“千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金?！痹陔娏υO(shè)備行業(yè)激烈的競爭浪潮中，這句話用來形容那些堅守品質(zhì)、持續(xù)創(chuàng)新并最終嶄露頭角的企業(yè)再合適不過。明陽電氣（301291.SZ）深耕可再生能源與新型基礎(chǔ)設(shè)施等核心領(lǐng)域，資本市場后一路高歌猛進(jìn)，在 2024 年交出了一份令人矚目的成績單，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長，多業(yè)務(wù)拓展成效斐然。

2024 年整體業(yè)績亮眼，增長態(tài)勢穩(wěn)健

2025 年 4 月 23 日晚間，明陽電氣發(fā)布了 2024 年年度報告和2025年一季報。報告顯示，2024 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 64.44 億元，同比增長 29.62%，歸母凈利潤達(dá)到 6.63 億元，同比增長 33.80%，扣非歸母凈利為 6.54 億元，同比增長 33.57%。而 2025 年第一季度，公司業(yè)績延續(xù)增長態(tài)勢，營收達(dá) 13.06 億元，同比增長 26.21%，歸母凈利 1.12 億元，同比增長 25.01%。

從收入結(jié)構(gòu)上看，2024 年公司箱變產(chǎn)品實現(xiàn)營收 42.39 億元，同比增長 22.60%，占總收入的 65.79%，毛利率為 21.13%；成套開關(guān)柜實現(xiàn)營收 6.74 億元，同比增長 32.65%，占總收入的 10.46%，毛利率為 18.06%，同比提升 0.98 個百分點；變壓器實現(xiàn)營收 10.74 億元，同比增長 56.12%，占總收入的 16.67%，毛利率為 25.42%。

海上風(fēng)電業(yè)務(wù)強勢驅(qū)動，核心基本盤穩(wěn)固

在全球?qū)η鍧嵞茉葱枨蟪掷m(xù)增長的大背景下，風(fēng)電作為技術(shù)成熟、商業(yè)化前景廣闊的可再生能源，市場需求旺盛。特別是隨著技術(shù)進(jìn)步和成本降低，海上風(fēng)電項目逐漸增多，為風(fēng)電設(shè)備行業(yè)帶來了新的增長契機。明陽電氣精準(zhǔn)把握這一市場機遇，在海上風(fēng)電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了營業(yè)收入的持續(xù)穩(wěn)步增長。

經(jīng)過多年的行業(yè)深耕與研發(fā)創(chuàng)新，明陽電氣在輸配電及控制設(shè)備行業(yè)已樹立起較強的品牌影響力和市場份額。

在技術(shù)上，其掌握海上風(fēng)電二次升壓等關(guān)鍵設(shè)備技術(shù)，推出66kV預(yù)制式智能化海上升壓系統(tǒng)、72.5kV環(huán)保氣體絕緣開關(guān)設(shè)備等領(lǐng)先產(chǎn)品。近期，公司又取得多項技術(shù)突破：自主研發(fā)的252kV真空開斷環(huán)保氣體絕緣金屬封閉開關(guān)設(shè)備獲行業(yè)首份權(quán)威型式試驗報告，成為業(yè)內(nèi)首個通過第三方完整型式試驗的同電壓等級環(huán)境友好型GIS產(chǎn)品，助力我國在該領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從跟跑到領(lǐng)跑；110kV海上風(fēng)電機艙上置油浸式變壓器也獲權(quán)威試驗報告，攻克技術(shù)難題，填補國內(nèi)深遠(yuǎn)海應(yīng)用領(lǐng)域空白。此外，公司還突破了風(fēng)電植物油變壓器研發(fā)等關(guān)鍵技術(shù)，打破國際壟斷，獲批量訂單。

這些技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢，為我國海上風(fēng)電行業(yè)發(fā)展提供了有力保障。目前，明陽電氣已成為中國 “五大六小” 發(fā)電集團、兩大 EPC 單位、三大電信運營商和大型電網(wǎng)公司的核心戰(zhàn)略供應(yīng)商。未來，新能源業(yè)務(wù)將繼續(xù)作為明陽電氣的基本盤，支撐其業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。

截至 2024 年底，已獲得 260 多項專利，累計有效專利 243 項，其中應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)的發(fā)明專利 40 項。同時，公司還牽頭 / 參與起草了多項國家標(biāo)準(zhǔn)、團體標(biāo)準(zhǔn)，為標(biāo)準(zhǔn)制定提供了技術(shù)支持。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)嶄露頭角，新興增長極崛起

隨著人工智能等新一代技術(shù)的快速發(fā)展，算力需求激增，綠色、高效的配套能源設(shè)備成為算力行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵能源支撐。根據(jù) Global Market Insights 數(shù)據(jù)，2023 年全球數(shù)據(jù)中心變壓器市場規(guī)模為 92 億美元，2018-2023 年 CAGR 為 4.7%，預(yù)計 2032 年市場規(guī)模將達(dá)到 168 億美元，2023-2032 年 CAGR 為 6.9%。國信證券預(yù)計，未來十年數(shù)據(jù)中心變壓器將成為全球變壓器的重要增長來源。

明陽電氣敏銳捕捉到這一市場趨勢，積極布局?jǐn)?shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)并取得突破性進(jìn)展。2024 年，公司自主研發(fā)的預(yù)制化低能耗電力模塊 MyPower 表現(xiàn)卓越。該產(chǎn)品采用預(yù)制化、個性化方案，可快速部署，場地適應(yīng)性強，運維效率高，能有效降低數(shù)據(jù)中心建設(shè)成本。同時，電力功能模塊可實現(xiàn)高效集中管理和控制，提升數(shù)據(jù)中心整體運行效率和可靠性，廣泛應(yīng)用于算力行業(yè)大型數(shù)據(jù)中心及核心機房。

2024 年，明陽電氣成功中標(biāo)字節(jié)跳動的火山引擎數(shù)據(jù)中心項目，此前還相繼中標(biāo)江蘇新紀(jì)聯(lián)太倉大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園二期 16 號樓項目、合盈數(shù)據(jù)科技產(chǎn)業(yè)園項目五期第一階段項目。這些中標(biāo)項目充分彰顯了明陽電氣數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的競爭力，標(biāo)志著其在新興領(lǐng)域拓展取得顯著成效。目前，公司已向騰訊、京東、華為、字節(jié)跳動、中國移動、中國電信、易華錄等客戶的數(shù)據(jù)中心提供成套開關(guān)設(shè)備，并形成穩(wěn)定客戶合作關(guān)系，項目經(jīng)驗超 200 個。

海外業(yè)務(wù)拓展順利，多業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極布局

明陽電氣作為領(lǐng)先的新能源領(lǐng)域智能化配電設(shè)備提供商，注重工藝積累和技術(shù)研發(fā)，始終堅持自主研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新。在海外市場，公司積極布局直銷渠道，產(chǎn)品符合 IEEE、IEC 等國際標(biāo)準(zhǔn)，并獲得 CQC、UL、CE、DNV-GL 等多項國內(nèi)外權(quán)威機構(gòu)認(rèn)證，遠(yuǎn)銷歐洲、北美洲、東南亞、中東、南美洲、非洲等全球 60 多個國家和地區(qū)。

未來展望

明陽電氣憑借在海上風(fēng)電、數(shù)據(jù)中心等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的深厚積累與持續(xù)創(chuàng)新，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長，并為未來的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。相信在不斷優(yōu)化戰(zhàn)略布局、提升技術(shù)創(chuàng)新能力的推動下，明陽電氣將在電力設(shè)備行業(yè)書寫更加輝煌的篇章。