文 | 獨角金融 鄭理
2023年8月，桂林銀行啟動IPO輔導(dǎo)，正式邁出上市的第一步。近日，根據(jù)中信證券披露桂林銀行首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作進展報告（第七期），揭開了該行IPO進程的最新動態(tài)。
根據(jù)上述工作進展報告，中信證券原計劃在2025年4-6月完成輔導(dǎo)并制作上市申請文件。然而，此次披露的2025年1-3月輔導(dǎo)期內(nèi)，桂林銀行暴露出兩大亟待解決的關(guān)鍵問題：其一，受歷史因素影響，存在少量自有房產(chǎn)土地未辦理權(quán)證、部分租賃房產(chǎn)未備案登記的情況，權(quán)屬手續(xù)完善迫在眉睫；其二，在日常信貸等業(yè)務(wù)推進過程中，桂林銀行作為原告涉及的部分法律糾紛，訴訟懸而未決，而上一次提出兩項問題的時間是在2024年4月，一年過去，仍未有實際進展。
從財務(wù)層面看，2024年前9個月，桂林銀行營業(yè)收入和凈利潤雙雙實現(xiàn)增長，不過撥備覆蓋率137.65%，較2023年末下降9%，不良貸款率為1.87%，較前一年末上升0.22個百分點。
人事變動方面，桂林銀行董監(jiān)高近兩年大幅更替。2023年及2024年上半年，共有15位董監(jiān)高相繼離任，這些高管的變動，無疑也給桂林銀行的戰(zhàn)略推進與日常運營帶來了諸多變數(shù)。
01 IPO輔導(dǎo)近20個月，兩項問題再次被提及
桂林銀行成立于1997年，注冊資本50億元，控股股東桂林市交通投資集團持股19.19%。網(wǎng)點覆蓋廣西12個地級市，其中農(nóng)村普惠金融服務(wù)點近7000家，是廣西地區(qū)資產(chǎn)規(guī)模最大的地方銀行，也是當(dāng)?shù)厥准屹Y產(chǎn)規(guī)模突破5000億元的城商行。
截至2024年末，桂林銀行資產(chǎn)總額5762.96億元，同比增長6.19%；各項存款余額4277.02億元，同比增長24.7%，各項貸款余額3610.96億元，同比增長24.6%。
桂林銀行開始籌備IPO的計劃最早要追溯到2011年，彼時，時任董事長王能首次提出“爭取5年內(nèi)上市”目標(biāo)。
自2015年該行股東確權(quán)以謀求在新三板上市。一年后，該行撤回掛牌新三板申請，時任行長于志才表示，出于發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整的考慮，希望在條件成熟時直接爭取主板上市。
2018年度股東大會上，桂林銀行審議通過了《關(guān)于啟動首次公開發(fā)行股票并上市相關(guān)準(zhǔn)備工作的議案》，IPO工作正式啟動，之后，桂林銀行連續(xù)開啟資本儲備補充工作，發(fā)行兩期二級資本債券，累計募資規(guī)模達40億元，又先后進行了6輪增資擴股。
2019年，彼時擔(dān)任桂林銀行新任行長、副董事長的吳東（現(xiàn)任該行黨委書記、董事長）表示，“將適時向廣西證監(jiān)局申報上市輔導(dǎo)，加快上市步伐，力爭3-5年內(nèi)在主板申報IPO?！?/p>
2022年，廣西印發(fā)《廣西地方法人金融機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃（2022-2024年）》，對廣西本土三家城商行定下目標(biāo)，力爭2025年前實現(xiàn)1家銀行進入上市輔導(dǎo)。
在一系列的資本儲備充足后，2023年8月，桂林銀行正式進入IPO輔導(dǎo)期，由中信證券提供輔導(dǎo)服務(wù)。
相較于廣西本土的另外兩家銀行，北部灣銀行資產(chǎn)規(guī)模5153.97億元和柳州銀行的2426.59億元，桂林銀行在規(guī)模上具有一定優(yōu)勢。
截至目前，桂林銀行公告啟動A股IPO專項財務(wù)審計招標(biāo)至今已經(jīng)近20個月的時間。盡管桂林銀行在資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)績方面表現(xiàn)出色，但在IPO輔導(dǎo)階段仍面臨一些亟待解決的問題。
在權(quán)屬問題上，桂林銀行面臨著兩項棘手難題。值得注意的是，早在2024年4月，桂林銀行的這兩個問題就已被指出來，如今問題依舊存在，這無疑給其上市進程增添了不確定性。
對此，中信證券表示，后續(xù)將協(xié)助桂林銀行系統(tǒng)梳理房產(chǎn)土地情況，制定完善權(quán)屬手續(xù)的具體方案，并持續(xù)跟蹤訴訟案件進展，督促桂林銀行依法妥善解決糾紛，為后續(xù)上市工作掃清障礙。
受國資委對于央企剝離非主業(yè)資產(chǎn)要求影響，2024年6月，桂林銀行第三大股東中廣核與南方電網(wǎng)旗下廣西鑫盟投資將持有的桂林銀行股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓。
從轉(zhuǎn)讓價格看，廣西鑫盟投資轉(zhuǎn)讓所持桂林銀行約8279.11萬股股份，占總股本的0.91%，轉(zhuǎn)讓底價約3.26億元，約合每股3.94元，與2022年2.5元的配股價相比，已經(jīng)有明顯漲幅。
近年來，銀行上市進展緩慢，自2022年蘭州銀行在A股上市后，僅宜賓銀行2025年年初登陸港交所，A股還尚未有銀行通過IPO。
桂林銀行僅是IPO“預(yù)備役”成員之一，除桂林銀行，目前還有8家城商行、6家農(nóng)商行的輔導(dǎo)進展也于年內(nèi)披露。城商行包括：天津銀行、甘肅銀行、漢口銀行、溫州銀行、烏魯木齊銀行、寧波通商銀行、福建海峽銀行，農(nóng)商行則包括北京農(nóng)商行、成都農(nóng)商行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行、江南農(nóng)商行、如皋農(nóng)商行、蕪湖揚子農(nóng)商行。
目前，在上交所排隊的湖北銀行、江蘇昆山農(nóng)商行狀態(tài)為已受理，湖州銀行狀態(tài)為已問詢。在深交所排隊的三家廣東本土銀行東莞銀行、順德農(nóng)商行、南海農(nóng)商行均在今年3月因財務(wù)資料過期而中止。2024年，亳州藥都農(nóng)商行、江蘇海安農(nóng)商行、安徽馬鞍山農(nóng)商行、廣州銀行陸續(xù)撤回了上市申請。
部分銀行從輔導(dǎo)備案申報至今已長跑10年有余，例如，漢口銀行自2010年12月就已進行輔導(dǎo)備案，欲沖刺湖北首家上市銀行寶座，但經(jīng)歷了近15年長跑，仍處于輔導(dǎo)期。
按照上市進程，IPO輔導(dǎo)只是上市的第一步，輔導(dǎo)完成后，將進入材料申報、溝通反饋、進階IPO“候場”隊列后，還要經(jīng)歷受理、問詢、上市委會議、提交注冊等階段。
“銀行IPO輔導(dǎo)期普遍較長，個別銀行甚至超過10年，多數(shù)是因歷史遺留問題或者內(nèi)部治理問題較多未解決。”金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認為，當(dāng)下在保持業(yè)績穩(wěn)定的情況下，解決內(nèi)部歷史遺留和治理問題是輔導(dǎo)期較長銀行上市進程推進的前提。
根據(jù)輔導(dǎo)備案報告，桂林銀行接受中信證券的輔導(dǎo)，共分為四個階段，涉及歷史沿革問題梳理，內(nèi)部控制、健全財務(wù)會計制度培訓(xùn)，完善公司治理運行、信息披露制度規(guī)范以及輔導(dǎo)總結(jié)。
桂林銀行能否順利完成上市輔導(dǎo)？
02 營收凈利增長超9%，資產(chǎn)利潤率、資本利潤率偏低
近年來，桂林銀行業(yè)績較為穩(wěn)定，利息凈收入是該行營收的主要支撐。
截至2024年前9月，桂林銀行實現(xiàn)營業(yè)收入95.24億元，同比增長9.44%；凈利潤22.73億元，同比增長9.91%。
其中，營收主要來自利息凈收入，占營收比重高達84%，為80.07億元；非利息收入僅9.9億元，同比增長8.61%，手續(xù)費及傭金凈收入為-4.67億元，同比下降1266.08%。
回顧此前三年的業(yè)績，桂林銀行也保持著增長趨勢，2021—2023年，該行營業(yè)收入分別為95.12億元、102.95億元、114.93億元，同比分別增長20.52%、8.24%、11.63%；歸母凈利潤分別為13.41億元、16.24億元、21.29億元，增速分別為22.57%、21.04%、31.09%。
近年來，桂林銀行主導(dǎo)制定全國首個綠色旅游貸款地方標(biāo)準(zhǔn)《綠色旅游貸款實施規(guī)范》，并推出“綠色生態(tài)貸”“可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款”等創(chuàng)新產(chǎn)品，落地全國首筆生物多樣性保護+ESG可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款，以及廣西首筆“零碳”跨境金融業(yè)務(wù)。截至2024年末，綠色貸款余額達416億元，碳減排支持工具項目貸款規(guī)模居廣西地方法人金融機構(gòu)首位。
科技金融方面，該行與廣西產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院共建科技金融實驗室，開發(fā)基于技術(shù)能力的風(fēng)險評估模型，突破傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)限制。2024年發(fā)行廣西首單20億元科技創(chuàng)新主題金融債，累計支持生物醫(yī)藥、信息技術(shù)等領(lǐng)域企業(yè)超900家，科技貸款余額突破300億元。
對比2023年A股市場上17家城商行業(yè)績表現(xiàn)，其中5家營業(yè)收入下降、2家凈利潤下降?？梢钥吹焦鹆帚y行業(yè)績優(yōu)秀，但也暗藏隱憂。
首先是資產(chǎn)質(zhì)量，亟待改善。
截至2024年三季度末，該行不良貸款率已增至1.87%，較上年末增長0.22個百分點；撥備覆蓋率則已降至137.65%，較上年末減少9個百分點，在此之前，該行撥備覆蓋率長期維持140%以上水平。
截至2023年末，桂林銀行共計逾期貸款76.5億元，較2022年同期增長7.01億元。其中，3個月以上及一年以內(nèi)的逾期貸款增勢顯著，由2022年末的10.81億元增至14.8億元，占比提升0.08個百分點至0.5%。
其次是關(guān)聯(lián)交易。從關(guān)聯(lián)交易的授信情況來看，截至2023年末，桂林銀行的關(guān)聯(lián)交易授信風(fēng)險敞口總計167億元，占資本凈額的36.94%，關(guān)聯(lián)交易用信金額達169億元 。如此龐大的關(guān)聯(lián)交易授信規(guī)模，無疑加大了銀行風(fēng)險管控的難度。而該行近年資產(chǎn)利潤率和資本利潤率也低于監(jiān)管要求。
2020年-2023年，該行資產(chǎn)利潤率分別為0.34%、0.35%、0.37%、0.43%；資本利潤率分別為5.54%、6.46%、6.02%、6.2%，而監(jiān)管對兩項指標(biāo)的要求分別不低于0.6%、11%。2024年前三季度兩項指標(biāo)均未改善，分別為0.44%和5.32%，同樣低于監(jiān)管要求。
在資本方面，2023年，桂林銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為8.82%、9.72%、12.07%，均逼近監(jiān)管紅線，同比下降0.5個百分點、0.61個百分點、0.66個百分點。
03 高管“換血”后，何時敲響資本市場“大門”？
近年來，桂林銀行董監(jiān)高也是頻繁變動。
2023年，桂林銀行換了13名董監(jiān)高，2024年上半年，又有2名董監(jiān)高辭職。
此前，桂林銀行原黨委委員、副行長卿毅新因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，于2022年1月接受桂林市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。
而2020年財報顯示，卿毅新親屬控制下的企業(yè)有7家公司涉與桂林銀行的關(guān)聯(lián)交易也隨之曝光，合計金額15.6億元，主要交易包括貸款、授信受益權(quán)回購等。在完成一系列貸款后，卿毅新2020年4月從桂林銀行辭職創(chuàng)業(yè)，后來被調(diào)查。
卿毅新出生于1963年，自2007年12月起擔(dān)任該行副行長，至2020年4月卿毅新因個人原因辭職，已在桂林銀行擔(dān)任副行長超過12年。
除了卿毅新被查外，2021年，桂林銀行原金融市場部總經(jīng)理劉嵩、桂林銀行臨桂支行行長劉某華、時任臨桂支行業(yè)務(wù)科經(jīng)理廖某甲均因涉嫌違紀(jì)違法被判刑。
如今的桂林銀行管理層為 “一正三副” 格局，央行系統(tǒng)出身的張先德?lián)涡虚L，副行長為雷鳴（兼首席風(fēng)險官）、康偉、范軍民 。
2019年，吳東履新桂林銀行黨委書記、董事長及行長，在此之前他曾在金融監(jiān)管系統(tǒng)中有超過10年的工作經(jīng)驗，2010年開始在桂林銀行工作一直持續(xù)至今，是桂林銀行15年來業(yè)務(wù)發(fā)展的見證者、參與者和引導(dǎo)者。
面對阻礙，桂林銀行若想成功上市，新任高管也需多管齊下。針對權(quán)屬糾紛和法律訴訟，需要盡早完善手續(xù)、解決糾紛；在資產(chǎn)質(zhì)量方面，新任高管們?nèi)绾螌崿F(xiàn)高效協(xié)同，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大不良資產(chǎn)處置力度，期待妥善解決問題后，桂林銀行早日叩開資本市場的大門。