隨著五一長假臨近，A 股市場似乎進(jìn)入了平淡期，整體呈現(xiàn)縮量、橫盤震蕩的態(tài)勢。回顧整個 4 月，在美國對等關(guān)稅以及上市公司業(yè)績披露等多重因素的交織影響下，市場風(fēng)格逐漸向紅利板塊傾斜，四大行等部分股票還創(chuàng)出了新高。而從宏觀層面來看，隨著國債收益率的進(jìn)一步走低，降準(zhǔn)降息預(yù)期也在不斷增強(qiáng)，資金也開啟了新一輪抱團(tuán)紅利的跡象。

今天早盤港股紅利ETF博時（513690）下跌0.65%，紅利低波100ETF（159307）下跌0.58%。出現(xiàn)調(diào)整可能是受港股和大盤疲軟的拖累，加上資金短期獲利了結(jié)，但兩只ETF近5日資金凈流入，說明部分資金逢低布局，市場對高股息板塊仍有長期配置需求。短期波動屬于正常市場情緒反應(yīng)，未改整體趨勢。

數(shù)據(jù)來源：Wind

數(shù)據(jù)來源：Wind

紅利資產(chǎn)為什么能再次受到關(guān)注？

機(jī)構(gòu)指出，從歷史規(guī)律和當(dāng)前市場環(huán)境來看，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱、題材股缺乏明顯利好時，資金往往會抱團(tuán)紅利板塊，而當(dāng)下市場與這一歷史邏輯高度吻合。尤其隨著新一輪年報的披露，許多小票被 ST，資金對于確定性資產(chǎn)的追逐更為強(qiáng)烈，估值相對較低且分紅尚可的紅利自然成為了關(guān)注焦點。再加上利率持續(xù)維持在低位，保險資金等出于資產(chǎn)配置需求，也會增加對低估值高分紅板塊的配置。

以紅利低波 100 指數(shù)為例，其近三年的年化波動率僅為 15.39%，明顯低于同期的滬深 300、中證全指等指數(shù)，穩(wěn)定性較高。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間：20220430-20250429

而且，經(jīng)過前期的調(diào)整，紅利類資產(chǎn)的估值有所回落，股息率再次回到了較高的區(qū)間。股息率是衡量紅利資產(chǎn)投資價值的重要指標(biāo)，一般來說，股息率越高，表明紅利資產(chǎn)的投資價值越高。目前，紅利低波 100 指數(shù)最新的股息率在 6.0% 左右，相較于3月中旬有了大幅回升，處于近十年以來大約 93% 的百分位水平，投資價值凸顯。

在這個背景下，紅利低波 100ETF（159307）具有低波特性，在市場震蕩時期表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，適合作為投資組合中的壓艙石。港股紅利 ETF 博時（513690）跟蹤恒生港股通高股息率指數(shù)，涵蓋了兗礦能源、中國石油等港股高分紅龍頭股，前十大權(quán)重占比28.23%。受益于港股估值相對較低、匯率反彈以及險資增配需求等因素，該ETF成為了南下資金主要增持的標(biāo)的之一。正處認(rèn)購期的全指現(xiàn)金流ETF基金（563833）則填補(bǔ)了傳統(tǒng)紅利策略的空白，通過篩選連續(xù)5年正現(xiàn)金流的企業(yè)，在盈利質(zhì)量和抗風(fēng)險能力方面都有所兼顧，與紅利低波形成了互補(bǔ)關(guān)系。

綜合來看，當(dāng)傳統(tǒng)增長模式承壓、利率長期下行成為新常態(tài)，能夠提供穩(wěn)定現(xiàn)金流且估值合理的資產(chǎn)將成為稀缺品。隨著險資增配高股息資產(chǎn)從“可選項”變?yōu)椤氨剡x項”，紅利板塊的估值中樞有望系統(tǒng)性抬升。對于投資者而言，與其在題材輪動中疲于奔命，不如錨定“高股息+低波動+現(xiàn)金流”三重護(hù)盾，借道三大ETF布局新一輪紅利周期。

板塊相關(guān)基金：

港股紅利ETF博時（513690）

紅利低波100ETF（159307）

全指現(xiàn)金流ETF基金（563833）

港股紅利ETF博時（513690）&紅利低波100ETF（159307）產(chǎn)品風(fēng)險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機(jī)構(gòu)評級為準(zhǔn)）

全指現(xiàn)金流ETF基金（563833）產(chǎn)品風(fēng)險等級：中高（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機(jī)構(gòu)評級為準(zhǔn)）

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。基金過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)?；鸩煌阢y行儲蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類型的基金風(fēng)險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金凈值存在波動風(fēng)險，基金管理人管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品概要》等法律文件，及時關(guān)注本公司出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，本公司的適當(dāng)性匹配意見并不表明對基金的風(fēng)險和收益做出實質(zhì)性判斷或者保證。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷售行為及違規(guī)宣傳推介材料。