界面新聞?dòng)浾?| 高菁
萬潤(rùn)新能(688275.SH)拿下寧德時(shí)代(300750.SZ)百萬噸磷酸鐵鋰大單。
5月19日晚間，萬潤(rùn)新能公告，于近日與寧德時(shí)代簽訂《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》。萬潤(rùn)新能將在2025年5月1日-2030年5月1日期間向?qū)幍聲r(shí)代供應(yīng)約132.31萬噸的磷酸鐵鋰產(chǎn)品，平均每年的供應(yīng)量約為26.46萬噸。
2024年，萬潤(rùn)新能磷酸鐵鋰?yán)塾?jì)銷售量為22.82萬噸。此次訂單的簽訂，也意味著該公司未來五年的銷量都有了保障。
萬潤(rùn)新能并未披露具體定價(jià)情況，若按照當(dāng)前磷酸鐵鋰每噸約3.2萬元的均價(jià)計(jì)算，此次訂單的總價(jià)將超過423億元，平均每年能夠?yàn)槿f潤(rùn)新能貢獻(xiàn)約84.6億元的營(yíng)收。去年全年，該公司的總營(yíng)業(yè)收入為75.2億元。
隆眾資訊磷酸鐵鋰分析師翟林林向界面新聞表示，從交易估價(jià)來看，上述訂單是今年迄今最大的一筆磷酸鐵鋰訂單。訂單總價(jià)約為去年龍?bào)纯萍?603906.SH)與LG新能源簽訂的全球年內(nèi)最大磷酸鐵鋰訂單的4倍。
磷酸鐵鋰是一種無機(jī)化合物，可用作鋰離子電池正極材料，主要應(yīng)用在動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池領(lǐng)域。
據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，去年全年，磷酸鐵鋰電池在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)中的占比突破八成；EVTank數(shù)據(jù)顯示，2024年全球儲(chǔ)能電池中磷酸鐵鋰電池占比高達(dá)92.5%。
作為鋰電池行業(yè)的絕對(duì)霸主，寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰供應(yīng)商眾多。近幾個(gè)月來，寧德時(shí)代就已與龍?bào)纯萍?、富臨精工先后簽訂磷酸鐵鋰供應(yīng)協(xié)議。
今年1月，龍?bào)纯萍寂c寧德時(shí)代達(dá)成框架協(xié)議，將在2025年內(nèi)向后者供應(yīng)磷酸鐵鋰正極材料，預(yù)計(jì)銷售上限為70億元。
富臨精工去年8月公告，控股子公司江西升華與寧德時(shí)代簽訂《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，寧德時(shí)代承諾2025-2027年期間每年度至少向江西升華采購(gòu)磷酸鐵鋰14萬噸/年。
從年均交易價(jià)格或采購(gòu)數(shù)量來看，上述兩筆訂單規(guī)模均不及此次萬潤(rùn)新能與寧德時(shí)代簽訂的訂單。
萬潤(rùn)新能在公告中表示，若協(xié)議順利履行，將對(duì)公司當(dāng)期及未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。
值得注意的是，萬潤(rùn)新能去年前五大客戶的銷售額占年度銷售總額的比例高達(dá)88.21%，向第一大客戶的銷售比例超過總額的50%，嚴(yán)重依賴于少數(shù)客戶，這種經(jīng)營(yíng)模式存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
去年，受磷酸鐵鋰產(chǎn)品價(jià)格下滑影響，萬潤(rùn)新能營(yíng)收同比減少了38.21%，凈虧損8.7億元?，F(xiàn)階段，磷酸鐵鋰價(jià)格仍處于相對(duì)低位，萬潤(rùn)新能新簽訂磷酸鐵鋰大單，受到了部分質(zhì)疑。有投資者在股吧中稱這是“虧本買賣、越賣約虧?！?/p>
當(dāng)前，磷酸鐵鋰行業(yè)已進(jìn)入利潤(rùn)修復(fù)期。以萬潤(rùn)新能為例，該公司今年一季度毛利率較上年同期提升3.51個(gè)百分點(diǎn)至2.66%，不過仍持續(xù)虧損。
翟林林指出，短期來看，低價(jià)訂單有可能會(huì)對(duì)萬潤(rùn)新能本身在利潤(rùn)修復(fù)上形成一些壓力；長(zhǎng)期看，此次與寧德時(shí)代訂單的簽訂對(duì)于萬潤(rùn)新能而言具有戰(zhàn)略價(jià)值。
一方面，通過此次大規(guī)模訂單的簽訂，萬潤(rùn)新能有望進(jìn)一步鞏固現(xiàn)有行業(yè)地位，提高市場(chǎng)份額。
另一方面，除常規(guī)訂單外，此次萬潤(rùn)新能與寧德時(shí)代還建立了長(zhǎng)期合作機(jī)制，將共同推進(jìn)高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰產(chǎn)品的迭代和量產(chǎn)導(dǎo)入，有望開拓潛在增長(zhǎng)空間。
高壓密磷酸鐵鋰通常指粉末壓實(shí)密度2.6 g/cm3以上的磷酸鐵鋰材料，即四代磷酸鐵鋰，憑借著強(qiáng)盈利能力，四代磷酸鐵鋰正成為各家磷酸鐵鋰企業(yè)的“必爭(zhēng)之地”。
眼下，四代磷酸鐵鋰需求主要來自于快充電池。
寧德時(shí)代此前在財(cái)報(bào)中透露，目前主打高能量密度的“麒麟電池”和快充性能的“神行電池”已在國(guó)內(nèi)30余款主流車型上搭載應(yīng)用，2025年這兩類電池出貨量占比將提升至七八成。此外，比亞迪、蜂巢能源等電池企業(yè)也都在持續(xù)加碼快充電池。
截至5月20日收盤，萬潤(rùn)新能股價(jià)報(bào)38.37元，上漲4.24%，總市值48.39億元。