記者 | 席菁華

2094萬和155.35萬，相差12.5倍。

這是李強(qiáng)和張啟應(yīng)在2020年分別獲得的年薪。他倆曾是國內(nèi)老牌風(fēng)機(jī)制造商聯(lián)合動(dòng)力的同事。

隨著聯(lián)合動(dòng)力沒落，均為技術(shù)出身的他們各謀前途。張啟應(yīng)2014年出任明陽智能（601615.SH）副總裁，2017年升任總裁；李強(qiáng)2018年進(jìn)入三一重能股份有限公司（下稱三一重能），擔(dān)任研究院院長、總工程師，2020年9月升任董事、副總經(jīng)理。

李強(qiáng)跳槽的那年，明陽智能已連續(xù)三年成為行業(yè)老三；三一重能則在前十之外，似乎并不是一個(gè)好選擇。

兩年后，三一重能憑借陸上風(fēng)電搶裝潮中的突出表現(xiàn)，首次位列整機(jī)商第八，為當(dāng)年最亮眼黑馬。

之后，三一重能打響價(jià)格戰(zhàn)競爭第一槍，狼性開拓市場，并高調(diào)宣稱“三年內(nèi)成為風(fēng)電整機(jī)商老大”。

彭博新能源財(cái)經(jīng)的報(bào)告顯示，2021年三一重能位居第七位。界面新聞獲悉，三一重能2022年的目標(biāo)為陸上風(fēng)機(jī)排名第四。

該公司也在沖刺科創(chuàng)板。2021年9月，三一重能科創(chuàng)板上市首發(fā)獲通過；今年3月7日提交了上市招股說明書注冊稿。 

但經(jīng)歷百米沖刺后，三一重能開始乏力了。

近期，中國中車（601766.SH）、運(yùn)達(dá)股份（300772.SZ）、東方電氣（600875.SH）等二梯隊(duì)整機(jī)商輪番拋出低價(jià)，整機(jī)價(jià)格已從2021年底的2000元/千瓦下探至1400元/千瓦。

三一重能卻沒有再祭出低價(jià)，因此丟了大筆訂單。

兇猛崛起

三一重能成立于2008年4月，前身為三一電氣有限責(zé)任公司，隸屬于三一集團(tuán)，實(shí)際控制人為梁穩(wěn)根。梁穩(wěn)根已有兩家上市公司三一重工（600031.SH）和三一國際（00631.HK），前者連續(xù)十年穩(wěn)坐國內(nèi)工程機(jī)械領(lǐng)域老大位置。

三一重能曾有個(gè)目標(biāo)：成為風(fēng)電領(lǐng)域的三一重工。但一直以來，該公司在風(fēng)電行業(yè)的存在感并不高。

據(jù)中國可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)數(shù)據(jù)，2017-2019年，三一重能的排名分別為第11、14、10位。

直到2020年，該公司異軍突起?！叭恢啬芷磩攀?，相當(dāng)激進(jìn)?！币晃徊辉妇呙娘L(fēng)電整機(jī)商市場銷售人士告訴界面新聞。

2020年是陸上風(fēng)電搶裝的最后一年，訂單需求劇增。頭部整機(jī)廠家產(chǎn)能有限，行業(yè)出現(xiàn)“一機(jī)難求、一葉片難求”的景象。

據(jù)界面新聞獲悉，部分二梯隊(duì)整機(jī)商因產(chǎn)能不足，出現(xiàn)毀單情況。有開發(fā)商無奈找到三一重能。該公司并未抬價(jià)，在緊迫期限內(nèi)交付了訂單，也借此開拓了更多開發(fā)商客戶。

三一重能有能力吞掉大量棄單，主要得益于它的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。這些訂單普遍高價(jià)，使其吃足了搶裝潮的紅利。

葉片是在搶裝潮中最緊缺的核心部件之一。受制于原材料巴沙木進(jìn)口有限、模具數(shù)量較少且成型需要時(shí)間，葉片很難加快生產(chǎn)。

三一重能則可獨(dú)立研發(fā)生產(chǎn)制造風(fēng)機(jī)葉片。其擁有河北張家口、吉林通榆、湖南韶山三大葉片生產(chǎn)基地，18條生產(chǎn)線年產(chǎn)能達(dá)3000套。其陸上機(jī)組產(chǎn)品全部使用自主研發(fā)葉片。

三一重能董事長周福貴曾公開透露，有客戶為了拿到葉片一連給他打了12個(gè)電話。

三一重能還可自產(chǎn)發(fā)電機(jī)，有多家貼牌三一品牌的機(jī)艙、底架、輪轂、主軸大部件廠商。

這一核心零部件自產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，在三一重能涉足風(fēng)電裝備之初就已建立，后因投資規(guī)模較大，出現(xiàn)較大虧損，曾是該公司的一大拖累。直至此輪搶裝期，顯現(xiàn)出供貨優(yōu)勢。

此外，得益于三一集團(tuán)的工程機(jī)械背景，三一重能的吊車資源豐富，有助于風(fēng)機(jī)更快交付。三一集團(tuán)的履帶起重機(jī)SCC7000A和SCC8000A，在風(fēng)電吊裝界一直是搶手貨。

據(jù)風(fēng)電行業(yè)自媒體“風(fēng)電順風(fēng)耳”報(bào)道，在先搶風(fēng)機(jī)原材料巴沙木、后搶風(fēng)機(jī)、再搶吊車的緊迫局面下，2020年三一重能產(chǎn)能利用率180.8%，實(shí)現(xiàn)了全部訂單如期交付。

2020年，三一重能銷售毛利率為29.85%，位居同行首位。同期，金風(fēng)科技（002202.SZ）、明陽智能、電氣風(fēng)電（688660.SH）、運(yùn)達(dá)股份的銷售毛利率分別為17.73%、18.57%、13.62%、13.84%。

整機(jī)“卷王”

行至2020年底的搶裝潮末期，三一重能拿出低價(jià)拿單策略，繼續(xù)攻占市場。

當(dāng)年11月，華能集團(tuán)北方上都平價(jià)大基地主機(jī)打捆招標(biāo)開標(biāo)，三一重能給出2650元-2700元/千瓦的主機(jī)價(jià)格，創(chuàng)造了史上風(fēng)機(jī)最低價(jià)紀(jì)錄。這迫使其他整機(jī)商進(jìn)入新一輪價(jià)格戰(zhàn)。

一位風(fēng)電整機(jī)企業(yè)人士用“卷”評價(jià)三一重能。除了卷行業(yè)，該公司內(nèi)部也很“卷”。

“拿單曾是三一重能銷售部門的第一‘政治任務(wù)’，是考核的第一要點(diǎn)。”該人士告訴界面新聞。相比之下，其他整機(jī)商的投標(biāo)會(huì)兼顧利潤等指標(biāo)。

該人士稱，拿下訂單后，三一重能會(huì)不惜一切代價(jià)完成訂單，這也得益于其制造能力、工廠管理能力。

界面新聞自三一重能內(nèi)部人士處獲悉，在疫情最嚴(yán)重時(shí)期，銷售人員仍在區(qū)域市場跑業(yè)務(wù)，“期間從未間斷一日。”

三一重能有很濃厚的加班文化，部分高管每天的工作時(shí)長達(dá)16-17小時(shí)。這受到三一重能的薪酬制度激勵(lì)。

近年來，三一重能通過提高薪酬、福利等激勵(lì)機(jī)制，大量招納人才，重金聘請企業(yè)經(jīng)理人，內(nèi)部還設(shè)置了內(nèi)推獎(jiǎng)金。

2018年9月，三一重能挖來38歲的李強(qiáng)，2020年為他開出2094萬元的年薪。李強(qiáng)因此被業(yè)內(nèi)稱為最高薪副總。在三一重能的高管中，他獲授股票期權(quán)數(shù)量最多，占總股比的2%。

2020年，三一重能大幅調(diào)高董監(jiān)高及核心技術(shù)人員薪酬，總額超1.32億元，同比漲幅達(dá)535.18%，占當(dāng)年利潤總額的8.96%。

當(dāng)年，三一重能董事長周福貴薪酬為3659.31萬元，副總經(jīng)理余梁為薪酬也達(dá)到1569.31萬元。

三一重能還重金進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，建設(shè)了國內(nèi)首家風(fēng)機(jī)智能制造工廠，并建設(shè)了發(fā)電機(jī)自動(dòng)化生產(chǎn)線。

該智能制造工廠的將風(fēng)機(jī)下線時(shí)間縮短約三成，單條生產(chǎn)線100天內(nèi)能生產(chǎn)800臺風(fēng)機(jī)。

出于投資額等方面的考慮，國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)此前并無類似的智能制造工廠。“在資本市場，風(fēng)電屬于機(jī)械制造業(yè)，一直沒有新的估值熱點(diǎn)。三一重能的數(shù)字化工廠，讓風(fēng)電行業(yè)有更大的成本下降空間和想象空間?！比恢啬芤粌?nèi)部人士對界面新聞稱。

疲態(tài)顯現(xiàn)

正在三一重能向第一梯隊(duì)奮力沖刺之際，二梯隊(duì)涌現(xiàn)出更為激進(jìn)的競爭者。

據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2021年運(yùn)達(dá)股首度躋身行業(yè)第三，成為新的黑馬。三一重能想要實(shí)現(xiàn)“國內(nèi)老大”目標(biāo)，變得愈發(fā)艱難。

2022年，運(yùn)達(dá)股份、中國中車、東方電氣等二梯隊(duì)整機(jī)商相繼投出更低價(jià)格。

3月3日，華能富源北風(fēng)電場311.15萬千瓦風(fēng)電項(xiàng)目集中采購開標(biāo)，項(xiàng)目分六個(gè)標(biāo)段，運(yùn)達(dá)股份共報(bào)三次最低價(jià)，為1425-1475元/千瓦。

3月8日，山東中車在深能蘇尼特左旗500兆瓦的項(xiàng)目中擲出了1408元/千瓦的價(jià)格，再刷價(jià)格新低。

風(fēng)電整機(jī)市場越來越飽和，“想要破局就要做價(jià)格屠夫?！庇姓麢C(jī)商人士告訴界面新聞。

“但三一重能拼價(jià)格很吃力了，要打不動(dòng)了?！绷硪晃伙L(fēng)電整機(jī)商市場部高管對界面新聞稱。

三一重能在上述華能六個(gè)標(biāo)段中的投標(biāo)價(jià)格，均處于高位。

“三一重能的客戶圈有限，華能是其重要客戶。面對華能如此大的標(biāo)，居然沒有低價(jià)拿下，說明其在價(jià)格戰(zhàn)中的疲態(tài)已露?！币徽麢C(jī)商高管告訴界面新聞。

相較于頭部企業(yè)，三一重能的客戶集中度高。前五大客戶銷售金額約占營收八成，遠(yuǎn)高于金風(fēng)科技的33%和明陽智能的56%。

國家電投為三一重能第一大客戶，銷售占比約45%；其次為中國電建，占比約15%，再次是華電集團(tuán)和華能集團(tuán)等。

據(jù)界面新聞了解，目前已沒有一家企業(yè)能夠長期承受低價(jià)壓力，投標(biāo)情況呈現(xiàn)各個(gè)廠家輪流低價(jià)的態(tài)勢。此外，三一重能準(zhǔn)備上市，將面臨更嚴(yán)格的利潤考核。

多家整機(jī)企業(yè)內(nèi)部人士告訴界面新聞，現(xiàn)在的風(fēng)機(jī)價(jià)格“低到令人咋舌”，很難保證盈利。

“但不競標(biāo)就沒有市場。有頭部整機(jī)商今年的目標(biāo)是不盈利也要保住市場份額?！鄙鲜稣麢C(jī)商高管對界面新聞表示。

這也意味著，放棄低價(jià)拿單的三一重能，將難以擴(kuò)充市場份額。

相較同行，三一重能的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)基地布局也較少，僅有北京總部及吉林通榆兩個(gè)生產(chǎn)基地。一般而言，布局產(chǎn)業(yè)基地有助于企業(yè)在當(dāng)?shù)孬@取更多的訂單。

中國可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專委會(huì)發(fā)布的2020年中國產(chǎn)業(yè)地圖顯示，金風(fēng)科技擁有生產(chǎn)基地14個(gè)，電氣風(fēng)電10個(gè)，遠(yuǎn)景能源和明陽智能9個(gè)，東方電氣和中國海裝6個(gè)，運(yùn)達(dá)股份3個(gè)。

三一重能還缺失了海上風(fēng)電市場。這是近年國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)增速最快的市場。

三一重能的主戰(zhàn)場以三北地區(qū)為主，重點(diǎn)布局青海、新疆塔城地區(qū)、河南、河北及東北等地。

招股說明書顯示，三一重能計(jì)劃投入海上風(fēng)機(jī)研發(fā)，擬布局8-10兆瓦海上風(fēng)機(jī)，并進(jìn)行15兆瓦風(fēng)電機(jī)組概念研究工程開展研發(fā)。

這一布局顯然已晚。第一梯隊(duì)同行早已進(jìn)軍海上，此前同未涉足海上風(fēng)電的運(yùn)達(dá)股份，也已在去年完成4.5兆瓦海上風(fēng)電機(jī)組的訂單交付。

三一重能還存在資產(chǎn)負(fù)債率偏高的問題。

2017-2020年9月，該公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為116.88%、123.99%、113.76%和86.4%。

同期，同行業(yè)公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為78.28%、79.05%、79.40%和79.25%。

在激烈的行業(yè)競爭壓力下，三一重能業(yè)績開始承壓。招股說明書顯示，其存在發(fā)行當(dāng)年業(yè)績下滑50%的風(fēng)險(xiǎn)。

去年，該公司實(shí)現(xiàn)營收101.75億元，同比增長9.28%；凈利潤15.91億元，同比增長16.15%。

今年一季度，該公司預(yù)計(jì)營收17.31億-21.16億元，同比變動(dòng)幅度為-10.66%至9.19%；歸母凈利潤5.16億-6.31億元，同比增長8.87%-33.06%。