近期，科技主題板塊值得關(guān)注，政策對科技創(chuàng)新的重視程度不斷提高，人工智能、半導(dǎo)體、AI+、金融科技等細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊。
今日（4月30日），金融科技板塊開盤沖高，成分股多數(shù)上漲，凌志軟件漲超15%，新致軟件漲超14%，翠微股份漲停，普元信息、星環(huán)科技-U、頂點(diǎn)軟件、拓爾思、中科金財(cái)?shù)榷喙筛鷿q。金融科技ETF(516860)直線沖高超2%，成交額超3900萬元，拉長時(shí)間看，截至4月29日，金融科技ETF近1年累計(jì)漲幅超44%。
一、行業(yè)邏輯解析
①國家戰(zhàn)略與地方政策協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建金融科技發(fā)展生態(tài)
1)頂層設(shè)計(jì)明確方向：《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》提出“數(shù)據(jù)要素價(jià)值釋放”、“數(shù)字化轉(zhuǎn)型高質(zhì)量推進(jìn)”等核心目標(biāo)，要求金融機(jī)構(gòu)加速AI、區(qū)塊鏈等技術(shù)應(yīng)用。
2)地方政策精準(zhǔn)落地：2025年上海發(fā)布的《全球金融科技中心建設(shè)行動方案》進(jìn)一步細(xì)化路徑，推動銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)用AI、區(qū)塊鏈優(yōu)化服務(wù)。湖南省出臺《促進(jìn)金融支持科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展若干規(guī)定》，通過設(shè)立科創(chuàng)基金、知識產(chǎn)權(quán)證券化等方式，強(qiáng)化金融科技對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的賦能。深圳、常州等地通過數(shù)字人民幣紅包活動，以智能合約技術(shù)精準(zhǔn)刺激消費(fèi)，推動支付場景革新。
②金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型催生市場需求
1)證券業(yè)：財(cái)富管理與自營業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動。頭部機(jī)構(gòu)通過金融科技優(yōu)化投研、交易、合規(guī)全流程。例如，東方財(cái)富依托“股吧 + 基金銷售”生態(tài)，同花順以AI量化工具提升用戶粘性。
2)銀行業(yè)：開放銀行與普惠金融并進(jìn)：建設(shè)銀行、招商銀行等通過API開放平臺連接場景，推出“元管家”預(yù)付卡等創(chuàng)新產(chǎn)品，智能合約技術(shù)保障資金安全。上海銀行業(yè)探索區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融，降低中小企業(yè)融資成本。
3)保險(xiǎn)業(yè)：從“銷售驅(qū)動”到“服務(wù)重構(gòu)”：眾安科技、螞蟻保等企業(yè)運(yùn)用AI風(fēng)控模型優(yōu)化定價(jià)，區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)跨境保險(xiǎn)理賠自動化。2025年保險(xiǎn)業(yè)科技投入預(yù)計(jì)達(dá)517.6億元，前沿技術(shù)占比超30%。
③AI技術(shù)賦能：技術(shù)創(chuàng)新重構(gòu)金融服務(wù)全鏈條，生成式AI引領(lǐng)效率革命
1)生成式AI規(guī)?；瘧?yīng)用加速：金融行業(yè)是AI應(yīng)用落地最佳場景之一，金融機(jī)構(gòu)80%的應(yīng)用案例涉及生成式AI，重點(diǎn)布局智能投研、客服、風(fēng)控等場景。畢馬威預(yù)測，2025年金融大模型將在數(shù)據(jù)安全、跨境支付等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，推動行業(yè)生產(chǎn)力提升。
2)區(qū)塊鏈與數(shù)字人民幣深度融合：區(qū)塊鏈技術(shù)在保險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)智能合約自動理賠，提升透明度與效率。數(shù)字人民幣試點(diǎn)城市擴(kuò)展至26個(gè)地區(qū)，2025年深圳推出“可碰、可視、可掃”硬錢包，覆蓋公交、地鐵等民生場景，交易規(guī)模同比增長70%。
3)云原生與分布式架構(gòu)普及：證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)，恒生電子、頂點(diǎn)軟件等企業(yè)為券商提供全棧式金融IT解決方案，助力交易系統(tǒng)擴(kuò)容與運(yùn)維效率提升。
二、短期催化
①市場活躍度提升：得益于2024年四季度以來市場活躍度的提升，2025年一季度10家上市券商凈利潤預(yù)計(jì)同比增長超20%。
②數(shù)字人民幣跨境支付、AI金融大模型落地、當(dāng)前地緣政治背景下金融IT國產(chǎn)化替代等事件，推動板塊估值的修復(fù)。
③經(jīng)歷4月份財(cái)報(bào)個(gè)股行情、日歷效應(yīng)及關(guān)稅影響，預(yù)計(jì)后續(xù)成長板塊迎來修復(fù)，市場活躍度再度提升，將帶動金融科技企業(yè)利潤回升。
④OpenAI 發(fā)布多款新模型，騰訊元寶入駐微信。
從投資角度來看，彈性更大的品種依然是金融科技屬性強(qiáng)相關(guān)的標(biāo)的，為防止個(gè)股踏空或估值等不確定因素，可以借道ETF布局，金融科技ETF（516860）：
①行業(yè)覆蓋全面：57只成分股，聚焦申萬一級行業(yè)中電子、非銀金融兩大行業(yè)，涵蓋金融科技產(chǎn)業(yè)鏈上游（技術(shù)供應(yīng)商）、中游（解決方案商）及下游（金融機(jī)構(gòu)），前十大權(quán)重股包括同花順（9.8%）、東方財(cái)富（9.5%）、恒生電子（8.2%）等，合計(jì)占比 53.2%，體現(xiàn)“金融+科技”雙重屬性。
②研發(fā)投入高：2024年成分股平均研發(fā)投入占比超 15%，高于A股科技板塊均值。例如，恒生電子研發(fā)費(fèi)用率達(dá) 40%，深度參與央行數(shù)字貨幣研究所項(xiàng)目。
③估值有安全邊際：截至2025年4月，指數(shù)PE（TTM）為45倍，處于歷史前30%分位，指數(shù)的估值水平提供了較好的安全邊際。
產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級：中高（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機(jī)構(gòu)評級為準(zhǔn)）
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金不同于銀行儲蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金凈值存在波動風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品概要》等法律文件，及時(shí)關(guān)注本公司出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，本公司的適當(dāng)性匹配意見并不表明對基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷售行為及違規(guī)宣傳推介材料。