前部分訂單從簽訂合約到交付時間較短，公司采取滾動備貨應(yīng)對較緊的訂單，公司保供能力較強(qiáng)。    6、公司特種集成電路產(chǎn)品比例情況，外界以為公司主要做FPGA 產(chǎn)品    答：公司特種集成電路七大類產(chǎn)品，以邏輯芯片、存儲、總線接口驅(qū)動、電源為主，公司 SOPC 已經(jīng)發(fā)展到第四代產(chǎn)品，前幾代產(chǎn)品都有量產(chǎn)客戶，新的第四代產(chǎn)品包括最新推出的基于RISC-V 的 SOPC，正在導(dǎo)入客戶。數(shù)字和模擬應(yīng)該六四差不多這個比例。    （三）智能安全芯片業(yè)務(wù)    1.汽車 MCU 業(yè)務(wù)收入規(guī)模及 Tier1 情況介紹    答：紫光同芯的MCU產(chǎn)品具有較高的安全等級，主要應(yīng)用于汽車的動力系統(tǒng)和底盤系統(tǒng)。該產(chǎn)品于2024年推出，但目前尚未實現(xiàn)大批量出貨。主要原因是汽車MCU行業(yè)本身具有較長的導(dǎo)入周期，這是行業(yè)的客觀規(guī)律所決定的。此外，紫光同芯已經(jīng)與國內(nèi)外多家知名Tier1供應(yīng)商建立了合作關(guān)系，進(jìn)入產(chǎn)品適配流程，為其未來的市場拓展奠定了堅實基礎(chǔ)。    2.汽車安全芯片年出貨量數(shù)百萬顆，從中期發(fā)展趨勢看如何    答：經(jīng)過缺芯潮，國產(chǎn)芯片的市場占有率呈現(xiàn)出較快的上升態(tài)勢。在高端控制芯片領(lǐng)域，尚未實現(xiàn)國產(chǎn)化替代，仍以國外芯片為主導(dǎo)。未來，國內(nèi)芯片市場的發(fā)展空間依然巨大。    （四）其他方面    1．我們在通用產(chǎn)品方面的 AI 布局    答：公司首先要把 AI 技術(shù)的基礎(chǔ)能力建立起來，比如 AI 的一些核心算法和芯片的架構(gòu)。同時要積極關(guān)注邊緣端的 AI 應(yīng)用，找到發(fā)展空間大的應(yīng)用場景。    2．股權(quán)激勵方案的進(jìn)展    答：公司前次回購的股份數(shù)量是 639.6 萬股，2024 年公司業(yè)績因為特種行業(yè)遇到周期性調(diào)整出現(xiàn)下滑，故股權(quán)激勵方案沒有推出來。2025 年 4 月 8 日董事長提議進(jìn)一步回購 1-2 億元股票用于股權(quán)激勵或者員工持股計劃， 4 月 21 日董事會通過回購方案。因為股票回購專戶是現(xiàn)成的，接下來公司兩個方面同時推進(jìn)，一方面股票的回購要積極的推進(jìn)，按照董事會的決議去執(zhí)行。另一面加快完善股權(quán)激勵的方案，盡快的向市場推出來股權(quán)激勵方案。    3.公司研發(fā)投入中深圳市國微電子有限公司和紫光同芯微電子有限公司各自在公司研發(fā)投入中占比？    答：公司2024年度整體研發(fā)投入12.86億元，占營業(yè)收入比例23.33%。深圳市國微電子有限公司（以下簡稱“深圳國微”）和紫光同芯微電子有限公司（以下簡稱“紫光同芯”）兩家公司的研發(fā)投入在公司整體研發(fā)投入中各占50%左右，研發(fā)投入非常大的，未來公司的增長點仍要靠持續(xù)的研發(fā)投入，包括深圳國微特種領(lǐng)域的AI芯片投入、宇航領(lǐng)域芯片的投入及紫光同芯的汽車電子芯片的投入等。2025年，公司依然會保持較高強(qiáng)度的研發(fā)投入。    4.無錫高可靠性芯片封裝項目的建設(shè)主體及戰(zhàn)略定位答：項目建設(shè)主體為公司全資子公司深圳國微設(shè)立的子公司無錫紫光集電科技有限公司。無錫高可靠性芯片封裝測試項目于2023年底開始啟動，于2024年6月產(chǎn)線通線，導(dǎo)入多款產(chǎn)品，對標(biāo)包括境外的競品，達(dá)到了公司定位的高可靠高質(zhì)量的要求。該產(chǎn)線是國內(nèi)少有的面向特種應(yīng)用的高質(zhì)量高可靠的封裝線。首先滿足公司自己需求，像特種集成電路業(yè)務(wù)，汽車電子芯片業(yè)務(wù)，以及集團(tuán)內(nèi)的一些應(yīng)用，之后隨著上量，也會向社會開放。當(dāng)然，運營這條線，需要各個方面的投入，我們覺得有能力把它運營好，最核心的觀點還是高質(zhì)量高可靠的要求。另外，公司將來還將拓展適航領(lǐng)域，這個領(lǐng)域有更高質(zhì)量的要求，再加上未來我們拓展適航領(lǐng)域，都會用到這條封裝線。新增產(chǎn)品線有利于進(jìn)一步降低深圳國微產(chǎn)業(yè)鏈后端封裝對外協(xié)的依賴，增強(qiáng)供應(yīng)鏈體系的安全。此外在優(yōu)先保障深圳國微的封裝需求的基礎(chǔ)上將逐步引入外部客戶，可進(jìn)一步拓展公司未來發(fā)展空間，符合公司整體戰(zhàn)略和長期規(guī)劃。    5.公司2024年度信用減值損失分別接近9000萬元，主要受哪個經(jīng)營主體的影響？    答：2024年度，公司計提了較大的信用減值損失，主要是深圳國微的特種集成電路業(yè)務(wù)，特種領(lǐng)域這兩年行業(yè)內(nèi)深度調(diào)整，在客戶的回款周期上有延長的情況，公司基于謹(jǐn)慎性原則，對應(yīng)收款項計提了較大的信用減值損失，但從總體上我們判斷是沒有實質(zhì)風(fēng)險的。公司今年也會進(jìn)一步加強(qiáng)回款這項工作。    6.2024年度公司投資收益內(nèi)容？    答：公司2024年度投資收益-3,138.03萬元，主要系聯(lián)營企業(yè)按權(quán)益法核算形成的投資損失以及處置子公司北京紫光青藤微系統(tǒng)有限公司股權(quán)形成的股權(quán)處置收益和投資銀行理財產(chǎn)品（交易性金融資產(chǎn)）取得的收益。