文 | 藍鯨教育 古氘
2021年第三季度，洪恩教育實現(xiàn)營收2.59億元，凈虧損3820萬元，同比由盈轉虧。
作為“中國兒童在線教育第一股”，洪恩教育的市盈率一度高達3568倍。然而一年間，洪恩教育的股價卻掉頭向下。
不樂觀的財務狀況、危機四伏的主營業(yè)務、過分垂直的賽道、頭部企業(yè)入局競爭……
危機環(huán)伺
與其他教育類機構的營收結構不同，洪恩教育的主要收入來源不是教育培訓而是訂閱。
2021年第三季度，洪恩教育實現(xiàn)收入2.59億元，同比增長65.1%。其中，在線訂閱業(yè)務收入2.2億元，同比增長82.7%，占總收入比重85%。
目前，洪恩教育旗下App產(chǎn)品包括洪恩識字、洪恩拼音、洪恩思維、洪恩ABC、洪恩故事、洪恩十萬問、洪恩雙語繪本、洪恩愛運動，主要為3-8歲兒童提供教育產(chǎn)品和服務。
在蘋果應用商店中，洪恩識字位列兒童類免費App排行榜第三位，評分人數(shù)達65萬，得分為4.8分（滿分為5分）。洪恩雙語繪本在兒童分類下被列為“主打推薦”，洪恩十萬問也進入“編輯精選兒童APP”。
在此基礎上，洪恩教育的用戶基數(shù)十分可觀。財報顯示，第三季度平均總月活躍用戶為 1768 萬，同比增長 58.6%，付費用戶數(shù)為164萬，同比增長19.7%。
面向少兒用戶，提供識字、拼音、思維等學習，看起來是一個較為剛需的市場，只是，在當前的背景下，洪恩教育的模式存在不小的合規(guī)壓力。
今年4月，教育部印發(fā)《關于大力推進幼兒園與小學科學銜接的指導意見》，強調落實國家有關規(guī)定，校外培訓機構不得對學前兒童違規(guī)進行培訓。6月1日，新版《未成年人保護法》正式實施。其中規(guī)定，幼兒園、校外培訓機構不得對學齡前未成年人進行小學課程教育。7月，“雙減”政策落地，明確統(tǒng)籌做好3至6歲學齡前兒童的校外培訓治理工作，不得開展面向學齡前兒童的線上培訓。
根據(jù)政策規(guī)定，對原備案的線上學科類培訓機構，改為審批制。未通過審批的，取消原有備案登記和互聯(lián)網(wǎng)信息服務業(yè)務經(jīng)營許可證（ICP）。隨后，教育部也進一步明確K9校外培訓學科類和非學科類范圍，語文、數(shù)學、外語均按照學科類進行管理。
參照“學科類”、“學齡前”、“線上培訓”等規(guī)定，洪恩識字、洪恩拼音、洪恩思維（原洪恩數(shù)學）、洪恩ABC（原洪恩英語）都存在巨大的合規(guī)問題。
尤其洪恩識字，既是洪恩教育的明星產(chǎn)品，也是評論兩級分化最嚴重的存在。2020年4月，在“凈網(wǎng)2020”專項行動中，國家計算機病毒應急處理中心點名洪恩識字存在涉嫌隱私不合規(guī)行為。而在黑貓投訴教育培訓黑榜上，洪恩識字也赫然在列。
洪恩教育還孵化了洪恩十萬問、洪恩愛運動等非學科類培訓App，違規(guī)風險較小，但其推出時間尚短，而且不屬于家長剛需的產(chǎn)品，短時間內無法替代學科類App，洪恩識字等產(chǎn)品仍是創(chuàng)收主力軍。合規(guī)風險讓洪恩教育的未來蒙上了一層不確定性。
虧損泥潭
在主營業(yè)務發(fā)展前景不明確的情況下，洪恩教育是否有強健的財務狀況以支撐轉型呢？從財報數(shù)據(jù)來看，并不樂觀。
近五個季度，盡管收入和毛利總體呈增長態(tài)勢，但虧損異常刺眼。2021年第三季度，洪恩教育凈虧損人民幣3820萬元，同比由盈轉虧。盡管2020年第三季度、2021年第一、二季度都有小幅度盈利，但近五個季度虧損遠大于利潤。
雪上加霜的是，在利潤不理想的情況下，洪恩的三費開支卻并未控制得很好。2021年第三季度，其研發(fā)費用、銷售和營銷費用、一般及行政開支分別為1.31億元、6720萬元、2580萬元，同比分別大幅增長134.7%、195.7%、67.1%。
其中，對于銷售及營銷費用增速最快，財報給出的原因則是“公司戰(zhàn)略性強化品牌認知度導致廣告推廣費用增加以及工資相關費用增長”，即便如此，同比近三倍的費用增長依然顯得有些反常。更何況，不燒錢營銷，靠口碑傳播一直是洪恩聲稱的“獲客之道”。
其創(chuàng)始人池宇峰多次對媒體表示，在教育行業(yè)，燒錢獲得用戶的作用并不大，“我們不一樣，我們是基于產(chǎn)品能力，在不燒錢營銷的情況下，靠家長口口相傳占領市場”“錢燒光了反而可能會遇到危機”。但從三季度財報來看，這樣的“口口相傳”顯然已經(jīng)無法滿足洪恩的需求，對于過去的路，洪恩也再沒那么堅定。
財報中，洪恩教育透露，其董事會授權了一項股票回購計劃。在該計劃下，公司可在未來12個月內回購總金額不超過1000萬美元的公司股票。洪恩似乎想借此提振市場信心，但在此之前，解除旗下App的違規(guī)風險和逃離虧損泥潭，是更緊迫的任務。
前路何方？
當前的局面，洪恩大概已經(jīng)“見怪不怪”。成立于1996年的洪恩教育，轉型是無法繞開的關鍵詞。
從成立之初推出中國首個電腦學習軟件《開天辟地》，到1997年轉向成人英語，再到2001年發(fā)力幼兒教育，并在2016年著力研發(fā)啟蒙教育App，洪恩教育一直在探索不同的業(yè)務方向。
眼下，即使不復一年前的上市榮光，但洪恩不過又回到做了二十多年的“老本行”，繼續(xù)探索新的出路。
而下一個方向，洪恩已經(jīng)躍躍欲試。在今年一季度財報中，戴鵬透露，公司正在與牛津大學出版社合作開發(fā)綜合分級閱讀App“洪恩分級閱讀”。8月，“洪恩十萬問”公布，聚焦兒童啟蒙百科問答。近期，“洪恩愛運動”推出，戴鵬在三季度財報中特別提到了最新的產(chǎn)品，“這是一款專為兒童設計的人工智能健身應用，旨在將健身知識和有趣的互動內容結合，提供科學有效的在家鍛煉方式。”
種種舉措，洪恩教育發(fā)力幼兒素質教育的雄心已經(jīng)彰顯。而背靠池宇峰“完美系”公司的技術支撐，洪恩教育似乎并不需要“急轉彎”。
但公司暫時仍無法擺脫對洪恩識字等學科類培訓App的依賴，游戲化學習長久以來也一直處在爭議之中。此外，頭部教育企業(yè)顯然對啟蒙教育賽道也多有青睞，是轉型的熱門賽道。
內有憂患，外有強敵，洪恩教育能否把啟蒙教育這條細分賽道越跑越寬，仍未可知。