文｜藍(lán)鯨教育 胡瑩
8月2日，世紀(jì)天鴻發(fā)布半年報(bào)，上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超22倍。
今年5月，世紀(jì)天鴻公布最新股票激勵(lì)計(jì)劃，訂立了三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)翻倍的業(yè)績(jī)目標(biāo)。
世紀(jì)天鴻如此豪言，底氣來(lái)自哪里？
“雙減”之下，立志三年凈利潤(rùn)翻倍？
財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，世紀(jì)天鴻共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.20億元，同比增長(zhǎng)26.84%。
回溯上市至今各年度上半年?duì)I收數(shù)據(jù)，本報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收創(chuàng)2017年9月上市以來(lái)同期新高。
凈利潤(rùn)方面表現(xiàn)更為亮眼，上半年扭虧為盈，錄得盈利共計(jì)750.34萬(wàn)元，與上年同期虧損的35.64萬(wàn)元相比，增長(zhǎng)超22倍。
回溯此前數(shù)據(jù)，2020上半年?duì)I收和利潤(rùn)出現(xiàn)明顯下滑。在財(cái)報(bào)中，世紀(jì)天鴻表示，2020年上半年?duì)I收及凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯下滑主要因受疫情影響，公司上下游企業(yè)復(fù)工延遲、物流受阻。
至2021年上半年，盡管營(yíng)收回歸增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧，這也是世紀(jì)天鴻上市以來(lái)各年度上半年的首次虧損。對(duì)此，世紀(jì)天鴻表示，“雙減”政策的出臺(tái)客觀上加快了“教育內(nèi)容AI系統(tǒng)”等精準(zhǔn)教學(xué)項(xiàng)目的進(jìn)展。報(bào)告期內(nèi)，公司加大了項(xiàng)目的推進(jìn)速度，在題庫(kù)建設(shè)、軟件開(kāi)發(fā)、對(duì)外合作、用戶體驗(yàn)、學(xué)校試點(diǎn)等方面不斷增加投入，產(chǎn)品已經(jīng)在山東、河北等地學(xué)校進(jìn)行試用，力爭(zhēng)借助精準(zhǔn)教學(xué)的政策東風(fēng)使公司在原有教輔業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)第二曲線的增長(zhǎng)。
相比前兩年同期利潤(rùn)的低迷，今年上半年世紀(jì)天鴻如此大規(guī)模的業(yè)績(jī)上揚(yáng)著實(shí)惹人關(guān)注。西南證券8月4日發(fā)布研報(bào)，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)均值為4419萬(wàn)元，較去年同比增長(zhǎng)27.56%
但世紀(jì)天鴻對(duì)于未來(lái)三年發(fā)展速度似乎有更高的目標(biāo)。今年5月，世紀(jì)天鴻公布最新股票激勵(lì)計(jì)劃，計(jì)劃草案確定以2022年6月7日為授予日，以3.985元/股的授予價(jià)格向符合授予條件的142名激勵(lì)對(duì)象授予555.30萬(wàn)股限制性股票。
對(duì)于公司業(yè)績(jī)，激勵(lì)計(jì)劃的考核年度為2022-2024年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，目標(biāo)為以2021年扣非凈利潤(rùn)剔除股份支付費(fèi)用后為基數(shù)，三個(gè)會(huì)計(jì)年度增長(zhǎng)率分別不低于30%、65%、100%。2021年度其扣非后凈利潤(rùn)為2695.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.49%。
若未達(dá)到此考核要求，則所有激勵(lì)對(duì)象對(duì)應(yīng)考核當(dāng)年計(jì)劃歸屬的限制性股票不得歸屬或遞延至下期歸屬，并作廢失效。
從上半年的業(yè)績(jī)看，世紀(jì)天鴻大有希望完成全年的利潤(rùn)指標(biāo)。而且是營(yíng)收創(chuàng)同期新高的情況下實(shí)現(xiàn)，為何世紀(jì)天鴻能夠有如此亮眼的表現(xiàn)？
教輔淡季，目錄產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)
細(xì)分產(chǎn)品和服務(wù)，2022年上半年，世紀(jì)天鴻營(yíng)收主要來(lái)源于教輔圖書(shū)，期內(nèi)該業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9585.15萬(wàn)元，占總營(yíng)收比重79.66%；毛利率為33.14%，同比提升了8.28%。
除此之外，策劃收入業(yè)務(wù)營(yíng)收1235.8萬(wàn)元，同比減少19.81%；毛利率為45.34%，同比減少5.3%。
可以看到，營(yíng)收的增長(zhǎng)主要得益于教輔圖書(shū)的增長(zhǎng)。
對(duì)于教輔圖書(shū)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，世紀(jì)天鴻表示，增長(zhǎng)主要由于報(bào)告期內(nèi)公司目錄產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)較好。世紀(jì)天鴻指出，上半年，公司新增了陜西、貴州、浙江等省份的評(píng)議目錄產(chǎn)品200余種。
據(jù)悉，作為主營(yíng)教輔書(shū)籍開(kāi)發(fā)出版的企業(yè)，世紀(jì)天鴻已打造了包括《優(yōu)化設(shè)計(jì)》《高考藍(lán)皮書(shū)》《十年高考》《優(yōu)秀教案》《智慧背囊》和《時(shí)文選粹》等在內(nèi)的系列教輔讀物，以高中階段為核心，兼具覆蓋了我國(guó)小學(xué)、初中全階段、全學(xué)科的主流教材版本，能夠同時(shí)滿足學(xué)生與老師，從小學(xué)到高中12個(gè)年級(jí)同步、備考、工具參考和教研活動(dòng)等各類需求。
報(bào)告期內(nèi)，世紀(jì)天鴻還打造了高中總復(fù)習(xí)拳頭產(chǎn)品《高考總復(fù)習(xí)優(yōu)化設(shè)計(jì)》，并新研發(fā)《晨讀晚練英語(yǔ)》系列產(chǎn)品、《初高中銜接教材》的生物、政治學(xué)科以及部分地方專版產(chǎn)品，合計(jì)策劃編輯制作圖書(shū)1780本，總字?jǐn)?shù)近7億。
對(duì)于教輔圖書(shū)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展前景，世紀(jì)天鴻表現(xiàn)得信心十足。財(cái)報(bào)中，世紀(jì)天鴻透露，教材教輔核心用戶群體為在校學(xué)生。其認(rèn)為，教材教輔屬于剛需市場(chǎng)，相對(duì)于一般圖書(shū)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高。其援引數(shù)據(jù)指出，近年來(lái)，小學(xué)、初中和高中在校人數(shù)穩(wěn)步上升，2020年分別達(dá)到了10725萬(wàn)人、4914萬(wàn)人和2494萬(wàn)人。同時(shí)，全國(guó)高考人數(shù)也穩(wěn)步增長(zhǎng)，2019-2021年全國(guó)高考人數(shù)分別為1031萬(wàn)、1071萬(wàn)和1078萬(wàn)。
教輔圖書(shū)業(yè)務(wù)的季節(jié)性特征比較明顯，這與我國(guó)中小學(xué)教學(xué)安排有關(guān)。我國(guó)中小學(xué)教學(xué)一般分為兩個(gè)學(xué)期，即秋季學(xué)期與春季學(xué)期，其開(kāi)學(xué)時(shí)間分別為每年9月與次年2-3月，為保障課前到書(shū)，公司通常在每年的7月和8月發(fā)出當(dāng)年秋季學(xué)期圖書(shū)，在每年的11月和12月發(fā)出次年春季學(xué)期圖書(shū)。因此，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在上、下半年呈現(xiàn)出不均衡性，第三、第四季度收入要明顯高于第一、二季度。
教育AI業(yè)務(wù)暫無(wú)營(yíng)收，持續(xù)落實(shí)搭建
除了教輔圖書(shū)業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)的進(jìn)展則相對(duì)緩慢。
盡管已投入數(shù)年，并“拖累”2021年度利潤(rùn)至虧損，在本期財(cái)報(bào)中教育AI業(yè)務(wù)仍未有相關(guān)貢獻(xiàn)。
對(duì)于相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展情況，世紀(jì)天鴻在財(cái)報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)其重點(diǎn)研發(fā)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的精準(zhǔn)教學(xué)產(chǎn)品，以新課標(biāo)、新教材、新高考為標(biāo)準(zhǔn)，依托其教輔內(nèi)容資源打造內(nèi)容中臺(tái)。目前，其產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋了學(xué)生的日常作業(yè)、周測(cè)/月考、期中/末等教學(xué)場(chǎng)景，并以此為基礎(chǔ)不斷延伸到其他應(yīng)用教學(xué)場(chǎng)景，并在四川、山東、河南等地進(jìn)行試用，服務(wù)了四十余所學(xué)校、近萬(wàn)名學(xué)生。
報(bào)告期內(nèi)，其依托全資子山東鴻翼教育打造的創(chuàng)業(yè)孵化平臺(tái)持續(xù)發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)以教育圖書(shū)為依托，以 K12 教育內(nèi)容為核心，打造全產(chǎn)業(yè)的服務(wù)支持平臺(tái)。報(bào)告期內(nèi)其還投資成立了河南普高教育，通過(guò)聯(lián)考業(yè)務(wù)推動(dòng)教研能力提升。其孵化的平臺(tái)公司還依托教育大數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)引擎技術(shù)、大數(shù)據(jù)挖掘等技術(shù)，為學(xué)校師生及區(qū)域教育部門(mén)提供學(xué)業(yè)生涯規(guī)劃、綜合素質(zhì)過(guò)程性評(píng)價(jià)、志愿填報(bào)等綜合性教育服務(wù)。
而從其近期披露的資本運(yùn)作上，似乎也可以看出世紀(jì)天鴻在教育AI系統(tǒng)上的持續(xù)發(fā)力。
今年3月，世紀(jì)天鴻宣布，以申購(gòu)報(bào)價(jià)日前20交易日均價(jià)98%的高折扣率，向10名特定對(duì)象發(fā)行2984.3萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為8.18元/股，募資總額為2.44億元，募資凈額為2.36億元。此次發(fā)行對(duì)象包括北京志鴻教育投資有限公司、李天虹、張建飛、財(cái)通基金管理有限公司和4家私募證券投資基金。
當(dāng)時(shí)定增公告中，世紀(jì)天鴻指出，募集資金將全部用于教育內(nèi)容 AI 系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。
定增計(jì)劃發(fā)布的僅一個(gè)月后，世紀(jì)天鴻便以現(xiàn)金出資3000萬(wàn)元增資北京微橡科技。而這筆投資款項(xiàng)將全部用于“精準(zhǔn)教學(xué)”業(yè)務(wù)的研發(fā)、推廣和運(yùn)營(yíng)工作。
據(jù)悉，微橡科技是一家教育信息化應(yīng)用工具提供商，服務(wù)一線教師，旗下?lián)碛小皥@釘”、“園丁匯”等子品牌，目前擁有北京、成都、上海、武漢四大區(qū)域中心。
子品牌中，“園釘”是基于微信生態(tài)的班級(jí)管理工具品牌，為老師提供學(xué)情數(shù)據(jù)采集、學(xué)情分析、個(gè)性化布置作業(yè)、定向發(fā)布通知、班級(jí)投票等功能，已覆蓋全國(guó) 1 萬(wàn)多所學(xué)校；“園丁匯”主要業(yè)務(wù)是在微信生態(tài)和短視頻直播生態(tài)對(duì)外銷(xiāo)售微橡科技旗下知識(shí)類 C 端產(chǎn)品，包括圖書(shū)，學(xué)習(xí)筆記等衍生物和部分職業(yè)培訓(xùn)課程等。
對(duì)于此次合作，世紀(jì)天鴻表示，增資完成后，其將持有微橡科技 26.087%的股權(quán)。未來(lái)雙方將在智慧教育領(lǐng)域更深入地探索和合作，充分對(duì)接資源優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)教育內(nèi)容和信息化技術(shù)領(lǐng)域相互助力，共同拓展校內(nèi)精準(zhǔn)教學(xué)業(yè)務(wù)，加速拓展市場(chǎng)布局。
對(duì)于此次獲得增資，微橡科技和創(chuàng)始股東承諾，將盡力上市，且首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)的市值不低于20億元，融資額不低于人民幣5億元。
但據(jù)世紀(jì)天鴻投資公告顯示，目前微橡科技尚未實(shí)現(xiàn)正向盈利。2021年微橡科技年度營(yíng)收為2038萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為807萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為負(fù)。2020年，微橡科技營(yíng)收為1066萬(wàn)元，凈虧損183萬(wàn)元。
從業(yè)務(wù)上看，世紀(jì)天鴻的新業(yè)務(wù)依然沒(méi)有太大起色，但教輔出版在“雙減”之后快速增長(zhǎng)，這有力支撐了整體的經(jīng)營(yíng)?！皫准覛g喜幾家憂”，短期內(nèi)對(duì)于教輔資料的需求，可能會(huì)給未來(lái)的布局帶來(lái)更多的靈活性。