文｜日新網(wǎng)
4月1日一大早，姍姍來(lái)遲的萬(wàn)物云，終于正式向港交所提交招股書(shū)，聯(lián)席保薦人有中信證券、花旗、高盛。
招股書(shū)一開(kāi)頭，就把萬(wàn)物云的三大業(yè)務(wù)體系拋了出來(lái)，表現(xiàn)形象跟以前的品牌樹(shù)略有不同：
去年聽(tīng)聞萬(wàn)物云表示要上市，我有感而發(fā)，寫(xiě)了《萬(wàn)物云最終沒(méi)能成為一朵云》。
從招股書(shū)里的業(yè)務(wù)邏輯來(lái)看，以前品牌樹(shù)上三者并立，現(xiàn)在則是住宅與商企城市空間并立，科技提供解決方案。
這個(gè)變化與去年朱保全的解釋相合，“我們把科技、云服務(wù)是作為我們未來(lái)重倉(cāng)投資的方向，但是在公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我們是把自己定義為服務(wù)業(yè)?！?/p>
“對(duì)那些大型的云廠(chǎng)家來(lái)說(shuō)，它們都是去做外包服務(wù)，萬(wàn)物云全部是在做一體化服務(wù)?！?/p>
萬(wàn)物云的目標(biāo)是打造“平臺(tái)型企業(yè)”，成為物管行業(yè)的開(kāi)放式賦能平臺(tái)。但目前來(lái)說(shuō)，可能這個(gè)賦能平臺(tái)的用戶(hù)暫時(shí)只有萬(wàn)物云自家。
看下萬(wàn)物云的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)：
截至2021年12月31日，萬(wàn)物云住宅物業(yè)服務(wù)涉及2823個(gè)住宅物業(yè)，總建筑面積6.6億平方米；在管住宅及商企物業(yè)建筑面積已達(dá)約7.85億平方米。
2021年總收入237.05億元，毛利17%。
科技平臺(tái)的收入占比僅有7.8%。
這一點(diǎn)，萬(wàn)物云在招股書(shū)中也很直白寫(xiě)出來(lái)了：物業(yè)服務(wù)將繼續(xù)占收入的大部分。
因此，萬(wàn)物云科技這部分做的事情，和其他大部分物業(yè)區(qū)別也沒(méi)有很大，依然在于控制經(jīng)營(yíng)成本，尤其是員工成本。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，員工成本占總行政開(kāi)支的比例，近3年里一直保持在50%左右，變化不大。
萬(wàn)物云在應(yīng)對(duì)員工成本上漲，主要做了兩件事：
1、技術(shù)措施和數(shù)字化，降低對(duì)人力勞動(dòng)的依賴(lài)
2、外包部分勞動(dòng)密集型服務(wù)，比如安保、維修、保養(yǎng)、清潔、園藝等工作
這種“差別不大”，某種程度上成為了之前萬(wàn)物云一直表態(tài)不上市，以及市場(chǎng)并沒(méi)有過(guò)度期待萬(wàn)物云上市的部分原因，以至于萬(wàn)物云選擇這樣一個(gè)時(shí)機(jī)準(zhǔn)備上市時(shí)，很多人會(huì)猜測(cè)，萬(wàn)科可能也無(wú)法支撐更多燒錢(qián)的研發(fā)投入。
前幾天萬(wàn)科的業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，郁亮反思稱(chēng)，公司為多元化業(yè)務(wù)交了學(xué)費(fèi)，對(duì)于多賽道同時(shí)探索面臨的難度和付出的成本，超出最初的預(yù)估：“過(guò)去開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)增速快，承擔(dān)了成本，市場(chǎng)環(huán)境變化之后，這些學(xué)費(fèi)對(duì)業(yè)績(jī)的影響就暴露出來(lái)?！?/p>
這幾年，萬(wàn)科轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)核心包括物業(yè)服務(wù)“萬(wàn)物云”、物流倉(cāng)儲(chǔ)“萬(wàn)緯物流”、商業(yè)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)“印力集團(tuán)”、長(zhǎng)租公寓“泊寓”，以及冰雪、酒店、教育、養(yǎng)豬等，種類(lèi)繁雜，探索了很多。
在市場(chǎng)好的時(shí)候，這種投入無(wú)可厚非，但今年萬(wàn)科財(cái)報(bào)展示了一項(xiàng)令人驚訝的數(shù)據(jù)，凈利潤(rùn)近乎腰斬的下滑，僅為225億元，同比下降45.7%。
因此，也就有了郁亮的這個(gè)說(shuō)法，“從收入和業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)看，經(jīng)營(yíng)服務(wù)類(lèi)業(yè)務(wù)目前無(wú)法與開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相比較，而能否獨(dú)立上市，則是衡量成功的標(biāo)準(zhǔn)之一?！?/p>
可以說(shuō)，不管是市場(chǎng)還是母公司，留給萬(wàn)物云的成長(zhǎng)時(shí)間確實(shí)沒(méi)那么多了。
獨(dú)立上市，并不意味著披著科技外衣的萬(wàn)物云真正實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立。
萬(wàn)物云說(shuō)的這個(gè)“房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商”并沒(méi)有特指，當(dāng)然可以是萬(wàn)科也可以是獨(dú)立第三方，但不管是誰(shuí)，收入增長(zhǎng)依然仰賴(lài)規(guī)模的擴(kuò)大。
實(shí)際上這可能是目前物業(yè)公司整體遇到的困境：處于房地產(chǎn)的下游，缺乏真正能實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的業(yè)務(wù)線(xiàn)。
不管來(lái)自于獨(dú)立第三方的項(xiàng)目占比如何提升，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)開(kāi)始下行時(shí)，依然可能被動(dòng)陷入麻煩。