文｜勁旅網(wǎng)
華住、錦江和首旅如家日前相繼發(fā)布了2025年一季報。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，三巨頭三項經(jīng)營核心數(shù)據(jù)平均房價（ADR）、平均出租率（OCC）和平均可出租客房收入（RevPAR）整體走勢下滑，由此引發(fā)輿論對于國內(nèi)酒店業(yè)發(fā)展前景的熱議。
勁旅君在與國內(nèi)酒店業(yè)資深從業(yè)者A君探討這一話題時忍不住提問：
2025年，國內(nèi)酒店業(yè)是不是又要干廢了？！
令人意外的是，A君不僅對上述提問予以否定回復(fù)，還給出了兩個大膽預(yù)判：
國內(nèi)酒店業(yè)上一輪供給側(cè)自我調(diào)整將完成；
今年國內(nèi)酒店業(yè)即將迎來一波增長新行情。
01
“一季度華住、錦江和首旅如家三項核心經(jīng)營數(shù)據(jù)整體下降固然不假，但我們不能簡單將數(shù)據(jù)下降與輿論熱議的供需失衡或者供大于求劃上等號，實際上這是酒店供給側(cè)自我調(diào)節(jié)機制的一種外在表現(xiàn)。”
A君解釋，2023年報復(fù)性旅游消費浪潮之下，國內(nèi)酒店業(yè)瞬間成為投資熱土，供給側(cè)短時間內(nèi)迅猛增長導(dǎo)致供需關(guān)系劇烈波動，由此觸發(fā)過往兩年國內(nèi)酒店業(yè)在供給側(cè)的自我調(diào)節(jié)機制。
這就好比一條大多數(shù)時間暢通無阻的高速公路在某個晚高峰短時間內(nèi)涌入過多的車輛造成堵車，我們不能因此就判定這條高速公路馬上要被擠垮了，畢竟只要交通疏導(dǎo)的及時就能讓其再次恢復(fù)通暢。
國內(nèi)酒店業(yè)也是同樣的道理，當(dāng)供需關(guān)系不平衡之時，供給側(cè)自我調(diào)節(jié)機制隨即啟動，并且在三個主要的方向上進行引導(dǎo)調(diào)整：
其一，存量項目改造。過往兩年國內(nèi)酒店業(yè)所謂大量新供給的出現(xiàn)其實主要是存量改造項目，尤其是原本的中小單體酒店被快速的品牌化與連鎖化。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)酒店業(yè)品牌化、連鎖化率從2019年的26%一路狂飆到2024年的42%，成為國內(nèi)酒店業(yè)供給側(cè)絕對新勢力。
其二，增量市場擴張。仔細研究國內(nèi)各大酒店集團新開門店分布圖，我們可以發(fā)現(xiàn)過往兩年國內(nèi)酒店業(yè)主要新增供給都聚焦在三四線及以下城市的下沉市場。以華住為例，截止一季度末，待開業(yè)酒店在三線及以下城市的占比達54%，較在營酒店中的占比高11%。而且下沉市場這兩年新開的很多酒店都是當(dāng)?shù)厥准移放七B鎖酒店，迎合的是剛需性供給。
其三，企業(yè)優(yōu)化清理。華住一季度報中提到一組關(guān)鍵性數(shù)據(jù)并對此有專門性描述：整個一季度，華住新開業(yè)門店694家，關(guān)店155家，待開業(yè)酒店數(shù)量2865家，環(huán)比略有減少，主要由于新店的快速開業(yè)以及高質(zhì)量增長戰(zhàn)略背景下的主動管道清理。國內(nèi)各酒店集團這兩年新開門店很多，但關(guān)店閉店也不少，這也是屬于酒店供給側(cè)自我調(diào)整的一種典型表現(xiàn)。
綜合國內(nèi)各大酒店集團過往一年的門店數(shù)量和增幅，預(yù)計國內(nèi)酒店業(yè)在供給側(cè)的這種自我調(diào)節(jié)大致在今年上半年能基本完成，三大核心經(jīng)營數(shù)據(jù)增速有望逐步回升。而考慮到市場自我調(diào)節(jié)機制普遍存在一定程度的滯后性，預(yù)計2025年國內(nèi)酒店業(yè)供給側(cè)的整體表現(xiàn)大概率是“絕對數(shù)量繼續(xù)增加，相對增速持續(xù)放緩”。
“因此，國內(nèi)酒店業(yè)三項核心經(jīng)營數(shù)據(jù)下降不能簡單歸集于供求關(guān)系，更不能由此判定國內(nèi)酒店業(yè)正在成為一門賠錢的買賣?！盇君進一步分析，畢竟今年一季度，三巨頭都是在賺錢的，華住旗下酒店的總營業(yè)額也增長至225億，同比增長14.3%，門店的收入也相對可觀，就連營收和凈利潤增速雙降的錦江，依然保有一定的凈利潤。
國內(nèi)酒店業(yè)，依然是一門賺錢的生意。
02
國內(nèi)酒店業(yè)供給側(cè)有序恢復(fù)的同時，需求側(cè)也在釋放一系列積極信號。
大眾對酒店的需求旺不旺，首當(dāng)其沖要看宏觀經(jīng)濟是否保持強勁增長，其中一個重要參考指標(biāo)就是中國PMI指數(shù)。
中國PMI指數(shù)與酒店業(yè)需求呈正相關(guān)關(guān)系，尤其是在中國PMI指數(shù)沖破50這個榮枯線關(guān)口之后（50被看成是宏觀經(jīng)濟強弱的分界點，高于50說明經(jīng)濟處于擴張期），數(shù)據(jù)越高，國內(nèi)酒店業(yè)需求越旺盛。
從中國PMI指數(shù)走勢圖來看，自2024年10月至今的7個月，中國PMI指數(shù)僅在今年1月和4月低于50，其余5個月都保持在50以上，這就說明國內(nèi)宏觀經(jīng)濟保持了強勁走勢。
由于國內(nèi)酒店業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響出現(xiàn)的反應(yīng)具有一定程度的滯后性，一般在中國PMI指數(shù)穩(wěn)定保持在50+基礎(chǔ)上半年之后，核心經(jīng)營數(shù)據(jù)（尤其是平均出租率）會出現(xiàn)明顯變化。
按照這一規(guī)律，2025年國內(nèi)酒店業(yè)應(yīng)該最早在一季度末，最晚在二季度初，會迎來一波非常明顯的需求增長。
果不其然，2025年五一小長假，國內(nèi)酒店業(yè)終于苦等到這波漲勢。
華住假期期間酒店整體的平均出租率達到84%超過去年同期水平。5月1日—3日，酒店平均出租率高達97%，其中5月2日當(dāng)天酒店平均出租率達到103%，滿房酒店數(shù)量超9600家，出租率90%以上的門店超1萬家。
來自酒店之家的數(shù)據(jù)則顯示，2025年五一小長假，國內(nèi)酒店業(yè)平均出租率64.93%，高于去年的64.2%；平均房價306.29元，高于去年的265.76元；平均可出租客房收入184元，高于去年的171.1元；三項核心經(jīng)營數(shù)據(jù)達到過往三年最高水平。
03
五一小長假的爆火，給國內(nèi)酒店業(yè)注入一針強心劑。
不過有酒店從業(yè)者擔(dān)心，國內(nèi)酒店業(yè)是否會遭遇“旺丁不旺財”的尷尬局面呢？
眾所周知，今年以來國內(nèi)游市場持續(xù)向好，旅游總?cè)舜魏吐糜慰偸杖腚p雙上漲，然而人均旅游消費卻持續(xù)下跌，國內(nèi)景區(qū)業(yè)就深受影響，節(jié)假日但凡有點名氣的景區(qū)都人山人海，但游客在景區(qū)內(nèi)的消費卻萎靡不振。
勁旅君此前多次強調(diào)一個觀點：
人均旅游消費水平的降低，本質(zhì)上不是大眾沒錢了，而是符合大眾消費需求的高性價旅游產(chǎn)品嚴重匱乏，由此導(dǎo)致大眾旅游消費出現(xiàn)寧缺毋濫的心態(tài)。
然而這一現(xiàn)象在國內(nèi)酒店業(yè)卻并不明顯，因為酒店原本就是一個在產(chǎn)品和服務(wù)上高度競爭的行業(yè)。
一方面，國內(nèi)酒店業(yè)這兩年產(chǎn)品更新迭代越來越快。
截止今年一季度末，華住的三大主力品牌漢庭、全季和桔子，其中最新產(chǎn)品漢庭3.5及以上產(chǎn)品、全季4.0及以上產(chǎn)品、桔子2.0及以上產(chǎn)品的占比分別升至了40%、78%、70%；錦江旗下喆啡 4.0、希岸 4.0 等新產(chǎn)品的占比也在快速提升。
國內(nèi)各酒店集團針對細分人群的新品牌還在持續(xù)推出，旅悅集團新推出的中高端主力品牌花筑般藍、藝龍酒店科技力捧的中高端品牌美豪麗致酒店等。
另一方面，國內(nèi)酒店業(yè)在品質(zhì)和服務(wù)上愈發(fā)競爭激烈。
比如全季、漢庭的洗衣房成為年輕人的周末洗衣標(biāo)配，為住店客人實現(xiàn)“礦泉水暢飲自由”等等……
勁旅君最近看到一篇有趣的報道稱，國際酒店集團原本在高端酒店內(nèi)用來創(chuàng)收的很多項目，如今都被國內(nèi)酒店集團當(dāng)做免費權(quán)益拿去爭奪潛在用戶了，導(dǎo)致國際酒店集團被國內(nèi)酒店集團在大中華區(qū)市場打得節(jié)節(jié)敗退，“國際五星酒店干不過全季”的論調(diào)此起彼伏。
更重要的是，國內(nèi)酒店的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量在提升，間夜價格卻因為激烈的市場競爭在下降，這完全符合大眾對高性價比消費的需求。
勁旅君預(yù)判，今年端午假期和暑期旅游旺季，在大眾消費信心回歸的當(dāng)下，國內(nèi)酒店業(yè)供需兩旺幾乎成為必然。
04
2025年，國內(nèi)酒店業(yè)還有一個顯著發(fā)展趨勢：
酒店收益關(guān)鍵從平均房價（ADR）轉(zhuǎn)向平均出租率（OCC）。
酒店以前核心收益來源于在一定出租率的基礎(chǔ)上讓每個間夜盡可能賣出更高的價格。如今卻反過來，酒店的核心收益來源變成在一定的價格基礎(chǔ)上賣掉更多的間夜。
這一點在華住、錦江和首旅如家三巨頭的三大核心經(jīng)營數(shù)據(jù)上有清晰體現(xiàn)，它們的平均出租率無一例外都是跌幅最小的。
華住甚至在財報中專門強調(diào)：
讓平均出租率保持在了76.2%，背后是華住有效兼顧了“效率與規(guī)?！钡呐?。
從這個角度分析，2025年國內(nèi)酒店業(yè)三大核心經(jīng)營數(shù)據(jù)中，平均出租率增幅有可能是最先回正并獲得快速增長的，平均房價有可能保持穩(wěn)步下降，至于RevPAR就要看各酒店集團是否能夠在盡可能提高平均出租率的基礎(chǔ)上，還能降本增效，確保平均房價含金量，進而獲得盡可能多的單房收益。
在平均出租率（OCC）作為關(guān)鍵導(dǎo)向性因素下，酒店加盟商們又需要格外關(guān)注哪些問題？
A君表示，2025年酒店加盟商在投資加盟及運營中必須密切關(guān)注三個關(guān)鍵點。
首先要嚴控酒店租金和投資紅線。這兩年出現(xiàn)不少酒店加盟商迷信“過硬的酒店品質(zhì)+一個熱門酒店品牌=順理成章賺錢”的邏輯，導(dǎo)致投入產(chǎn)出比嚴重失衡。事實上，一個酒店物業(yè)到底匹配什么樣的租金、適合哪個檔次和品牌酒店以及應(yīng)該投入多少改造費用，是可以通過科學(xué)計算方式得出一個相對準(zhǔn)確結(jié)論的。
其次，利用數(shù)智化工具刺激酒店加盟商降本增效。很多酒店集團都開始為加盟商提供相關(guān)技術(shù)配套服務(wù)。華住此前就推出了酒店GOP（經(jīng)營毛利）管理數(shù)字化產(chǎn)品，希望引導(dǎo)加盟商以技術(shù)手段實現(xiàn)更精細化的成本管控。
最后，相信酒店投資的長期主義。雖然不是每一家酒店都最終能夠賺錢，但是相較于目前市場上其他投資領(lǐng)域一家加盟店多兩三年，少則一年半年的生存壽命，投資一家酒店的整體市場存活率還是高出好幾倍。
“現(xiàn)如今投資酒店絕對不是一個賺快錢的買賣，但是作為一個具有穩(wěn)定回報率的長期投資項目還是相當(dāng)不錯的，值得更多人認真考慮。”A君最后表示。