根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2025年4月25日，泉果基金對上市公司華測導(dǎo)航進行了調(diào)研?；鹗袌鰯?shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為168.38億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得11.15%。截至2025年4月25日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：            

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經(jīng)理018329泉果思源三年持有期混合A11.152023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C10.712023年6月2日剛登峰 016709泉果旭源三年持有期混合A9.492022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C9.052022年10月18日趙詣 019624泉果嘉源三年持有期混合A7.942023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C7.502023年12月5日錢思佳 

附調(diào)研內(nèi)容：　　一、公司副總經(jīng)理、董事會秘書孫夢婷女士介紹公司2024年度及2025年第一季度經(jīng)營發(fā)展情況　　自2003年成立以來，公司始終聚焦高精度導(dǎo)航定位相關(guān)的核心技術(shù)及其產(chǎn)品與解決方案的研發(fā)、制造、集成和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，不斷拓展至多行業(yè)領(lǐng)域，為各行業(yè)客戶提供高精度定位裝備和系統(tǒng)應(yīng)用及解決方案，是國內(nèi)高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。公司秉承“用精準時空信息構(gòu)建智能世界”的愿景，圍繞高精度導(dǎo)航定位技術(shù)核心，逐步構(gòu)建起高精度定位芯片技術(shù)平臺、全球星地一體增強服務(wù)平臺兩大核心技術(shù)護城河，并逐步打造公司各類高精度定位導(dǎo)航智能裝備和系統(tǒng)應(yīng)用及解決方案在資源與公共事業(yè)、建筑與基建、地理空間信息、機器人與自動駕駛等應(yīng)用板塊的競爭力?！　?024年度，公司堅持全球化、打爆品的發(fā)展戰(zhàn)略，積極拓展行業(yè)應(yīng)用，打造公司品牌影響力，國內(nèi)外區(qū)域業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)公司整體營業(yè)收入與凈利潤有效增長。2024年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入325,101.34萬元，較上年同期增長21.38%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤58,340.32萬元，較上年同期增長29.89%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤50,379.33萬元，較上年同期增長35.31%。　　研發(fā)方面，2022年至2023年系公司芯片等戰(zhàn)略項目的主要投入期，公司集中資源推進，為長期技術(shù)布局奠定了堅實基礎(chǔ)，相關(guān)研發(fā)投入已體現(xiàn)在對應(yīng)年度研發(fā)費用。2024年，公司研發(fā)投入46,901.91萬元，較上年同期增長1.49%，系公司持續(xù)投入高精度定位芯片、乘用車自動駕駛高精度定位產(chǎn)品、激光雷達等多項研發(fā)項目，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為14.43%，仍保持較高水平。　　產(chǎn)品方面，公司推出RS系列測量系統(tǒng)、行者X500多旋翼無人機、實景RTK、守境Z8雷視融合多點位移監(jiān)測儀、領(lǐng)航員NX612農(nóng)機自動駕駛系統(tǒng)等重磅新品，RTK全年銷量突破10萬臺，農(nóng)機自動駕駛系統(tǒng)全年銷量突破6萬臺，車規(guī)級產(chǎn)品累計交付數(shù)量突破30萬套?！　?024年，資源與公共事業(yè)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入142,525.35萬元，同比增長26.41%；建筑與基建板塊實現(xiàn)營業(yè)收入105,258.66萬元，同比增長8.97%；地理空間信息板塊實現(xiàn)營業(yè)收入58,850.03萬元，同比增長38.44%，機器人與自動駕駛板塊實現(xiàn)營業(yè)收入18,467.30萬元，同比增長15.53%?！　?024年，公司國外市場實現(xiàn)營業(yè)收入93,763.26萬元，同比增長30.39%；國內(nèi)市場實現(xiàn)營業(yè)收入231,338.08萬元，同比增長18.07%。　　2024年，公司實現(xiàn)整體銷售毛利率58.13%，較上年提升1.07%?！　」痉e極采取采購、研發(fā)等綜合降本策略，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，自研核心元器件，實現(xiàn)銷售毛利率提升，為公司良好運營奠定基礎(chǔ)；銷售費用率18.45%，較上年下降0.59%，公司進一步細化經(jīng)營管理，有效控制費用支出；管理費用率7.92%，較上年增加0.56%，主要系股權(quán)激勵攤銷、公司的管理體系建設(shè)、信息化平臺建設(shè)等投入增加，為長期有效增長蓄力；公司重視對營運現(xiàn)金流的管理和控制，不斷提高經(jīng)營管理效率，對應(yīng)收、存貨和應(yīng)付持續(xù)強化內(nèi)部管理，實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額65,905.68萬元，同比增長47.99%?！　?025年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入78,911.76萬元，較上年同期增長27.91%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14,274.48萬元，較上年同期增長38.50%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤12,334.50萬元，較上年同期增長42.09%。　　在專注主營業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，公司也持續(xù)回饋股東的信任與支持，2024年度擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元，同時，以資本公積金每十股轉(zhuǎn)增四股（尚待公司股東大會審議）?！　?024年，公司首次發(fā)布《環(huán)境、社會和公司治理（ESG）報告》，并且被納入創(chuàng)業(yè)板指、深證成指、中證A500指數(shù)等多個主要股指?！　?025年公司整體經(jīng)營目標為歸屬于上市公司股東的凈利潤達到7.3億元，較上年同期增長約25%?！　　咎貏e提示：前述經(jīng)營目標不代表公司對2025年度的盈利預(yù)測，能否順利實現(xiàn)取決于市場狀況變化、公司的組織能力構(gòu)建和持續(xù)管理變革等多種因素，存在一定的不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險?！俊　《?、交流互動環(huán)節(jié)　　問題1：請公司介紹2024年三維智能業(yè)務(wù)進展情況及未來預(yù)期?！　〈穑?024年地理空間信息板塊增速為38.44%，三維智能系其中主要構(gòu)成之一?！　」窘鼛啄陣@三維智能業(yè)務(wù)，持續(xù)堅定地投入高精度激光雷達、組合導(dǎo)航、SLAM、攝影測量、無人飛控等相關(guān)技術(shù)研發(fā)，陸續(xù)推出了高精度多平臺激光雷達系統(tǒng)AU20、機載長測程激光雷達AA15、全新一代激光航測旗艦產(chǎn)品AA10，滿足不同場景的用戶作業(yè)需求；將SLAM算法與RTK算法進行深度融合，推出如是RS10、RS30測量系統(tǒng)，為用戶帶來全新測圖體驗，大幅提升作業(yè)效率；推出天工航空影像空中三角測量軟件及三維建模系統(tǒng)，進一步提高三維建模及航測內(nèi)業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量及效率。產(chǎn)品應(yīng)用場景廣泛，涵蓋巡視巡檢、應(yīng)急救援、國土調(diào)查、工程測量、實景三維等多個領(lǐng)域，目前相關(guān)產(chǎn)品系列已投向市場并取得了良好的市場推廣效果，海外市場開拓效果顯著。未來，隨著產(chǎn)品的持續(xù)打磨成熟及市場接受度的提升，用戶智能化解決方案需求增長、低空經(jīng)濟相關(guān)產(chǎn)業(yè)打造等政策推動、三維智能產(chǎn)品出海進程的加速等因素影響，預(yù)計該領(lǐng)域業(yè)務(wù)仍有較大的增長空間。公司將持續(xù)進行技術(shù)研發(fā)和市場拓展，推動三維智能業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展?！　栴}2：公司在精準農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的布局及未來規(guī)劃是什么？　　答：精準農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)近幾年快速發(fā)展，農(nóng)機自動駕駛產(chǎn)品已遠銷海外數(shù)十個國家，深受國內(nèi)外用戶認可和信賴，2024年度，公司農(nóng)機自動駕駛系統(tǒng)銷量突破6萬臺。除農(nóng)機自動駕駛系統(tǒng)產(chǎn)品新推出了“領(lǐng)航員NX612”系列外，公司還不斷豐富產(chǎn)品形態(tài)，陸續(xù)推出智能噴霧系統(tǒng)、智能出水樁、農(nóng)具導(dǎo)航等產(chǎn)品，為精準農(nóng)業(yè)板塊未來業(yè)績增長帶來新的動力?！　∥磥?，公司將持續(xù)深耕精準農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，針對各種應(yīng)用場景，圍繞“耕、種、管、收”關(guān)鍵農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的各類自動化、智能化作業(yè)需求，開發(fā)出更多滿足客戶需求、提升作業(yè)效率和質(zhì)量的產(chǎn)品和解決方案，持續(xù)打造精準農(nóng)業(yè)的生態(tài)化體系。　　問題3：2024年及2025年第一季度乘用車自動駕駛業(yè)務(wù)增長情況及未來展望如何？　　答：2024年，公司乘用車自動駕駛業(yè)務(wù)出貨量顯著提升，截至2024年末，車規(guī)級產(chǎn)品累計交付數(shù)量突破30萬套。2025年第一季度，出貨量繼續(xù)快速增長，公司預(yù)計2025年該業(yè)務(wù)仍將快速發(fā)展?！　〉噍^于其他業(yè)務(wù)板塊，乘用車自動駕駛相關(guān)產(chǎn)品單價相對較低，短期對公司整體收入增長的貢獻有限?！　栴}4：公司整體毛利率略有提升，海外業(yè)務(wù)毛利率明顯提升，但國內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率略有下降，原因是什么？公司對毛利率未來規(guī)劃如何？　　答：2024年，通過持續(xù)降本與合適的市場定價，實現(xiàn)整體銷售毛利率58.13%，較上年提升1.07%。三維智能等產(chǎn)品在海外快速推廣，促使海外產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步改善，海外整體毛利率提升；國內(nèi)市場因乘用車自動駕駛等業(yè)務(wù)影響，整體毛利率略有下降?！　￠L期來看，公司追求健康、合理的毛利率水平，在保障公司一定盈利能力的同時，爭取進一步拓展市場空間與客戶資源?！　栴}5：美國關(guān)稅政策對公司的影響如何？公司對未來海外市場發(fā)展的展望如何？　　答：目前公司在美國的業(yè)務(wù)占比很小，且公司產(chǎn)品在海外市場有明顯的性價比優(yōu)勢，美國加征關(guān)稅對公司海外業(yè)務(wù)拓展影響很小?！　∪蚧枪局匾陌l(fā)展戰(zhàn)略。近年來，公司在海外建立了強大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，憑借產(chǎn)品高性價比的優(yōu)勢，在海外實現(xiàn)了快速推廣，出海產(chǎn)品品類不斷豐富，下游客戶群體快速拓展，產(chǎn)品已銷往全球一百多個國家和地區(qū)。公司持續(xù)優(yōu)化全球經(jīng)銷商管理體系，并不斷投入建設(shè)海外團隊的組織能力、提升員工的專業(yè)能力、完善激勵機制?！　∥磥?，公司將持續(xù)建設(shè)海外本地化運營體系，持續(xù)完善經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，更積極地鼓勵員工“走出去”，洞察全球市場機會、深入了解各類客戶需求及痛點，為全球客戶提供更有競爭力的產(chǎn)品與解決方案。　　問題6：公司未來對研發(fā)投入的規(guī)劃是怎樣的？　　答：根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢和公司戰(zhàn)略布局，公司將保持較高的研發(fā)投入，通過持續(xù)的技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)，讓更多行業(yè)獲得精準時空信息服務(wù)。公司將繼續(xù)保持在芯片、板卡、模組等基礎(chǔ)器件領(lǐng)域的研發(fā)投入；繼續(xù)研究AI相關(guān)軟件技術(shù)及算法模型，實現(xiàn)海量數(shù)據(jù)預(yù)處理、智能化標注、大規(guī)模分布式訓(xùn)練、自動化模型生成等功能，解決圖像識別、圖像提取的技術(shù)難題，實現(xiàn)對現(xiàn)有技術(shù)的升級創(chuàng)新，促進AI與衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)的融合；不斷完善高精度定位、組合導(dǎo)航、機械自動化控制、激光雷達系統(tǒng)等技術(shù)、產(chǎn)品和解決方案，著力推進產(chǎn)品升級、技術(shù)進步，提升產(chǎn)品和服務(wù)的一體化程度。同時，面向自動駕駛、低空經(jīng)濟等新興市場，公司將加快各類產(chǎn)品和解決方案的規(guī)?；瘧?yīng)用，打造標桿項目。