今日A股縮量下跌，成交額降至1.07萬億，規(guī)模最大的消費ETF（159928）微跌0.37%，全天成交額近3億元，交投高度活躍。近60日以來，資金持續(xù)流入消費，凈流入總額近26億元！

熱門成分股中，珀萊雅二連板，五糧液績后漲超1%，瀘州老窖績后微漲，貴州茅臺收平。下跌方面，伊利股份跌超1%，牧原股份、山西汾酒微跌。

消息面上，4月28日新聞發(fā)布會上，有關(guān)部門表示，我國將出臺實施穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟推動高質(zhì)量發(fā)展的若干措施。在促進消費方面，主要包括擴大服務(wù)消費，強化失能老年人照護，推動汽車消費擴容，構(gòu)建技能導(dǎo)向的薪酬分配制度等舉措。此外，有關(guān)部門還表示，建立實施育兒補貼制度，創(chuàng)設(shè)專項再貸款工具，加大對服務(wù)消費、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等支持。

【珀萊雅績后二連板，券商如何點評？】

近日，國貨美妝龍頭珀萊雅因其亮眼的年報和一季報表現(xiàn)再受市場關(guān)注。4月27日和4月28日接連兩日，珀萊雅二連板。

中信建投認為，珀萊雅多品牌發(fā)力邁入百億規(guī)模，盈利能力優(yōu)化顯著。公司自23Q4毛銷差走弱后快速對成本和推廣效率進行調(diào)整，至24Q3已環(huán)比回升，Q4起同比轉(zhuǎn)正，反映了強大的組織變革效率。2024全年線上實現(xiàn)營收102.34億元，占比已達95.06%。公司多品牌矩陣逐步完善，第二、三梯隊品牌展現(xiàn)出較強增長潛力。2024年公司完成管理層換屆，逐步對部門進行精簡和管理人員調(diào)整，核心崗位人才引進持續(xù)進行，Q2疊加新品及前期的營銷布局，收入端有望提速。

國聯(lián)民生證券指出，2024年以來珀萊雅持續(xù)夯實“大單品策略”，包括升級雙抗系列、紅寶石系列、源力系列核心大單品，豐富能量系列新品，全新推出盾護防曬、超膜銀管防曬、針對美白的光學(xué)系列、針對油皮的凈源系列。存量大單品系列升級延長生命周期、美白/油皮等新系列貢獻增量，有望驅(qū)動公司在百億收入基礎(chǔ)上繼續(xù)保持雙位數(shù)增長。

此外，國信證券表示，珀萊雅一季度歸母凈利潤同比增長29%，毛銷差持續(xù)提升彰顯經(jīng)營質(zhì)量。2024Q4/2025Q1毛銷差分別為23.19%/27.15%，同比+1.57pct/+3.89pct，持續(xù)逆勢提升。

【消費股業(yè)績密集出爐，哪些凈利潤表現(xiàn)更好？】

業(yè)績方面，五糧液4月25日晚間公布業(yè)績：一季度營業(yè)收入369.4億元，同比增長6.05%；歸屬于母公司所有者的凈利潤148.6億元，同比增長5.8%；基本每股收益3.828元，同比增長5.8%。

截至4月27日，消費ETF（159928）標的指數(shù)的41只成分股中，已有22只發(fā)布一季報，其中14只歸母凈利潤同比正增長，占比高達64%。牧原股份、溫氏股份扭虧為盈，歸母凈利潤同比增幅超200%。燕京啤酒、海大集團、東鵬飲料增幅領(lǐng)先。

4月28日，瀘州老窖發(fā)布2024年年報：營業(yè)總收入311.96億元，同比去年增長3.19%，歸母凈利潤為134.73億元，同比去年增長1.71%。瀘州老窖還進一步公告分紅方案，擬10派45.92（含稅），共計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利67.59億元（含稅），疊加2024年中期分紅，2024年全年現(xiàn)金分紅金額將超87億元。

截至4月27日，消費ETF（159928）標的指數(shù)的41只成分股中，已有34只發(fā)布一季報，其中21只歸母凈利潤同比正增長，占比高達62%。安迪蘇、牧原股份、溫氏股份、大北農(nóng)、新希望歸母凈利潤增幅居前。

資金持續(xù)流入消費，消費ETF（159928）近60日凈流入近26億元！截至4月25日，消費ETF（159928）最新份額近190億份，保持歷史高位！

基本面與估值角度，一方面消費ETF（159928）標的指數(shù)利潤迭創(chuàng)新高，另一方面估值仍處于近10年低位。去年前三季度，消費ETF（159928）標的指數(shù)的歸母凈利潤達1919億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長29.44%。與此同時，截至4月25日，消費ETF（159928）標的指數(shù)最新市盈率20.37倍，近十年估值分位數(shù)1.17%，比近10年近99%的時間便宜！消費ETF（159928）的估值性價比進一步凸顯。

消費ETF（159928）標的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比高達67%，其中5只白酒龍頭股共占比36%，養(yǎng)豬大戶占比13%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）和東鵬飲料（4%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/04/01）

關(guān)注消費板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬于較高風(fēng)險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為進取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。