界面新聞?dòng)浾?| 田鶴琪

去年稀土企業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯，整體不容樂觀。

據(jù)界面不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)稀土(000831.SZ)、北方稀土(600111.SH)、盛和資源(600392.SH)、廈門鎢業(yè)(600549.SH)、廣晟有色(600259.SH)這五家頭部稀土企業(yè)中，只有廈門鎢業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)，其余四家公司均出現(xiàn)顯著下降。

其中，北方稀土凈利降幅超五成；盛和資源凈利降幅近四成；中國(guó)稀土和廣晟有色則陷入虧損，虧損額分別達(dá)2.87億元和2.99億元，這也是兩家公司近三年來凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)虧損。

營(yíng)收方面，五家公司均出現(xiàn)不同程度的降幅，其中廣晟有色降幅最大。

稀土被譽(yù)為“工業(yè)維生素”，是不可再生的重要戰(zhàn)略資源。因稀土元素具有豐富的磁、光、電等特性，稀土在新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、航空航天、軍工、電子信息等領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛。隨著大國(guó)博弈的不斷加劇，全球資源競(jìng)爭(zhēng)激烈，稀土的戰(zhàn)略屬性日益顯著。

但去年國(guó)內(nèi)稀土價(jià)格整體下行，這也直接拖累了上述企業(yè)的全年業(yè)績(jī)。

根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，2024年鐠釹氧化物均價(jià)39.31萬元/噸，同比下降26.09%；氧化鏑平均價(jià)格183.52萬元/噸，同比下降21.98%；氧化鋱平均價(jià)格576.21萬元/噸，同比下降37.61%。

據(jù)“中國(guó)稀土”網(wǎng)站發(fā)布的“CRE指數(shù)”，2024年，受國(guó)家稀土總量控制指標(biāo)同比增長(zhǎng)、稀土二次資源回收利用產(chǎn)能持續(xù)釋放、國(guó)內(nèi)主要稀土產(chǎn)品產(chǎn)能不斷擴(kuò)張等因素影響，中國(guó)稀土行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)情況和資本市場(chǎng)表現(xiàn)整體低于上年同期，全年CRE指數(shù)震蕩運(yùn)行為主。

CRE稀土指數(shù)是稀土上市公司綜合指數(shù)的簡(jiǎn)稱，是中國(guó)稀土網(wǎng)站編制的稀土類股票指數(shù)，反映稀土證券交易市場(chǎng)的總體走勢(shì)。

鐵合金在線稀土分析師袁成會(huì)向界面新聞解釋稱，2024年稀土市場(chǎng)呈現(xiàn)出供過于求的態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)稀土產(chǎn)能過剩問題凸顯。代表企業(yè)持續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，鐠釹等主要產(chǎn)品產(chǎn)量顯著增加，導(dǎo)致市場(chǎng)庫存不斷積壓。

與此同時(shí)，2024年稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)繼續(xù)增長(zhǎng)，其中開采指標(biāo)合計(jì)27萬噸，同比增加5.9%；冶煉指標(biāo)合計(jì)25.4萬噸，同比增加4.2%，不過增速較往年已明顯放緩。

進(jìn)口方面，盡管2024年稀土礦進(jìn)口量為12.5萬噸，較 2023年減少4萬多噸，但鑒于2023年疫情結(jié)束后進(jìn)口恢復(fù)帶來的高基數(shù)，且2024年受緬甸國(guó)內(nèi)爭(zhēng)端影響，進(jìn)口量總體仍處于近年來高位。?

此外，國(guó)外稀土項(xiàng)目發(fā)展迅速，如美國(guó)MP、馬來西亞Lynas產(chǎn)量均在增加，并且逐步向下游市場(chǎng)延伸布局，進(jìn)一步加劇了全球稀土市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。?

需求方面，袁成會(huì)表示，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，新能源汽車等方面需求增速放緩，稀土下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。

“部分其他國(guó)家在大力發(fā)展本土稀土產(chǎn)業(yè)鏈，尋求產(chǎn)品替代，也擠壓了中國(guó)稀土出口市場(chǎng)，國(guó)外需求市場(chǎng)持續(xù)萎縮?！痹蓵?huì)說。

當(dāng)前，稀土公司面臨庫存積壓?jiǎn)栴}。例如，北方稀土的稀土鹽類和金屬庫存分別同比增長(zhǎng)18.3%和78.12%，總庫存量達(dá)16.5萬噸。其存貨價(jià)值增至159.75億元，占總資產(chǎn)比重35.2%，同比增長(zhǎng)了7.8%。

年報(bào)顯示，中國(guó)稀土的存貨價(jià)值同比增幅達(dá)24.6%，到了18.76億元，占總資產(chǎn)比重34.21%；廈門鎢業(yè)的存貨價(jià)值約為83.83億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為34.71%，同比上漲了13%。

受業(yè)績(jī)影響，去年五家稀土龍頭公司現(xiàn)金流狀況均不佳。

中國(guó)稀土去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-5.94億元，同比下跌271.65%，主要原因系銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上年同期減少。

北方稀去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為10.26億元，同比下跌57.76%。報(bào)告期內(nèi)，公司購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增加。

廣晟有色連續(xù)三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額均為負(fù)值，2022年-2024年分別是-3.78億元、-4.77億元、-4.99百萬。主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司加大存貨銷售收款所致。

盛和資源現(xiàn)金流0.72億元，同比下跌81.47%，主要是本期支付上期前期應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)所致。

廈門鎢業(yè)去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額在五家公司中排名首位，達(dá)30.99億元，但相比上一年仍下跌了27.7%。公司表示，本期營(yíng)運(yùn)資金增加幅度大于上年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少。

去年，廈門鎢業(yè)是上述企業(yè)中唯一凈利增長(zhǎng)企業(yè)。其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收351.96億元，同比減少10.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.28億元，同比增長(zhǎng)7.88%。

廈門鎢業(yè)主營(yíng)鎢鉬、稀土、能源新材料和房地產(chǎn)四大業(yè)務(wù)，該公司去年實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)主要得益于鎢鉬產(chǎn)品和稀土業(yè)務(wù)中的磁性材料產(chǎn)品。

其鎢鉬業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額25.25億元，同比增長(zhǎng)7.55%；稀土業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.41億元，同比增長(zhǎng)67.44%。

2024年，鎢價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落、整體上行態(tài)勢(shì)，行業(yè)總體向好。期內(nèi)，鎢價(jià)寬幅震蕩，鎢礦價(jià)格創(chuàng)近13年新高。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)黑鎢精礦(65%WO3)均價(jià)為13.63萬元/噸，同比上漲13.98%；APT均價(jià)為20.18萬元/噸，同比上漲12.66%。

廈門鎢業(yè)稀土業(yè)務(wù)包括稀土金屬產(chǎn)品和磁性材料產(chǎn)品。前者去年致收入和利潤(rùn)下降，但后者業(yè)務(wù)優(yōu)化了訂單結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)能利用率，銷量同比增長(zhǎng)16%，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

從多家公司今年一季度業(yè)績(jī)，稀土行業(yè)景氣度正在回升。

例如，中國(guó)稀土一季度凈利潤(rùn)7261.81萬元，廣晟有色預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4000萬-5000萬元，均扭虧為盈。

2024年以來，中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)政策支持力度進(jìn)一步加大。

國(guó)務(wù)院正式發(fā)布的《稀土管理?xiàng)l例》自2024年10月1日起施行，為稀土行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的法律保障。

今年2月，工信部發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理辦法（暫行）（公開征求意見稿）》和《稀土產(chǎn)品信息追溯管理辦法（暫行）（公開征求意見稿）》。兩份征求意見稿分別從總量調(diào)控和信息追溯兩方面，對(duì)稀土行業(yè)的供給端進(jìn)一步加強(qiáng)管控。

今年4月，商務(wù)部會(huì)同海關(guān)總署發(fā)布關(guān)于對(duì)釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制措施的公告，并于發(fā)布之日起正式實(shí)施。

國(guó)聯(lián)民生證券發(fā)文指出，中國(guó)是全球唯一具備稀土全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品生產(chǎn)能力的國(guó)家，此次對(duì)中重稀土進(jìn)行出口管制，海外中重稀土及磁材的供給緊張或?qū)⒓觿?，有望推?dòng)海外稀土價(jià)格上漲、國(guó)內(nèi)稀土價(jià)格跟漲。

“去年管理?xiàng)l例即將公布的消息出來后，有效緩解了市場(chǎng)悲觀情緒。從去年7月開始，稀土市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，這一趨勢(shì)延續(xù)至今年4月。期間，進(jìn)口礦數(shù)量相較于2023年仍處于縮減狀態(tài)，供應(yīng)端表現(xiàn)堅(jiān)挺，需求端也呈現(xiàn)平穩(wěn)釋放的態(tài)勢(shì)，為稀土市場(chǎng)帶來新的發(fā)展轉(zhuǎn)機(jī)?！痹蓵?huì)說。

截至4月29日收盤，中國(guó)稀土報(bào)31.31元/股，下跌1.01%，總市值332.27億元；北方稀土報(bào)23.24元/股，下跌0.77%，總市值840.14億元。

廣晟有色報(bào)收36.16元/股，上漲1.29%，總市值121.66億元；廈門鎢業(yè)報(bào)18.42元/股，下跌0.38%，總市值292.43億元；盛和資源報(bào)10.45元/股，上漲1.06%，總市值183.17億元。