文｜電池風云 華鋒
編輯｜凱旋
崛起于潤滑油，暴富于鋰電池。
11月30日，龍蟠科技發(fā)布將繼續(xù)購買理財產(chǎn)品的公告。公告稱，將投入3億人民幣購買銀行理財產(chǎn)品。其中2億用于購買中國銀行理財產(chǎn)品，期限為14天；1億用于購買工商銀行理財產(chǎn)品，期限為28天。
龍蟠科技表示，公司本次使用的為募集資金，所購買的投資產(chǎn)品為保本型銀行理財產(chǎn)品，符合安全性高、流動性好的使用條件要求，不存在變相改變募集資金用途的行為，而且不會影響公司主營業(yè)務的發(fā)展。
以潤滑油起家的龍蟠科技，2020年10月正式進軍動力電池正極材料產(chǎn)業(yè)，由此形成鋰電材料、汽車化學品、氫能、生物科技四大板塊。其中，鋰電材料迅速成為龍蟠科技營收的主要構成部分，踏入當下最火熱的鋰電賽道，也讓龍蟠科技在2021年“一年暴富”。根據(jù)財報，2021年龍蟠科技的營業(yè)收入構成中，磷酸鐵鋰正極材料占比46.3%，已經(jīng)接近一半。
自傍上鋰電概念，龍蟠科技市值大漲，從2020年5月末的29億元到如今的150億元，漲了約5倍。
伴隨著“一年暴富”，龍蟠科技以鋰電板塊項目擴產(chǎn)為核心，不斷進行大額融資。
繼5月份從股市募資21億元之后，9月，龍蟠科技又發(fā)公告，將發(fā)行A股可轉換公司債券募集不超過21億元的資金。其中的13.5億用于新能源汽車動力與儲能正極材料規(guī)?；?，3億用于磷酸鐵及配套項目，其余的4.5億用于補充流動資金及償還銀行貸款。
而從其11月30日公告將閑置募資用來理財?shù)慕嵌瓤?，龍蟠科技募集?.5億元補流資金似乎沒有必要。不僅如此，今年以來龍蟠科技理財動作頻頻。手握巨資的龍蟠科技，一方面不斷進行擴產(chǎn)，另一方面卻在不斷用募資做理財，從近期的表現(xiàn)來看，幾乎可以說是圈錢上癮。
1、理財上癮
根據(jù)公告，龍蟠科技今年以來在理財上的動作頻繁。
龍蟠科技于 2022 年 4 月 7 日召開董事會， 審議通過《關于公司使用部分閑置募集資金及自有資金進行現(xiàn)金管理的議案》，同意公司使用閑置可轉換公司債券募集資金不超過1.8 億元和閑置自有資金不超過8億元適時進行現(xiàn)金管理——翻譯成大白話，也就是購買理財產(chǎn)品。
兩個月后，2022年6月13日龍蟠科技董事會審議通過《關于使用部分閑置募集資金進行現(xiàn)金管理的議案》，同意公司使用閑置非公開發(fā)行股票募集資金不超過16億元進行現(xiàn)金管理。
8 月 16 日，公司使用閑置募集資金 7500 萬元購買了招商銀行南京南昌路支行的理財產(chǎn)品。期滿之后，除了收回本金，還獲得理財收益56萬元。
10 月份，龍蟠科技又連續(xù)購買了三次理財產(chǎn)品。先是花 2億元購買了中國銀行南京新港支行的理財產(chǎn)品，獲得理財收益 65萬元。接著花 1.5億元購買了中國銀行南京新港支行的理財產(chǎn)品，收益49萬元。后來又花 1億元購買了工商銀行南京漢府支行的理財產(chǎn)品，收益24萬元。
短短2個月時間，龍蟠科技通過購買銀行理財產(chǎn)品，已經(jīng)獲利將近200萬元。
11月30日，龍蟠科技再次公告，將以3億元購買銀行理財產(chǎn)品，顯然是胃口變得越來越大。
至于龍蟠可以為何熱衷于理財，其解釋說，是因為公司募集資金投資的項目建設期較長，存在暫時閑置的募集資金，本著股東利益最大化原則，為提高募集資金使用效率和存儲效益，增加資金收益，在確保不影響募投項目建設并有效控制風險的前提下，公司使用暫時閑置的募集資金進行現(xiàn)金管理，實現(xiàn)公司和股東利益最大化。
在疫情不斷反復的背景下，很多企業(yè)困難重重，資金鏈更是一個比一個緊張，但龍蟠科技卻用圈來的閑錢進行理財投資。其實不僅是龍蟠科技，鋰電行業(yè)公司熱衷理財?shù)倪€有不少。
6月27日晚間，鋰電行業(yè)龍頭寧德時代發(fā)布公告稱，公司擬使用不超過人民幣230億元向特定對象發(fā)行股票閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動性好的保本型投資產(chǎn)品。消息一出，立馬引發(fā)股民質疑，剛募資450億，就拿一半去買理財產(chǎn)品？
這種現(xiàn)象背后，是鋰電池行業(yè)高景氣情況下，資金紛紛涌入鋰電池行業(yè)的一個縮影——鋰電企業(yè)好融資，一不小心就圈錢“上癮”了。
以龍蟠科技為例，在今年5月 31日剛完成了21億元的定增募資，這筆20多億的巨款在龍蟠科技手里還沒有捂熱些，新一輪的圈錢又要開始了。9月17日是，龍蟠科技公布了募資額不超過21億元的可轉債預案，目前該募資計劃已進入第一次審查反饋意見階段。不出意外再過半年時間，圈的第二筆21億元巨款就可以到手了。
屆時，購買理財產(chǎn)品的熟悉劇情是否再度上演？
2、鋰電暴富
2021年5月，以汽車潤滑油聞名的龍蟠科技成立常州鋰源新能源科技有限公司，簡稱鋰源，該公司由收購貝特瑞磷酸鐵鋰所有資產(chǎn)和業(yè)務而組建，并立志成為全球第一鋰電池LFP（磷酸鐵鋰）正極材料供應商。
在鋰源成立之前，2020年年報，龍蟠科技2020年總營收為19億。鋰源成立之后，2021年報，總營收40.5億，其中磷酸鐵鋰材料營收18.7億，占了將近一半，龍蟠科技可謂“一年暴富”。
在鋰電業(yè)務的加持下，龍蟠科技業(yè)績繼續(xù)升高。10月31日，龍蟠科技發(fā)布第三季報，前三季度營收99.38億，同比增長329%，凈利潤7.08億，同比增長264%。龍蟠科技公告稱，主要系磷酸鐵鋰正極材料收入增加所致。
在鋰電池的材料構成中，主要有正極材料、負極材料、隔膜、電解液。在其成本構成中，正極材料成本占比最大，大約在45%到50%。在新能源汽車市場的天下，如果說鋰電池是新能源汽車的心臟，那么正極材料則可以說是鋰電池的心臟。
而鋰電池正極材料主要有磷酸鐵鋰正極和三元正極。而隨著新能源汽車市場發(fā)展的成熟，磷酸鐵鋰正極越來越成為市場的主導。
根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年，三元鋰電池產(chǎn)量占總產(chǎn)量的42.7％，磷酸鐵鋰電池占總產(chǎn)量的57.1％，磷酸鐵鋰電池超過三元鋰電池。
而且在增速上，磷酸鐵鋰電池也大大超過三元鋰電池，其中2021年，三元電池同比增長93.6％，磷酸鐵鋰電池同比增長263％，磷酸鐵鋰超過三元近2倍。
根據(jù)2022年相關報告顯示，鋰源在磷酸鐵鋰的市場占有率為11%，居于市場第三的地位。龍蟠科技正是在磷酸鐵鋰電池的東風之下，青云直上。
3、爭議中的產(chǎn)能過剩
近年來，磷酸鐵鋰電池的市場占比趕超了三元鋰電池，最重要的原因之一是磷酸鐵鋰電池具有更大的安全性與相對更低的價格。
不過磷酸鐵鋰電池也并非沒有缺陷，最顯著的缺陷是磷酸鐵鋰電池低溫性能差，低溫條件下，磷酸鐵鋰電池的有效放電容量和有效放電能量都會有明顯下降，這就導致低溫條件下的續(xù)航里程會大打折扣，導致某些電動車型的續(xù)航里程只有理論的50%。
同時在充電方面也有不小的缺陷，其在低于-10℃的環(huán)境下幾乎不可充電，這兩點都嚴重制約著鋰離子電池的應用。
根據(jù)鋰源官網(wǎng)介紹，鋰源立志成為全球第一的鋰電池LFP（磷酸鐵鋰）材料供應商，而在發(fā)展上亦聚焦LFP材料的全球化戰(zhàn)略，因此，龍蟠科技不斷在技術上獲得突破的同時，質疑的聲音隨之而來。
今年4月15日，常州鋰源新能源科技有限公司研發(fā)團隊在南京宣布，成功研發(fā)出新型球狀磷酸鐵鋰產(chǎn)品——“鐵鋰1號”。該產(chǎn)品將大大提高磷酸鐵鋰電池正極材料在低溫環(huán)境下的性能表現(xiàn)，同時顯著提高充電速率，聲稱“堪稱業(yè)內一項革命性的技術突破”。
首先，“鐵鋰1號”實現(xiàn)了可將磷酸鐵鋰材料在-20℃條件下的放電容量保持率從55%提升到85%，在-40℃條件下的放電容量保持率從接近于零提升到57%。
同時“鐵鋰1號”還具備出色的快速充電性能，據(jù)研發(fā)團隊測算，常規(guī)磷酸鐵鋰電池需要快充40分鐘，才能達到約550公里的續(xù)航里程；而采用“鐵鋰1號”材料的磷酸鐵鋰電池，僅需快充15分鐘，就可以達到500公里左右的續(xù)航里程。
不過，外界質疑該產(chǎn)品依然還停留在實驗室階段，在大規(guī)模的實際應用中能否達到上述續(xù)航里程？仍然需要大量的實際使用數(shù)據(jù)來支撐。對此龍蟠科技在11月底表示，公司鐵鋰一號目前只是小規(guī)模供貨，其中湖北一期年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰項目規(guī)劃用于生產(chǎn)鐵鋰一號，預計2023年一季度建成投產(chǎn)。
繼鐵鋰1號之后，今年10月18日，龍蟠科技又宣布，在四川遂寧竣工投產(chǎn)全球產(chǎn)能規(guī)模最大的8.5萬噸第三代高壓密磷酸鐵鋰生產(chǎn)線，利用最新技術有效增強了動力電池的能量密度，進而提高新能源汽車的續(xù)航里程。據(jù)稱，這款差異化產(chǎn)品已經(jīng)和寧德時代等國內知名動力電池廠家實現(xiàn)配套，持續(xù)處于供不應求狀態(tài)。
到今年年底，龍蟠科技整體的磷酸鐵鋰產(chǎn)能將達到33萬噸。如果一切順利，隨著鐵鋰1號的大規(guī)模量產(chǎn)與生產(chǎn)線項目的順利擴充，為龍蟠科技帶來業(yè)績支撐的同時，產(chǎn)能過剩的擔憂也在不斷放大。
據(jù)統(tǒng)計，去年各個廠商宣布規(guī)劃的磷酸鐵鋰產(chǎn)能規(guī)模已達到490萬噸，而預計2025年全球正極材料的需求將在360萬噸左右，而且并非所有動力電池都使用磷酸鐵鋰正極材料，因此，目前磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能規(guī)劃遠超需求。
顯然，未來的產(chǎn)能過剩，將是龍蟠科技不得不面對的現(xiàn)實問題。