記者 | 張熹瓏
TVB正加速北上。
1月19日晚間，電視廣播（00511.HK）發(fā)布關聯(lián)交易公告，將以1元港幣的名義代價收購翡翠東方額外21%投票權。
交易完成后，TVB持有的翡翠東方投票權將從70%提升至91%，翡翠東方也不再作為公司的關連附屬公司。
這是TVB加速進軍內地業(yè)務的一步棋。目前，公司部分內地業(yè)務透過翡翠東方進行。TVB表示，這次交易可使內地業(yè)務經(jīng)營與TVB其余業(yè)務更緊密整合，更好地促進TVB與翡翠東方之間就節(jié)目內容、藝人、制作資源及知識產(chǎn)權資產(chǎn)進行的經(jīng)營合作及聯(lián)合商業(yè)活動。
名義1元取得21%控制權
此次交易前，TVB透過上海港柿多多媒體廣告合伙（簡稱“LLP”）在翡翠東方持股70%，而大股東黎瑞剛則分別透過“華人文化”和“呼風喚雨”持有30%。
根據(jù)安排，LLP將向華人文化收購翡翠東方6%股權，交易額為2550萬元人民幣（約2860萬港元）。
值得留意是，LLP為有限合伙企業(yè)，雖然由TVB控制，但其實益經(jīng)濟利益由華人文化擁有。而6%股權的交易金額將由華人文化以有限合伙人身份悉數(shù)撥付。換句話說，TVB不用承擔任何交易代價，就從華人文化處拿下6%的股權。
其后TVB再認購呼風喚雨1股新普通股，作價為港幣1元，取得其15%股權的投票權。呼風喚雨為香港的投資控股公司，持有翡翠東方15%股權。
同時，呼風喚雨非TVB持有的其他普通股則轉化為無投票權股份，TVB將擁有呼風喚雨全部投票權。
整個交易過程TVB只需要支付名義認購價港幣1元。公告顯示，“認購價乃由公司與呼風喚雨經(jīng)參考所轉讓相關經(jīng)濟權益的象征性金額并公平磋商后厘定。認購價已透過本公司內部資源支付。”
不管是收購方還是被收購方，都繞不開一個人——TVB大股東黎瑞剛，同時也是華人文化及呼風喚雨的最終控股股東。
這次關聯(lián)交易后，公司將合共控制行使翡翠東方91%投票權，黎瑞剛所持有的翡翠東方股權將下降至9%。翡翠東方將不再為TVB的關連附屬公司。
信公咨詢高質量發(fā)展研究院專家岑斌告訴界面新聞，名義收購方式，要么是交易標的價值接近0或負值，為了實現(xiàn)交易支付1元名義價格；要么是以名義價格交易，搭配后續(xù)其他業(yè)務合作和資源交換。
“TVB此次收購和認購動作則是后者，重要的是控股后推動中國內地業(yè)務與TVB集團業(yè)務合作，提升資源、更好導入TVB?！贬笳J為。
作為TVB的投資方，華人文化此次“白送”股權，背后是看好TVB在內地的發(fā)展，以帶來更大的收益。正如2021年黎瑞剛受訪時曾強調，華人文化會長期投資TVB，“我們的投資是戰(zhàn)略性、長期性的?！?/span>
加速北上“掘金”
“為加強本集團中國內地業(yè)務經(jīng)營與其他業(yè)務的整合，也可令本集團把握中國內地的大量商機，處于更有利地位。”這是TVB對此次收購的考量所在。
翡翠東方或TVBC，全稱上海翡翠東方傳播有限公司，是TVB在2012年8月成立的子公司，另外兩個合資方包括華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金CMC和上海東方傳媒集團有限公司SMG。
翡翠東方全面運作TVB在中國內地的所有業(yè)務，包括廣告、版權發(fā)行、藝人經(jīng)紀和影視制作等多個領域。
2020年底及2021年底，翡翠東方的稅后溢利凈額分別為6250萬元和5030萬元。截至去年6月底，其資產(chǎn)總值約6.59億元。
作為TVB全面進軍內地影視媒體市場的重要載體，翡翠東方超過九成股份被TVB袋入囊中，反映了TVB正加速把握內地商機。
近幾年來，TVB的身影亦逐漸活躍于內地，越來越多兩地合拍劇集面世，翡翠東方旗下的“埋堆堆”也逐漸成為內地的主流視頻APP。
此前，在香港基本處于壟斷地位的TVB地位正被動搖，ViuTV等有力競爭對象正在瓜分電視市場。
2021年，TVB虧損達6.47億元（港元，下同），同比擴大1.3倍。這已經(jīng)是公司連續(xù)第四年虧損，且創(chuàng)下虧損規(guī)模的歷史新高。
財報表示，虧損擴大原因包括公司主動加大對內容生產(chǎn)的投入，扭轉過去不顧一切消減成本的趨勢。
TVB主席許濤表示，不能再像以往一樣僅單一依賴香港廣告作為最主要的收入來源，隨著內容、電商、國內長視頻串流app“埋堆堆”等投入，這些范疇都會對未來收入有大幫助。
埋堆堆是公司在內地直接面對用戶的重要平臺。截至2022年6月末，該平臺已有670萬以上的月活躍用戶（MAU），也被TVB視為收入多元化的重要來源。
只是，目前內地業(yè)務發(fā)展速度仍未達預期。2021年，TVB內地業(yè)務收入近6.7億元，同比減少10.3%。
截至2022年上半年，內地業(yè)務貢獻營收為4.03億元，同比增加42%。不過，這一增速仍低于營收整體增速46%。從EBITDA來看，去年上半年內地業(yè)務為1.15億元，同比增加16%，增速亦低于營收。
同期，內地收入占比有所下滑，為22%，同比減少兩個百分點。
10多億人口的市場、更先進的拍攝技術、龐大的供需，這些都是香港所不能企及的，也讓TVB將越來越多注意力放在內地市場。
例如去年翡翠東方和華人劇薈共同投資拍攝電視劇《隱娘》。翡翠東方出資1573.8萬元人民幣，預計播放及發(fā)行收入的固定分成1699.7萬元人民幣。
據(jù)TVB公告，翡翠東方在扣除投資額后，將從中所得一半溢利分派予TVB；但如果出現(xiàn)虧損，翡翠東方可向TVB追討所投資的1573.8萬元人民幣。隨著TVB增加控股股權，未來從翡翠東方獲取的利潤或也將有所提升。
值得肯定的是，兩地合作增加了香港演員的曝光度和機會，也為TVB贏得更多的的影響力和收入。例如2022年，合拍劇《破毒強人》帶動聯(lián)合制作收入由9100萬元增加至1.02億元，漲幅達到12%。
但是，制作劇集良莠不齊又成了新的問題。例如經(jīng)典IP“法證先鋒”，去年播出的合拍劇《法證先鋒5》豆瓣評分僅5分。而前三部“法證先鋒”分別達到8.8分、8.3分和7.7分。
如何在市場和口碑中平衡，保住經(jīng)典IP的金字招牌，成為TVB加速北上之余需要考量的方面。