文 | 財聯(lián)社 朱萬平

白酒行業(yè)深度調整期下，“徽酒老二”迎駕貢酒（603198.SH）去年營收實現(xiàn)個位數(shù)增長，未能完成此前定下的營收增速目標，公司凈利潤雖增長約13%，但略不及多數(shù)券商預期。而今年Q1迎駕貢酒營收和凈利潤均雙雙下滑。

今日晚間，迎駕貢酒發(fā)布2024年財報和今年一季報，去年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入73.44億元，同比增長8.46%，歸母凈利潤25.89億元，同比增長13.45%，凈利潤25.94億元，同比增長13.42%。今年Q1，公司實現(xiàn)營收20.47億元，同比減少12.35%；歸母凈利潤8.29億元，同比減少9.54%。

迎駕貢酒去年的營收和凈利潤均未達到公司設定的目標。根據(jù)迎駕貢酒《2024年度財務預算方案》，公司將2024年營業(yè)收入目標定到 80.64 億元，凈利潤28.66億元。以此計算，迎駕貢酒2024年營收和凈利潤增速需分別達到約20%和25%。

綜合來看，去年迎駕貢酒業(yè)績略不及多數(shù)券商預期。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，有5家券商對公司2024年業(yè)績作出預測，歸母凈利潤預測值在26.2~26.78億元。

分產(chǎn)品看，去年迎駕貢酒中高檔白酒（洞藏系列、金星系列、銀星系列等）營收57.13億元，同比增長約13.76%，實現(xiàn)銷量 3.45萬千升，同比增長9.31%；普通白酒（百年迎駕貢系列、糟坊系列等）實現(xiàn)營收約12.9億元，同比下滑6.53%，實現(xiàn)銷量2.7萬千升，同比下降9.55%。去年，迎駕貢酒中檔高酒占比有所提升，這顯示公司產(chǎn)品結構升級仍在持續(xù)，并推動公司整體毛利率有所提升。

分地區(qū)來看，安徽省內市場依然是迎駕貢酒絕對的主力市場。去年，迎駕貢酒在安徽省內實現(xiàn)銷售收入約50.93億元，同比增長12.75%，超出整體營收增速。這也導致迎駕貢酒的省內市場占比提升至72.74%。不過，去年迎駕貢酒在安徽省內市場增速已明顯下滑。財報顯示，2021年~2023年，迎駕貢酒在安徽省內市場增速在25%~37%。

合同負債是酒企業(yè)績的一個重要參考指標，顯示了一家酒企的持續(xù)增長潛力。而截至今年3月末，迎駕貢酒合同負債為4.57億元，同比下滑約11%。

對于2025年的經(jīng)營計劃，迎駕貢酒在2024年年報中，并未提出具體的營收目標，僅稱面對復雜多變的市場環(huán)境，公司將努力把握結構性機遇，強化營銷，深耕安徽市場，突破省外市場，積極拓展電商業(yè)務等。