文|讀娛 零壹
暑期檔以來(lái)，院線電影市場(chǎng)總算有了點(diǎn)熱火朝天的氣息，6月24日上映的《人生大事》票房至今已突破12億，成為市場(chǎng)回暖的重要信號(hào)。橫店影業(yè)作為這部電影的主要出品方之一，也使得其背后上市公司橫店影視股價(jià)自6月24日到7月5日之間上漲了21.82%。
7月6日，橫店影視發(fā)布“籌劃重大資產(chǎn)重組”公告，宣布公司及關(guān)聯(lián)方擬聯(lián)合第三方通過支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)上海星軼100%的股權(quán)。上海星軼是國(guó)內(nèi)排名前十的院線，據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，星軼目前擁有影院數(shù)量123家，銀幕數(shù)988塊。以2021年影投票房來(lái)看，橫店15.18億，星軼為7.52億，如果收購(gòu)?fù)瓿桑壳芭旁诘谌臋M店院線大概率會(huì)超過20.12億的大地成為全國(guó)第二，僅次于萬(wàn)達(dá)院線。
這看起來(lái)至少是一個(gè)雙方各取所需的不錯(cuò)交易。星軼背后的新城發(fā)展主業(yè)是地產(chǎn)，規(guī)模也在國(guó)內(nèi)TOP20之內(nèi)，但地產(chǎn)行業(yè)的情況也不容樂觀，雖然新城系并沒有什么“暴雷”消息，但畢竟需要儲(chǔ)備更多資金彈藥以度過當(dāng)下的市場(chǎng)波動(dòng)，出售同樣不穩(wěn)定、也非核心業(yè)務(wù)的電影院線以獲取現(xiàn)金流是可以理解的；而在橫店影視角度，如果能以估值30億拿下另一家TOP10院線，在市場(chǎng)占有率上會(huì)快速提升，成本也肯定要比新增自建影院要低。
但資本市場(chǎng)似乎并不看好此次并購(gòu)，7月6日開始橫店影視股價(jià)進(jìn)入了下行通道，雖然其中有暑期疫情預(yù)期不穩(wěn)的因素不見得完全是受并購(gòu)消息導(dǎo)致，但至少也說(shuō)明市場(chǎng)也并沒有將這次并購(gòu)視為比較明確的利好消息，許多媒體也標(biāo)出了“逆市”并購(gòu)的標(biāo)簽。主要原因或許在于近兩年來(lái)票房大盤表現(xiàn)不佳，影院作為線下重資產(chǎn)面臨的壓力越來(lái)越大的緣故。
影院生意不好做，但頭部院線都在擴(kuò)張
但逆市擴(kuò)張的并不只有橫店影視。國(guó)內(nèi)院線龍頭萬(wàn)達(dá)電影自2019年以來(lái)就沒有停下過擴(kuò)張腳步，從純直營(yíng)模式轉(zhuǎn)為直營(yíng)、特許經(jīng)營(yíng)雙模式，近幾年旗下影院數(shù)量增長(zhǎng)迅猛。據(jù)萬(wàn)達(dá)電影財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019年底、2020年底、2022年Q1萬(wàn)達(dá)電影擁有的影院數(shù)量分別為656家、700家、800家，僅近一年多時(shí)間就增加了100家之多。而在這幾年里，其他院線公司如金逸影視的影院數(shù)量也大都處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)。
從國(guó)內(nèi)總銀幕數(shù)來(lái)看，2019年至2021年底分別為69787塊、75581塊、82248塊，同比分別增長(zhǎng)了9708塊、5794塊，6667塊?？梢哉f(shuō)，雖然疫情影響下電影市場(chǎng)票房總量下滑，但行業(yè)資本對(duì)于影院建設(shè)投入?yún)s仍然是興趣比較高昂的，特別是萬(wàn)達(dá)這樣級(jí)別的頭部玩家，越會(huì)把當(dāng)下的困境作為低成本擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。
但我們也不得不思考總量增長(zhǎng)背后的市場(chǎng)邏輯。增長(zhǎng)最為迅猛的2019年，國(guó)內(nèi)電影票房達(dá)到了歷史最高的641.49億元，有《哪吒之魔童降世》《流浪地球》《復(fù)聯(lián)4》三部電影分別在暑期、春節(jié)、4月常規(guī)檔期取得超40億元票房；2020年上半年影院因疫情停業(yè)，但自《八佰》在8月上映時(shí)觀眾的觀影消費(fèi)意愿十分明顯，而另一個(gè)因素在于2019年起院線牌照重新發(fā)放，博納影業(yè)、華人文化等公司獲得院線牌照，旗下新增影院納入自家院線，新玩家在2019年、2020年擴(kuò)張建設(shè)動(dòng)作也比較多。
但在銀幕數(shù)越來(lái)越多的同時(shí)，電影市場(chǎng)恢復(fù)情況并沒有那么樂觀。2021年約470億總票房里，《長(zhǎng)津湖》《你好，李煥英》《唐人街探案3》三部電影就占了150億+，假日檔期票房占比大幅攀升至36%，這意味著日常檔期產(chǎn)出下降明顯，腰部電影明顯斷層；
而2022年更是在春節(jié)后進(jìn)入了漫長(zhǎng)的冷檔期，一季度全國(guó)實(shí)現(xiàn)總票房139.8億元，同比下降22.79%，觀影人次3.1億，同比下降27.3%。3月全國(guó)票房?jī)H9.1億元，為2013年以來(lái)最低，4月、5月同樣表現(xiàn)堪憂，直到6月《侏羅紀(jì)世界3》和《人生大事》先后上映，市場(chǎng)才有恢復(fù)之勢(shì)。萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視、金逸影視幾大院線上市公司2022年Q1扣非凈利潤(rùn)無(wú)一例外大幅下滑。
所以站在當(dāng)下來(lái)說(shuō)，近兩年的逆市擴(kuò)張勢(shì)必給院線公司帶來(lái)更大的經(jīng)營(yíng)壓力，各大院線繼續(xù)在2022年持續(xù)新增擴(kuò)張的能力會(huì)更有限，國(guó)內(nèi)銀幕總量增長(zhǎng)很可能在2022年放緩。比如拓普數(shù)據(jù)在報(bào)告中就認(rèn)為，2022年新建影院、新建銀幕數(shù)將下滑25.2%和24%。
但這或許也意味著，對(duì)于存量資產(chǎn)的洗牌會(huì)進(jìn)入新一輪高潮。新建影院的成本一般都會(huì)大大高于并購(gòu)所得，所以在如今的院線電影行業(yè)中，誰(shuí)先支撐不住，誰(shuí)手里有余糧，很大程度上就是誰(shuí)能這輪電影市場(chǎng)寒冬中生存甚至壯大的關(guān)鍵點(diǎn)。目前來(lái)看，萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視、中國(guó)電影、上海電影等院線上市公司的現(xiàn)金流情況還算充裕，資產(chǎn)負(fù)債率普遍不高，如萬(wàn)達(dá)電影Q1賬上仍有44.59億貨幣資金，穩(wěn)步提升市占率是能夠做到的。
“沉淀期”里，影院要重新思考開源節(jié)流
不論是電影公司還是從業(yè)者、觀眾，多數(shù)人都不會(huì)懷疑電影的長(zhǎng)期價(jià)值。比如賈樟柯在接受媒體“娛理”的采訪時(shí)就表示，“疫情帶來(lái)的一些問題，隨著疫情的消解，馬上就能解決。比如問觀眾會(huì)不會(huì)回到影院？我覺得這是個(gè)偽命題，疫情一結(jié)束，有吸引力的電影一上畫，觀眾自然就會(huì)回來(lái)?！辟Z樟柯對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)問題則關(guān)注到了題材單一、行業(yè)不確定性等。
那么從院線公司角度來(lái)說(shuō)，觀眾回不回到影院取決于疫情好轉(zhuǎn)和優(yōu)質(zhì)新片供給情況，這其實(shí)都是影院作為產(chǎn)業(yè)鏈下游自身沒有辦法去影響和解決的問題。對(duì)于影院來(lái)說(shuō)，除了等待之外有什么能做的？如何在當(dāng)下不穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境中盡量生存下去？
其實(shí)頭部院線公司基本也都在財(cái)報(bào)中體現(xiàn)了一些思考：
成本控制。院線公司更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)卦u(píng)估影院效益，完善退出機(jī)制，在新建影院的同時(shí)優(yōu)化布局，關(guān)停低效影院。例如在總體數(shù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，橫店影視在2021年關(guān)閉了15家影院；同時(shí)積極與商場(chǎng)租金、物業(yè)費(fèi)減免商談，畢竟對(duì)于商場(chǎng)來(lái)說(shuō)，影院的存活也是帶來(lái)穩(wěn)定人流的重要前提。萬(wàn)達(dá)電影2021年財(cái)報(bào)中就提到，2021年多數(shù)影院增加“影院因疫情停業(yè)期間免收租金”等條款，有效降低運(yùn)營(yíng)成本。
開源增收。目前影院的市場(chǎng)問題根源在于疫情以及優(yōu)質(zhì)電影內(nèi)容不足導(dǎo)致的觀眾消費(fèi)動(dòng)力下降，而影院作為線下場(chǎng)景，在場(chǎng)地的各類開銷上有其固定性質(zhì)，考慮到實(shí)際情況，影院或許不得不在“淡季”嘗試提升自身的“場(chǎng)景利用率”，也就是影廳作為線下場(chǎng)景能否在脫口秀、相聲、劇本殺等線下娛樂形式中得以利用，進(jìn)而彌補(bǔ)商業(yè)電影供給不足的影響。
比如萬(wàn)達(dá)電影就在財(cái)報(bào)中提到，“報(bào)告期內(nèi)公司不斷探索影院新業(yè)態(tài)和新場(chǎng)景延伸，已在北京、上海、成都、重慶多地影城舉辦相聲、脫口秀、親子舞臺(tái)劇、劇本殺等不同類型的演出及活動(dòng)，獲得了良好的反響，在為消費(fèi)者提供更豐富的電影院體驗(yàn)內(nèi)容的同時(shí)，也進(jìn)一步提升了影院非黃金時(shí)段的租賃頻次和利用率，充分利用影院閑置場(chǎng)地，有助于將客源群體進(jìn)行較大的消費(fèi)轉(zhuǎn)化，吸引人流，拓寬了影院的多元化收入。”
這樣的聯(lián)動(dòng)已經(jīng)在多地影院中展開，但目前還很少有長(zhǎng)期的、持續(xù)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)可供行業(yè)參考。不過在讀娛君看來(lái)，影院的“身份”復(fù)雜化很可能在未來(lái)成為常態(tài)，因?yàn)榧词乖跊]有疫情的正常情況下，影院也必然面臨著檔期集中帶帶來(lái)的基本矛盾，熱門檔期里影廳不夠用，冷門檔期里門可羅雀，如何把影院視為一個(gè)線下的綜合體驗(yàn)場(chǎng)景來(lái)提升效率，很可能是下階段行業(yè)要思考的重要方向。
提升場(chǎng)景利用率的另一個(gè)思路就是如何最大化利用熱門檔期帶來(lái)的人流，在賣品和場(chǎng)景娛樂等業(yè)務(wù)上提升利潤(rùn)率。一張電影票為影院帶來(lái)的觀影業(yè)務(wù)收入是利潤(rùn)微薄的，但傳統(tǒng)影院往往也只有可樂爆米花這樣的賣品來(lái)提升利潤(rùn)率，如何在茶飲、食品、周邊潮玩上實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)也是值得思考的。