記者 | 查沁君

11月23日晚，成人在線職教公司尚德機(jī)構(gòu)（NYSE: STG）交出三季度成績(jī)單。

截至2022年9月30日，尚德機(jī)構(gòu)2022財(cái)年三季度營(yíng)收5.762億元，同比下降3.2%；毛利潤(rùn)4.913億元，同比下降4%；凈利潤(rùn)1.681億元，同比增長(zhǎng)81.1%，連續(xù)六個(gè)季度盈利。

前三季度營(yíng)收17.445億元，同比下降9.1%；凈利潤(rùn)4.62億元，上年同期為6160萬元，同比增長(zhǎng)650%。

營(yíng)收減少的主因系現(xiàn)金收入的減少。其三季度的現(xiàn)金收入為3.655億元，同比下降21%。

針對(duì)盈利增長(zhǎng)，尚德機(jī)構(gòu)在財(cái)報(bào)中解釋，三季度更加關(guān)注利潤(rùn)增長(zhǎng)的項(xiàng)目，并相應(yīng)地配置資本和人力資源，擴(kuò)大課程設(shè)置，改變獲客方式，“更多地關(guān)注用戶的終身價(jià)值，而不是大量投資于營(yíng)銷活動(dòng)。”由于這些措施，該公司本季度新增學(xué)員134987人，同比增長(zhǎng)44.7%。

尚德機(jī)構(gòu)之所以能在營(yíng)收、毛利雙雙下滑的情況下，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的提升，本質(zhì)還是在于“縮衣節(jié)食”。

三季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本8490萬元，同比增長(zhǎng)2.2%，系支付給教育機(jī)構(gòu)的服務(wù)費(fèi)增加。

相較成本，本季度尚德機(jī)構(gòu)在費(fèi)用端的管控更為顯著。三季度的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為3.25億元，同比下降24.5%。

其中銷售費(fèi)用2.691億元，同比下降23.9%。減少的主要原因系品牌推廣和營(yíng)銷活動(dòng)的開支減少，并砍掉銷售和營(yíng)銷人員相關(guān)的補(bǔ)償費(fèi)用。

管理費(fèi)用4440萬元，同比下降29.6%，系租金費(fèi)用減少；研發(fā)費(fèi)用1150萬元，同比下降17.5%。減少了對(duì)產(chǎn)品開發(fā)人員的補(bǔ)償費(fèi)用。

內(nèi)容層面，目前尚德機(jī)構(gòu)的課程涉及自考、MBA、教師資格證、會(huì)計(jì)等項(xiàng)目的考前培訓(xùn)，以及職業(yè)資格與技能培訓(xùn)等。該公司在財(cái)報(bào)中透露，面對(duì)不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，其職業(yè)資格和技能培訓(xùn)課程種類的新增學(xué)員同比增長(zhǎng)91.3%。

職業(yè)技能培訓(xùn)以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，當(dāng)前國(guó)內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)適逢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，存在人才結(jié)構(gòu)性不匹配的問題。據(jù)人社部、工信部發(fā)布的《制造業(yè)人才發(fā)展規(guī)劃指南》預(yù)測(cè)，中國(guó)制造業(yè)十大重點(diǎn)領(lǐng)域2020年的人才缺口超過1900萬人，2025年這個(gè)數(shù)字將接近3000萬人，缺口率高達(dá)48%。

企業(yè)對(duì)于就業(yè)人才的職業(yè)技能水平要求不斷提升，將進(jìn)一步拉動(dòng)對(duì)職業(yè)技能培訓(xùn)的需求。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)職業(yè)技能培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模2021年市場(chǎng)規(guī)模為1524億元，2021年至2026年復(fù)合年均增速為9.8%。

職業(yè)教育市場(chǎng)分散、用戶續(xù)費(fèi)率低等特性也對(duì)賽道內(nèi)玩家提出挑戰(zhàn)。盡管尚德機(jī)構(gòu)通過縮減開支連續(xù)盈利六個(gè)季度，其股價(jià)卻在持續(xù)波動(dòng)下跌。截至美東時(shí)間11月23日盤后交易，尚德機(jī)構(gòu)微漲0.76%至3.99美元/股，較11.5美元/股的發(fā)行價(jià)跌去65%，較六季度前的10.49美元/股跌去約六成。

去年8月，該公司曾因股價(jià)低于1美元收到紐交所通知，將在7月23日之后的六個(gè)月內(nèi)采取措施以達(dá)到股價(jià)最低標(biāo)準(zhǔn)，否則將面臨退市。尚德機(jī)構(gòu)采取的補(bǔ)救措施是并股除權(quán)，將每25股合并為2股，總股本由1.68億股縮為1345.84萬股。并股前一交易日，其收盤價(jià)為0.52美/股元，并股折合后為6.5美元/股。

不過自“雙減”后，教育板塊在二級(jí)市場(chǎng)的估值受政策擔(dān)憂情緒影響持續(xù)調(diào)整，除新東方（NYSE：EDU）等少數(shù)轉(zhuǎn)型進(jìn)展顯著的公司外，還有紅黃藍(lán)教育（NYSE：RYB）、楓葉教育（01317.HK）、掌門智能（OTCMKYS：ZMENY）、成實(shí)外教育（01565.HK）等多家公司因不足1美元/港元，面臨退市窘境。

尚德機(jī)構(gòu)近日還因違反價(jià)格法被罰。

據(jù)北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局官網(wǎng)，10月26日，北京原馳蠟象教育科技有限公司因違反價(jià)格法，被石景山市場(chǎng)監(jiān)管局進(jìn)行警告并罰款六萬元。天眼查APP顯示，今年6月，尚德機(jī)構(gòu)公司主體北京尚德在線教育科技有限公司變更為北京原馳蠟象教育科技有限公司。多個(gè)機(jī)構(gòu)股東退出，包括萍鄉(xiāng)塞爾斯企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）等。

違法事實(shí)顯示，當(dāng)事人從2021年11月17開始銷售“婚姻情感咨詢師”課程，并在抖音平臺(tái)以直播的形式進(jìn)行宣傳。其在直播中宣稱，只需5180元就可以享受原來證書班9180元的服務(wù)。實(shí)際上9180元為從未銷售過的虛構(gòu)價(jià)格。

截至2022年9月30日，該公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資總計(jì)8.489億元，遞延收入余額17.986億元。

尚德機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2022財(cái)年四季度營(yíng)收將介于5.2億元至5.4億元間，同比降幅介于8.3%至11.7%間。