文｜GPLP 漣漪

11月30日，深交所官網(wǎng)顯示，河南光遠(yuǎn)新材料股份有限公司（下稱“光遠(yuǎn)新材”）回復(fù)了監(jiān)管部門的第一輪審核問詢，并更新了招股書。

光遠(yuǎn)新材成立于2011年7月，注冊資本金為4.99億元，是一家集電子級玻璃纖維產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)。

光遠(yuǎn)新材擬發(fā)行股票不超過1.66億股，擬募集資金26億元，將用于年產(chǎn)7萬噸高性能超細(xì)電子紗生產(chǎn)線建設(shè)項目、年產(chǎn)1億米高性能電子布智能化生產(chǎn)線項目、年產(chǎn)8000萬米高性能超薄電子布生產(chǎn)線項目、補充流動資金。

連虧2年，產(chǎn)品價格波動大

光遠(yuǎn)新材主要產(chǎn)品為電子紗和電子布，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費電子、汽車電子、通信、家用電器、半導(dǎo)體封裝、航空航天等領(lǐng)域。

電子布是光遠(yuǎn)新材營業(yè)收入的主要來源。2019-2021年及2022年一季度，光遠(yuǎn)新材的布類小計分別為4.24億元、5.02億元、10.83億元、2.28億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為52.66%、60.29%、66.30%、61.53%。

電子紗和電子布是生產(chǎn)覆銅板、印刷電路板的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料之一，而覆銅板、印刷電路板是各類電子產(chǎn)品的關(guān)鍵上游產(chǎn)業(yè)，因此和覆銅板、印刷電路板等行業(yè)的周期性波動存在較高關(guān)聯(lián)。

2019-2021年及2022年一季度，光遠(yuǎn)新材的營業(yè)收入分別為8.28億元、8.66億元、16.99億元、3.84億元，同期凈利潤分別為-4161.40萬元、-742.20萬元、52912.80萬元、6129.10萬元。

（來源：光遠(yuǎn)新材招股書）

2020年、2021年，光遠(yuǎn)新材營業(yè)收入增長率分別為3.58%、96.04%，變動較大。

光遠(yuǎn)新材表示，2019年及2020年，受境內(nèi)電子級玻璃纖維產(chǎn)品產(chǎn)能急劇擴張以及終端市場需求放緩的影響，市場競爭程度加劇相關(guān)產(chǎn)品降價幅度較大。

2021年，光遠(yuǎn)新材受到下游新增產(chǎn)能投放及終端市場需求旺盛的影響，境內(nèi)電子級玻璃纖維產(chǎn)品市場價格普遍大幅上漲，2022年一季度，境內(nèi)電子級玻璃纖維產(chǎn)品市場價格出現(xiàn)一定回落。

光遠(yuǎn)新材表示，總體來看，若未來下游行業(yè)持續(xù)受到宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、下游需求不及預(yù)期或產(chǎn)能擴充等因素影響，導(dǎo)致電子級玻璃纖維行業(yè)供需失衡，產(chǎn)品售價下跌，將可能對該公司的財務(wù)狀況造成不利影響，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。

光遠(yuǎn)新材同時表示，極端情況下，甚至面臨上市當(dāng)年營業(yè)利潤較上一年度下滑50%以上或上市當(dāng)年即虧損的風(fēng)險。

大量股份抵償關(guān)聯(lián)方債務(wù)

光遠(yuǎn)新材的控股股東、實控人為李志偉，其直接持有該公司35.33%股份，間接持有0.54%股份，合計持有35.87%股份。

IPO前夕，光遠(yuǎn)新材實控人李志偉與關(guān)聯(lián)方進行了大額債務(wù)償還交易和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

招股書顯示，2021年10月，李志偉、李衛(wèi)平、鳳寶特鋼、鑫寶貿(mào)易與鳳寶住建簽訂《債務(wù)抵償與股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，李志偉與李衛(wèi)平是親姐弟關(guān)系。

李志偉將其所持光遠(yuǎn)新材5982.00萬股股份轉(zhuǎn)讓予鳳寶住建，以抵償其所欠鳳寶住建46649.71萬元的債務(wù)；李衛(wèi)平將其所持光遠(yuǎn)新材2852.00萬股股份轉(zhuǎn)讓予鳳寶住建，以抵償其所欠負(fù)鳳寶住建22237.99萬元的債務(wù)。

上述債務(wù)抵償完成后，鳳寶住建擠進光遠(yuǎn)新材股東行列，并一舉成為第二大股東，持有17.70%的股份。

鳳寶住建法定代表人李志偉，股東分別為鳳寶特鋼、鑫寶貿(mào)易、李靜敏、李志偉、李廣元，分別持有67.06%、22.69%、4.92%、3.07%、2.25%股份。

與此同時，2021年10月，李志偉將光遠(yuǎn)新材450萬股股份、640萬股股份分別以3510萬元、4992萬元的價格，分別轉(zhuǎn)讓給嘉興合任、海南星河。

李衛(wèi)平將光遠(yuǎn)新材285萬股股份、200萬股股份，分別以2223萬元、1560萬元的價格，分別轉(zhuǎn)讓給嘉興合任、海南星河。

李志偉、李衛(wèi)平曾分別持有光遠(yuǎn)新材的股份50.46%、21.03%，經(jīng)歷2021年10月的一系列變動后，分別變更為35.33%、13.94%。

實控人李志偉缺錢的問題，從光遠(yuǎn)新材前身光遠(yuǎn)太陽能成立之時已開始。

2011年7月，光遠(yuǎn)太陽能成立之時，注冊資本為1億元，李志偉認(rèn)繳出資5000萬元，占注冊資本的50%；焦松山認(rèn)繳出資4800萬元，占注冊資本的48%；李廣元認(rèn)繳出資200萬元，占注冊資本的2%。

招股書顯示，截至2011年7月25日，光遠(yuǎn)太陽能已收到股東繳納的第一期注冊資本（實收資本）2000萬元，均為貨幣出資。

其中，李志偉實繳出資1000萬元，焦松山實繳出資960萬元，李廣元實繳出資40萬元，而李志偉、李廣元、焦松山（所持出資額實際為李廣元家族代持）用于實繳出資的資金均來自于關(guān)聯(lián)企業(yè)鳳寶住建提供的借款。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）