第二份招股書失效一個(gè)月后，新星宇控股再次提交上市申請(qǐng)。

3月17日，港交所信息顯示，新星宇控股集團(tuán)有限公司（以下稱“新星宇控股”）向港交所主板遞交了上市申請(qǐng)，光大證券是其獨(dú)家保薦人。

招股書顯示，新星宇控股是吉林長(zhǎng)春領(lǐng)先的開發(fā)商之一。截至目前，新星宇控股在國(guó)內(nèi)已擁有41個(gè)物業(yè)項(xiàng)目，位于國(guó)內(nèi)6個(gè)省份的10個(gè)城市，以北方地區(qū)、華北、華中、華東和華南區(qū)域?yàn)橹鳌?/span>

據(jù)第一太平戴維斯報(bào)告，按訂約面積及銷售額計(jì)，從2014年至2019年，新星宇控股在長(zhǎng)春當(dāng)?shù)匚飿I(yè)開發(fā)商中連續(xù)六年排名第一。

其土地儲(chǔ)備總額約380.96萬(wàn)平方米，包括已竣工物業(yè)的可供銷售和可供出租建筑面積約67.53萬(wàn)平方米，以及開發(fā)中物業(yè)總建筑面積約2074.48萬(wàn)平方米、持作未來(lái)開發(fā)物業(yè)的總建筑面積約105.95萬(wàn)平方米。在公司自持的開發(fā)土儲(chǔ)中，吉林省占比56.1%，其中長(zhǎng)春占46.7%、龍井占1.1%和琿春占8.3%。

公司業(yè)績(jī)方面，截至2021年12月31日止的近三個(gè)年度，公司來(lái)自物業(yè)開發(fā)銷售收入分別約為46.77億元、52.98億元及人52.96億元（人民幣，下同），分別占同期收入約96.1%、99.5%及99.9%。

余下收入來(lái)源主要由公司自提供建造服務(wù)收入所產(chǎn)生。數(shù)據(jù)顯示，在過去三個(gè)年度里，新星宇控股自提供建造服務(wù)產(chǎn)生的收入分別約為1.861億元、0.207億元及零元，分別占同期其總收入的約3.8%、0.4%及0%。

毛利方面，招股書內(nèi)容顯示，2019年至2021年，新星宇控股分別錄得14.75億元、17.08億元和20.93億元，占同期間總收入的30.3%、32.1%和39.5%。具體來(lái)看，在過去三年中，其商業(yè)物業(yè)的毛利率分別為58.9%、43.2和46.3%，住宅物業(yè)的毛利率分別為30.6%、35.0%和43.05%。

對(duì)于商業(yè)物業(yè)毛利率下降的原因，新星宇控股在招股書中解釋，主要是公司2020年就毛利率較低的新星宇和潤(rùn)上鄰一二期、新星宇廣場(chǎng)一二期及三A期的商業(yè)物業(yè)銷售所致，而新星宇廣場(chǎng)毛利率較低則是因?yàn)槌鍪壅麠潓懽謽?，其銷售成本高于其他商業(yè)物業(yè)。

凈利潤(rùn)持正向增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)招股書披露，截至2019至2021年12月31日止三個(gè)年度，新星宇控股年內(nèi)溢利分別約為5.36億元、8.02億元及10.18億元。

近兩年，新星宇控股的資產(chǎn)負(fù)債壓力相對(duì)有所減輕。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年至2021年止三個(gè)年度，新星宇控股的負(fù)債總額分別約為26.55億元、23.37億元和17.66億元。截至今年1月31日，公司總負(fù)債金額又降至17.36億元左右。

不過，星宇控股的貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)付票據(jù)卻在逐年攀升趨勢(shì)。截至2019年至2021年12月底，新星宇控股的貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)付票據(jù)分別約為30.75億元、人民幣32.67億元及人民幣35.03億元。其中，截至2021年末，一年內(nèi)應(yīng)付款項(xiàng)占比達(dá)82.9%。

此外，其貿(mào)易應(yīng)收款并不樂觀。在同期三個(gè)年度里，新星宇控股貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)分別約為450萬(wàn)元、9480萬(wàn)元和2140萬(wàn)元。

具體到公司現(xiàn)金流，截至2019年至2021年12月底，新星宇控股擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為9.18億元、10.03億元和8.18億元。截至今年1月31日，所持現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為7.56億元。而且，在去年一年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅有5200萬(wàn)元，較之2020年的1.07億元少了近50%。

這已是新星宇控股第三次遞表赴港上市了。在去年2月份新星宇控股首次遞表并于8月9日失效后，8月18日，新星宇控股決定二度遞表。

但自去年下半年開始，物企赴港上市的門檻就面臨收窄，新星宇控股也因此迎來(lái)了上個(gè)月的第二次招股書失效。從2022年年初至今，物企中也僅金茂服務(wù)通過聆訊，并于3月10日順利上市。

早在去年5月，港交所就表示會(huì)在今年提高上市門檻。調(diào)整后的上市新規(guī)對(duì)公司盈利有了更高要求，申請(qǐng)人在三個(gè)會(huì)計(jì)年度的股東應(yīng)占盈利必須符合兩個(gè)條件，即最近一個(gè)財(cái)年不低于3500萬(wàn)港幣且前兩個(gè)財(cái)務(wù)年度不低于4500萬(wàn)港幣。

這個(gè)月瑞安新天地的上市遇阻，或與新規(guī)不無(wú)關(guān)系。以2020年為例，瑞安新天地的凈利潤(rùn)虧損2.6億元，未達(dá)到不低于3500萬(wàn)港幣的底線。

然而，盈利雖然達(dá)標(biāo)的新星宇控股此次再度遞交招股書，受地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)傳導(dǎo)及近期資本市場(chǎng)動(dòng)蕩影響，仍然也面臨著諸多不確定性。

截至目前，所有遞表還未上市的物企近30家，處于失效狀態(tài)的就有10家，明確終止或暫緩上市的有7家。