文|略大參考 趙騏
編輯|原野
在多家電商平臺(tái)啟動(dòng)“雙十一”預(yù)售的10月24日，特斯拉因?yàn)榻祪r(jià)促銷被送上熱搜。
根據(jù)官方宣布的信息，Model 3起售價(jià)從27.99萬(wàn)元降至26.59萬(wàn)元，Model Y起售價(jià)從31.69萬(wàn)元降至28.89萬(wàn)元，降幅分別達(dá)1.4萬(wàn)元和2.8萬(wàn)元。而就在半個(gè)月前，特斯拉還對(duì)當(dāng)時(shí)瘋傳的降價(jià)消息進(jìn)行過(guò)辟謠。
成為這屆“雙十一”最有誠(chéng)意的賣家之一，特斯拉也是身不由己。前幾天發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)后，關(guān)于特斯拉能否實(shí)現(xiàn)全年交付目標(biāo)，外界普遍持懷疑態(tài)度。因此，中國(guó)區(qū)的降價(jià)之舉，難免不讓人猜測(cè)，這是它在以價(jià)換量沖刺全年目標(biāo)。畢竟，中國(guó)區(qū)是這家電動(dòng)車新貴增速最快的市場(chǎng)。
經(jīng)歷過(guò)暑假最后一周瘋狂補(bǔ)作業(yè)的朋友，大概都能明白特斯拉此刻的迫切之心。
01 以一敵眾
從數(shù)據(jù)來(lái)看，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的收入，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)造車新勢(shì)力們。
財(cái)報(bào)顯示，2022年3季度，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收規(guī)模達(dá)到51.3億美元，較去年同期的31.1億美元增長(zhǎng)64.8%。這一增速也超過(guò)了美國(guó)（59.6%）和其他地區(qū)（43.9%），讓中國(guó)成為特斯拉營(yíng)收增速最快的區(qū)域。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)占特斯拉總營(yíng)收的比例也達(dá)到了23.9%，而去年同期為22.6%。
雖然中國(guó)可能是這個(gè)星球上最卷的新能源車市場(chǎng)，但從營(yíng)收來(lái)看，馬斯克的公司幾乎碾壓它的中國(guó)同行。
由于蔚小理尚未公布各自的第三季度財(cái)報(bào)，我們先以他們今年上半年的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。
蔚來(lái)、小鵬、理想在今年1-6月的營(yíng)收分別為102.9億元、87.3億元和74.4億元，而特斯拉中國(guó)區(qū)第3季度51.3億美元的營(yíng)收約等于372.6億元人民幣。由此看來(lái)，中國(guó)造車新勢(shì)力三位頭部玩家在整個(gè)上半年的努力，還不及特斯拉在中國(guó)一個(gè)季度的收獲。
不過(guò)，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)利潤(rùn)方面的優(yōu)勢(shì)可能沒有那么大。雖然財(cái)報(bào)沒有具體披露中國(guó)區(qū)利潤(rùn)，但特斯拉在本季度整體的凈利潤(rùn)率為15.3%，以此推測(cè)，其中國(guó)區(qū)3季度的凈利潤(rùn)約為57億元。
比亞迪此前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其三季度凈利潤(rùn)大概為55億元-59億元。
也就是說(shuō)，在凈利潤(rùn)方面，三季度，特斯拉中國(guó)與比亞迪基本打了個(gè)平手。
而根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，今年7-9月，比亞迪新能源車銷量約為51.9萬(wàn)輛，特斯拉中國(guó)則不足前者的1/4，只有12.1萬(wàn)輛。銷量差距如此懸殊，利潤(rùn)卻較為接近的原因，主要是兩家公司產(chǎn)品單價(jià)差距過(guò)大。
比亞迪走的是薄利多銷路線，各類車系的起售價(jià)基本在10萬(wàn)-20萬(wàn)之間。而特斯拉定位高端，Model Y和Model 3即使在降價(jià)后，起售價(jià)也在25萬(wàn)以上，更有Model S和Model X這兩款定價(jià)90萬(wàn)元以上的豪華車。
正因?yàn)楸憩F(xiàn)不俗，當(dāng)特斯拉需要在今年最后一個(gè)季度沖業(yè)績(jī)時(shí)，壓力自然也落到了中國(guó)區(qū)的頭上。
02 成績(jī)雖好，不及預(yù)期
“第三季度在許多層面上都是一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的季度”，馬斯克在三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的分析師電話會(huì)議上如此開場(chǎng)。
硅谷“鋼鐵俠”所言不虛。在剛剛過(guò)去的財(cái)季中，特斯拉多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)下歷史新高。
2022年7-9月，特斯拉單季營(yíng)收規(guī)模首次突破200億美元大關(guān)，達(dá)到214.5億美元，較去年同期的137.6億美元增長(zhǎng)55.9%。
特斯拉的收入類別包括汽車銷售、汽車租賃、碳積分、儲(chǔ)能、服務(wù)及其他。汽車銷售當(dāng)然是其最核心的收入來(lái)源。三季度，特斯拉靠賣車賺了177.9億美元，同比增長(zhǎng)56.1%，占總營(yíng)收的83%。
強(qiáng)勁的增長(zhǎng)源自創(chuàng)紀(jì)錄的車輛交付數(shù)量。3季度，特斯拉共交付34.4萬(wàn)輛車，較去年同期的24.1萬(wàn)輛增長(zhǎng)42.4%。特斯拉唯有在車輛最終交付后，才能確認(rèn)相關(guān)收入。因此，對(duì)于這家明星企業(yè)而言，想要提高營(yíng)收，不僅要更多更快地獲取訂單和完成生產(chǎn)，還需要更高效地將產(chǎn)品交付到消費(fèi)者手中。
從這個(gè)角度來(lái)看，特斯拉在3季度業(yè)績(jī)可謂是“趕出來(lái)的”。
因?yàn)楦鶕?jù)高層介紹，公司在跨境物流方面遇到了預(yù)料之外的阻力，主要來(lái)自從上海到歐洲的船舶。此外，美國(guó)和歐洲部分地區(qū)的本地卡車運(yùn)輸也存在問題。本季度2/3的訂單其實(shí)都是在9月完成交付的，1/3的訂單量更是集中交付于最后兩周——像極了所有暑假趕作業(yè)的情況。
根據(jù)特斯拉的表述，未來(lái)公司計(jì)劃打造一個(gè)更加平穩(wěn)的交付周期，以降低在高峰期對(duì)跨境物流的依賴。實(shí)際上，來(lái)自宏觀環(huán)境的壓力并非只有跨境物流，原材料成本上漲、匯率變動(dòng)等因素也深深影響著特斯拉的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
受到原材料價(jià)格上漲的影響，特斯拉營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)59.2%，高于55.9%的營(yíng)收增速，導(dǎo)致毛利率較2021年3季度下降1.5個(gè)百分點(diǎn)至25.1%。
凈利潤(rùn)方面，本季度特斯拉歸屬普通股股東凈利潤(rùn)32.9億美元，較去年同期的16.2億元翻倍，凈利潤(rùn)率15.3%。倘若不是美聯(lián)儲(chǔ)升息引發(fā)的美元強(qiáng)勢(shì)讓特斯拉的海外收益有所縮水，其凈利潤(rùn)將更為瘋狂。財(cái)報(bào)顯示，受到匯率影響，特斯拉利潤(rùn)減少約2.5億美元。
雖然多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高，但在華爾街的眼中，三季度這份成績(jī)單依然不夠好。營(yíng)收、車輛交付量等部分指標(biāo)都不及市場(chǎng)預(yù)期。比如34.3萬(wàn)輛的交付量，低于華爾街預(yù)期的36.5萬(wàn)輛。214.5億美元的營(yíng)收，也不及華爾街分析師此前給出的219.6億美元的預(yù)期。
也因?yàn)槿绱?，特斯拉股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后的次日重挫6.65%。
03 中國(guó)區(qū)承壓
交付壓力來(lái)到了第四季度。
特斯拉2022年的交付目標(biāo)是140萬(wàn)輛以上，較前一年的93萬(wàn)輛增長(zhǎng)50%。前3個(gè)季度，特斯拉在全球共交付了90.9萬(wàn)輛，也就是說(shuō)，如果想完成交付的KPI，在最后3個(gè)月，特斯拉要沖刺50萬(wàn)的目標(biāo)。
確保充足的產(chǎn)能當(dāng)然是完成交付的第一步。其中，年產(chǎn)能超過(guò)75萬(wàn)輛的上海超級(jí)工廠是重中之重。它不僅僅供應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)，還承接了除美國(guó)本土市場(chǎng)之外的訂單生產(chǎn)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，特斯拉上海超級(jí)工廠7-9月出口量分別為19,756輛、42,463輛和5,522輛。
而受產(chǎn)能在第三季度創(chuàng)下新高的利好，上海超級(jí)工廠在今年1-9月累計(jì)交付48萬(wàn)量，接近2021年全年交付數(shù)字。
在美國(guó)，特斯拉也進(jìn)一步提高弗里蒙特工廠的產(chǎn)量，得克薩斯州Model Y的生產(chǎn)速度在本季度實(shí)現(xiàn)了逐月持續(xù)增長(zhǎng)。歐洲方面，新建成的德國(guó)柏林-勃蘭登堡工廠正處于產(chǎn)能爬坡階段，目前已經(jīng)達(dá)到每周2000輛。
產(chǎn)能之外，另一項(xiàng)影響交付的因素是需求，更準(zhǔn)確地說(shuō)，是需求預(yù)測(cè)。
特斯拉曾經(jīng)在2019年一季度出現(xiàn)過(guò)最后1個(gè)月沖業(yè)績(jī)的情況。不過(guò)，當(dāng)時(shí)一些政策反復(fù)調(diào)整，使得需求預(yù)測(cè)變得困難重重。例如，原本確定的促銷活動(dòng)被取消，然后又恢復(fù)了；免費(fèi)超級(jí)充電被取消，然后也恢復(fù)了。這些調(diào)整都直接影響消費(fèi)者的購(gòu)買意愿。當(dāng)需求波動(dòng)過(guò)大又過(guò)于頻繁，需求預(yù)測(cè)就不夠準(zhǔn)確，繼而會(huì)影響到交付周期。
顯然特斯拉也厭倦了這樣的不確定。
“無(wú)論我們喜歡與否，我們都必須在季度內(nèi)平滑交付汽車”。馬斯克在三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后如此表示。他還提到，“我們正努力使交付順利進(jìn)行，而不是在每個(gè)季度末都進(jìn)行瘋狂的交付。事實(shí)上，我們沒有足夠的船、足夠的火車、足夠的卡車運(yùn)輸車來(lái)支撐這波高峰，因?yàn)樗罅??！?/p>
看起來(lái)，平滑交付和完成全年交付目標(biāo)，很可能變成一道單選題。畢竟，特斯拉要在第四季度完成35%的全年交付任務(wù)，時(shí)間緊任務(wù)重，馬斯克可能很難兩全。
至于第四季度交付49萬(wàn)輛的任務(wù)，增速最快的中國(guó)區(qū)顯然要扛起重任的。降價(jià)是最有效的拉動(dòng)策略，盡管這會(huì)讓很多剛剛買車不久的老車主不悅，懷疑自己被當(dāng)成韭菜，但從廠商的角度來(lái)看，降價(jià)從來(lái)都是有效的。
特斯拉也只能指望中國(guó)市場(chǎng)。
在飽受通脹折磨的歐美地區(qū)，特斯拉能維持不漲價(jià)就不錯(cuò)了。實(shí)際上今年6月特斯拉已經(jīng)提高了其在美國(guó)的全線電動(dòng)汽車價(jià)格，部分車型漲幅高達(dá)6000美元。相比之下，通脹壓力較小，且增速保持高位的中國(guó)市場(chǎng)成為特斯拉沖量的最佳選擇。
只是，頻繁的價(jià)格調(diào)整勢(shì)必影響終端需求，這顯然和“打造平滑交付周期”的目標(biāo)背道而馳。
更重的壓力要落在中國(guó)本土新能源車企身上。特斯拉帶頭內(nèi)卷當(dāng)起了價(jià)格屠夫，原本就在虧損苦海中艱難度日的國(guó)產(chǎn)車企們，頭就更大了。
特斯拉不怕降價(jià)。盡管此次部分車型的降價(jià)幅度超過(guò)9%，但結(jié)合特斯拉近幾個(gè)季度持續(xù)保持的10%以上的凈利潤(rùn)率，不難推斷：即使降價(jià)后，特斯拉依然可以保持盈利。但新勢(shì)力們沒有這樣的底氣。
不僅僅是距離盈利還有很長(zhǎng)一段路，各式各樣的危機(jī)也在層出不窮。比如正在沖刺IPO的威馬汽車最近爆出債務(wù)問題，高管“主動(dòng)”降薪50%，基層員工只發(fā)7成薪資。更強(qiáng)烈的風(fēng)暴或許已經(jīng)在靠近。而特斯拉的降價(jià)，只是風(fēng)信中最微不足道的那一絲苦澀。