記者 | 陳慧東

一家注冊資本達50億元的財務公司，竟因無法償還百萬債務成被執(zhí)行人，這背后隱匿著何種真相？

界面新聞記者發(fā)現(xiàn)，自7月以來，億利潔能及其控股股東億利集團合資成立的億利集團財務有限公司（以下簡稱“億利財務公司”）頻頻涉訴，并多次被云南、廣東、北京等多地法院列為被執(zhí)行人。

天眼查APP顯示，截至目前，億利財務公司通過公示途徑統(tǒng)計涉案數(shù)達482樁，涉案金額共計640萬元。案由方面，涉票據(jù)相關糾紛占比達96%，其中，票據(jù)追索權糾紛占比最多，相關案件數(shù)量達208樁；票據(jù)糾紛達88樁，票據(jù)付款請求權糾紛達81樁。

億利財務公司成立至今12年，多次增資后注冊資本金達50億元。坐擁如此巨額的資本金，且與億利潔能及集團其他關聯(lián)公司往來財務活動不斷，億利財務公司何以行至無法償還百萬債務的地步？頻繁涉訴背后，其背倚的上市公司及集團真實的財務狀況又如何？

截至2021年年底，億利潔能在億利財務公司的存款余額近40億元。上市公司本身每年擔負著巨額利息支出，卻將大額資金存放在財務公司？存貸雙高背后，上市公司“負重前行”，脆弱的資金鏈能支撐多久？伴隨著財務公司商票兌付不斷暴雷，上市公司的存款還安全嗎？另外，億利潔能還可能面臨監(jiān)管嚴查、大額減值計提等一連串麻煩。

一潭深水中，億利財務公司涉訴的消息濺起一絲漣漪。

財務公司危機爆發(fā)

日前，億利財務公司一則因涉訴被法院列為被執(zhí)行人的消息引起了外界注意。7月8日，億利財務公司被上海市浦東新區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，案號為(2022)滬0115執(zhí)15403號，執(zhí)行標的為113.45萬元。

這家財務公司涉訴案件數(shù)量不僅于此。天眼查APP顯示，僅在7月份，億利財務公司就被北京、廣東、江西、云南等地的多家公司告上法庭，且均被列為首次執(zhí)行被執(zhí)行人。

所謂被執(zhí)行人，既是法院已作出了終審判決之后，敗訴的一方并未按照判決進行賠付或接受相關懲罰，此時就會被稱之為被執(zhí)行人。首次執(zhí)行就是申請人第一次向法院申請強制執(zhí)行。

裁判文書網(wǎng)今年6月1日發(fā)布的《上海元通座椅系統(tǒng)有限公司與億利集團財務有限公司等票據(jù)追索權糾紛民事一審案件民事判決書》顯示，億利資加公司于2018年9月開具了一張100萬元的匯票，收款人為億利資加公司，承兌人為被告億利財務公司。之后，這張匯票被先后背書轉(zhuǎn)讓13次，最終票據(jù)到期后提示付款遭拒，相關方提起訴訟。

“有些上市公司的匯票，被轉(zhuǎn)了好幾手之后，實際價格可能已經(jīng)打了七折，甚至更低?！币晃簧鲜泄靖邔痈嬖V界面新聞。

十余年來，億利財務公司在億利潔能及集團其他關聯(lián)公司的系統(tǒng)中扮演著怎樣的角色？

根據(jù)億利潔能2010年10月披露的公告，億利財務公司由上市公司與億利集團、金威路橋共同出資設立。億利財務公司注冊資本5億元，其中，億利集團出資2億元，出資比例為40%；上市公司出資1.5億元，出資比例為30%；金威路橋出資1.5億元，出資比例為30%。

上述公告稱，億利財務公司的主營業(yè)務為非銀行金融業(yè)務，包括為成員單位提供財務管理服務。這意味著只要是億利系相關企業(yè)都有可能是億利財務公司的客戶。

界面新聞記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，億利財務公司的業(yè)務范圍牽涉甚廣，包括為億利潔能、億利集團及集團其他關聯(lián)公司辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；提供包括借款、辦理財務和融資顧問；對成員單位協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付；對成員單位提供擔保；辦理成員單位之間的委托貸款；辦理成員單位之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算及相應的結(jié)算、清算方案設計；吸收成員單位的存款；對成員單位辦理貸款及融資租賃；從事同業(yè)拆借。

幾年間，億利財務公司不斷獲得巨額增資，目前注冊資本達50億元。

2015年，以“增強風險抵抗能力和金融服務能力”為名，億利財務公司申請增資15億元，其中，上市公司增資4億元，億利集團增資11億元。2017年7月，財務公司再次申請增資30億元，其中億利集團增資24億元，金威路橋增資6億元。

億利潔能2018年年報顯示，億利財務公司注冊資本50億元，上市公司持有11%的股份，億利集團持有74%的股份，金威建設集團持有15%的股份。

億利財務公司注冊資本50億，為何近來頻頻因百萬級別的債務涉訴并成被執(zhí)行人？

咨詢機構透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受界面新聞記者采訪時表示，“要么資金被挪用了，要么放貸出去的都成了壞賬收不回來了，這兩種可能性最大。”

上述上市公司高層告訴界面新聞，也存在這50億元資金用于集團其他關聯(lián)企業(yè)的業(yè)務領域，最終業(yè)務虧損導致資金無法回收的可能。

況玉清稱，上市公司旗下財務公司由于受到的監(jiān)管缺失，頻頻出事，因此亟待合規(guī)監(jiān)管。

危機向億利潔能蔓延？

此次暴雷的是億利財務公司的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務。這次違約如一塊多米諾骨牌，是否預示著億利系將來的一場財務危機？

億利潔能及其背后的億利集團屬于重資產(chǎn)、資金密集型企業(yè)，開具商業(yè)匯票是其常規(guī)操作。

億利潔能曾在2018年年報中稱，因日常經(jīng)營需要，公司會開出商業(yè)匯票，在億利財務公司辦理貼現(xiàn)業(yè)務。同時因資金需求，億利財務公司會將持有的以公司為承兌人的商業(yè)匯票再辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務。億利財務公司將上述以公司為承兌人的商業(yè)匯票與銀行開展買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務，貼現(xiàn)金額合計將不超過10億元。2018年，財務公司與中信銀行開展的以公司為承兌人的商業(yè)匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務提供擔保，擔保最高額為10億元，擔保期限為兩年。

當下部分財務公司正淪為資金占用的隱秘通道。相關違規(guī)案例中，上市公司資金通過財務公司轉(zhuǎn)出體外流轉(zhuǎn)，關聯(lián)交易都被隱匿或不被披露，直至流動性暴雷才浮出水面。

伴隨著關聯(lián)占用上市公司資金違規(guī)案例層出不窮，監(jiān)管層面也在不斷加碼監(jiān)管力度。

日前，證監(jiān)會、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于規(guī)范上市公司與企業(yè)集團財務公司業(yè)務往來的通知》（以下簡稱《通知》）。

《通知》規(guī)定，控股股東及實際控制人應當保障其控制的財務公司和上市公司的獨立性。財務公司應加強關聯(lián)交易管理，上市公司董事應審慎進行財務公司和上市公司業(yè)務往來決策。

《通知》要求，上市公司不得通過與財務公司簽署委托貸款協(xié)議的方式，將上市公司資金提供給其控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方使用等。上市公司首次將資金存放于財務公司前，應取得并審閱財務公司最近一個會計年度經(jīng)審計的年度財務報告以及風險指標等必要信息等。

億利系及其上市公司脆弱的資金鏈還能支撐多久？

截至2021年年底，億利潔能貨幣資金中存放億利財務公司款項余額為51.27億元，遠超原審議通過的40億元限額。截至2022年4月29日，存放款項余額為39.05億元。億利潔能稱，上市公司有息負債規(guī)模較大，大額資金存放億利財務公司，存放億利財務公司的款項可能存在流動性、安全性風險。

目前來看，存放于億利財務公司的40億元巨額存款，有可能是竹籃打水一場空。

“如果億利財務公司的商票暴雷發(fā)展下去，查出上市公司的40億存款無法歸還，上市公司很可能面臨巨額計提。如果還存在大股東通過財務公司掏空上市公司、財務公司賬面造假等情況，則上市公司有可能面臨更嚴重的監(jiān)管處罰?！鄙鲜錾鲜泄救耸糠Q。

危機或已露端倪

近年來，億利潔能存貸雙高的問題一直未能得到解決，利息支出成為上市公司巨大的財務負擔。

公司僅2021年財務費用中的利息費用就高達7.28億元，占凈利潤的90.77%，與扣非后歸母凈利潤基本相當。而巨額的貨幣資金僅產(chǎn)生利息收入9332.15萬元，相當于加權貨幣資金余額（加權貨幣資金余額=（期初余額+期末余額）/2）的1.25%，折算為年化收益率僅2.5%，與高昂的融資成本形成鮮明對比。

值得一提的是，康美藥業(yè)（ST康美，600518.SH），康得新（康德退，002450.SZ）等財務造假的上市公司，在爆雷前也存在存貸雙高問題。

“億利的財務危機并不是一個新鮮事?！币幻瓋|利華中事業(yè)部崗位成本部經(jīng)理告訴界面新聞記者，他本人在職時間為2018年9月至2019年6月，離職時拖欠工資4個月，到了2019年底才發(fā)放80%的基本工資，績效和報銷款項共計3至4萬元至今仍未發(fā)放。

記者還采訪了另外一位在百度貼吧“討薪”的億利員工，其2018年四季度和2019年一季度的績效工資至今仍未發(fā)放，“時間也長了，討薪也討不回來，我也不想再討了。”

界面新聞記者發(fā)現(xiàn)，2020年至今年4月，均有用戶發(fā)帖稱億利拖欠員工工資，就職時間在2018年至2020年之間，多名用戶提及在職期間僅發(fā)放基礎工資，績效工資及差旅費至今未發(fā)放。

頭頂光伏治沙概念股光環(huán)，2021年至今年3月，億利潔能股價漲幅明顯。去年該股實現(xiàn)階段性漲幅132%，今年3月，該股走出8.27元/股的六年新高，再較年初上漲57%。截至7月29日收盤，該股報4.95元/股，較高點跌去四成。

Choice金融終端顯示，僅在去年第四季度，億利潔能股東戶數(shù)就同比大增75%至13.7萬戶；而截至今年一季度末，億利潔能股東戶數(shù)仍持平在13.7萬戶。也就是說，近14萬余名追高投資者或被套。

億利潔能及億利系財務危機鏈條中的第一塊多米諾骨牌已被推倒？