記者 | 程璐
北京時(shí)間8月29日晚間，拼多多（Nasdaq:PDD）發(fā)布了截至6月30日的2022年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多盤中漲幅一度沖高漲超24%，最終漲幅回落至14.71%，收?qǐng)?bào)于66.04美元/股。
總的來說，這是一份超出市場預(yù)期的財(cái)報(bào)，拼多多創(chuàng)下了新的利潤記錄，展示了平臺(tái)的賺錢能力，同時(shí)優(yōu)化費(fèi)用，過去最為外界詬病的營銷費(fèi)用占營收進(jìn)一步下降。在上一季度提到用戶規(guī)模近天花板，放緩在所難免后，本季度拼多多選擇不主動(dòng)披露用戶相關(guān)數(shù)據(jù)。服務(wù)好存量客戶，提高人均消費(fèi)金額與購買頻次，成為營收增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>
增長提速
財(cái)報(bào)顯示，第二季度拼多多營收實(shí)現(xiàn)314.4億元，同比增長幅度為36%。美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于普通股股東的凈利潤為89.96億元，同比上年同期的24.15億元增長268%。
拼多多的營收來源主要為三種：廣告收入（online marketing services and others，在線營銷及其他業(yè)務(wù)）、傭金收入（transaction services，交易服務(wù)）和商品銷售（Merchandise sales，自營商品銷售）。
其中，拼多多在線營銷服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的收入為251.73億元，同比增加39%；交易服務(wù)收入為62.16億元，同比增加107%；自營商品銷售收入為5070萬元，同比下跌97%。自營業(yè)務(wù)上線于2020年Q4，彼時(shí)拼多多采用官方采買、銷售的模式，提供品牌商家未入駐銷售的商品。但隨著平臺(tái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大，自營業(yè)務(wù)也完成了其歷史使命，不斷收縮。
因此在刨去自營商品銷售部分后，本季度拼多多平臺(tái)業(yè)務(wù)收入達(dá)到313.9億元，同比增長了49%，增幅均跑贏了阿里、京東在本季度的表現(xiàn)。
同一季度受疫情影響，阿里代表核心電商收入的“客戶管理收入”同比下降幅度達(dá)到10%至722.63億元；京東集團(tuán)凈服務(wù)收入同比增長為21.9%，至416億元。可以看到的是，拼多多平臺(tái)業(yè)務(wù)收入占阿里核心電商收入比已經(jīng)達(dá)到了43.4%，處在不斷追趕的狀態(tài)，距離京東的同類收入也已相差不遠(yuǎn)。
不過，對(duì)于交易服務(wù)（傭金）收入大增，且增幅超過廣告等板塊，拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)上表示：“對(duì)于拼多多而言，整個(gè)業(yè)務(wù)周期和財(cái)務(wù)報(bào)告周期并不是完全匹配的，這導(dǎo)致有些數(shù)據(jù)展示存在時(shí)間上的錯(cuò)位，在季度之間有相應(yīng)的波動(dòng)是非常常見的。在這一季度交易服務(wù)收入明顯比廣告服務(wù)收入增速快，有可能與這些因素相關(guān)?！?/p>
另外值得關(guān)注的是，拼多多還披露了618期間平臺(tái)的品類增長情況，對(duì)京東擅長的日化、數(shù)碼，以及阿里擅長的美妝品類，拼多多都有所滲透。
618期間，拼多多手機(jī)行業(yè)全品類同比增長148%；家電全品類銷售規(guī)模同比增長103%；美妝行業(yè)全品類銷量同比增長122%；日化行業(yè)全品類同比增長110%。
本季度在用戶數(shù)據(jù)方面，拼多多也沒有選擇第一時(shí)間披露。這與上一季度拼多多CEO陳磊強(qiáng)調(diào)的一致——國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)增長天花板已至，在拼多多當(dāng)前的用戶規(guī)模下，增長放緩在所難免，大家也不應(yīng)該期待拼多多會(huì)一直保持高速增長?！艾F(xiàn)在的關(guān)注重點(diǎn)，還是在如何更好地服務(wù)現(xiàn)有的8.8億用戶，長期關(guān)注平臺(tái)內(nèi)生價(jià)值?！?/p>
本季度阿里同樣沒有披露用戶數(shù)據(jù)，強(qiáng)調(diào)集團(tuán)經(jīng)營重點(diǎn)從過去追求GMV的增長，全面轉(zhuǎn)向?qū)ΜF(xiàn)有用戶錢包份額的提升。
這意味著，當(dāng)各方用戶增長見頂，未來平臺(tái)間的競爭差距將在于用戶購買頻次，以及人均消費(fèi)金額的提升。
不可持續(xù)的盈利
本季度，拼多多進(jìn)一步降本增效，良好的費(fèi)用控制直接拉高了平臺(tái)的利潤表現(xiàn)。
費(fèi)用具體數(shù)據(jù)方面，Q2拼多多運(yùn)營費(fèi)用為147.8億元，占收入的比例從去年同期的57%下降至二季度的47%。其中營銷費(fèi)用為113.434億元，同比增長9%；研發(fā)費(fèi)用為26.114億元，同比增長12%；管理費(fèi)用同比增長了90%至6.6億元。
盡管營銷費(fèi)用同比增長了9%，但由于增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于營收36%的增長，因此本季度營銷費(fèi)用占總收入的比例，反而從上季度的47%收窄到36%，達(dá)到歷史新低。
拼多多新CEO陳磊上任后采取的策略，與過去的營銷策略不同，而是將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向研發(fā)和投資，同時(shí)控制費(fèi)用，提高賺錢能力。拼多多的營銷費(fèi)用曾一度占比總收入高達(dá)112%，外界所詬病的“百億補(bǔ)貼”，核心爭論也在于高投入、高補(bǔ)貼能否換回用戶的留存增長。
財(cái)報(bào)證明了拼多多的賺錢能力，單季度89.96億元的凈利潤，幾乎已經(jīng)賺回了“百億補(bǔ)貼”的投入。過去的營銷投入也確實(shí)留下了用戶，本季度收入的提升，并非來源于營銷費(fèi)用的大肆增長。
得益于費(fèi)用控制、營收大增，第二季度疫情壓力下，拼多多仍實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤87億元，遠(yuǎn)超去年同期的19.98億元，增長幅度高達(dá)335%。經(jīng)營利潤率為27.6%，毛利率為74.7%。
但對(duì)于本季度超預(yù)期的盈利狀況，拼多多高管強(qiáng)調(diào)或不可持續(xù)。
陳磊在電話會(huì)上說到，“在降本增效方面，過去一個(gè)季度的投入其實(shí)是被動(dòng)減少的，從短期來看，這可能會(huì)帶來不錯(cuò)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但從長期來看，這實(shí)際上會(huì)影響我們平臺(tái)的整體競爭力，尤其是考慮到目前的行業(yè)格局變化。”
拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺也表示，因部分推廣和農(nóng)業(yè)延期、差旅商務(wù)活動(dòng)減少等偶發(fā)因素影響了本季度的整體費(fèi)用，所以不應(yīng)該將本季度的盈利作為未來季度的參考。
要?jiǎng)?chuàng)造獨(dú)特價(jià)值的跨境業(yè)務(wù)
在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上，拼多多還提及了最新的跨境電商業(yè)務(wù)。
此前有媒體報(bào)道稱拼多多正在籌備跨境電商平臺(tái)，預(yù)計(jì)于今年9月中旬上線，第一站美國，電話會(huì)上投資人及分析師也表達(dá)了對(duì)該業(yè)務(wù)的關(guān)注。拼多多的態(tài)度是，前人做過的業(yè)務(wù)，公司要?jiǎng)?chuàng)造出獨(dú)特的價(jià)值。
陳磊表示，作為一家年輕的創(chuàng)業(yè)公司，拼多多一直在持續(xù)探索新的機(jī)會(huì)，海外業(yè)務(wù)具備創(chuàng)造新價(jià)值的可能性。
“我們也充分理解海外業(yè)務(wù)將會(huì)充滿挑戰(zhàn)，需要不斷的嘗試。我們不會(huì)去簡單重復(fù)別人做過的事情，會(huì)努力能夠創(chuàng)造出自己獨(dú)特的價(jià)值。這個(gè)過程不會(huì)是一蹴而就的，但過程中積累的經(jīng)驗(yàn)對(duì)于公司和團(tuán)隊(duì)都會(huì)是非常有價(jià)值的?！?/p>
財(cái)報(bào)顯示，目前拼多多業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為193.38億元，2021年同期為73.11億元，財(cái)報(bào)解釋稱是由于凈收入的增加和周轉(zhuǎn)金的變化。存糧充足，或是為多多買菜、跨境電商等尚在投入階段的業(yè)務(wù)做儲(chǔ)備。
拼多多要怎么做跨境業(yè)務(wù)，仍然是個(gè)謎團(tuán)，但就在近日，與拼多多淵源極深的極兔速遞幾乎在同一時(shí)間點(diǎn)開拓美國市場。極兔速遞 (J&T Express) 旗下國際物流模塊J&T極兔國際就宣布推出極兔旺寶（J&T One Packet）服務(wù)，針對(duì)國內(nèi)寄送貨物至歐美的客戶提供價(jià)格優(yōu)惠、時(shí)效穩(wěn)定的跨境輕小件寄遞服務(wù)。
此前，界面拿到的《拼多多跨境平臺(tái)招商指南》顯示，商家駐無需繳納任何費(fèi)用，0元入駐，0傭金，這意味著后續(xù)的具體選品、定價(jià)以及一系列的物流履約服務(wù)將由拼多多方面負(fù)責(zé)。這與近年來大火的跨境獨(dú)立站SheIn模式類似，另一方面，拼多多也在大力挖角SheIn的員工。