文 | 川觀新聞 彭瑀珩

2025年一季度財(cái)報(bào)披露進(jìn)入關(guān)鍵階段，四川上市公司整體業(yè)績(jī)輪廓已逐步清晰。通過(guò)Wind梳理發(fā)現(xiàn)，截至4月28日晚7時(shí)，178家川股中，已有115家完成一季報(bào)披露，其中90家實(shí)現(xiàn)盈利，占比近八成，板塊整體呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。不過(guò)，仍有十余家企業(yè)出現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)但利潤(rùn)下滑的“增收不增利”現(xiàn)象，反映出板塊業(yè)績(jī)存在分化。

盈利陣營(yíng)：五糧液領(lǐng)銜，老牌企業(yè)“逆生長(zhǎng)”

在已披露財(cái)報(bào)的115家川股中，90家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，成為板塊業(yè)績(jī)的“壓艙石”。其中，五糧液以369.4億元營(yíng)業(yè)總收入和148.6億元?dú)w母凈利潤(rùn)穩(wěn)居榜首，延續(xù)其在白酒行業(yè)的龍頭地位。四川長(zhǎng)虹則以268.37億元營(yíng)收位列川股第二，進(jìn)一步鞏固其消費(fèi)電子與家電領(lǐng)域的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

除頭部企業(yè)外，瀘州老窖、新易盛、川投能源等企業(yè)歸母凈利潤(rùn)均突破10億元。瀘州老窖依托品牌升級(jí)與市場(chǎng)渠道下沉，盈利規(guī)模穩(wěn)步提升；新易盛抓住5G及數(shù)據(jù)中心建設(shè)機(jī)遇，光通信業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)；川投能源則通過(guò)水電等清潔能源項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，為利潤(rùn)增長(zhǎng)提供穩(wěn)定支撐。

值得關(guān)注的是，22家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻番，其中不乏國(guó)城礦業(yè)、四川金頂、山高環(huán)能、國(guó)網(wǎng)信通等老牌川股。這些企業(yè)多在20世紀(jì)90年代登陸資本市場(chǎng)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。例如，國(guó)城礦業(yè)構(gòu)建“鋰礦-鋰鹽-新能源”產(chǎn)業(yè)鏈，提升資源綜合利用率；國(guó)網(wǎng)信通則以數(shù)字化技術(shù)為核心，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈智能化升級(jí)，為盈利增長(zhǎng)注入新動(dòng)能。

營(yíng)收賽道：新興產(chǎn)業(yè)“加速跑”，五家企業(yè)營(yíng)收翻番

營(yíng)收增速最快的領(lǐng)域集中于新興產(chǎn)業(yè)。中無(wú)人機(jī)、新易盛、立航科技等5家企業(yè)一季度營(yíng)收同比翻番，成為板塊增長(zhǎng)的新引擎。

中無(wú)人機(jī)受益于國(guó)防現(xiàn)代化與民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)需求釋放，訂單量顯著增長(zhǎng)；新易盛憑借光模塊技術(shù)優(yōu)勢(shì)，抓住全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)對(duì)高速光模塊需求激增的窗口期，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)；立航科技深耕航空裝備制造領(lǐng)域，伴隨國(guó)內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大；厚普股份則通過(guò)提前布局氫能等新能源賽道，受益于產(chǎn)業(yè)政策支持，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

分析人士指出，新興產(chǎn)業(yè)營(yíng)收增速反映了川股這一板塊的產(chǎn)業(yè)能級(jí)升級(jí)趨勢(shì)。

盡管川股整體穩(wěn)健，但仍有十多家企業(yè)面臨“增收不增利”的現(xiàn)象。從具體案例來(lái)看，*ST金時(shí)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3952萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)560.65%，而歸母凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至2529萬(wàn)元，同比降幅達(dá)315.31%；環(huán)保裝備企業(yè)中建環(huán)能一季度主營(yíng)收入2.89億元，同比增長(zhǎng)36.23%，歸母凈利潤(rùn)虧損237.41萬(wàn)元，同比下滑177.29%。

行業(yè)調(diào)研顯示，部分企業(yè)因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲、能源成本增加等因素，壓縮了利潤(rùn)空間。為應(yīng)對(duì)壓力，企業(yè)正采取向上游布局、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施改善盈利能力。