記者 | 馬越

編輯 | 牙韓翔

2月9日，Tims天好中國(guó)（Nasdaq:THCH）宣布其在中國(guó)大陸和澳門(mén)獨(dú)家運(yùn)營(yíng)炸雞品牌Popeyes的交易提案已經(jīng)獲得董事會(huì)批準(zhǔn)，予以開(kāi)展。該項(xiàng)交易完成要取決于最終文件的執(zhí)行和成交條件，Tims天好中國(guó)獨(dú)立審計(jì)委員會(huì)獲董事會(huì)授權(quán)監(jiān)管這項(xiàng)交易及其完成情況。

這筆交易將通過(guò)全股票收購(gòu)的方式進(jìn)行，完成之后Tims天好中國(guó)將獲得Popeyes品牌在中國(guó)大陸和澳門(mén)地區(qū)的獨(dú)家特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

不了解背后資本架構(gòu)的消費(fèi)者可能會(huì)覺(jué)得Tims天好中國(guó)與Popeyes沒(méi)什么交集。

事實(shí)上，咖啡品牌Tims Hortons和Popeyes同屬于RBI（Restaurant Brands International）集團(tuán)旗下，而該集團(tuán)也是漢堡王的母公司。2019年，Tims Hortons正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，它背后的運(yùn)營(yíng)方Tims天好中國(guó)正是由RBI集團(tuán)與笛卡爾資本設(shè)立的合資公司。去年9月，這家合資公司Tims天好中國(guó)登陸納斯達(dá)克上市。

Tims天好中國(guó)方面向界面新聞提供的信息稱， 兩個(gè)品牌都會(huì)受益于更大的業(yè)務(wù)規(guī)模、更強(qiáng)的財(cái)務(wù)模型，和在供應(yīng)鏈和新餐廳門(mén)店開(kāi)發(fā)等方面的協(xié)同效應(yīng)。本次收購(gòu)亦將預(yù)計(jì)為T(mén)ims天好中國(guó)注資大量現(xiàn)金，這將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的資產(chǎn)負(fù)債表。

“Tims天好中國(guó)與Popeyes的合并，最終還是其背后擁有特殊股東資源的體現(xiàn)，而此類(lèi)資本運(yùn)作此前并不算常見(jiàn)，原因是如RBI這樣擁有多個(gè)實(shí)力餐飲品牌的全球大型餐飲集團(tuán)并不多?！陛钾?cái)資本合伙人葛賢通對(duì)界面新聞分析稱。

此前這個(gè)在中國(guó)市場(chǎng)以“網(wǎng)紅炸雞”知名的品牌，其經(jīng)營(yíng)和背后的資本運(yùn)營(yíng)也是一波三折。

2022年8月，在一夜關(guān)閉7家門(mén)店的風(fēng)波后，Popeyes傳來(lái)中國(guó)代理運(yùn)營(yíng)方易主的消息。RBI與笛卡爾資本簽署了一份關(guān)于未來(lái)幾年在中國(guó)獨(dú)家發(fā)展Popeyes品牌的不具約束力條款清單，取代了之前的特許經(jīng)營(yíng)商TFI。而最后，背靠笛卡爾資本的Tims天好中國(guó)獲得了Popeyes的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

Tims天好中國(guó)稱，這份不具約束力條款清單也為其和Popeyes中國(guó)合并奠定了基礎(chǔ)。此次合并是一項(xiàng)極具財(cái)務(wù)吸引力的交易。

不過(guò)，“財(cái)務(wù)吸引力”能否實(shí)現(xiàn)，最終指向仍然是Popeyes在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展策略問(wèn)題。

界面新聞曾報(bào)道分析，外資餐飲行業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)能夠壯大的兩個(gè)根本是規(guī)模和本土化，但Popeyes在這兩方面都有所欠缺。在批量關(guān)店之前，2年多以來(lái)Popeyes在中國(guó)市場(chǎng)只開(kāi)出了9家門(mén)店，甚至沒(méi)有沖出江浙滬。另外與漢堡王中國(guó)50%的本土化創(chuàng)新菜單相比，Popeyes的本土化策略也不明朗。

在Tims天好中國(guó)CEO盧永臣在接受“FBIF食品飲料創(chuàng)新”采訪時(shí)稱，也正面回答了這兩個(gè)問(wèn)題。

Tims天好咖啡目前在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)設(shè)600多家門(mén)店，今年計(jì)劃到年底前開(kāi)出1000家門(mén)店，處于快速上升期。而Popeyes盡管在全球有知名度，但在中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)者對(duì)它的認(rèn)知依然不多。在他的計(jì)劃里，Tims天好中國(guó)可以充分利用在數(shù)字化平臺(tái)、供應(yīng)鏈、新餐廳門(mén)店開(kāi)發(fā)等方面的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)馬太效應(yīng)更好地經(jīng)營(yíng)中國(guó)市場(chǎng)。

比如在產(chǎn)品研發(fā)上，二者的新品創(chuàng)意可以互相激發(fā)。盧永臣提到了中國(guó)市場(chǎng)口味的變化，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)基數(shù)龐大，風(fēng)味差異也不同，川渝與湖南地區(qū)喜歡吃辣，而華南與華東地區(qū)則不習(xí)慣吃辣，他們會(huì)基于這些特色推出地區(qū)差異化的產(chǎn)品。

同時(shí)也會(huì)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行本土化改良，將利用Tims咖啡本土化改良時(shí)，收集的中國(guó)消費(fèi)者飲食習(xí)慣研究數(shù)據(jù)，選取部分可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)調(diào)節(jié)甜辣度、炸雞時(shí)間、原料添加等方式，調(diào)整產(chǎn)品配方，開(kāi)發(fā)出當(dāng)?shù)叵M(fèi)者喜愛(ài)的產(chǎn)品。

Popeyes以往新店開(kāi)拓不力的情況也有望得到改善。

在店面選址和城市布局上，Popeyes可以借助Tims天好咖啡快速開(kāi)店的東風(fēng)。盧永臣表示，公司將充分利用股東在資本和品牌方面的優(yōu)勢(shì)，甚至于“打包”兩個(gè)品牌共同入駐，拿到更好的店面、更有競(jìng)爭(zhēng)力的租金。

不過(guò)對(duì)于Popeyes來(lái)說(shuō)，眼下經(jīng)過(guò)3年疫情后消費(fèi)復(fù)蘇的中國(guó)市場(chǎng)，仍然具有不確定性。

它的同行依舊在中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張，譬如麥當(dāng)勞前不久宣布將在2023年在中國(guó)新開(kāi)900多家餐廳，百勝中國(guó)預(yù)計(jì)在2023年凈新增1100至1300家門(mén)店。而且在這一時(shí)間段，巨頭如百勝中國(guó)都對(duì)未來(lái)表示謹(jǐn)慎，這家公司在最新財(cái)報(bào)發(fā)布后會(huì)議上說(shuō)，由于多變的新冠疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，我們真正的考驗(yàn)將是假期后的銷(xiāo)售走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況。

因?yàn)檫M(jìn)入時(shí)間太晚，目前Popeyes必然無(wú)法與肯德基和麥當(dāng)勞正面較量，但和自己比較，并入Tims天好中國(guó)對(duì)于它品牌自身來(lái)說(shuō)確實(shí)有利。

不難看出，Tims天好中國(guó)所渴望打造的模式，也同樣是在沿襲百勝中國(guó)這樣餐飲巨頭在中國(guó)的發(fā)展路徑——坐擁幾個(gè)品牌，通過(guò)門(mén)店擴(kuò)張、供應(yīng)鏈管理和產(chǎn)品研發(fā)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，快速龐大占領(lǐng)市場(chǎng)，從而在資本市場(chǎng)上找到自己的位置。而從目前Tims天好中國(guó)對(duì)這個(gè)品牌的規(guī)劃來(lái)看，作為宏偉藍(lán)圖中的Popeyes，它所獲得的資源扶持，要比過(guò)去在TFI手下要更有力。