記者｜梁怡
近日，上海文依電氣股份有限公司（簡(jiǎn)稱“文依電氣”）闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為光大證券。
公司主要從事電氣連接與保護(hù)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈、連接器等。
2019年-2021年（報(bào)告期內(nèi)）文依電氣的營(yíng)業(yè)收入增幅緩慢，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不足，借助上市能否改變這一局面呢？
一家人齊上陣
文依電氣是A股罕見的實(shí)控人一家100%控股企業(yè)。
目前，文依電氣的實(shí)際控制人為陳兵、陳嘉正父子，其中陳兵直接持股73.125%，通過(guò)間接持有員工持股平臺(tái)潯晟投資41.69%的出資份額且擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人控制2.5%的股權(quán)，因此陳氏父子合計(jì)控制公司100%的股份。而過(guò)去三年，公司的股本以及股東并未發(fā)生變化。
從任職情況來(lái)看，陳兵擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理以及核心技術(shù)人員，而陳嘉正僅持股并未任職，可知曉的信息為其于1999年出生，目前本科在讀。另外，陳兵之妻陶潔婷還擔(dān)任公司董事、董事會(huì)秘書。
從薪酬來(lái)看，陳兵最高，2021年為69萬(wàn)元，同時(shí)上60萬(wàn)元的還有一人，為公司的董事、副總經(jīng)理?xiàng)顣暂x，達(dá)63.53萬(wàn)元，另陶潔婷的年薪為22.31萬(wàn)元。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?strong>2019年-2021年文依電氣均有現(xiàn)金分紅，合計(jì)6023.1萬(wàn)元，而近三年凈利潤(rùn)共計(jì)1.35億元。按照持股比例，陳氏父子直接持股97.5%，可分得近5872.52萬(wàn)元。截至2021年末，文依電氣未分配利潤(rùn)近1億元。
此外，文依電氣過(guò)去存在的內(nèi)部控制不規(guī)范行為也是一大看點(diǎn)。
例如，2019年實(shí)控人陳兵占用公司資金623.59萬(wàn)元。
再比如，利用現(xiàn)金、個(gè)人卡代收廢料款、代收采購(gòu)折扣、支付員工薪酬及支付部分其他費(fèi)用。
一位長(zhǎng)期從事會(huì)計(jì)工作的人士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆易迤髽I(yè)核心管理層大部分為家族成員，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，而集權(quán)容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息不實(shí)、財(cái)務(wù)核算不規(guī)范等問(wèn)題，最常見的現(xiàn)象如使用個(gè)人賬戶代收付公司款項(xiàng)。
競(jìng)爭(zhēng)力不足
2019年-2021年，文依電氣的營(yíng)收分別為2.1億元、2.24億元、2.52億元，營(yíng)收增速緩慢，反映在行業(yè)中說(shuō)明公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足。
具體來(lái)看，文依電氣的核心產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭，但前者收入近三年趨于停滯，后者增幅也不大，另外公司自2017年涉及的連接器業(yè)務(wù)也尚未形成規(guī)模，仍處于市場(chǎng)推廣期。
據(jù)悉，軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈等作為電纜的配套產(chǎn)品，主要對(duì)電纜起到保護(hù)的作用。電纜行業(yè)屬于高度市場(chǎng)化的行業(yè)，全球市場(chǎng)主要集中歐美，以中高端產(chǎn)品為主。根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Transparency Market Research預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2026年全球電線電纜市場(chǎng)需求將達(dá)到 2359億美元。
目前國(guó)內(nèi)電纜保護(hù)生產(chǎn)廠家已達(dá)數(shù)百家，但產(chǎn)銷規(guī)模較小，主要集中在中低端市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈。以營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，文依電氣在該行業(yè)明顯排不上號(hào)，因此也未在招股書披露市占率等指標(biāo)。公司選擇的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括沃爾核材(002130.SZ)、中超控股(002471.SZ)，但體量也不在一個(gè)等級(jí)。
另外，文依電氣報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)分別為3147.7萬(wàn)元、5097.77萬(wàn)元、5222.42萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率表現(xiàn)不錯(cuò)，主要得益于毛利率水平較高，分別為43.70%、46.22%、43.78%，而與同行公司相比，其可比產(chǎn)品的毛利率報(bào)告期內(nèi)也均在40%以上。
值得注意的是，2021年原材料塑料粒子、銅棒、鋼帶等采購(gòu)價(jià)格明顯上漲，而核心產(chǎn)品的銷售單價(jià)卻出現(xiàn)下滑，公司稱主要系國(guó)產(chǎn) 替代產(chǎn)品單價(jià)較低所致。
從募投項(xiàng)目來(lái)看，文依電氣主要用于擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)和補(bǔ)流。2021年末，公司的貨幣資金僅3636.18萬(wàn)元。