文|藍(lán)鯨教育 祁青
隨著駕考改革的持續(xù)推進(jìn)，駕考培訓(xùn)行業(yè)的也站上風(fēng)口浪尖。
近日，駕考龍頭企業(yè)東方時(shí)尚發(fā)布2022年度第三季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，利潤縮水八成顯得十分刺眼。
駕考培訓(xùn)如火如荼，為何東方時(shí)尚業(yè)績受阻？
縮水八成的凈利潤
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第三季度，東方時(shí)尚共實(shí)現(xiàn)營收3.2億元，較2021年度同期實(shí)現(xiàn)的3.84億元，減少了16.61%；前三季度營收共計(jì)8.28億元，上年同期則營收9.32億元，同比減少了11.15%。
營收下降的同時(shí)，利潤也出現(xiàn)明顯收縮。第三季度，東方時(shí)尚僅實(shí)現(xiàn)凈利潤1758.97萬元，較2021年度同期的8503.85萬元減少了79.32%；前三季度凈利潤共計(jì)3419.65萬元，對比上年同期盈利的1.69億元減少了79.82%?？鄢墙?jīng)常性損益后，第三季度凈利潤為1744.80萬元，同比減少78.5%；前三季度共計(jì)2772.54萬元，同比減少80.17%。
對于報(bào)告期內(nèi)營收和業(yè)績雙雙下滑，東方時(shí)尚在財(cái)報(bào)中給出了解釋，其中最主要的影響因素莫過于疫情。
東方時(shí)尚表示，受疫情影響，公司及子公司產(chǎn)生階段性停業(yè)，導(dǎo)致學(xué)員無法正常參加訓(xùn)練，學(xué)員培訓(xùn)進(jìn)度停滯造成主營收入無法及時(shí)得到確認(rèn)。東方時(shí)尚所屬的駕考行業(yè)對于培訓(xùn)場地及設(shè)備設(shè)施有較強(qiáng)硬性要求，場地階段性停業(yè)，學(xué)員無法及時(shí)參加培訓(xùn)時(shí)，對公司固定成本變動(dòng)影響幅度卻并不大。況且，駕校場地設(shè)備等成本較為昂貴，更是對公司營收盈利帶來更大壓力。
除此之外，東方時(shí)尚也表示，前期子公司享受的政府補(bǔ)貼的收益期已經(jīng)結(jié)束，因此，公司報(bào)告期內(nèi)的非經(jīng)常性損益也相應(yīng)減少，這也一定程度上導(dǎo)致了其報(bào)告期內(nèi)的凈利潤下降明顯。
更重要的是，無法正常上課也使得學(xué)員的負(fù)面情緒開始積蓄。在黑貓投訴平臺(tái)，近期不乏關(guān)于東方時(shí)尚因疫情無法學(xué)車，學(xué)員即將離京所導(dǎo)致的退費(fèi)糾紛。
學(xué)員無法正常消課，也直接影響到東方時(shí)尚的現(xiàn)金流。
截至第三季度末，東方時(shí)尚經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流僅8945.78萬元，同比減少82.33%。財(cái)報(bào)中，東方時(shí)尚把這一情況歸因于受疫情影響，報(bào)名學(xué)員減少，導(dǎo)致公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入降低；同時(shí)，因東方時(shí)尚在報(bào)告期內(nèi)擬對外推廣VR+AI智能駕培體系，存貨采購資金支出較大，從而導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額降低。
持續(xù)回購股份注銷
除了業(yè)績的下滑，持續(xù)低迷的股價(jià)也引來了投資人的質(zhì)疑。
近日，有投資人詢問東方時(shí)尚董秘稱，“貴司股價(jià)如此低迷，成交量又如此萎靡不振，廣大投資者虧損累累。一個(gè)沒有正常換手和成交量的上市公司是不被機(jī)構(gòu)和投資者看好的，您認(rèn)同嗎？公司實(shí)控人徐雄頻頻套現(xiàn)而不回報(bào)投資者，最終將被投資者拋棄?！?/p>
而董秘則回復(fù)稱，“好的市值是公司和全體股東長期共同的愿望和努力的方向，股票價(jià)格短期波動(dòng)受宏觀政策、市場環(huán)境、疫情封控等多重因素影響，公司會(huì)持續(xù)做好日常生產(chǎn)經(jīng)營，以期用良好的業(yè)績回報(bào)廣大股東，同時(shí)，公司也將進(jìn)一步加強(qiáng)與專業(yè)機(jī)構(gòu)、市場分析師、投資者的密切交流，進(jìn)一步體現(xiàn)和挖掘公司投資價(jià)值，使市場對公司的估值和投資價(jià)值有進(jìn)一步的發(fā)現(xiàn)。截止目前，公司未收到實(shí)控人徐雄關(guān)于減持股份的通知?！?/p>
事實(shí)上，面對持續(xù)低迷的股價(jià)，東方時(shí)尚也并非毫無動(dòng)作。
在發(fā)布第三季度業(yè)績的之后，東方時(shí)尚還公布了關(guān)于注銷回購股份的最新進(jìn)展。
此前，東方時(shí)尚計(jì)劃自2018年8月10日起的十二個(gè)月內(nèi)，以不低于1.5億元的回購資金，按照回購資金總額不超過3億元、回購價(jià)格不超過28元/股的上限測算，預(yù)計(jì)回購股份1071.43萬股，約占公司目前股本的1.82%。其中，擬用于公司員工持股的回購資金總額為0.5-1億元；擬用于發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的回購資金總額為1-2億元。
截至2022年11月1日，東方時(shí)尚將注銷已回購股份710萬股，約占注銷前公司總股本的0.98%。本次注銷完成后，公司總股本將由727,843,973股變更為720,743,973股。
在股票市場中，注銷回購股份是很多上市公司都會(huì)進(jìn)行的操作。甚至有股民戲稱“注銷才是回購的本質(zhì)”、“不以注銷為目的的回購都是‘耍流氓’”。一般來說，公司通過回購股份然后注銷，可以在凈資產(chǎn)與盈利總額不變的情況下，通過減少股本，提高每股收益、凈資產(chǎn)收益率，從而帶動(dòng)估值的提升?；刭徱呀?jīng)注銷的股票也可以用于轉(zhuǎn)換債券、變?yōu)閱T工福利、或者在公司需要的時(shí)候進(jìn)行出售。
注銷回購股份在一定程度上有助于公司股價(jià)的回暖，從東方時(shí)尚近期的股價(jià)變化上，也可看出一些端倪。
自10月28日三季報(bào)發(fā)布，當(dāng)日東方時(shí)尚股價(jià)最低為5.19元，至收盤，跌4.24%；而10月31日上述注銷回購股份公告發(fā)出后，東方時(shí)尚股價(jià)開始回升，至11月7日收盤，報(bào)5.79元，較10月28日收盤的5.20元，上漲11.35%。
疫情之下，駕培行業(yè)何去何從？
學(xué)員難消課，退費(fèi)率逐步增加；收入難確認(rèn)，成本卻有增無減……疫情之下，以東方時(shí)尚為代表的駕考培訓(xùn)該如何紓困？
在回復(fù)投資人提問時(shí)，東方時(shí)尚方面表示，公司正在積極推廣智能培訓(xùn)模式。目前，公司推廣的VR+AI智能培訓(xùn)模式已覆蓋北京、山東、河北、湖北、云南、內(nèi)蒙等地，全國鋪設(shè)了超1000臺(tái)VR汽車駕駛培訓(xùn)模擬器和1000余臺(tái)AI智能車。
董秘也指出，在方便學(xué)員就近練車的同時(shí)，在智慧駕培模式下，通過VR技術(shù)模擬雨、雪、霧等極端天氣的駕駛場景，通過VR技術(shù)還原交通事故、山體滑坡等意外事故的真實(shí)場景，培養(yǎng)學(xué)員險(xiǎn)情應(yīng)對能力，提高駕駛員的駕駛技術(shù)。
同時(shí)在令人矚目的飛行培訓(xùn)方面，董秘也指出，公司從2019年進(jìn)軍通航飛行員培訓(xùn)領(lǐng)域，目前在河南周口、山東德州、河南商丘、北京平谷運(yùn)營四座通航機(jī)場，空域資源豐富。
對于駕考行業(yè)未來發(fā)展前景，華西證券研報(bào)也指出，駕校需求只會(huì)延遲、不會(huì)消失，一旦疫情結(jié)束復(fù)蘇彈性有望高于其他行業(yè)。
華西證券也對東方時(shí)尚未來發(fā)展提出預(yù)測，其指出，目前部分地區(qū)陸續(xù)推出政策要求駕校必須有自有土地，東方時(shí)尚作為疫情后第一家全面復(fù)訓(xùn)且能提供全部考試的駕校，有望加速行業(yè)整合。從中長期來看，VR技術(shù)有望帶來公司成本下降；航校培訓(xùn)、山東、武漢子公司、檢測站有望成為新的增長點(diǎn)。