實(shí)習(xí)記者：杜天舒

“年后這幾天，已經(jīng)有很多投資者向我們咨詢(xún)新的理財(cái)產(chǎn)品了?！敝行陪y行的理財(cái)經(jīng)理表示，“但二月份理財(cái)產(chǎn)品可能再次迎來(lái)一波贖回潮?！?/p>

由于2022年11月底理財(cái)凈值大幅度波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的投資擔(dān)憂加劇。但2022年12月以來(lái)，理財(cái)凈值逐步回升進(jìn)入穩(wěn)定期，產(chǎn)品破凈率持續(xù)下降，給予了投資市場(chǎng)一定信心。

廣發(fā)證券的一份研報(bào)顯示，12月15日到1月5日，中長(zhǎng)債、偏債混合、短債理財(cái)，合成凈值區(qū)間收益率分別為0.51%、0.36%、0.35%。1月6-17日，中長(zhǎng)債、偏債混合、短債理財(cái)，合成凈值區(qū)間收益率分別為0.07%、0.04%、0.01%。同時(shí)，全部理財(cái)子產(chǎn)品破凈率連續(xù)四周下降。自12月中旬開(kāi)始，全部理財(cái)子產(chǎn)品業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)占比穩(wěn)定保持在25%左右。

不過(guò)，新年伊始的1月，理財(cái)市場(chǎng)仍未能回歸火熱。1月銀行理財(cái)新募集規(guī)模下降，存量理財(cái)規(guī)模持續(xù)下降。

“我們銀行最近沒(méi)有開(kāi)放定開(kāi)型的理財(cái)了，主要產(chǎn)品為3個(gè)月封閉型產(chǎn)品與1年期封閉型產(chǎn)品?！敝行陪y行的一位理財(cái)經(jīng)理回復(fù)界面新聞?dòng)浾摺?/p>

截至1月20日，新發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品共1674只，已公布募集規(guī)模達(dá)1277.5億元。但公布率僅38.5%，經(jīng)廣發(fā)證券估算，2023年1月（截至1月20日）新發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)?；蛟?320.7億元，同比下降4%（考慮到春節(jié)工作日因素）。封閉式理財(cái)產(chǎn)品仍為新發(fā)理財(cái)?shù)闹饕?lèi)型，規(guī)模占比逐步上升，數(shù)量占比持續(xù)保持在90%左右高位。

據(jù)廣發(fā)證券估算數(shù)據(jù)顯示，1月以來(lái)銀行理財(cái)存量規(guī)模持續(xù)下降，從1月6日的30.4萬(wàn)億元下降至1月13日的30.2萬(wàn)億元，在1月20日當(dāng)周下降近2600億元至29.9萬(wàn)億元。

同時(shí)，定開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品與封閉型理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)下降。定開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品占比在12月和1月持續(xù)下降，相較于2022年初下降了7個(gè)百分點(diǎn)至31%，規(guī)模最不穩(wěn)定。封閉型理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模下降幅度也較大，1月末相較于去年同期占比下降5個(gè)百分點(diǎn)。

此外，在去年11月債市快速調(diào)整之后，各類(lèi)理財(cái)子產(chǎn)品存量規(guī)模直轉(zhuǎn)而下。截至2023年1月23日，國(guó)有行、股份行、合資及城農(nóng)商行的理財(cái)子的存量規(guī)模分別較10月末下降0.70、0.51、0.02及0.01萬(wàn)億元。

理財(cái)存量規(guī)模的持續(xù)下降，是由于從11月14日開(kāi)始，銀行理財(cái)已經(jīng)連續(xù)十周凈賣(mài)出，但賣(mài)出規(guī)模從12月初開(kāi)始不斷下降。

12月以來(lái)，定開(kāi)型及封閉型理財(cái)?shù)牡狡谝?guī)模及開(kāi)放規(guī)模逐漸下降，贖回壓力得到緩解。截至1月20日，1月內(nèi)定開(kāi)及封閉型理財(cái)產(chǎn)品剩余開(kāi)放及到期規(guī)模分別為10724億元及457億元。

2月定開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品打開(kāi)規(guī)模2.32萬(wàn)億元，相較1月微升，其中1.07萬(wàn)億元開(kāi)放規(guī)模的運(yùn)作周期小于30天，將周期性打開(kāi)，2月理財(cái)贖回壓力仍較大。 

據(jù)廣發(fā)證券報(bào)告判斷，主要原因是破凈及業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)定開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品的打開(kāi)規(guī)模較大，其中業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的定開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品在2月開(kāi)放規(guī)模達(dá)到高峰4586億元。

被問(wèn)及未來(lái)的理財(cái)收益如何，上海銀行的理財(cái)經(jīng)理回復(fù)到：“銀行目前無(wú)法對(duì)理財(cái)?shù)氖找孢M(jìn)行保障，但目前的大多是使用攤余成本法的，收益比較穩(wěn)定?！?/p>

上海銀行、中信銀行、招商銀行等多家銀行表示，為保穩(wěn)定，最近的理財(cái)產(chǎn)品回歸了攤余成本法的懷抱。

攤余成本法是指將產(chǎn)品的凈值按所投資的資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)能取得的所有收益平攤至每天上。而市值法估值方式下，產(chǎn)品凈值可能會(huì)有較大的波動(dòng)。

11月以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品因債券市場(chǎng)震蕩遇凈值下跌潮，此時(shí)采用攤余成本法對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行估值，產(chǎn)品收益率會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，凈值波動(dòng)幅度較低，投資者更容易接受。