國內(nèi)女裝品牌在對外擴張中又下一城。
山東如意控股集團（下稱如意控股）近日宣布，集團已經(jīng)完成對瑞士奢侈品公司BallyInternationalAG的收購，而原母公司歐洲投資巨頭JABHoldingCo仍然保留少量控股權(quán)，Bally原任管理團隊也將獲得少量股權(quán)繼續(xù)留任。
這一并購并不出人意料。
Bally的母公司JAB早已出現(xiàn)對外拋售資產(chǎn)的念頭。早在2017年，它就將旗下著名的奢侈鞋履品牌Jimmy Choo，以12億美元的價格賣給了美國輕奢集團Michael Kors Holdings Ltd.。2017年8月，JAB正式宣布啟動出售Bally的程序。Bally這個百年品牌最終花落如意控股。
但事實上，此次對Bally的收購，與上市公司山東如意毛紡服裝集團股份有限公司（下稱如意集團，002193.SZ）并無太大關(guān)聯(lián)。收購Bally的主體是山東如意控股集團，而如意集團的大股東是山東如意毛紡集團有限責任公司，實際控制人是邱亞夫。因此，此次收購的主體與上市公司是同一實際人控制下的關(guān)聯(lián)公司。
如意集團前身為成立于1972年的濟寧毛紡織廠；1993年12月改制為股份有限公司；2007年12月在深圳證券交易所上市；2016年利用非公開發(fā)行股票部分募集資金將從事相關(guān)服裝業(yè)務(wù)的資產(chǎn)納入旗下。目前，如意集團的實際控制人為邱亞夫。
據(jù)其官網(wǎng)介紹，“公司已經(jīng)成為集精紡呢絨面料及服裝的設(shè)計、生產(chǎn)、銷售于一體的大型紡織服裝集團，擁有全球規(guī)模最大、最齊全的毛紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈。”
上市公司如意集團旗下?lián)碛袃蓚€板塊的業(yè)務(wù)，分別為毛紡織行業(yè)以及服裝業(yè)。2017年上半年毛紡織行業(yè)收入2.85億元，同比增長35%，服裝業(yè)收入2.48億元，同比增長86%。但同時，兩個行業(yè)毛利率分別同比下降13.53%以及6.44%。
公司擁有三家重要子公司，分別為新疆嘉和毛紡織有限公司（下稱新疆嘉和）、泰安如意科技時尚產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱泰安如意）以及溫州莊吉服飾有限公司（下稱溫州莊吉），2017年上半年三家公司分別實現(xiàn)凈利潤4.03萬元、-314萬元以及396萬元。
過去如意集團僅有毛紡制造產(chǎn)業(yè)鏈中的面料制造的業(yè)務(wù)，運營主體即為上述的子公司之一新疆嘉和。2016年8月，如意集團通過非公開發(fā)行股票的方式，并入了如意科技、如意投資旗下服裝類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，泰安如意以及溫州莊吉，將業(yè)務(wù)范圍擴展至毛紡織類服裝的生產(chǎn)、加工與銷售。此舉也被外界認為是集團公司的部分資產(chǎn)上市。
事實上，如果細數(shù)如意控股過去幾年中的收購，會發(fā)現(xiàn)其早在2010年就已開始了全球范圍內(nèi)的布局。
仔細梳理如意控股此前的收購，不難發(fā)現(xiàn)公司是服裝產(chǎn)業(yè)上游向下游布局的典型。近年來在全球市場上頻頻出手的收購，讓其成為目前國內(nèi)擁有最多國際品牌的時尚集團。
據(jù)梳理，2010年至2016年期間，如意控股共發(fā)生了約11起并購案例，涉及上游原材料、制造企業(yè)以及品牌服飾。其中，需要留意的是2016年中斥資10.4億歐元（約合80.29億元人民幣），從KKR手中購買的SMCP SAS82%的股權(quán)。SMCP SAS是法國輕奢集團，旗下?lián)碛休p奢服飾品牌Sandro、Maje和Claudie Pierlot。
如意控股購買這些輕奢品牌，確實符合國內(nèi)市場消費升級的趨勢。
2015年，全球輕奢行業(yè)市場約為960億歐元（約合7411.49億元人民幣），其中西歐占比35%，美國占比25％，中國占比7％。從增速來看，輕奢行業(yè)的增速遠超其他行業(yè)。2012-2015年間，輕奢市場復合年增長率為4.1％，而奢侈市場和大眾市場復合增速分別為2.8%和3.5%。預計2015-2020年，輕奢行業(yè)將以6％的年復合增長率增長，而奢侈品市場和大眾市場則分別是4%和2%。
中國是輕奢行業(yè)中預計增速最快的地區(qū)。2012-2015年期間，輕奢市場在所有區(qū)域都實現(xiàn)了穩(wěn)定增長，大中華地區(qū)年增速約7.7％，從約60億歐元（約合463.22億元人民幣）增至約70億歐元（約合540.42億元人民幣），美國地區(qū)年增速約4％，西歐地區(qū)增速約1%。這些數(shù)據(jù)，都是支撐如意集團收購SMCP集團最核心的原因。
SMCP SAS的三大品牌在行業(yè)中也極具競爭力。輕奢行業(yè)市場分散，2015年前五大品牌銷量僅占整個市場的20％。SMCP SAS競爭對手包括Tory Burch、Theory、Kate Spade、Ralph Lauren、Marc Jacobs和Michael Kors等品牌。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，在全球輕奢市場，Sandro和Maje兩個品牌無論是在服飾銷售額還是在店鋪數(shù)量均位居全球前十。
SMCP SAS也確實給如意科技帶來了不少利潤。2017年10月，SMCP SAS已在法國巴黎泛歐證券交易所上市，當前折算市值將近120億元人民幣。
除此之外，如意控股于2010年收收購的Renown（日本瑞納）是日本最大的服裝品牌運營商，距今已有百年以上的歷史，曾經(jīng)是日本第一大服裝品牌運營商，運營著日本及歐洲的包括D'URBAN（都本）、Anya Hindmarch（安雅希德瑪芝）、Simple Life（簡單生活）等品牌在內(nèi)的23個著名服裝品牌，在日本有超過2500家門店。
這樣看來，如意控股此次收購Bally，也不足為奇了。邱亞夫表示，收購Bally將可以補充集團的成衣業(yè)務(wù)。
如意集團目前的凈利潤并未出現(xiàn)大幅增長。財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2016年集團實現(xiàn)收入9.06億元，同比下降8.9%。凈利潤實現(xiàn)0.33億元，同比增長76%。市值方面，在2016年時摸高68.12億元之后，一路下跌至41億元。
收購國際成熟品牌對于國內(nèi)企業(yè)發(fā)展固然是件好事，但是與國內(nèi)已有品牌的協(xié)同發(fā)展并未出現(xiàn)良好的先例。目前來看，收購Bally對于如意集團的影響，幾乎微乎其微。