文|新經(jīng)濟(jì)e線
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，隨著基金公司紛紛入局指數(shù)增強基金領(lǐng)域，市場分化也已顯現(xiàn)。2月28日，紅土創(chuàng)新基金披露關(guān)于紅土創(chuàng)新滬深300 指數(shù)增強型發(fā)起式證券投資基金基金合同終止及基金財產(chǎn)清算的公告稱，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，紅土創(chuàng)新滬深300指數(shù)增強出現(xiàn)了基金合同終止事由。紅土創(chuàng)新基金應(yīng)當(dāng)在上述事由出現(xiàn)后終止基金合同并依法履行基金財產(chǎn)清算程序，此事項不需召開基金份額持有人大會。
根據(jù)“《基金合同》中終止事由”的約定，作為發(fā)起式基金，基金合同生效之日起三年后的對應(yīng)自然日（2022年2月25日），紅土創(chuàng)新滬深300指數(shù)增強的基金資產(chǎn)凈值低于2億元，已出現(xiàn)觸發(fā)基金合同終止的上述情形。自2022年2月28日起，該基金進(jìn)入清算程序。
據(jù)悉，紅土創(chuàng)新滬深300指數(shù)增強也成為了今年來首只宣告退市的滬深300指數(shù)增強基金，也是年內(nèi)第二只宣告清盤的指數(shù)增強基金。就在2月24日，國金基金也發(fā)布了國金標(biāo)普中國A 股低波紅利指數(shù)增強證券投資基金（LOF）終止上市的提示性公告，基金終止上市日為2022年2月25日。
實際上，近年來基金公司布局指數(shù)基金的熱情高漲，像中大型基金公司基本都有布局寬基指數(shù)增強產(chǎn)品。如2021年發(fā)行指數(shù)增強基金的基金公司已增加至69家，較2020年大幅增加11家。根據(jù)wind指數(shù)增強基金分類，包含指數(shù)增強ETF在內(nèi)，截至2021年底，這一品類數(shù)量達(dá)到164只，規(guī)模超過1600億元。
產(chǎn)品大浪淘沙
“只有當(dāng)潮水退去的時候，才知道是誰在裸泳。”作為今年來首只宣告退市的滬深300指數(shù)增強基金，紅土創(chuàng)新滬深300指數(shù)增強也是自2019年10月來第二只終止上市的同類主流寬基指數(shù)增強產(chǎn)品。最早的安信滬深300指數(shù)增強已于2019年10月24日結(jié)束清盤。
來源：基金2021年四季報
公開資料表明，紅土創(chuàng)新滬深300指數(shù)增強成立于2019年2月25日。作為發(fā)起式基金，包括公司以自有資金認(rèn)購的1000萬元在內(nèi)，該基金發(fā)行募集額僅1275.9萬元。根據(jù)基金投資策略，基金采取定量方法進(jìn)行組合管理，力爭在控制本基金凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%、年跟蹤誤差不超過7.5%的基礎(chǔ)上，追求獲得超越標(biāo)的指數(shù)的回報。
自成立至今，紅土創(chuàng)新滬深300指數(shù)增強前后共計有三位基金經(jīng)理，從最早于2019年2月15日上任的儲蕎到同年4月19日增聘的龐世恩，再到2021年8月10日接棒上任的李大瑋。前兩位基金經(jīng)理分別于去年8月10日和7月7日離任。而李大瑋的任期僅半年多時間。
不過，從紅土創(chuàng)新滬深300指數(shù)增強的業(yè)績表現(xiàn)來看，基金卻并沒有取得超越標(biāo)的指數(shù)的回報?；鸬臉I(yè)績比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×95%＋一年期人民幣定期存款利率（稅后）×5%。據(jù)紅土創(chuàng)新滬深300指數(shù)增強去年四季報披露，截至報告期末滬深300增強A的基金份額凈值為1.3970元，報告期基金份額凈值增長率為-3.50%；截至報告期末滬深300增強C的基金份額凈值為1.3821元，報告期基金份額凈值增長率為-3.57%。同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為1.47%。
截至去年四季度末，基金總份額和基金資產(chǎn)凈值分別僅錄得2335.68萬份和2403.9萬元?？梢?，經(jīng)過三年的管理運作之作，基金較最低2億元的存續(xù)規(guī)模門檻仍相距甚遠(yuǎn)。
同樣，因業(yè)績不佳，國金紅利增強也慘遭投資者用腳投票。據(jù)國金紅利增強今年1月20日發(fā)布的清算報告表明，該基金于2019年6月5日正式運作。根據(jù)基金基金份額持有人大會通過的議案及方案說明，自2021年12月8日起，基金進(jìn)入清算期，前后運作僅兩年半時間。截至國金紅利增強最后運作日的2021年12月7日，基金總份額僅剩下228.16萬份，較基金成立時的2.04億份，大幅縮水近99%。按基金單位凈值為1.0385元計，截至清算前的基金資產(chǎn)凈值僅錄得236.94萬元。
來源：基金2021年三季報
另據(jù)國金紅利增強三季報披露，就基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較而言，該基金過去三個月、過去六個月、過去一年、自基金合同生效起至今，基金業(yè)績表現(xiàn)均不及標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，分別落后業(yè)績比較基準(zhǔn)0.97%、1.13%、8.03%、13.66%。
相比之下，國金紅利增強自成立以來一直由宮雪出任基金經(jīng)理。從宮雪的過往履歷來看，其2008年7月至2011年11月在博時基金股票投資部工作，任產(chǎn)業(yè)分析師。2012年2月加盟國金基金。截至目前，宮雪在管基金由最多時的10只減少至4只，現(xiàn)在管規(guī)模累計不足億元，僅約7800萬元。
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，除了宣告清盤的國金紅利增強外，宮雪還在管的兩只指數(shù)增強基金分別為國金滬深300指數(shù)增強和國金上證50指數(shù)指數(shù)增強。兩只基金均為原國金滬深300指數(shù)分級基金和國金上證50指數(shù)分級基金變更注冊而來。截至去年四季度末，以上兩只指數(shù)基金規(guī)模分別也僅有4200萬元和3400萬元，雙雙跌破5000萬元的清盤紅線。
賽道競爭激烈
值得關(guān)注的是，在指數(shù)增強基金中，無論從數(shù)量還是規(guī)模的角度看，追蹤寬基指數(shù)的基金占據(jù)絕對主導(dǎo)。特別是跟蹤滬深300和中證500指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)的兩大賽道競爭最為激烈。余下熱門賽道還包括中證1000、創(chuàng)業(yè)板指和上證50等三大寬基指數(shù)。
就指數(shù)增強基金追蹤的指數(shù)類別來說，分別有寬基指數(shù)、風(fēng)格策略指數(shù)、行業(yè)主題指數(shù)等。統(tǒng)計表明，截至2021年四季度末，寬基指數(shù)增強基金的數(shù)量占比和規(guī)模占比遙遙領(lǐng)先于其他類別，對應(yīng)共計分別為134只和1413億元，占比分別高達(dá)82%和91%。與此同時，行業(yè)主題和風(fēng)格策略指數(shù)增強基金各有24和6只，規(guī)模分別約71億元和65億元，規(guī)模占比分別僅4.6%和4.2%。
其中，滬深300和中證500指數(shù)增強基金的數(shù)量最多，均為49只，兩者總占比達(dá)到60%。2021年Q4基金規(guī)模數(shù)據(jù)也顯示，包括滬深300、中證500以及上證50指數(shù)增強基金在內(nèi)三大類的規(guī)模占比位居前三位，三者總規(guī)模占比超過八成，高達(dá)82%。
截至2021年Q4已成立的指數(shù)增強基金中，期末規(guī)模超百億元的僅有1只，為易方達(dá)上證50增強，期末規(guī)模高達(dá)243.86億元，占比接近兩成。規(guī)模在50-100億區(qū)間的基金6只，規(guī)模占比超過26%。從集中度來看，規(guī)模最大的3只基金規(guī)模占比達(dá)到26.43%，而規(guī)模前十基金規(guī)模占比超過50%。與此同時，多達(dá)111只基金的規(guī)模則不足5億元，且他們的總規(guī)模占比也只有一成左右，約11.08%。
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，從去年新成立的指數(shù)增強基金來看，中證500、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指和中證800這些寬基指數(shù)仍然是主要競爭賽道，但各類行業(yè)主題的窄基增強也在不斷涌現(xiàn)，例如芯片賽道、消費賽道、新能源賽道等。
其中，行業(yè)主題指數(shù)增強基金跟蹤的指數(shù)有中證消費龍頭、中證大農(nóng)業(yè)、中證醫(yī)藥主題等。2021年涌現(xiàn)了不少新興行業(yè)主題指數(shù)增強基金，包括規(guī)模超過30億的招商中證消費龍頭指增，還有東財中證有色金屬指增、東財中證高端裝備制造指增和西部利得中證人工智能等，大部分此類基金規(guī)模在5億元以下。
此外，近年來主打基本面精選策略的指數(shù)增強基金也頗為引人注目，主要包括易方達(dá)滬深300精選增強、匯添富滬深300基本面增強、匯添富中證500基本面增強等。截至2021年四季度末，當(dāng)年1月20日成立的匯添富300基本面增強位列榜首，期末規(guī)模快速增加到了71.51億元。2020年12月30日成立的易方達(dá)滬深300精選增強期末規(guī)模也增長至27.22億元。
不過，從持股數(shù)量和集中度上看，兩只基金并不具有一致性。易方達(dá)300精選持股數(shù)量較少，集中度高；匯添富300基本面增強持股數(shù)量適中，持股集中度較低。在選股方面，兩只基金指數(shù)內(nèi)選股權(quán)重都偏小。相比之下，個股偏離上匯添富300基本面增強的控制較為嚴(yán)格，最大個股偏離不超過2%；而易方達(dá)300精選則個股偏離較大，相對持有港股較多。
若按管理人規(guī)模排序的話，截至2021年四季度末，易方達(dá)和富國管理的指數(shù)增強基金總規(guī)模居前，分別為287.88和234.93億元，數(shù)量分別為4只和8只，富國基金也是擁有指數(shù)增強基金數(shù)量最多的基金管理公司。其中，富國中證紅利指數(shù)增強2021Q4規(guī)模達(dá)到56.72億元，為規(guī)模第五大的指數(shù)增強基金。
緊隨其后的還有景順長城基金、華夏基金、匯添富基金和天弘基金等基金公司，旗下指數(shù)增強基金分別有5只、4只、5只和6只，去年年末累計管理規(guī)模分別達(dá)86.89億元、80.96億元、79.83億元和79.34億元。