文|每日財(cái)報(bào) 呂明俠
不論人還是企業(yè)，想擺脫過(guò)往的發(fā)展路徑，難免要經(jīng)歷一段轉(zhuǎn)型的劇痛。
1月15日，石頭科技又遭小米系減持。據(jù)石頭科技（688169.SH）公告稱，股東Shunwei Ventures III （Hong Kong） Limited、天津金米投資合伙企業(yè)（有限合伙）、丁迪擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易或詢價(jià)的方式合計(jì)減持不超過(guò)9.5%公司股份。
其中，前兩者均為小米系公司。經(jīng)初步測(cè)算，此次減持涉及資金約為27.5億元。
事實(shí)上，在2022年這三方股東也曾披露了減持計(jì)劃，頻頻減持套現(xiàn)的背后，是石頭科技的業(yè)績(jī)承壓以及股價(jià)下探，股價(jià)從1000元的高點(diǎn)直墜300元，曾經(jīng)的千億市值蒸發(fā)近70%。不禁感嘆，當(dāng)初被視作“掃地茅”的石頭科技，已然跌落神壇。
股東“組團(tuán)”減持
有人說(shuō)，石頭科技的成功要感謝小米。確實(shí)如此，從石頭科技的成立、上市，由“1”到“10”的跨越，小米一直都是那個(gè)堅(jiān)定的支持者。
遙想當(dāng)年，石頭科技上市之時(shí)，作為米家生態(tài)的領(lǐng)軍人雷軍還專門(mén)發(fā)微博向石頭科技道喜，稱其為第一家在科創(chuàng)板上市的小米生態(tài)鏈企業(yè)。但是近年來(lái)，無(wú)論是雷軍個(gè)人還是小米企業(yè)甚至于雷軍系，都在對(duì)石頭科技進(jìn)行減持。
《每日財(cái)報(bào)》關(guān)注到，自2021年2月21日首批限售股解禁后，石頭科技股東便開(kāi)始了減持計(jì)劃。
后來(lái)2022年2月25日，石頭科技披露的一則股東抱團(tuán)減持計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)轟動(dòng)，彼時(shí)公司表示，8名股東金米、丁迪、天津石頭時(shí)代企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、BanyanConsultingLimited等擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式，合計(jì)減持不超10.752%公司股份，8名股東給出的減持理由均為自身資金需求。
根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示：截至2022年底，石頭科技重要股東累計(jì)減持的規(guī)模達(dá)到86億，公司儼然已經(jīng)成為股東們的“取款機(jī)”。
針對(duì)小米系股東減持石頭科技的原因，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，一方面，石頭科技上市以來(lái)股價(jià)較發(fā)行價(jià)翻了幾倍，已經(jīng)給投資者帶來(lái)了收益；另一方面，石頭科技不斷推廣自有品牌，對(duì)小米依賴度大幅降低，兩者關(guān)系逐漸由合作向競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移。
想走自己的路
可以說(shuō)，曾經(jīng)資本有多為石頭科技而瘋狂著迷涌入其中，現(xiàn)在就有多瘋狂在忙著套現(xiàn)。由此也不難看出，石頭科技與小米的決裂已不可逆轉(zhuǎn)。
究其根源，作為小米生態(tài)鏈中的企業(yè)，石頭科技在早期憑借小米的訂單，以及小米系的供應(yīng)鏈、營(yíng)銷渠道優(yōu)勢(shì)，取得了飛速發(fā)展。但小米的極致性價(jià)比策略也就意味著，石頭科技的毛利率不會(huì)有很大的增長(zhǎng)空間。
換而言之，專注做代工廠，石頭科技也就很難做自己的品牌。同時(shí)過(guò)度依賴小米，也等于難有定價(jià)權(quán)，無(wú)法走高端路線。
基于如此邏輯，石頭科技才開(kāi)始了“去小米化”的策略，并逐步推出自有品牌。例如“石頭智能掃地機(jī)器人”“小瓦智能掃地機(jī)器人”，同時(shí)近兩年來(lái)自小米的營(yíng)收也在逐漸下降。比如2021年，石頭科技來(lái)自小米的代工業(yè)務(wù)占比已經(jīng)不足2％，基本實(shí)現(xiàn)了“去小米化”。
與此同時(shí)，既然要“去小米化”，石頭科技當(dāng)然就需要在營(yíng)銷、渠道端大力補(bǔ)課。
數(shù)據(jù)顯示，石頭科技的銷售費(fèi)用由2018年的1.63億元大幅攀升至2021年的9.38億元；銷售費(fèi)用率由2018年的5.35%上漲至2021年的16.08%；2022年前三季度銷售費(fèi)用為7.88億元，銷售費(fèi)用率進(jìn)一步攀升至17.95%。
可見(jiàn)，自建品牌、股東減持等現(xiàn)象，標(biāo)志著石頭科技正在褪去早期的光環(huán)，開(kāi)啟了自我成長(zhǎng)的漫漫長(zhǎng)路。
些許身不由己
以上市為節(jié)點(diǎn)，疫情的突發(fā)帶動(dòng)了“懶人經(jīng)濟(jì)”的崛起，石頭科技業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)，股價(jià)也漲至千元以上，成為茅臺(tái)之后又一只千元股，同時(shí)也成為科創(chuàng)板第一高價(jià)股。
不過(guò)，隨著“疫情紅利”的消散，掃地機(jī)器人需求快速回落。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年掃地機(jī)器人銷售額為57.3億元，僅同比增長(zhǎng)了9%；銷量為201萬(wàn)臺(tái)，同比下滑了28.3%。
在此背景下，石頭科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也告別了高增長(zhǎng)。根據(jù)石頭科技披露的三季報(bào)顯示，2022年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.69億元，同比下降0.65%。而之前，2020年及2021年同期，公司營(yíng)收增速均超過(guò)20%，分別為33.03%、22.88%。
(石頭科技近年業(yè)績(jī)表現(xiàn)）
當(dāng)前，掃地機(jī)器人市場(chǎng)已經(jīng)告別高增長(zhǎng)時(shí)期，在僅有的存量空間中，玩家們的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、功能創(chuàng)新不足，在愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)下，一部分企業(yè)以平價(jià)產(chǎn)品策略來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)，另外一部分企業(yè)則通過(guò)高端化產(chǎn)品構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
盤(pán)點(diǎn)石頭科技的產(chǎn)品端，從其首款米家掃地機(jī)器人開(kāi)始，以1699元的價(jià)格秒殺同行成為市場(chǎng)的價(jià)格屠夫，問(wèn)世一年后全年銷量便突破80萬(wàn)大關(guān)。到2018年又推出小瓦掃地機(jī)器人，加入AI+3D結(jié)構(gòu)光避障、智能升降擦地、基站自清潔等功能，有效提升了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
2020年，石頭科技開(kāi)始打造手持吸塵器品類，以豐富自有品牌的產(chǎn)品矩陣。先后推出手持無(wú)線吸塵器H6、H7系列，憑借定制的聚合物鋰電池這一創(chuàng)新技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提高。有數(shù)據(jù)顯示，在2022年第三季度，石頭科技的掃地機(jī)器人品類市占率為22.29%。
客觀而言，雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)不再迅猛，但一直以來(lái)石頭科技的產(chǎn)品還是“很能打的”，也經(jīng)得起市場(chǎng)的檢驗(yàn)。只是反饋到資本市場(chǎng)層面，再硬的產(chǎn)品，也抵擋不住小米這個(gè)符號(hào)更有號(hào)召力，更無(wú)法阻擋被資本拋棄。
或許也可以說(shuō)，能不能擺脫小米的陰影，并不是石頭科技能夠左右的，而是資本市場(chǎng)起到了決定性作用。