記者 | 牛其昌

隨著新冠疫情逐漸得到控制，“手套茅”的英科醫(yī)療（300677.SZ）被迫放慢擴(kuò)張步伐。

6月13日晚，英科醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬終止臨湘市年產(chǎn)400億只（4000萬箱）高端醫(yī)用手套項(xiàng)目和城陵磯新港區(qū)北片區(qū)（臨湘工業(yè)園）熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，相關(guān)各方相互解除、豁免和免除各方與項(xiàng)目相關(guān)的所有權(quán)利與義務(wù)，放棄與項(xiàng)目相關(guān)的任何索賠，并互相豁免相關(guān)法律責(zé)任。

全身而退？

上述終止的臨湘市項(xiàng)目肇始于2020年9月。

2020年9月2日，英科醫(yī)療董事會(huì)審議通過了《關(guān)于與臨湘市人民政府、城陵磯新港區(qū)管理委員會(huì)簽訂年產(chǎn)400億只（4000萬箱）高端醫(yī)用手套項(xiàng)目和城陵磯新港區(qū)北片區(qū)（臨湘工業(yè)園）熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目投資協(xié)議書的議案》，英科醫(yī)療、臨湘市人民政府、城陵磯新港區(qū)管理委員會(huì)三方共同簽訂《投資協(xié)議書》。

協(xié)議約定，英科醫(yī)療在臨湘工業(yè)園區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)400億只（4000 萬箱）高端醫(yī)用手套項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資40億元。“臨湘工業(yè)園熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目”投資協(xié)議，項(xiàng)目總投資10億元，其中固定資產(chǎn)投資不低于8億元，注冊資本金不少于1億元。

按照彼時(shí)英科醫(yī)療的判斷，受新冠疫情影響，未來人們的醫(yī)療防護(hù)意識(shí)會(huì)日益增強(qiáng)，未來醫(yī)療防護(hù)手套市場空間廣闊。此外，熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目不僅可以提高能源的利用效率，還可以減少碳化物和有害氣體的排放，有利于進(jìn)一步提升公司業(yè)績，鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的地位。

據(jù)湖南當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，該項(xiàng)目占地685畝，擬建設(shè)80條丁腈手套和20條乳膠手套生產(chǎn)線，可提供5000個(gè)就業(yè)崗位，達(dá)產(chǎn)后可年創(chuàng)產(chǎn)值100億元以上、稅收1.35億元以上，預(yù)計(jì)2020年12月底將開工建設(shè)?！?/span>英科醫(yī)療醫(yī)用手套生產(chǎn)項(xiàng)目從初步接觸到簽約，僅用不到一個(gè)月時(shí)間。簽約不到一個(gè)月，就已通過項(xiàng)目可研、規(guī)劃評(píng)審，完成項(xiàng)目用地紅線劃定和征拆“。

然而好景不長，投資協(xié)議簽署一年多來，除設(shè)立了兩家全資子公司外，上述項(xiàng)目再無實(shí)質(zhì)進(jìn)展。英科醫(yī)療稱，主要原因系政府相關(guān)部門對(duì)公司所需的煤耗指標(biāo)批復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，無法滿足公司繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的生產(chǎn)需求；并且隨國家的雙碳政策執(zhí)行，項(xiàng)目審批條件及其他相關(guān)政策發(fā)生變化，無法實(shí)質(zhì)性推進(jìn)上述項(xiàng)目。

此外，湖南省根據(jù)管理目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃，調(diào)整了省內(nèi)各園區(qū)所負(fù)責(zé)的范圍、產(chǎn)業(yè)等，由此，臨湘市政府與城陵磯新港區(qū)管委會(huì)合作范圍、合作形式和合作產(chǎn)業(yè)也隨之發(fā)生變化，與公司項(xiàng)目相關(guān)的城陵磯新港區(qū)管理委員會(huì)的權(quán)利義務(wù)，轉(zhuǎn)移至臨湘高新區(qū)管理委員會(huì)。

綜合上述因素，臨湘工業(yè)園項(xiàng)目尚未實(shí)際建設(shè)，進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。不過，或許正是得益于尚未實(shí)際建設(shè)，使得英科醫(yī)療此次得以“全身而退”。

畢竟在英科醫(yī)療看來，目前新冠疫情逐漸得到控制，海外國家逐漸放開，市場供需趨于平衡。此時(shí)若能及時(shí)“收手“，不失為明智的選擇。

光環(huán)褪去

公開資料顯示，英科醫(yī)療總部位于山東省淄博市，2017年7月登陸創(chuàng)業(yè)板上市，主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)療防護(hù)、康復(fù)護(hù)理、保健理療、檢查耗材四大板塊。

2020年新冠疫情暴發(fā)以來，英科醫(yī)療的一次性手套產(chǎn)品成為了市場上的“硬通貨”，公司營收從2019年的20.83億元暴增至2020年的138.37億元，2021年則達(dá)到162.40億元。2020年和2021年，公司合計(jì)大賺144億元，是公司過去累計(jì)凈利潤的數(shù)十倍，被市場被冠以“手套茅”的稱號(hào)。

在此背景下，英科醫(yī)療選擇不斷“加倉”，除了上述臨湘工業(yè)園，英科醫(yī)療在國內(nèi)擁有安徽淮北、山東青州、江西九江、山東淄博四大生產(chǎn)基地，同時(shí)在安徽安慶、湖南臨湘，以及海外的越南均有產(chǎn)能布局。

2021年年報(bào)顯示，英科醫(yī)療在建工程期末余額為23.26億元，其中包含多個(gè)手套相關(guān)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。彼時(shí)，據(jù)西南證券預(yù)計(jì)，到2022年底，公司總產(chǎn)能將達(dá)1000億只以上，將成為全球最大的一次性手套生產(chǎn)企業(yè)。

然而，因短時(shí)間內(nèi)巨大的抗疫物資需求缺口而興，又因競爭加劇和需求回落而衰，英科醫(yī)療重蹈了很多抗疫概念相關(guān)公司的覆轍。2022年一季度，英科醫(yī)療凈利潤大降98%至8349萬元，而上年同期的數(shù)據(jù)為37.36億元。相應(yīng)的，銷售毛利率也由前兩年的60%以上驟降至18.25%。

西南證券分析認(rèn)為，2022Q1因手套價(jià)格大幅下降以及去年同期基數(shù)較高等因素影響，導(dǎo)致收入和利潤大幅下降。目前丁腈手套和PVC手套價(jià)格已降至較低水平。

正如英科醫(yī)療在年報(bào)中提及，因產(chǎn)能擴(kuò)張和需求逐漸回歸穩(wěn)定狀態(tài)，市場面臨了階段性供大于需的局面，價(jià)格也持續(xù)回落，目前部分渠道的銷售價(jià)格已接近疫情前水平。

從二級(jí)市場來看，英科醫(yī)療股價(jià)曾在2021年1月觸及159.37元/股（前復(fù)權(quán)）的歷史最高點(diǎn)，若以此為分水嶺，可以明顯看到從疫情爆發(fā)到現(xiàn)在該股所經(jīng)歷的過山車行情。截至6月14日收盤，23.88元/股的價(jià)格已經(jīng)回到2020年1月的水平。

6月14日晚間，英科醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬使用自有資金以集中競價(jià)交易的方式回購部分公司股份（人民幣普通股（A股）股票），用于實(shí)施員工持股計(jì)劃及/或股權(quán)激勵(lì)。本次回購總金額不低于人民幣2.5億元（含本數(shù)）且不超過人民幣5億元（含本數(shù)）?；刭弮r(jià)格不超過人民幣34.38元/股（含本數(shù)）。